КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София (CGRN, C4P, CGR1)

консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2026 г. (263)

публикуван на 2026.08.31 16:55:00 в Investor.bg
- 2026.08.31 17:00:39 -

Index	263	261	253
Цена (Price)	2.25	2.15	2.00
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-198	-346	154
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-835	-483	1 080
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	65	139	183
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	1 019	1 137	1 111
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-96.52	-159.59	66.36
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	3.07	2.92	1.36
Цена/Продажби 12м.(P/S)	79.09	67.80	64.51
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-1.33	-1.06	3.59
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	76.13	67.05	42.11
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-228.57	-147.20	-35.29
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-92.91	-96.67	-70.71
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-64.48	-43.72	-51.72
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	661.39	-349.19	-78.45
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-50.19	-49.66	1.31
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	32.14	26.96	3.43
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	-81.94	-42.48	97.21
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	-2.11	-1.04	2.07
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	-0.80	-0.45	1.05
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	48.34	50.47	35.06
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	68.85	70.09	45.65
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	83.77	88.48	196.85
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-11.64	-48.55	-0.90
Очаквана цена (Expected price)	1.99	1.11	1.98
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	90.04	-20.88	-59.93
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	4.27	1.70	0.80
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	-19.72	-78.01	211.59
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	-30.86	105.58	-674.59

• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 19 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 766 хил.лв.
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.66 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи над 15%: 105.67 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 661.39 %
• Ръст в цената на CGRN (C4P) за 360 дни над 10%: 12.45 %
• Ръст на CGRN (C4P) от год. минимум повече от 10%: 12.45 %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 90.04 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -198 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -228.57 %
• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -835 хил.лв.
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -177.31 %
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -92.91 %
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -38.77 %
• EV/EBITDA над 20: 76.13
• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -64.48 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -8.28 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: -8.89/105.41 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: 8.89/57.01 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 79.09
• Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -81.94 %
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -50.19 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -2.11 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 3.07
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 28.91 %
• Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 48.34 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 68.85 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 32.14 %
• Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -7 117 хил.лв.
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи над 200% (риск от агресивни инвестиции): 16 003.95 %
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -22.13 %
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -96.44 %
• Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -60 431 хил.лв.
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -402.97 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 112.03 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 107.44 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -11.64 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -198 хил.лв., като намалява с -228.57 %. За последните 12 месеца загубата достига -835 хил.лв., което представлява -0.02 лв. на акция при изменение с -177.31 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.249 лв. е -96.52.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -92.91 % и е 19 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -38.77 % до 1 766 хил.лв. (0.05 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 76.13, а на P/EBITDA 45.64.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 65 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са надолу с -64.48 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -8.28 % до 0.03 лв. (общо 1 019 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 79.09, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -81.94 %.

Със значителна тежест при формирането на крайния тримесечен финансов резултат са приходите от финансирания с 153 хил.лв., което представлява 37.32 % от приходите от дейността и 77.27 % от тримесечния резултат.

През тримесечието финансовите приходи са 46.83 % от приходите от дейността (192 от 410 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (163 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 105.41 % и са 608 хил.лв., а за годината са 4 602 хил.лв. с изменение от 57.01 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 211 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 1 247 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 423 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 178 хил.лв. 66.67 % и другите финансови разходи, които са 89 хил.лв. 33.33 % от финансовите разходи (267 хил. лв.). Те от своя страна са 43.91 % от разходите за дейността (608 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват -25.25 % и са 50 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 1 246 хил.лв., а делът им е -149.22 %. С най-голяма тежест за тримесечието са финансиранията (153 хил.лв.), другите финансови приходи и разходи (-89 хил.лв.) и операциите с финансови активи (29 хил.лв.), а на годишна база другите финансови приходи и разходи (2 164 хил.лв.), нетните лихви (-1 461 хил.лв.) и финансиранията (515 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -248 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -2 081 хил.лв. Възможно е през тримесечието да извършена продажба на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 5 560 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 2 490 хил.лв. до 17 213 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София към края на юни 2026 г. от 26 222 хил.лв., прави 0.73 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -50.19 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -2.11 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 3.07.

Резервите от 6 240 хил.лв. формират 23.80 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 2 250 хил.лв. (8.58 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 28.91 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 18 605 хил.лв., а краткосрочните за 43 851 хил.лв., което прави общо 62 456 хил.лв. 33 933 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 48.34 %. Общо дълговете са 68.85 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 238.18 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 32.14 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от -12.39 %. Kъм края на юни 2026 г. всички активи са за 90 708 хил.лв. От тях текущите са 40.50 % (36 734 хил.лв.), а нетекущите 59.50 % (53 974 хил.лв.)

Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -7 117 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 83.77 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -27.14 % от собствения капитал и -7.85 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -0.80 %, а обращаемостта им е 0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -1.26 %. Стойността на фирмата (EV) e 134 450 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 329 хил.лв., което е 0.66 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 52 653 хил.лв. и покриват 16 003.95 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 105.67 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 4 231 хил.лв. (4.66 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв., а 194 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 40.20 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 3 347 хил.лв. с изменение от -22.13 %. Отношението му към продажбите е 5 149.23 %. За година назад ОПП е 316 хил.лв. (-96.44 % спад), а ОПП/Продажби 31.01 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -509 хил.лв., а за 12 м. -96 185 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -2 645 хил.лв. и 100 281 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 193 хил.лв, а за период от 1 година 4 412 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 661.39 % до 2 835 хил.лв., а за 12 месеца е -60 431 хил.лв. (-402.97 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -1.33.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София има емитирани акции с борсов код: CGRN (C4P)-обикновени 35 835 868 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
CGRN (C4P)	500 000	1	BGN	01.01.2000 г.
CGRN (C4P)	100 000	5	BGN	04.04.2011 г.
CGRN (C4P)	100 000	1	BGN	01.09.2011 г.
CGRN (C4P)	1 208 520	1	BGN	10.08.2012 г.
CGRN (C4P)	13 335 870	1	BGN	12.09.2016 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	1	BGN	12.09.2022 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	.51	EUR	05.01.2026 г.
CGR1	13 335 870	1	BGN	10.05.2022 г.
CGR1	0	1	BGN	26.05.2022 г.

Емисия CGRN (C4P) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 4.56 % до цена 2.249 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +12.45 %. Капитализацията на дружеството е 80.59 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия CGRN (C4P) от 2 лв. определя 12.45 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 2.249 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София са сключени 74 сделки за 305 750 бр. книжа и 647 719 лв.

Усредненият спред по емисия CGRN (C4P) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 30.06.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия CGRN (C4P) са 35 835 868 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 10 125 865 (28.26 %). Броят на акционерите е 56.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите расте с 1.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 21 500 броя (0.060%). Броят на акционерите расте с 4.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -0.75 %, а на дванадесет месечна -2.11 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +0.13 % и -1.06 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат цената на привлечения капитал (+0.54%) и коефициента на задлъжнялост (-0.34%), а на дванадесет месечна база коефициента на задлъжнялост (-0.57%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (-0.24%).

Бизнес рискът свързан с дейността на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на коригирания резултат (112.03) и свободния паричен поток (107.44).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	18.20
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	69.60
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	112.03
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	20.88
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	25.83
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	107.44

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -11.64 %. Очакваната цена на емисия CGRN (C4P) е 1.99 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	3.0505	3.0736	-1.12
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-166.8631	-96.5208	0.91
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-40.2371	-38.7289	0.07
Цена/Продажби 12м.(P/S)	70.8838	79.0921	-0.52
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	68.7890	76.1324	-1.14
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-1.1085	-1.3337	-9.84
Общо очаквана промяна			-11.64

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 1 284 хил.лв., Нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -364 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 2 555 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	26 222	25 227	32 557	30 350	22.21
Нетен резултат	-835	-551	-296	-364	-0.31
Коригиран резултат	-2 081	-2 716	-2 785	-2 767	0.73
Нетни продажби	1 019	1 332	1 122	1 284	0.65
Оперативен резултат	1 766	2 509	2 562	2 555	3.63
Своб. паричен поток	-60 431	-125 500	-151 458	-151 458	63.12
Общо екстраполирана промяна					90.04

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 90.04 %, което съответства на цена за емисия CGRN (C4P) от 4.27 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.6244) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Plywood (0.4536) и с изменението на Coffee (0.4536).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.6244	2	-41.0579
Plywood	0.4536	0	6.1895
Coffee	0.4397	0	-0.8574
Lamb	0.3874	0	0.4352
CoconutOil	0.3657	0	0.7373

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+39.3217}}_{}{\mathrm{-41.0579}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+6.1895}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{-0.8574}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+0.4352}}_{}x{\mathrm{Lamb}}_{}{\mathrm{+0.7373}}_{}x{\mathrm{CoconutOil}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -31.63% и стойност от 280 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4193, показва умерена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна обратна корелация с изменението на DollarIndex (-0.6858) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна корелация с изменението на EuroDollar (0.6569) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Orange (0.6569) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
DollarIndex	-0.6858	1	-11.9343
EuroDollar	0.6569	1	-14.8319
Orange	-0.6563	2	-0.7275
Tea	-0.6488	1	-3.6391
SugarEU	0.6398	0	33.9687

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+62.7282}}_{}{\mathrm{-11.9343}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{-14.8319}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}{\mathrm{-0.7275}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-3.6391}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{+33.9687}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +61.64% и стойност от 983 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4932, показва умерена обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -702 хил.лв. с изменение от +254.77%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна корелация с изменението на Oats (0.5678), с изменението на BeveragesPriceIndex (0.5624) и с изменението на TimberIndex (0.5624).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Oats	0.5678	0	3.7674
BeveragesPriceIndex	0.5624	0	1.9594
TimberIndex	0.5508	0	-31.9234
Plywood	0.4863	0	16.7198
Cocoa	0.4857	2	-0.8785

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+79.2213}}_{}{\mathrm{+3.7674}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{+1.9594}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-31.9234}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}{\mathrm{+16.7198}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{-0.8785}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -33.20% и стойност от 13 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2384, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Coffee (-0.6097), значителна обратна корелация с изменението на RubberRSS3 (-0.5805) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Plywood (-0.5805).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Coffee	-0.6097	0	7.2980
RubberRSS3	-0.5805	2	-19.2247
Plywood	-0.5662	0	-37.1560
Uranium	0.5224	0	8.1488
SugarEU	-0.4846	1	-637.9495

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-1 014.4674}}_{}{\mathrm{+7.2980}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{-19.2247}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}{\mathrm{-37.1560}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{+8.1488}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}{\mathrm{-637.9495}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -708.90% и стойност от -20 380 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0136, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.2935), с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.1782), с изменението на EBITDA 3м. (0.2460) и с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.2004). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.5827.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.2935	1	0.9223
Разходи за дейността 3м.	0.1782	1	-0.6150
EBITDA 3м.	0.2460	1	0.0004
Опер. паричен поток 3м.	0.2004	1	0.0249

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+53.8877}}_{}{\mathrm{+0.9223}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-0.6150}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{+0.0004}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{+0.0249}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от -19.72% и стойност от 64 701 хил.лв. (1.81 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от -30.86% и стойност от 55 721 хил.лв. (1.55 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (261) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	261	263	%	хил.лв.
Сгради и конструкции	7	6 682	+95 357.13 %	+6 675
Машини и оборудване	398	27 499	+6 809.30 %	+27 101
Разходи за придобиване и ликвидация на ДМА	35 147	1 814	-94.84 %	-33 333
Текущи вземания от клиенти и доставчици	1 995	9 410	+371.68 %	+7 415
Текущи вземания по предоставени търговски заеми	15 716	8 114	-48.37 %	-7 602
Текущи вземания по данъци за възстановяване	5 492	1	-99.98 %	-5 491
Търговски и други /текущи/ вземания	23 245	17 596	-24.30 %	-5 649
Текущи задължения, в т ч	7 744	6 013	-22.35 %	-1 731

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	261	263	%	хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м.	292	211	-27.74 %	-81
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	172	37	-78.49 %	-135
Обезценка на активи-3м.	164	1	-99.39 %	-163
Разходи по икономически елементи-3м.	572	341	-40.38 %	-231
Разходи за лихви-3м.	348	178	-48.85 %	-170
Други финансови разходи-3м.	6	89	+1 383.33 %	+83
Финансови разходи-3м.	354	267	-24.58 %	-87
Разходи за дейността-3м.	926	608	-34.34 %	-318
Общо разходи-3м.	926	608	-34.34 %	-318
Общо разходи и печалба-3м.	926	608	-34.34 %	-318
Нетни приходи от продажби на продукция-3м.	39	76	+94.87 %	+37
Други нетни приходи от продажби-3м.	100	-28	-128.00 %	-128
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	139	65	-53.24 %	-74
Приходи от финансирания, в т ч-3м.	0	153	+153.00 %	+153
Приходи от финансирания от правителството-3м.	0	153	+153.00 %	+153
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	277	29	-89.53 %	-248
Финансови приходи-3м.	441	192	-56.46 %	-249
Приходи от дейността-3м.	580	410	-29.31 %	-170
Загуба от дейността-3м.	346	198	-42.77 %	-148
Общо приходи-3м.	580	410	-29.31 %	-170
Загуба преди облагане с данъци-3м.	346	198	-42.77 %	-148
Загуба след облагане с данъци-3м.	346	198	-42.77 %	-148
Нетна загуба за периода-3м.	346	198	-42.77 %	-148
Общо приходи и загуба-3м.	926	608	-34.34 %	-318

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	261	263	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	70	236	+237.14 %	+166
Плащания на доставчици-3м.	-773	-1 944	-151.49 %	-1 171
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	410	5 470	+1 234.15 %	+5 060
Платени корпоративни данъци върху печалбата-3м.	0	-30	-30.00 %	-30
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м.	-613	-320	+47.80 %	+293
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-970	3 347	+445.05 %	+4 317
Покупка на дълготрайни активи-3м.	-29 189	-917	+96.86 %	+28 272
Покупка на инвестиции-3м.	0	-5 149	-5 149.00 %	-5 149
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	15	5 560	+36 966.66 %	+5 545
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м.	0	-56	-56.00 %	-56
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-29 128	-509	+98.25 %	+28 619
Постъпления от заеми-3м.	33 463	3 153	-90.58 %	-30 310
Платени заеми-3м.	-74	-5 611	-7 482.43 %	-5 537
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	-70	-148	-111.43 %	-78
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м.	-77	-39	+49.35 %	+38
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	33 242	-2 645	-107.96 %	-35 887
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	3 144	193	-93.86 %	-2 951
Парични средства в началото на периода-3м.	894	0	-100.00 %	-894
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	4 038	193	-95.22 %	-3 845
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	3 843	194	-94.95 %	-3 649
Блокирани парични средства-3м.	195	-1	-100.51 %	-196

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика в Текуща печалба в Баланс (-544) и ОД (0): -544 хил.лв.
- Разлика в Текуща загуба в Баланс (0) и ОД (544): 544 хил.лв.