Топлофикация-Враца ЕАД (TFVA)

консолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2026 г. (263)

публикуван на 2026.08.27 13:43:41 в x3news.com
- 2026.08.27 13:45:03 -

Index	263	261
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	6 206	3 800
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	22 019	14 207
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	13.66	11.75
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	95.67	96.91
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	286.95	327.43
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	41.03	33.29
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	48.02	168.58

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 6 206 хил.лв.
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 7 016 хил.лв.
• Очакван ръст в капитализацията над 5%: 41.03 %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 48.02 %

• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 42.46 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 4.33 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 95.67 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 47.23 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 583.88 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 2 072.16 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 167.35 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 376.53 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 6 206 хил.лв.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) е 7 016 хил.лв.

Топлофикация-Враца ЕАД формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 22 019 хил.лв.

През тримесечието финансовите приходи са 11.92 % от приходите от дейността (2 980 от 24 999 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (2 980 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието са 18 793 хил.лв. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 4 164 хил.лв. и разходите за външни услуги с 11 756 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 511 хил.лв. 98.27 % от финансовите разходи (520 хил. лв.). Те от своя страна са 2.77 % от разходите за дейността (18 793 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 42.46 % и са 2 635 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Топлофикация-Враца ЕАД към края на юни 2026 г. от 21 383 хил.лв.

Резервите от 7 284 хил.лв. формират 34.06 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -2 126 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 4.33 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 404 755 хил.лв., а краткосрочните за 67 412 хил.лв., което прави общо 472 167 хил.лв. 3 996 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 13.66 %. Общо дълговете са 95.67 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 2 208.14 %.

Kъм края на юни 2026 г. всички активи са за 493 550 хил.лв. От тях текущите са 39.19 % (193 437 хил.лв.), а нетекущите 60.81 % (300 112 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 126 025 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 286.95 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 589.37 % от собствения капитал и 25.53 % от всички активи.

Паричните средства и еквиваленти са за 6 521 хил.лв. (1.32 % от Актива), от които парите в брои са 37 хил.лв. Незабавната ликвидност е 9.67 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 4 312 хил.лв. Отношението му към продажбите е 19.58 %.

Топлофикация-Враца ЕАД има емитирани акции с борсов код:

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
TFVA	3 011	1000	BGN	04.12.2013 г.
TFVA	3 011	511.29188	EUR	05.01.2026 г.

.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Топлофикация-Враца ЕАД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (47.23), нетния резултат (583.88), коригирания резултат (2 072.16), оперативния резултат (167.35) и свободния паричен поток (376.53).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	47.23
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	583.88
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	2 072.16
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	33.04
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	167.35
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	376.53

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Топлофикация-Враца ЕАД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 41.03 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	41.03
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	nan
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	nan	nan	nan
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			41.03

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Топлофикация-Враца ЕАД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 48.02 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има много висока корелация с изменението на Soybean (0.9177) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, с изменението на Corn (0.9089) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и висока корелация с изменението на Soybeanoil (0.9089) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Soybean	0.9177	2	3.1211
Corn	0.9089	2	0.4498
Soybeanoil	0.8574	2	0.9984
SunflowerOil	0.8291	2	0.5776
Oils&MealsPriceIndex	0.8147	2	-2.9019

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+16.4108}}_{}{\mathrm{+3.1211}}_{}x{\mathrm{Soybean}}_{}{\mathrm{+0.4498}}_{}x{\mathrm{Corn}}_{}{\mathrm{+0.9984}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{+0.5776}}_{}x{\mathrm{SunflowerOil}}_{}{\mathrm{-2.9019}}_{}x{\mathrm{Oils\&MealsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +28.84% и стойност от 32 210 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.8718, показва висока обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има много висока корелация с изменението на NaturalGasEurope (0.9359), с изменението на NaturalGasIndex (0.9325) и много висока корелация с изменението на BaseMetalsPriceIndex (0.9325) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
NaturalGasEurope	0.9359	0	0.0286
NaturalGasIndex	0.9325	0	0.5007
BaseMetalsPriceIndex	0.9169	1	-1.7409
Metals&MineralsPriceIndex	0.9147	1	2.9051
Soybeanoil	0.8963	1	0.3368

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+14.9417}}_{}{\mathrm{+0.0286}}_{}x{\mathrm{NaturalGasEurope}}_{}{\mathrm{+0.5007}}_{}x{\mathrm{NaturalGasIndex}}_{}{\mathrm{-1.7409}}_{}x{\mathrm{BaseMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+2.9051}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+0.3368}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +79.62% и стойност от 33 755 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.8917, показва висока обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -1 545 хил.лв. с изменение от -124.90%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока обратна корелация с изменението на Oats (-0.7504) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на Urea (-0.7338) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Tin (-0.7338) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Oats	-0.7504	1	-4.4474
Urea	-0.7338	1	-1.0282
Tin	-0.6844	1	1.4476
Cotton	-0.6462	0	-0.4811
Aluminum	-0.6361	0	-4.2234

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+45.8902}}_{}{\mathrm{-4.4474}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{-1.0282}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{+1.4476}}_{}x{\mathrm{Tin}}_{}{\mathrm{-0.4811}}_{}x{\mathrm{Cotton}}_{}{\mathrm{-4.2234}}_{}x{\mathrm{Aluminum}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -41.24% и стойност от 4 122 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4704, показва умерена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна корелация с изменението на FedFundsRate (0.6755), значителна корелация с изменението на Tea (0.6117) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна корелация с изменението на Nickel (0.6117) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
FedFundsRate	0.6755	0	4.5050
Tea	0.6117	1	94.8937
Nickel	0.5982	2	107.6816
BondYieldBul	0.5548	1	-10.0817
Wheat	0.5384	2	-92.4012

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-191.4460}}_{}{\mathrm{+4.5050}}_{}x{\mathrm{FedFundsRate}}_{}{\mathrm{+94.8937}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{+107.6816}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{-10.0817}}_{}x{\mathrm{BondYieldBul}}_{}{\mathrm{-92.4012}}_{}x{\mathrm{Wheat}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +730.82% и стойност от 35 825 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4790, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (261) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	261	263	%	хил.лв.
Текуща част от нетекущите задължения	20 243	27 720	+36.94 %	+7 477
Текущи задължения към доставчици и клиенти	20 305	25 778	+26.95 %	+5 473

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	261	263	%	хил.лв.
Разходи за материали-3м.	6 102	4 164	-31.76 %	-1 938
Разходи за външни услуги-3м.	6 777	11 756	+73.47 %	+4 979
Разходи за дейността-3м.	15 430	18 793	+21.80 %	+3 363
Печалба от дейността-3м.	3 800	6 206	+63.32 %	+2 406
Общо разходи-3м.	15 430	18 793	+21.80 %	+3 363
Печалба преди облагане с данъци-3м.	3 800	6 206	+63.32 %	+2 406
Печалба след облагане с данъци-3м.	3 800	6 206	+63.32 %	+2 406
Нетна печалба за периода-3м.	3 800	6 206	+63.32 %	+2 406
Общо разходи и печалба-3м.	19 230	24 999	+30.00 %	+5 769
Нетни приходи от продажби на продукция-3м.	9 619	6 777	-29.55 %	-2 842
Нетни приходи от продажби на услуги-3м.	4 410	15 066	+241.63 %	+10 656
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	14 207	22 019	+54.99 %	+7 812
Приходи от лихви-3м.	5 021	2 980	-40.65 %	-2 041
Финансови приходи-3м.	5 021	2 980	-40.65 %	-2 041
Приходи от дейността-3м.	19 230	24 999	+30.00 %	+5 769
Общо приходи-3м.	19 230	24 999	+30.00 %	+5 769
Общо приходи и загуба-3м.	19 230	24 999	+30.00 %	+5 769

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	261	263	%	хил.лв.
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	2 535	4 312	+70.10 %	+1 777
Постъпления от заеми-3м.	1 152	2 101	+82.38 %	+949
Платени заеми-3м.	-297	-6 173	-1 978.45 %	-5 876
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	-1 070	317	+129.63 %	+1 387
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	-215	-3 763	-1 650.23 %	-3 548
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	1 713	765	-55.34 %	-948
Парични средства в началото на периода-3м.	4 043	0	-100.00 %	-4 043
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	5 756	765	-86.71 %	-4 991
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	5 756	765	-86.71 %	-4 991