Уайзър технолоджи АД (WISR, 5BI/BNR, BNR1, BNR2, BNR3, WIS1)

неконсолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2026 г. (262)

публикуван на 2026.07.30 18:49:35 в x3news.com
- 2026.07.30 18:50:49 -

Index	262	260	252
Цена (Price)	3.70	3.91	5.40
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-645	-403	-515
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-1 886	-1 756	652
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-37.74	-42.89	136.04
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.99	1.05	1.57
Цена/Продажби 12м.(P/S)	711 746 587.88	489.05	343.80
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	110.69	-19.27	-22.70
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	-41.01	-44.17	47.58
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-25.24	-86.57	26.11
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-16.14	-106.84	16.47
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-100.00	-100.00	73.03
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	329.86	100.30	47.59
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	26.95	27.17	54.13
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	4.70	-63.10	-78.63
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	-2.78	-2.74	1.26
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	-2.54	-2.50	1.03
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	3.51	0.75	3.57
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	4.15	1.53	4.98
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	216.20	1 334.42	442.33
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1)	0.82	0.77	0.99
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-0.68	-0.10	-0.52
Очаквана цена (Expected price)	3.67	3.91	5.37
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-1.03	-2.87	-24.05
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	3.66	3.80	4.10
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	33.55	33.32	34.73
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	35.94	28.54	40.33
Отклонение DCF оценка/Капитализация	-27.20	-24.43	-19.07
Стойност на една акция DCF	2.69	2.96	4.37

• EV/EBITDA под 8: -41.01
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 26.95 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.99
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 95.85 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.01 %
• Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 43.31 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 329.86 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 116.45 %
• Ръст на WISR (5BI/BNR) от год. минимум повече от 10%: 25.19 %
• Повече от пет сделки на борсова сесия за последната година: 10.76
• Средна дивидентна доходност от WISR (5BI/BNR) за 5 години: 0.82 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -645 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -25.24 %
• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -1 886 хил.лв.
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -389.26 %
• Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -583 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -16.14 %
• Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -1 810 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -198.05 %
• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -100.00 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -100.00 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: -53.68/4.11 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: -93.39/-7.63 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 711 746 587.88
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -2.78 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 0.00 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -377 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -52.63 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -1 072 хил.лв.
• Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCFF) над 15: 110.69
• Спад в цената на WISR (5BI/BNR) за 360 дни над -10%: -33.39 %
• Няма дивидент за предходната година
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 413.81 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 124.96 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 306.39 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 1 728.51 %
• Надцененост с над 20 % спрямо оценката чрез DCF модела: -27.20 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -645 хил.лв., като намалява с -25.24 %. За последните 12 месеца загубата достига -1 886 хил.лв., което представлява -0.10 лв. на акция при изменение с -389.26 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 3.697 лв. е -37.74.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -16.14 % и е -583 хил.лв. За 12 месеца оперативната загуба e със спад от -198.05 % до -1 810 хил.лв. (-0.09 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e -41.01, а на P/EBITDA -39.32.

Уайзър технолоджи АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 0 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са надолу с -100.00 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -100.00 % до 0.00 лв. (общо 0 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 711 746 587.88

През тримесечието финансовите приходи са 100.00 % от приходите от дейността (88 от 88 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (31 хил.лв.) и положителните разлики от промяна на валутни курсове (57 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 4.11 % и са 734 хил.лв., а за годината са 2 132 хил.лв. с изменение от -7.63 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 159 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 380 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 367 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 1 300 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 62 хил.лв. 32.98 % и отрицателните разлики от промяна на валутни курсове, които са 106 хил.лв. 56.38 % от финансовите разходи (188 хил. лв.). Те от своя страна са 25.61 % от разходите за дейността (734 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 15.50 % и са -100 хил.лв. За последните дванадесет месеца са -151 хил.лв., а делът им е 8.01 %. С най-голяма тежест за тримесечието са операциите с валути (-49 хил.лв.), нетните лихви (-31 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (-20 хил.лв.), а на годишна база другите финансови приходи и разходи (-116 хил.лв.), операциите с валути (-50 хил.лв.) и нетните лихви (15 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -545 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -1 735 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има инцидентна продажба на активи (дълготрайни активи, материали и др.) от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на Уайзър технолоджи АД към края на юни 2026 г. от 71 538 хил.лв., прави 3.72 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 26.95 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -2.78 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.99.

Резервите от 53 118 хил.лв. формират 74.25 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 264 хил.лв. (0.37 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 95.85 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 477 хил.лв., а краткосрочните за 2 617 хил.лв., което прави общо 3 094 хил.лв. 477 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 3.51 %. Общо дълговете са 4.15 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 4.32 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 4.70 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 25.84 %. Kъм края на юни 2026 г. всички активи са за 74 633 хил.лв. От тях текущите са 7.58 % (5 658 хил.лв.), а нетекущите 92.42 % (68 974 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 3 041 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 216.20 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 4.25 % от собствения капитал и 4.07 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -2.54 %, а обращаемостта им е 0.00 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -2.75 %. Стойността на фирмата (EV) e 74 224 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 5 хил.лв., което е 0.01 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 0 хил.лв. и покриват 0.00 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.00 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 39 хил.лв. (0.05 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 1.49 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -377 хил.лв. с изменение от -52.63 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -1 494 хил.лв., а за 12 м. -19 411 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 1 854 хил.лв. и 18 364 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -18 хил.лв, а за период от 1 година -2 119 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 329.86 % до 3 172 хил.лв., а за 12 месеца е 643 хил.лв. (116.45 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е 110.69.

Уайзър технолоджи АД има емитирани акции с борсов код: WISR (5BI/BNR)-обикновени 19 252 004 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
WISR (5BI/BNR)	540 000	1	BGN	01.01.2000 г.
WISR (5BI/BNR)	675 222	1	BGN	25.09.2007 г.
WISR (5BI/BNR)	1 145 919	1	BGN	25.07.2023 г.
WISR (5BI/BNR)	6 875 514	1	BGN	31.10.2023 г.
WISR (5BI/BNR)	12 290 133	1	BGN	13.05.2024 г.
WISR (5BI/BNR)	16 334 362	1	BGN	12.11.2024 г.
WISR (5BI/BNR)	16 426 052	1	BGN	05.03.2025 г.
WISR (5BI/BNR)	19 252 004	1	BGN	07.11.2025 г.
WISR (5BI/BNR)	19 252 004	.51	EUR	05.01.2026 г.
BNR1	675 222	1	BGN	07.06.2023 г.
BNR1	0	1	BGN	23.06.2023 г.
BNR2	6 875 514	1	BGN	19.03.2024 г.
BNR2	0	1	BGN	05.04.2024 г.
BNR3	12 290 133	1	BGN	17.09.2024 г.
BNR3	0	1	BGN	07.10.2024 г.
WIS1	16 426 052	1	BGN	19.09.2025 г.
WIS1	0	1	BGN	09.10.2025 г.

Емисия WISR (5BI/BNR) поевтинява от 90 дни преди публикуването на отчета с -3.55 % до цена 3.697 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -33.39 %. Капитализацията на дружеството е 71.17 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия WISR (5BI/BNR) от 2.953 лв. определя 25.19 % ръст до текущата цена, като тя остава на 37.87 % спрямо върха от 5.95 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Уайзър технолоджи АД са сключени 2 678 сделки за 1 697 584 бр. книжа и 8 114 840 лв.

Усредненият спред по емисия WISR (5BI/BNR) за година назад тестван с 10 хил.лв. е 4.10 %, с 15 хил.лв. е 4.77 %, с 20 хил.лв. е 5.38 %.

Към 30.06.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия WISR (5BI/BNR) са 19 252 004 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 10 729 254 (55.73 %). Броят на акционерите е 1 071.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 333 592 броя (1.730%). Броят на акционерите намалява с 7.
За последната година общият брой на книжата от емисията расте с 2 825 952 броя. Free-float расте с 2 844 966 броя (7.730%). Броят на акционерите расте с 62.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
За предходните 5 години средният дивидент по емисия WISR (5BI/BNR) е 0.0302 лв. 0.82 % дивидентна доходност.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
WISR (5BI/BNR)	05.05.2022 г.	4.300	2 903 454.60	BGN
WISR (5BI/BNR)	30.09.2021 г.	2.080	1 404 461.76	BGN
WISR (5BI/BNR)	02.02.2021 г.	0.150	101 283.30	BGN
WISR (5BI/BNR)	22.07.2010 г.	0.090	60 769.98	BGN

Бизнес рискът свързан с дейността на Уайзър технолоджи АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (413.81), приходите от продажби (124.96), оперативния резултат (306.39) и свободния паричен поток (1 728.51).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	34.36
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	413.81
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	56.97
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	124.96
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	306.39
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	1 728.51

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Уайзър технолоджи АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -0.68 %. Очакваната цена на емисия WISR (5BI/BNR) е 3.67 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.9879	0.9949	-0.72
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-40.5323	-37.7384	0.02
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-41.1652	-41.0229	0.01
Цена/Продажби 12м.(P/S)	462.1731	711 746 587.8800	0.00
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	-41.7783	-41.0075	-0.01
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-18.2079	110.6915	0.02
Общо очаквана промяна			-0.68

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за -50 хил.лв., Нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -3 542 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от -3 163 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	71 538	77 306	66 101	71 103	-1.33
Нетен резултат	-1 886	-2 030	-4 364	-3 542	0.23
Коригиран резултат	-1 735	-2 386	-1 924	-2 087	0.31
Нетни продажби	0	-117	20	-50	0.00
Оперативен резултат	-1 810	-1 444	-4 210	-3 163	-0.24
Своб. паричен поток	643	-6 549	3 761	-2 355	0.01
Общо екстраполирана промяна					-1.03

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Уайзър технолоджи АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -1.03 %, което съответства на цена за емисия WISR (5BI/BNR) от 3.66 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна корелация с изменението на Lumber (0.6594) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена корелация с изменението на NaturalGasEurope (0.4154) и умерена корелация с изменението на Soybeanoil (0.4154) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lumber	0.6594	1	56.3392
NaturalGasEurope	0.4154	0	3.8712
Soybeanoil	0.3916	1	11.8868
BalticDryIndex	0.3866	1	0.5856
CoalAustralian	0.3669	0	-4.8785

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-235.0580}}_{}{\mathrm{+56.3392}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{+3.8712}}_{}x{\mathrm{NaturalGasEurope}}_{}{\mathrm{+11.8868}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{+0.5856}}_{}x{\mathrm{BalticDryIndex}}_{}{\mathrm{-4.8785}}_{}x{\mathrm{CoalAustralian}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +270.98% и стойност от 326 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4070, показва умерена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има слаба корелация с изменението на DollarIndex (0.2423) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, слаба обратна корелация с изменението на Nickel (-0.2101) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на Beef (-0.2101) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
DollarIndex	0.2423	2	2.1858
Nickel	-0.2101	1	-1.3152
Beef	-0.2025	1	-1.5655
EuroDollar	-0.1903	2	-6.2634
Coffee	-0.1737	2	-0.7569

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+73.7974}}_{}{\mathrm{+2.1858}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{-1.3152}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{-1.5655}}_{}x{\mathrm{Beef}}_{}{\mathrm{-6.2634}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}{\mathrm{-0.7569}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -43.74% и стойност от 413 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0300, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -86 хил.лв. с изменение от -86.61%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна корелация с изменението на Lumber (0.6694) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена корелация с изменението на NaturalGasEurope (0.4483) и умерена корелация с изменението на Soybeanoil (0.4483) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lumber	0.6694	1	2 140.5373
NaturalGasEurope	0.4483	0	221.4070
Soybeanoil	0.4163	1	566.9110
BalticDryIndex	0.4023	1	27.3310
CoalAustralian	0.3841	0	-296.5054

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-12 241.7275}}_{}{\mathrm{+2 140.5373}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{+221.4070}}_{}x{\mathrm{NaturalGasEurope}}_{}{\mathrm{+566.9110}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{+27.3310}}_{}x{\mathrm{BalticDryIndex}}_{}{\mathrm{-296.5054}}_{}x{\mathrm{CoalAustralian}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +11 996.38% и стойност от -70 522 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4316, показва умерена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има слаба обратна корелация с изменението на Oats (-0.2652), с изменението на GDP (-0.2504) и с изменението на Urea (-0.2504).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Oats	-0.2652	0	-4.2481
GDP	-0.2504	0	-55.3031
Urea	-0.2456	0	1.1055
Tea	0.2140	1	11.7643
PotassiumChloride	-0.2103	0	-1.1431

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-99.7474}}_{}{\mathrm{-4.2481}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{-55.3031}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}{\mathrm{+1.1055}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{+11.7643}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{-1.1431}}_{}x{\mathrm{PotassiumChloride}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -50.26% и стойност от -188 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0621, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.2766), слаба обратна с изменението на Разходите за дейността 3м. (-0.0530), слаба с изменението на EBITDA 3м. (0.2876) и слаба обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.0119). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.2982.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.2766	1	-0.0066
Разходи за дейността 3м.	-0.0530	1	-0.0093
EBITDA 3м.	0.2876	1	0.0003
Опер. паричен поток 3м.	-0.0119	1	-0.0036

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+33.0546}}_{}{\mathrm{-0.0066}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-0.0093}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{+0.0003}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{-0.0036}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +33.55% и стойност от 95 056 хил.лв. (4.94 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +35.94% и стойност от 96 752 хил.лв. (5.03 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0320, показва слаба обяснителна сила на модела.

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (1 728.51%), предполага несигурност в оценката на Уайзър технолоджи АД пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	388	310	232	155	77
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.0476	0.0476	0.0476	0.0476	0.0476
3. Амортизация и обезценки (D&A)	433	481	529	577	625
4. Капиталови разходи (CapEx)	79	87	94	102	110
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	1 416	1 628	1 840	2 051	2 263
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	212	212	212	212	212
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	510	476	443	409	375
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	-1 868	-2 234	-2 600	-2 967	-3 333
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-585	-772	-959	-1 145	-1 332

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 3.09%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Software (System & Application) (1.6397), който съответства на икономичекaта дейнoст на Уайзър технолоджи АД - 6201 - Компютърно програмиране. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	1.6397	1.6397	1.6397	1.6397	1.6397
2. Собствен капитал (E)	54 833	60 944	67 055	73 166	79 277
3. Лихвносен дълг (D)	6 213	6 933	7 654	8 374	9 095
4. Данъчна ставка (T)	0.0476	0.0476	0.0476	0.0476	0.0476
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	1.8166	1.8173	1.8179	1.8184	1.8188

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1253
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1624
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-0.8647
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1400
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.9167
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.8208
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.9167

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.9167%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	3.0854	3.0854	3.0854	3.0854	3.0854
2. Бета с дълг (βl)%	1.8166	1.8173	1.8179	1.8184	1.8188
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.9167	0.9167	0.9167	0.9167	0.9167
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	10.8870	10.8897	10.8920	10.8938	10.8954

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	122
2. Лихвоносен дълг (D)	3 088
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	3.9508

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	54 833	60 944	67 055	73 166	79 277
2. Лихвносен дълг (D)	6 213	6 933	7 654	8 374	9 095
3. Цена на собствения капитал (Re)%	10.8870	10.8897	10.8920	10.8938	10.8954
4. Цена на дълга (Rd)%	3.9508	3.9508	3.9508	3.9508	3.9508
5. Данъчна ставка (T)	0.0476	0.0476	0.0476	0.0476	0.0476
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	10.1619	10.1617	10.1616	10.1614	10.1613
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-585	-772	-959	-1 145	-1 332
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	-531	-636	-717	-778	-821
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-3 483

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е -3 483 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	-2.7677
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	135.4270
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	-3.7482
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	100.0000
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	-2.7677

Отрицателната стойност на Възвръщаемостта на собствения капитал (ROIC) показва, че компанията унищожава стойност. При отрицателна стойност на Нетната оперативна печалба след данъци (NOPAD), Процента на реинвестиране не може да се интерпретира. Затова не се извежда резултат за устойчив темп на растеж от този фундаментален подход.

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	2.9000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	5.3000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	8.2000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 3.0854% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	-8.8710
2. Устойчив темп на растеж % II подход	4.5861
3. Номинален растеж на БВП %	6.7958
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.9953
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	1.7454

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	-1 332
2. Постоянен темп на растеж (g) %	1.7454
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	10.1613
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	-16 106
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	-9 928

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-3 483
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	-9 928
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	-13 411

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	-13 411
2. Нетен лихвоносен дълг	3 049
3. Неоперативни активи	68 276
4. Малцинствено участие	0
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	51 816
6. Брой акции	19 252 004
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	2.6915

Стойността на една акция от капитала на Уайзър технолоджи АД чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на 2.6915 лв., което е -27.2% под текущата цена на акцията от 3.697 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Текущи вземания от свързани предприятия	7 246	5 596	-22.77 %	-1 650
Търговски и други /текущи/ вземания	7 270	5 603	-22.93 %	-1 667
Текущи активи	7 366	5 658	-23.19 %	-1 708

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м.	70	159	+127.14 %	+89
Разходи по икономически елементи-3м.	428	546	+27.57 %	+118
Разходи за лихви-3м.	8	62	+675.00 %	+54
Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове-3м.	0	106	+106.00 %	+106
Финансови разходи-3м.	10	188	+1 780.00 %	+178
Разходи за дейността-3м.	438	734	+67.58 %	+296
Общо разходи-3м.	438	734	+67.58 %	+296
Общо разходи и печалба-3м.	438	734	+67.58 %	+296
Положителни разлики от промяна на валутни курсове-3м.	0	57	+57.00 %	+57
Финансови приходи-3м.	35	88	+151.43 %	+53
Приходи от дейността-3м.	35	88	+151.43 %	+53
Загуба от дейността-3м.	403	645	+60.05 %	+242
Общо приходи-3м.	35	88	+151.43 %	+53
Загуба преди облагане с данъци-3м.	403	645	+60.05 %	+242
Загуба след облагане с данъци-3м.	403	645	+60.05 %	+242
Нетна загуба за периода-3м.	403	645	+60.05 %	+242
Общо приходи и загуба-3м.	438	734	+67.58 %	+296

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	117	24	-79.49 %	-93
Плащания на доставчици-3м.	-80	-102	-27.50 %	-22
Плащания, свързани с възнаграждения-3м.	-192	-242	-26.04 %	-50
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	16	11	-31.25 %	-5
Курсови разлики-3м.	0	-49	-49.00 %	-49
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м.	-2	-20	-900.00 %	-18
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-141	-377	-167.38 %	-236
Предоставени заеми-3м.	-1 447	-2 660	-83.83 %	-1 213
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м.	1 359	120	-91.17 %	-1 239
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	63	0	-100.00 %	-63
Получени дивиденти от инвестиции-3м.	284	1 046	+268.31 %	+762
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	258	-1 494	-679.07 %	-1 752
Постъпления от заеми-3м.	0	1 985	+1 985.00 %	+1 985
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	-8	-41	-412.50 %	-33
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	-100	1 854	+1 954.00 %	+1 954
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	18	-18	-200.00 %	-36
Парични средства в началото на периода-3м.	39	0	-100.00 %	-39
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	57	-18	-131.58 %	-75
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	57	-18	-131.58 %	-75

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 9 385 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал, наличие на обратно изкупени акции от емитента или негови дъщерни дружества, и в следствие неправилно изчислени коефициенти.