Стара планина холд АД (SPH, CENHL/5SR)

неконсолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2026 г. (262)

публикуван на 2026.07.29 13:18:41 в x3news.com
- 2026.07.29 13:19:52 -

Index	262	260	252
Цена (Price)	9.74	9.39	8.85
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	5 660	-467	4 919
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	5 978	5 237	4 981
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	1 221	1 221	1 205
Цена/Печалба 12м.(P/E)	34.22	37.65	37.31
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	4.60	4.35	4.05
Цена/Продажби 12м.(P/S)	167.52	161.46	154.23
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	24.40	33.72	29.99
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	34.76	37.31	39.11
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	15.06	0.00	-22.89
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	15.04	0.21	-22.87
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	44.70	33.83	-27.93
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-3.15	-4.60	-1.54
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	1.34	3.45	3.04
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	489.60	428.91	413.36
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	13.09	11.38	10.54
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	10.69	9.32	8.71
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	24.24	14.57	23.20
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	25.26	15.94	24.41
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	123.48	155.76	98.35
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL)	12.40	3.36	3.57
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1)	5.04	3.18	3.38
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-0.74	-0.92	-4.16
Очаквана цена (Expected price)	9.67	9.30	8.48
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	9.00	6.86	5.08
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	10.62	10.03	9.30
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	14.35	13.03	13.71
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	62.72	14.32	-15.29

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 5 660 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 15.06 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 5 978 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 20.02 %
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 5 660 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 15.04 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 5 982 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 20.00 %
• Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 1.33 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 9.14/-20.59 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 10.44/-8.68 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 489.60 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 13.09 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 74.74 %
• Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 10.69 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.01 %
• Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 11.58 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 44.70 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 35.28 %
• Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 12.40 %
• Средна дивидентна доходност от SPH (CENHL/5SR) за 5 години: 5.04 %

• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 34.22
• EV/EBITDA над 20: 34.76
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 113.67 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 117.58 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 167.52
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -3.15 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 4.60
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи над 200% (риск от агресивни инвестиции): 325.00 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.03 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -863 хил.лв.
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -2 622 хил.лв.
• Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCFF) над 15: 24.40
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 5 660 хил.лв., като нараства с 15.06 %. За последните 12 месеца печалбата достига 5 978 хил.лв., което представлява 0.28 лв. на акция при изменение с 20.02 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 9.74 лв. е 34.22.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 15.04 % и е 5 660 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 20.00 % до 5 982 хил.лв. (0.28 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 34.76, а на P/EBITDA 34.19.

Стара планина холд АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 0 хил.лв.За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 1.33 % до 0.06 лв. (общо 1 221 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 167.52, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 489.60 %.

През тримесечието финансовите приходи са 100.00 % от приходите от дейността (6 434 от 6 434 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от дивиденти (6 354 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -20.59 % и са 775 хил.лв., а за годината са 2 273 хил.лв. с изменение от -8.68 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за възнаграждения с 614 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за възнаграждения с 1 745 хил.лв.

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 113.67 % и са 6 434 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 7 029 хил.лв., а делът им е 117.58 %. С най-голяма тежест за тримесечието са дивидентите (6 354 хил.лв.), нетните лихви (80 хил.лв.), а на годишна база дивидентите (6 360 хил.лв.), нетните лихви (449 хил.лв.) и операциите с финансови активи (220 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -774 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -1 051 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 650 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на 0 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Стара планина холд АД към края на юни 2026 г. от 44 460 хил.лв., прави 2.12 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -3.15 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 13.09 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 4.60.

Резервите от 11 751 хил.лв. формират 26.43 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 6 795 хил.лв. (15.28 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 74.74 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 604 хил.лв., а краткосрочните за 14 422 хил.лв., което прави общо 15 026 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 24.24 %. Общо дълговете са 25.26 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 33.80 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 1.34 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от -2.05 %. Kъм края на юни 2026 г. всички активи са за 59 487 хил.лв. От тях текущите са 29.94 % (17 808 хил.лв.), а нетекущите 70.06 % (41 679 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 3 386 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 123.48 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 7.62 % от собствения капитал и 5.69 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 10.69 %, а обращаемостта им е 0.02 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 12.89 %. Стойността на фирмата (EV) e 207 908 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 4 хил.лв., което е 0.01 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 13 хил.лв. и покриват 325.00 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.03 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 10 964 хил.лв. (18.43 % от Актива), от които парите в брои са 4 хил.лв., а 151 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 76.02 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -863 хил.лв. с изменение от 11.58 %. За година назад ОПП е -2 622 хил.лв. (3.25 % ръст), а ОПП/Продажби -214.74 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 2 439 хил.лв., а за 12 м. 13 427 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -15 хил.лв. и -4 772 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 1 561 хил.лв, а за период от 1 година 6 033 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 44.70 % до 8 213 хил.лв., а за 12 месеца е 8 383 хил.лв. (35.28 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е 24.40.

Стара планина холд АД има емитирани акции с борсов код: SPH (CENHL/5SR)-обикновени 21 000 000 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
SPH (CENHL/5SR)	1 750 000	1	BGN	01.01.2000 г.
SPH (CENHL/5SR)	21 000 000	1	BGN	17.08.2007 г.
SPH (CENHL/5SR)	21 000 000	.51	EUR	05.01.2026 г.

Емисия SPH (CENHL/5SR) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 3.75 % до цена 9.74 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +4.73 %. Капитализацията на дружеството е 204.54 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия SPH (CENHL/5SR) от 9 лв. определя 8.22 % ръст до текущата цена, като тя остава на 11.86 % спрямо върха от 11.05 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Стара планина холд АД са сключени 276 сделки за 81 230 бр. книжа и 804 231 лв.

Усредненият спред по емисия SPH (CENHL/5SR) за година назад тестван с 10 хил.лв. е 121.71 %, с 15 хил.лв. показва липса на ликвидност, а с 20 хил.лв. показва липса на ликвидност.

Към 30.06.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия SPH (CENHL/5SR) са 21 000 000 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 12 463 335 (59.35 %). Броят на акционерите е 21 773.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите расте с 2.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 48.

Последно изплатените дивиденти са за 25 367 493 лв., което е 424.35 % от текущата 12 месечна печалба и са 12.40 % спрямо капитализацията (SPH (CENHL/5SR) - 1.208 лв. 12.40 % дивидентна доходност).
За предходните 5 години средният дивидент по емисия SPH (CENHL/5SR) е 0.4907 лв. 5.04 % дивидентна доходност.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
SPH (CENHL/5SR)	22.06.2026 г.	0.618	25 367 493.22	BGN
SPH (CENHL/5SR)	17.06.2025 г.	0.316	6 631 590.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	18.06.2024 г.	0.316	6 631 590.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	20.06.2023 г.	0.316	6 631 590.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	02.06.2022 г.	0.298	6 263 250.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	01.06.2021 г.	0.249	5 231 520.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	01.06.2020 г.	0.246	5 157 810.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	28.05.2019 г.	0.242	5 084 310.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	18.06.2018 г.	0.228	4 789 470.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	02.06.2017 г.	0.218	4 568 340.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	01.07.2016 г.	0.206	4 326 000.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	29.06.2015 г.	0.101	2 129 400.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	24.06.2014 г.	0.049	1 031 578.80	BGN
SPH (CENHL/5SR)	24.06.2013 г.	0.015	324 219.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	03.07.2012 г.	0.014	294 420.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	05.07.2011 г.	0.013	272 580.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	08.07.2010 г.	0.012	250 530.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	03.07.2009 г.	0.009	184 170.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	25.07.2008 г.	0.012	257 880.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	27.06.2007 г.	0.142	248 325.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	03.07.2006 г.	0.138	240 975.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	04.07.2005 г.	0.136	237 125.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	21.06.2004 г.	0.134	234 675.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	30.06.2003 г.	0.132	230 475.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	08.07.2002 г.	0.129	226 450.00	BGN
SPH (CENHL/5SR)	06.07.2001 г.	0.100	175 000.00	BGN

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 12.61 %, а на дванадесет месечна 13.09 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно и +1.71 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$
Въз основа на усреднения метод на верижни замествания на дванадесет месечна база, няй-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитали имат общата рентабилност на приходите (+1.62%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (+0.28%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Стара планина холд АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, не е висок.

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	3.17
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	17.04
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	39.42
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	23.63
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	17.03
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	47.80

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Стара планина холд АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -0.74 %. Очакваната цена на емисия SPH (CENHL/5SR) е 9.67 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	4.5109	4.6005	-1.83
Цена/Печалба 12м.(P/E)	39.0567	34.2155	0.33
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-163.3706	-194.6147	-0.03
Цена/Продажби 12м.(P/S)	167.5184	167.5184	0.00
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	38.7175	34.7556	0.27
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	34.9880	24.3994	0.51
Общо очаквана промяна			-0.74

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 1 434 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 5 988 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 5 993 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	44 460	48 148	50 315	49 415	8.43
Нетен резултат	5 978	5 734	6 170	5 988	0.34
Коригиран резултат	-1 051	-1 643	-1 134	-1 346	0.01
Нетни продажби	1 221	1 410	1 459	1 434	0.06
Оперативен резултат	5 982	5 739	6 174	5 993	0.28
Своб. паричен поток	8 383	5 070	7 165	5 221	-0.13
Общо екстраполирана промяна					9.00

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Стара планина холд АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 9.00 %, което съответства на цена за емисия SPH (CENHL/5SR) от 10.62 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена корелация с изменението на Nickel (0.4684) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена корелация с изменението на Zinc (0.4204) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на Fish (0.4204).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Nickel	0.4684	1	7.8337
Zinc	0.4204	2	4.9854
Fish	0.3956	0	42.8005
Lead	0.3703	0	18.7451
BananaEurope	-0.3279	2	-48.9626

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+44.5500}}_{}{\mathrm{+7.8337}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{+4.9854}}_{}x{\mathrm{Zinc}}_{}{\mathrm{+42.8005}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}{\mathrm{+18.7451}}_{}x{\mathrm{Lead}}_{}{\mathrm{-48.9626}}_{}x{\mathrm{BananaEurope}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +1 251.12% и стойност от 86 931 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3214, показва умерена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна корелация с изменението на Cocoa (0.5597), умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.4271) и слаба обратна корелация с изменението на Tea (0.4271) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cocoa	0.5597	0	0.4868
BeveragesPriceIndex	0.4271	0	-0.0533
Tea	-0.2908	2	-0.5625
Orange	0.2342	0	0.0415
Uranium	0.2232	1	-0.0101

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+7.6592}}_{}{\mathrm{+0.4868}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{-0.0533}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-0.5625}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{+0.0415}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-0.0101}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -12.15% и стойност от 681 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3452, показва умерена обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 86 250 хил.лв. с изменение от +1 424.13%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има слаба обратна корелация с изменението на Gold (-0.2122), с изменението на GrainsPriceIndex (-0.2112) и с изменението на AgriculturePriceIndex (-0.2112).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Gold	-0.2122	0	-14.8835
GrainsPriceIndex	-0.2112	0	-7.2033
AgriculturePriceIndex	-0.2082	0	-2.1025
PreciousMetalsPriceIndex	-0.2029	0	6.7461
FoodPriceIndex	-0.2017	0	1.8596

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+234.2618}}_{}{\mathrm{-14.8835}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}{\mathrm{-7.2033}}_{}x{\mathrm{GrainsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-2.1025}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}{\mathrm{+6.7461}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+1.8596}}_{}x{\mathrm{FoodPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +167.12% и стойност от 15 119 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0213, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има слаба корелация с изменението на Fish (0.2982), с изменението на GroundnutOil (0.2334) и с изменението на Groundnuts (0.2334).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Fish	0.2982	0	4.2129
GroundnutOil	0.2334	0	1.1372
Groundnuts	0.2251	0	0.3444
Tea	-0.1859	2	-2.8543
Rice	0.1709	0	-0.0762

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-11.9953}}_{}{\mathrm{+4.2129}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}{\mathrm{+1.1372}}_{}x{\mathrm{GroundnutOil}}_{}{\mathrm{+0.3444}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-2.8543}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{-0.0762}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +113.38% и стойност от -1 841 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0670, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е значителна с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.5053), слаба с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.0495), с изменението на EBITDA 3м. (0.0009) и слаба обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.1103). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.1927.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.5053	1	0.0425
Разходи за дейността 3м.	0.0495	1	-0.0413
EBITDA 3м.	0.0009	1	-0.0154
Опер. паричен поток 3м.	-0.1103	1	-0.0167

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+13.5396}}_{}{\mathrm{+0.0425}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-0.0413}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{-0.0154}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{-0.0167}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +14.35% и стойност от 233 901 хил.лв. (11.14 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +62.72% и стойност от 332 837 хил.лв. (15.85 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Текущи вземания от свързани предприятия	1 825	6 740	+269.32 %	+4 915
Търговски и други /текущи/ вземания	2 807	6 822	+143.04 %	+4 015
Текущи активи	12 243	17 808	+45.45 %	+5 565
Натрупана печалба (загуба) в т ч	13 339	6 795	-49.06 %	-6 544
Неразпределена печалба	13 339	6 795	-49.06 %	-6 544
Текуща печалба	0	5 193	+5 193.00 %	+5 193
Текущи задължения, в т ч	7 821	14 332	+83.25 %	+6 511
Текущи задължения към свързани предприятия	7 528	13 853	+84.02 %	+6 325
Търговски и други текущи задължения	7 860	14 371	+82.84 %	+6 511
Текущи пасиви	7 860	14 422	+83.49 %	+6 562

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м.	94	70	-25.53 %	-24
Разходи за възнаграждения-3м.	421	614	+45.84 %	+193
Разходи по икономически елементи-3м.	571	775	+35.73 %	+204
Разходи за дейността-3м.	571	775	+35.73 %	+204
Печалба от дейността-3м.	0	5 660	+5 660.00 %	+5 660
Общо разходи-3м.	571	775	+35.73 %	+204
Печалба преди облагане с данъци-3м.	0	5 660	+5 660.00 %	+5 660
Печалба след облагане с данъци-3м.	0	5 660	+5 660.00 %	+5 660
Нетна печалба за периода-3м.	0	5 660	+5 660.00 %	+5 660
Общо разходи и печалба-3м.	571	5 967	+945.01 %	+5 396
Приходи от лихви-3м.	104	80	-23.08 %	-24
Приходи от дивиденти-3м.	0	6 354	+6 354.00 %	+6 354
Финансови приходи-3м.	104	6 434	+6 086.54 %	+6 330
Приходи от дейността-3м.	104	6 434	+6 086.54 %	+6 330
Загуба от дейността-3м.	467	0	-100.00 %	-467
Общо приходи-3м.	104	6 434	+6 086.54 %	+6 330
Загуба преди облагане с данъци-3м.	467	0	-100.00 %	-467
Загуба след облагане с данъци-3м.	467	0	-100.00 %	-467
Нетна загуба за периода-3м.	467	0	-100.00 %	-467
Общо приходи и загуба-3м.	571	5 967	+945.01 %	+5 396

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 10 237 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал, наличие на обратно изкупени акции от емитента или негови дъщерни дружества, и в следствие неправилно изчислени коефициенти.