Пи Ар Си АДСИЦ (PRC, PRC/PRQ)

неконсолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2026 г. (262)

публикуван на 2026.07.28 16:27:00 в Investor.bg
- 2026.07.28 16:30:54 -

Index	262	260	252
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	278	284	-40 261
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-249	-40 788	1 960
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	418	361	-181 802
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	-494	-182 714	2 798
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	100.69	-99.31	-8 418.39
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	100.52	-99.48	-11 115.20
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	100.23	-99.80	-24 801.36
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	15.12	156.23	-24.79
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-46.03	-94.57	0.91
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	-49.74	-99.70	3.85
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	50.40	22.32	70.05
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	-0.67	-100.24	1.94
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	-0.33	-50.95	1.72
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	5.66	0.83	6.06
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	5.66	0.83	6.06
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	94.47	585.92	94.90
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-5.58	-69 167.52	-30.22
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	447.44	-62 148.37	-27.82
Стойност на една акция DCF	7.09	5.00	185.52

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 278 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 100.69 %
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 280 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 100.52 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 229 хил.лв.
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 100.23 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 100.21/100.09 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 50.40 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 94.34 %
• Дълговете спадат с над -5% (Total Debt Growth): -49.74 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): -0.01 %
• Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 101.64 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 15.12 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 22.90 %
• Средна дивидентна доходност от PRC (PRC/PRQ) за 5 години: nan %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 447.44 %

• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -249 хил.лв.
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -112.70 %
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -37.77 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -117.66 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: -27.98/165.75 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 150.00 %
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -46.03 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -0.67 %
• Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -54 хил.лв.
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 0.00 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -72.59 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 170.22 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 851.79 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 930.87 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 1 709.66 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 997.97 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 465.72 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -5.58 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 278 хил.лв., като нараства с 100.69 %. За последните 12 месеца загубата достига -249 хил.лв., което представлява -0.13 лв. на акция при изменение с -112.70 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 100.52 % и е 280 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -37.77 % до 1 229 хил.лв. (0.62 лв. на акция).

Пи Ар Си АДСИЦ формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 418 хил.лв. , които спрямо второто тримесечие на предходната година са нагоре с 100.23 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -117.66 % до -0.25 лв. (общо -494 хил.лв.). Формираният нетен марж (печалба/продажби) е 50.40 %.

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 100.09 % и са 140 хил.лв., а за годината са 2 227 хил.лв. с изменение от 165.75 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 113 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 194 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 439 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и другите финансови разходи, които са 1 хил.лв. 100.00 % от финансовите разходи (1 хил. лв.). Те от своя страна са 0.71 % от разходите за дейността (140 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 150.00 % и са 417 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 1 341 хил.лв., а делът им е -538.55 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите нетни продажби (418 хил.лв.), другите финансови приходи и разходи (-1 хил.лв.), а на годишна база операциите с финансови активи (962 хил.лв.), другите нетни продажби (418 хил.лв.) и нетните лихви (-45 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -139 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -1 590 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 117 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 4 400 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има инцидентна продажба на активи (дълготрайни активи, материали и др.) от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на Пи Ар Си АДСИЦ към края на юни 2026 г. от 16 262 хил.лв., прави 8.26 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -46.03 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -0.67 %.

Резервите от 5 631 хил.лв. формират 34.63 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 6 хил.лв. (0.04 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 94.34 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 0 хил.лв., а краткосрочните за 976 хил.лв., което прави общо 976 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 5.66 %. Общо дълговете са 5.66 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 6.00 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -49.74 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от -46.25 %. Kъм края на юни 2026 г. всички активи са за 17 238 хил.лв. От тях текущите са 5.35 % (922 хил.лв.), а нетекущите 94.65 % (16 316 хил.лв.)

Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -54 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 94.47 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -0.33 % от собствения капитал и -0.31 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -0.33 %, а обращаемостта им е -0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -0.42 %.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са -3 хил.лв., което е -0.01 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 0 хил.лв. и покриват 0.00 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.00 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 679 хил.лв. (3.94 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 69.57 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 337 хил.лв. с изменение от 101.64 %. Отношението му към продажбите е 80.62 %. За година назад ОПП е 480 хил.лв. (-72.59 % спад), а ОПП/Продажби -97.17 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -96 хил.лв., а за 12 м. -15 559 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 хил.лв. и 15 386 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 240 хил.лв, а за период от 1 година 307 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 15.12 % до 1 264 хил.лв., а за 12 месеца е 2 383 хил.лв. (22.90 %).

Пи Ар Си АДСИЦ има емитирани акции с борсов код: PRC (PRC/PRQ)-обикновени 1 969 245 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
PRC (PRC/PRQ)	65 000	10	BGN	01.01.2000 г.
PRC (PRC/PRQ)	585 000	10	BGN	25.09.2008 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 170 000	10	BGN	11.03.2009 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 316 250	10	BGN	25.12.2010 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 435 909	10	BGN	11.03.2013 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 641 039	10	BGN	25.12.2013 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 969 245	10	BGN	13.12.2016 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 969 245	5.11	EUR	05.01.2026 г.

Усредненият спред по емисия PRC (PRC/PRQ) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 30.06.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия PRC (PRC/PRQ) са 1 969 245 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 167 548 (8.51 %). Броят на акционерите е 7.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.

Последно изплатените дивиденти са за 1 686 461 лв., което е -677.29 % от текущата 12 месечна печалба (PRC (PRC/PRQ) - 0.856 лв. ).
За предходните 5 години средният дивидент по емисия PRC (PRC/PRQ) е 0.7053 лв. .

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
PRC (PRC/PRQ)	27.06.2025 г.	0.856	1 686 461.42	BGN
PRC (PRC/PRQ)	28.06.2024 г.	0.837	1 648 258.07	BGN
PRC (PRC/PRQ)	26.05.2023 г.	0.733	1 444 047.36	BGN
PRC (PRC/PRQ)	08.07.2022 г.	0.561	1 104 155.67	BGN
PRC (PRC/PRQ)	09.07.2021 г.	0.539	1 061 248.41	BGN
PRC (PRC/PRQ)	21.08.2020 г.	0.613	1 206 491.72	BGN
PRC (PRC/PRQ)	10.07.2019 г.	0.759	1 493 945.53	BGN
PRC (PRC/PRQ)	03.07.2018 г.	0.622	1 224 215.05	BGN
PRC (PRC/PRQ)	25.05.2017 г.	0.620	1 220 445.55	BGN
PRC (PRC/PRQ)	08.07.2016 г.	0.700	1 148 095.50	BGN
PRC (PRC/PRQ)	09.07.2015 г.	0.660	1 083 496.00	BGN
PRC (PRC/PRQ)	04.12.2014 г.	0.660	1 083 085.74	BGN
PRC (PRC/PRQ)	10.07.2013 г.	1.000	1 435 909.00	BGN
PRC (PRC/PRQ)	11.07.2012 г.	0.745	980 606.25	BGN
PRC (PRC/PRQ)	12.07.2011 г.	1.203	1 583 448.75	BGN
PRC (PRC/PRQ)	06.07.2010 г.	1.593	1 863 810.00	BGN

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 1.68 %, а на дванадесет месечна -0.67 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +0.39 % и +99.57 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат обращаемостта на краткотрайните активи (+1.61%) и коефициента на задлъжнялост (-1.42%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (+402.39%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (-153.54%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Пи Ар Си АДСИЦ измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (170.22), нетния резултат (851.79), коригирания резултат (930.87), приходите от продажби (1 709.66), оперативния резултат (997.97) и свободния паричен поток (465.72).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	170.22
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	851.79
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	930.87
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	1 709.66
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	997.97
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	465.72

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Пи Ар Си АДСИЦ, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -5.58 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	-3.77
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	-0.29
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	-1.62
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	-0.29
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	0.0057	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	0.38
Общо очаквана промяна			-5.58

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за -510 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 97 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 1 561 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	16 262	81 966	97 792	96 707	452.11
Нетен резултат	-249	-2 278	160	97	-0.29
Коригиран резултат	-1 590	-2 084	-945	-975	-1.66
Нетни продажби	-494	-14 351	-479	-510	-0.29
Оперативен резултат	1 229	-4 842	1 566	1 561	0.00
Своб. паричен поток	2 383	-10 218	2 237	1 170	-2.43
Общо екстраполирана промяна					447.44

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Пи Ар Си АДСИЦ, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 447.44 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.4668) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, слаба корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.2760) и с изменението на Copper (0.2760).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.4668	2	-3 122.7472
BeveragesPriceIndex	0.2760	0	48.5551
Copper	0.2597	0	46.0531
AgriculturePriceIndex	0.2580	0	5.4172
Zinc	0.2372	0	45.9939

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-529.8998}}_{}{\mathrm{-3 122.7472}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+48.5551}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+46.0531}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+5.4172}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}{\mathrm{+45.9939}}_{}x{\mathrm{Zinc}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +593.81% и стойност от 2 900 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1630, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.4620) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, слаба корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.2973) и с изменението на Copper (0.2973).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.4620	2	-7 671.4522
BeveragesPriceIndex	0.2973	0	133.2973
Copper	0.2766	0	176.7668
AgriculturePriceIndex	0.2689	0	67.2251
RubberTSR20	0.2453	0	37.0853

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-530.5346}}_{}{\mathrm{-7 671.4522}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+133.2973}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+176.7668}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+67.2251}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}{\mathrm{+37.0853}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +1 319.73% и стойност от 1 988 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1697, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 912 хил.лв. с изменение от +228.23%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.5185) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, слаба обратна корелация с изменението на Chicken (-0.2698) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и слаба корелация с изменението на Copper (-0.2698).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.5185	2	-1 406.4911
Chicken	-0.2698	1	-4.2724
Copper	0.2683	0	-10.2803
AgriculturePriceIndex	0.2599	0	56.0234
Metals&MineralsPriceIndex	0.2575	0	40.6083

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+388.4993}}_{}{\mathrm{-1 406.4911}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-4.2724}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}{\mathrm{-10.2803}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+56.0234}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}{\mathrm{+40.6083}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +1 320.30% и стойност от 3 977 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1993, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.4361) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Zinc (0.3003) и слаба корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.3003).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.4361	2	-1 228.0133
Zinc	0.3003	0	16.0706
BeveragesPriceIndex	0.2871	0	17.4772
Lead	0.2672	0	57.5532
Copper	0.2641	0	18.1175

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-188.1094}}_{}{\mathrm{-1 228.0133}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+16.0706}}_{}x{\mathrm{Zinc}}_{}{\mathrm{+17.4772}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+57.5532}}_{}x{\mathrm{Lead}}_{}{\mathrm{+18.1175}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +229.00% и стойност от 1 109 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1818, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв. (nan лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв. (nan лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (465.72%), предполага несигурност в оценката на Пи Ар Си АДСИЦ пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	513	330	147	-35	-218
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030
3. Амортизация и обезценки (D&A)	-224	-273	-322	-370	-419
4. Капиталови разходи (CapEx)	3 486	4 024	4 563	5 101	5 639
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	13 288	15 094	16 901	18 707	20 514
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	1 807	1 807	1 807	1 807	1 807
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	-4 942	-5 677	-6 475	-7 336	-8 260
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	-7 687	-9 107	-10 528	-11 949	-13 370
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-7 633	-9 040	-10 449	-11 859	-13 270

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 3.09%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Investments & Asset Management (0.4146), който съответства на икономичекaта дейнoст на Пи Ар Си АДСИЦ - 6430 - Фондове за инвестиране и подобни финансови субекти. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	0.4146	0.4146	0.4146	0.4146	0.4146
2. Собствен капитал (E)	57 929	63 265	68 602	73 939	79 275
3. Лихвносен дълг (D)	13 308	14 738	16 167	17 597	19 026
4. Данъчна ставка (T)	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	0.4905	0.4916	0.4925	0.4932	0.4939

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1253
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1624
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-0.8647
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1400
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.9167
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.8208
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.9167

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.9167%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	3.0854	3.0854	3.0854	3.0854	3.0854
2. Бета с дълг (βl)%	0.4905	0.4916	0.4925	0.4932	0.4939
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.9167	0.9167	0.9167	0.9167	0.9167
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	5.8612	5.8652	5.8686	5.8715	5.8740

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	1 444
2. Лихвоносен дълг (D)	77
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	1 875.3247

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	57 929	63 265	68 602	73 939	79 275
2. Лихвносен дълг (D)	13 308	14 738	16 167	17 597	19 026
3. Цена на собствения капитал (Re)%	5.8612	5.8652	5.8686	5.8715	5.8740
4. Цена на дълга (Rd)%	1 875.3247	1 875.3247	1 875.3247	1 875.3247	1 875.3247
5. Данъчна ставка (T)	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	283.9884	287.1510	289.8088	292.0736	294.0266
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-7 633	-9 040	-10 449	-11 859	-13 270
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	-1 988	-603	-176	-50	-14
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-2 831

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е -2 831 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	2.4397
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	-93.4253
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	-2.2793
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	777.2937
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	18.9639

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	2.9000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	5.3000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	8.2000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 3.0854% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	0.1537
2. Устойчив темп на растеж % II подход	-107.6882
3. Номинален растеж на БВП %	6.7958
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.9953
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	0.9953

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	-13 270
2. Постоянен темп на растеж (g) %	0.9953
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	294.0266
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	-4 574
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	-5

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-2 831
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	-5
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	-2 836

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	-2 836
2. Нетен лихвоносен дълг	-602
3. Неоперативни активи	16 201
4. Малцинствено участие	0
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	13 967
6. Брой акции	1 969 245
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	7.0924

Стойността на една акция от капитала на Пи Ар Си АДСИЦ чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на 7.0924 лв., което е nan% над текущата цена на акцията от 0 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	3 330	4 059	+21.89 %	+729
Натрупана печалба (загуба) в т ч	1 783	6	-99.66 %	-1 777
Неразпределена печалба	1 783	6	-99.66 %	-1 777
Финансов резултат	2 067	568	-72.52 %	-1 499
Други текущи задължения	3	899	+29 866.66 %	+896
Търговски и други текущи задължения	142	976	+587.32 %	+834
Текущи пасиви	142	976	+587.32 %	+834

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	44	113	+156.82 %	+69
Разходи по икономически елементи-3м.	77	139	+80.52 %	+62
Разходи за дейността-3м.	77	140	+81.82 %	+63
Общо разходи-3м.	77	140	+81.82 %	+63

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	272	627	+130.51 %	+355
Плащания на доставчици-3м.	-33	-116	-251.52 %	-83
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	-68	-158	-132.35 %	-90
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	153	337	+120.26 %	+184
Покупка на инвестиции-3м.	-24	24	+200.00 %	+48
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	0	-117	-117.00 %	-117
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-24	-96	-300.00 %	-72
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	129	240	+86.05 %	+111
Парични средства в началото на периода-3м.	310	0	-100.00 %	-310
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	439	240	-45.33 %	-199