Топлофикация-Враца ЕАД (TFVA)

неконсолидиран отчет за второ тримесечие Q2 на 2026 г. (262)

публикуван на 2026.07.24 13:10:15 в x3news.com
- 2026.07.24 13:11:45 -

Index	262	260
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	348	1 070
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	6 949	9 873
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	29.43	33.39
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	92.66	93.13
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	47.14	46.52
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	4.92	16.62
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-58.40	85.03

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 348 хил.лв.
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 1 073 хил.лв.

• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 46.26 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 7.34 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 92.66 %
• Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -16 444 хил.лв.
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -919 хил.лв.
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -2 527 хил.лв.
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 47.74 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 6 806.24 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 457.95 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 467.05 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 1 559.40 %
• Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -58.40 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 348 хил.лв.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) е 1 073 хил.лв.

Топлофикация-Враца ЕАД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 6 949 хил.лв.

През тримесечието финансовите приходи са 7.36 % от приходите от дейността (552 от 7 501 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (552 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието са 7 152 хил.лв. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 4 078 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 1 226 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 512 хил.лв. 98.27 % от финансовите разходи (521 хил. лв.). Те от своя страна са 7.28 % от разходите за дейността (7 152 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 46.26 % и са 161 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Топлофикация-Враца ЕАД към края на юни 2026 г. от 7 759 хил.лв.

Резервите от 5 883 хил.лв. формират 75.82 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -5 762 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 7.34 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 66 835 хил.лв., а краткосрочните за 31 109 хил.лв., което прави общо 97 944 хил.лв. 3 996 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 29.43 %. Общо дълговете са 92.66 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 1 262.33 %.

Kъм края на юни 2026 г. всички активи са за 105 703 хил.лв. От тях текущите са 13.87 % (14 665 хил.лв.), а нетекущите 86.13 % (91 038 хил.лв.)

Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -16 444 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 47.14 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -211.93 % от собствения капитал и -15.56 % от всички активи.

Паричните средства и еквиваленти са за 1 797 хил.лв. (1.70 % от Актива), от които парите в брои са 12 хил.лв. Незабавната ликвидност е 5.78 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -919 хил.лв. Отношението му към продажбите е -13.22 %.

Топлофикация-Враца ЕАД има емитирани акции с борсов код:

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
TFVA	3 011	1000	BGN	04.12.2013 г.
TFVA	3 011	511.29188	EUR	05.01.2026 г.

.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Топлофикация-Враца ЕАД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (47.74), нетния резултат (6 806.24), коригирания резултат (457.95), оперативния резултат (467.05) и свободния паричен поток (1 559.40).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	47.74
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	6 806.24
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	457.95
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	30.48
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	467.05
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	1 559.40

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Топлофикация-Враца ЕАД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 4.92 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	4.92
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	nan
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	nan	nan	nan
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			4.92

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Топлофикация-Враца ЕАД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -58.40 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има много висока корелация с изменението на Corn (0.9104) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, висока корелация с изменението на Soybean (0.8629) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и висока корелация с изменението на SunflowerOil (0.8629) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Corn	0.9104	1	1.4942
Soybean	0.8629	1	0.2358
SunflowerOil	0.8483	2	0.1079
Soybeanoil	0.8482	1	-0.0158
DiammoniumPhosphate	0.8119	2	0.0412

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+15.0704}}_{}{\mathrm{+1.4942}}_{}x{\mathrm{Corn}}_{}{\mathrm{+0.2358}}_{}x{\mathrm{Soybean}}_{}{\mathrm{+0.1079}}_{}x{\mathrm{SunflowerOil}}_{}{\mathrm{-0.0158}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{+0.0412}}_{}x{\mathrm{DiammoniumPhosphate}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +10.40% и стойност от 8 281 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7814, показва висока обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има много висока корелация с изменението на Metals&MineralsPriceIndex (0.9213) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на BaseMetalsPriceIndex (0.9132) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и висока корелация с изменението на Soybeanoil (0.9132) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Metals&MineralsPriceIndex	0.9213	1	5.7793
BaseMetalsPriceIndex	0.9132	1	-3.9948
Soybeanoil	0.8983	1	-0.2524
NaturalGasIndex	0.8949	0	0.0325
CoalAustralian	0.8910	0	0.6403

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+2.0327}}_{}{\mathrm{+5.7793}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-3.9948}}_{}x{\mathrm{BaseMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-0.2524}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{+0.0325}}_{}x{\mathrm{NaturalGasIndex}}_{}{\mathrm{+0.6403}}_{}x{\mathrm{CoalAustralian}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +57.94% и стойност от 11 296 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.8854, показва висока обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -3 015 хил.лв. с изменение от -963.82%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока обратна корелация с изменението на Urea (-0.8720) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на Oats (-0.8161) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на FertilizersPriceIndex (-0.8161) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Urea	-0.8720	1	-24.3402
Oats	-0.8161	1	-1.2624
FertilizersPriceIndex	-0.7979	1	16.6495
Coffee	-0.7579	1	-2.7346
PotassiumChloride	-0.7540	1	1.4829

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-46.5686}}_{}{\mathrm{-24.3402}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{-1.2624}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{+16.6495}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}{\mathrm{-2.7346}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+1.4829}}_{}x{\mathrm{PotassiumChloride}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -1 059.33% и стойност от -10 294 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7900, показва висока обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна корелация с изменението на Groundnuts (0.5879) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна обратна корелация с изменението на GDP (-0.5563) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна корелация с изменението на VolatilityIndex (-0.5563) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Groundnuts	0.5879	1	25.6808
GDP	-0.5563	1	-159.4878
VolatilityIndex	0.5417	1	13.4436
Gold	0.5357	1	-89.5387
PreciousMetalsPriceIndex	0.5306	1	126.4557

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+610.6244}}_{}{\mathrm{+25.6808}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-159.4878}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}{\mathrm{+13.4436}}_{}x{\mathrm{VolatilityIndex}}_{}{\mathrm{-89.5387}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}{\mathrm{+126.4557}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +2 617.01% и стойност от -24 969 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3362, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Текуща част от нетекущите задължения	10 464	8 162	-22.00 %	-2 302

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Разходи за материали-3м.	6 073	4 078	-32.85 %	-1 995
Разходи по икономически елементи-3м.	8 805	6 632	-24.68 %	-2 173
Разходи за лихви-3м.	63	512	+712.70 %	+449
Финансови разходи-3м.	72	521	+623.61 %	+449
Печалба от дейността-3м.	1 070	348	-67.48 %	-722
Печалба преди облагане с данъци-3м.	1 070	348	-67.48 %	-722
Печалба след облагане с данъци-3м.	1 070	348	-67.48 %	-722
Нетна печалба за периода-3м.	1 070	348	-67.48 %	-722
Общо разходи и печалба-3м.	9 947	7 501	-24.59 %	-2 446
Нетни приходи от продажби на продукция-3м.	9 619	6 777	-29.55 %	-2 842
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	9 873	6 949	-29.62 %	-2 924
Приходи от лихви-3м.	72	552	+666.67 %	+480
Финансови приходи-3м.	72	552	+666.67 %	+480
Приходи от дейността-3м.	9 947	7 501	-24.59 %	-2 446
Общо приходи-3м.	9 947	7 501	-24.59 %	-2 446
Общо приходи и загуба-3м.	9 947	7 501	-24.59 %	-2 446

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	260	262	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	9 003	6 560	-27.14 %	-2 443
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	2 558	-919	-135.93 %	-3 477
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	2 298	-817	-135.55 %	-3 115
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	2 615	-818	-131.28 %	-3 433
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	2 615	-818	-131.28 %	-3 433