BMTL - 261 - aвтоматизиран анализ

Булметал АД (BMTL)

Q1/2026 консолидиран

Булметал АД (BMTL)

консолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (261)

публикуван на 2026.06.03 09:32:16 в x3news.com

АКТИВИ	Текущ период	Предходен период	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ	Текущ период	Предходен период
А. НЕТЕКУЩИ АКТИВИ			А. СОБСТВЕН КАПИТАЛ
I. Имоти, машини, съоръжения и оборудване			I. Основен капитал
1. Земи (терени )	2 519	2 509	Записан и внесен капитал т.ч.:	7 137	7 155
2. Сгради и конструкции	13 669	12 974	обикновени акции	7 137	7 155
3. Машини и оборудване	39 027	23 883	привилегировани акции	0	0
4. Съоръжения	0	0	Изкупени собствени обикновени акции	0	0
5. Транспортни средства	1 350	1 611	Изкупени собствени привилегировани акции	0	0
6. Стопански инвентар	2 007	652	Невнесен капитал	0	0
7. Разходи за придобиване и ликвидация на дълготрайни материални активи	17 033	31 382	Общо за група І:	7 137	7 155
8. Други	0	0	II. Резерви
Общо за група I:	75 605	73 011	1. Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	7 297	7 297
II. Инвестиционни имоти	464	566	2. Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	0	0
III. Биологични активи	0	0	3. Целеви резерви, в т.ч.:	6 963	4 888
IV. Нематериални активи			общи резерви	0	0
1. Права върху собственост	137	834	специализирани резерви	0	0
2. Програмни продукти	0	0	други резерви	6 963	4 888
3. Продукти от развойна дейност	96	149	Общо за група II:	14 260	12 185
4. Други	741	0	III. Финансов резултат
Общо за група IV:	974	983	1. Натрупана печалба (загуба) в т.ч.:	52 289	48 043
			неразпределена печалба	52 725	48 407
V. Търговска репутация			непокрита загуба	-436	-364
1. Положителна репутация	131	148	еднократен ефект от промени в счетоводната политика	0	0
2. Отрицателна репутация	0	0	2. Текуща печалба	863	425
Общо за група V:	131	148	3. Текуща загуба	0	0
VI. Финансови активи			Общо за група III:	53 152	48 468
1. Инвестиции в:	0	0
дъщерни предприятия	0	0
смесени предприятия	0	0	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III):	74 548	67 808
асоциирани предприятия	0	0
други предприятия	0	0
2. Държани до настъпване на падеж	0	0	Б. МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ	258	191
държавни ценни книжа	0	0
облигации, в т.ч.:	0	0	В. НЕТЕКУЩИ ПАСИВИ
общински облигации	0	0	I. Търговски и други задължения
други инвестиции, държани до настъпване на падеж	0	0	1. Задължения към свързани предприятия	518	728
3. Други	0	0	2.Задължения по получени заеми от банки и небанкови финансови институции	13 135	13 121
Общо за група VI:	0	0	3. Задължения по ЗУНК	0	0
VII. Търговски и други вземания			4. Задължения по получени търговски заеми	0	0
1. Вземания от свързани предприятия	0	327	5. Задължения по облигационни заеми	0	0
2. Вземания по търговски заеми	0	711	6. Други	1 539	727
3. Вземания по финансов лизинг	0	0	Общо за група I:	15 193	14 576
4. Други	1 226	0
Общо за група VII:	1 226	1 038	II. Други нетекущи пасиви	0	0
			III. Приходи за бъдещи периоди	0	0
VIII. Разходи за бъдещи периоди	0	0	IV. Пасиви по отсрочени данъци	0	0
IX. Активи по отсрочени данъци	162	164	V.Финансирания	3 855	3 258
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII+IX):	78 562	75 910	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "В" (I+II+III+IV+V):	19 048	17 834
Б. ТЕКУЩИ АКТИВИ			Г. ТЕКУЩИ ПАСИВИ
I. Материални запаси			I. Търговски и други задължения
1. Материали	25 621	24 437	1. Задължения по получени заеми към банки и небанкови финансови институции	33 069	32 645
2. Продукция	3 464	6 003	2. Текуща част от нетекущите задължения	5 060	2 264
3. Стоки	8 173	92	3. Текущи задължения, в т.ч.:	35 672	38 127
4. Незавършено производство	17 579	21 851	задължения към свързани предприятия	1 326	2 039
5. Биологични активи	0	0	задължения по получени търговски заеми	0	0
6. Други	10 108	1 078	задължения към доставчици и клиенти	19 533	16 275
Общо за група I:	64 945	53 461	получени аванси	11 359	16 570
			задължения към персонала	2 138	2 157
II. Търговски и други вземания			задължения към осигурителни предприятия	833	355
1. Вземания от свързани предприятия	0	69	данъчни задължения	483	731
2. Вземания от клиенти и доставчици	17 573	14 996	4. Други	1 236	1 160
3. Предоставени аванси	2 576	5 141	5. Провизии	0	0
4. Вземания по предоставени търговски заеми	0	0	Общо за група І:	75 037	74 196
5. Съдебни и присъдени вземания	16	34
6. Данъци за възстановяване	360	633	II. Други текущи пасиви	0	0
7. Вземания от персонала	0	0
8. Други	1 782	2 009	III. Приходи за бъдещи периоди	0	0
Общо за група II:	22 306	22 882
			IV. Финансирания	0	0
III.Финансови активи
1. Финансови активи, държани за търгуване в т. ч.	0	0	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Г" (I+II+III+IV):	75 037	74 196
дългови ценни книжа	0	0
дeривативи	0	0
други	0	0
2. Финансови активи, обявени за продажба	0	0
3. Други	0	0
Общо за група III:	0	0

IV. Парични средства и парични еквиваленти
1. Парични средства в брой	14	22
2. Парични средства в безсрочни депозити	2 210	6 234
3. Блокирани парични средства	0	0
4. Парични еквиваленти	0	0
Общо за група IV:	2 224	6 256
V. Разходи за бъдещи периоди	855	1 520
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Б"(I+II+III+IV+V)	90 330	84 119
ОБЩО АКТИВИ (А + Б):	168 892	160 029	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ (А+Б+В+Г):	168 892	160 029

РАЗХОДИ	Текущ период	Предходен период	ПРИХОДИ	Текущ период	Предходен период
А. Разходи за дейността			А. Приходи от дейността
I. Разходи по икономически елементи			I. Нетни приходи от продажби на:
1. Разходи за материали	13 225	10 874	1. Продукция	20 118	17 051
2. Разходи за външни услуги	1 535	1 354	2. Стоки	8	38
3. Разходи за амортизации	1 299	1 177	3. Услуги	812	1 887
4. Разходи за възнаграждения	4 717	4 597	4. Други	2 030	1 156
5. Разходи за осигуровки	1 232	1 193	Общо за група I:	22 967	20 132
6. Балансова стойност на продадени активи (без продукция)	1 443	884
7. Изменение на запасите от продукция и незавършено производство	-3 041	-2 314	II. Приходи от финансирания	0	0
8. Други, в т.ч.:	1 111	1 158	в т.ч. от правителството	0	0
обезценка на активи	0	0
провизии	0	0	III. Финансови приходи
Общо за група I:	21 522	18 923	1. Приходи от лихви	6	0
			2. Приходи от дивиденти	0	0
II. Финансови разходи			3. Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти	0	0
1. Разходи за лихви	495	501	4. Положителни разлики от промяна на валутни курсове	12	48
2. Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти	0	0	5. Други	0	0
3. Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове	6	20	Общо за група III:	18	48
4. Други	86	109
Общо за група II:	587	630

Б. Общо разходи за дейността (I + II)	22 109	19 553	Б. Общо приходи от дейността (I + II + III):	22 985	20 180

В. Печалба от дейността	876	627	В. Загуба от дейността	0	0
III. Дял от печалбата на асоциирани и съвместни предприятия	0	0	IV. Дял от загубата на асоциирани и съвместни предприятия	0	0
IV. Извънредни разходи	0	0	V. Извънредни приходи	0	0
Г. Общо разходи (Б+ III +IV)	22 109	19 553	Г. Общо приходи (Б + IV + V)	22 985	20 180
Д. Печалба преди облагане с данъци	876	627	Д. Загуба преди облагане с данъци	0	0
V. Разходи за данъци	0	192
1.Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата	0	192
2. Разход /(икономия) на отсрочени корпоративни данъци върху печалбата	0	0
3. Други	0	0
E. Печалба след облагане с данъци (Д - V)	876	435	E. Загуба след облагане с данъци (Д + V)	0	0
в т.ч. за малцинствено участие	14	10	в т.ч. за малцинствено участие	0	0
Ж. Нетна печалба за периода	862	425	Ж. Нетна загуба за периода	0	0
Всичко (Г+ V + Е):	22 985	20 180	Всичко (Г + E):	22 985	20 180

ПАРИЧНИ ПОТОЦИ	Текущ период	Предходен период
А. Парични потоци от оперативна дейност
1. Постъпления от клиенти	41 917	49 203
2. Плащания на доставчици	-30 642	-34 347
3. Плащания/постъпления, свързани с финансови активи, държани с цел търговия	0	0
4. Плащания, свързани с възнаграждения	-8 592	-8 995
5. Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)	0	0
6. Платени корпоративни данъци върху печалбата	108	-873
7. Получени лихви	0	0
8. Платени банкови такси и лихви върху краткосрочни заеми за оборотни средства	0	0
9. Курсови разлики	0	0
10. Други постъпления /плащания от оперативна дейност	-317	-57
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):	2 474	4 931
Б. Парични потоци от инвестиционна дейност
1. Покупка на дълготрайни активи	-3 540	-3 259
2. Постъпления от продажба на дълготрайни активи	0	0
3. Предоставени заеми	0	0
4. Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг	0	0
5. Получени лихви по предоставени заеми	0	0
6. Покупка на инвестиции	0	0
7. Постъпления от продажба на инвестиции	0	0
8. Получени дивиденти от инвестиции	0	0
9. Курсови разлики	0	0
10. Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност	581	0
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):	-2 959	-3 259
В. Парични потоци от финансова дейност
1. Постъпления от емитиране на ценни книжа	0	0
2. Плащания при обратно придобиване на ценни книжа	0	0
3. Постъпления от заеми	4 565	10 407
4. Платени заеми	-8 928	-6 863
5. Платени задължения по лизингови договори	-133	-320
6. Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение	-471	-354
7 . Изплатени дивиденти	0	-110
8. Други постъпления/ плащания от финансова дейност	-45	-178
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):	-5 013	2 582
Г. Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):	-5 498	4 254
Д. Парични средства в началото на периода	7 722	2 002
Е. Парични средства в края на периода, в т.ч.:	2 224	6 256
наличност в касата и по банкови сметки	2 224	6 256
блокирани парични средства	82	114

- 2026.06.03 09:46:06 -

Основни показатели

P/E: 12.74	P/S: 0.50	P/B: 0.75
Net Income 3m: 862	Sales 3m: 22 967	FCFF 3m: -4 909
NetIncomeGrowth 3m: 102.82 %	SalesGrowth 3m: 14.08 %	Debt/Аssets: 55.71 %
NetMargin: 3.90 %	ROE: 5.97 %	ROA: 2.67 %

Index	261	259	251
Цена (Price)	7.82	9.10	8.90
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	862	-149	425
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	4 393	3 956	4 359
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	22 967	34 064	20 132
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	112 766	109 931	109 237
Цена/Печалба 12м.(P/E)	12.74	16.46	14.61
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.75	0.89	0.94
Цена/Продажби 12м.(P/S)	0.50	0.59	0.58
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-5.37	-16.43	n/a
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	11.41	12.03	10.17
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	102.82	68.43	382.95
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	15.84	3.66	5.49
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	14.08	-4.09	-5.96
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-428.89	84.51	n/a
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	9.94	6.09	7.84
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	2.23	20.39	11.77
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	3.90	3.60	3.99
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	5.97	5.50	6.46
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	2.67	2.44	2.95
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	44.43	42.82	46.36
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	55.71	55.80	57.51
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	120.38	124.08	113.37
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL)	1.34	1.15	0.79
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1)	0.45	0.38	0.16
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	1.53	0.11	n/a
Очаквана цена (Expected price)	7.94	9.11	n/a

+/-

Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 862 хил.лв.
Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 102.82 %
12 месечна печалба (Net Income 12m.): 4 393 хил.лв.
Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 0.78 %
Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 2 670 хил.лв.
Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 15.84 %
Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 12 349 хил.лв.
Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 14.08 %
Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 3.23 %
Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 13.90/13.07 %
Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.50
Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 9.94 %
Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 5.97 %
Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.75
Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 2.67 %
Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 1.34 %
Средна дивидентна доходност от BMTL за 5 години: 0.45 %

Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -12.65 %
Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: 3.18/4.21 %
Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 169.49 %
Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 44.14 %
Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 44.43 %
Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 55.71 %
Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи над 200% (риск от агресивни инвестиции): 244.04 %
Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -49.83 %
Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -29.04 %
Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -4 909 хил.лв.
Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -428.89 %
Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -10 420 хил.лв.
Спад в цената на BMTL за 360 дни над -10%: -10.59 %
По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година

Финансов резултат

Нетен резултат

Тримесечна печалба 862 хил.лв. (+102.82 %)
Годишна печалба 4 393 хил.лв. (+0.78 %)

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 862 хил.лв., като нараства с 102.82 %. За последните 12 месеца печалбата достига 4 393 хил.лв., което представлява 0.61 лв. на акция при изменение с 0.78 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 7.823 лв. е 12.74.

EBITDA

Tримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) 2 670 хил.лв. (+15.84 %)
12 месечна оперативна печалба 12 349 хил.лв.; (-12.65 %)
EV/EBITDA 11.41

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 15.84 % и е 2 670 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -12.65 % до 12 349 хил.лв. (1.73 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 11.41, а на P/EBITDA 4.53.

Приходи

Продажби

Тримесечни продажби 22 967 хил.лв. (+14.08 %)
Дванадесетмесечни продажби 112 766 хил.лв. (+3.23 %)
Нетен марж (печалба/продажби) 3.90 %

Булметал АД формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 22 967 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са нагоре с 14.08 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 3.23 % до 15.76 лв. (общо 112 766 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.50, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 3.90 %.

Структура на приходите

Финансови приходи

През тримесечието финансовите приходи са 0.08 % от приходите от дейността (18 от 22 985 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (6 хил.лв.) и положителните разлики от промяна на валутни курсове (12 хил.лв.).

Структура на финансовите приходи

Разходи

Оперативни разходи

Тримесечни разходи за дейността 22 109 хил.лв. (+13.07 %)
Дванадесетмесечни разходи за дейността 107 326 хил.лв. (+4.21 %)

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 13.07 % и са 22 109 хил.лв., а за годината са 107 326 хил.лв. с изменение от 4.21 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 13 225 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 4 717 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 60 678 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 18 886 хил.лв.

Структура на разходите

Финансови разходи

Тримесечни 587 хил.лв. (2.66 % от разходите от дейността и 68.10 % от тримесечния резултат)

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 495 хил.лв. 84.33 % от финансовите разходи (587 хил. лв.). Те от своя страна са 2.66 % от разходите за дейността (22 109 хил.лв.).

Структура на финансовите разходи

Неоперативни приходи и разходи

Тримесечни 1 461 хил.лв. (169.49 % от тримесечния резултат)
Дванадесетмесечни -406 хил.лв. (-9.24 % от дванадесетмесечния резултат)

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 169.49 % и са 1 461 хил.лв. За последните дванадесет месеца са -406 хил.лв., а делът им е -9.24 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите нетни продажби (2 030 хил.лв.), нетните лихви (-489 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (-86 хил.лв.), а на годишна база нетните лихви (-2 095 хил.лв.), другите нетни продажби (2 030 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (-290 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -599 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на 4 799 хил.лв.

Нетирани неоперативн приходи и разходи

Възможно е през тримесечието да е извършена необичайна продажба на активи (дълготрайни, материали и др.) в резултат на която е отчетен приход в размер на 2 030 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има инцидентна продажба на активи (дълготрайни активи, материали и др.) от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Собствен капитал, пасиви

Собствен капитал

Собствен капитал 74 548 хил.лв.
Счетоводна стойност 10.42 лв. на акция
Рентабилност на собствения капитал (ROE) 5.97 %
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.75

Консолидираният собствен капитал на Булметал АД към края на март 2026 г. от 74 548 хил.лв., прави 10.42 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 9.94 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 5.97 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.75.

Резервите от 14 260 хил.лв. формират 19.13 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 52 289 хил.лв. (70.14 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 44.14 % от активите на дружеството.

Пасиви

Пасиви 94 085 хил.лв. (+2.23 %)
Общо дълг/Общо активи 55.71 %
Общо дълг/СК 126.21 %

Дългосрочните пасиви са на стойност 19 048 хил.лв., а краткосрочните за 75 037 хил.лв., което прави общо 94 085 хил.лв. 46 204 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 44.43 %. Общо дълговете са 55.71 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 126.21 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 2.23 %.

Активи, балансови съотношения

Активи

Активи 168 892 хил.лв. (+5.54 %)

За последните 12 месеца активите имат изменение от 5.54 %. Kъм края на март 2026 г. всички активи са за 168 892 хил.лв. От тях текущите са 53.48 % (90 330 хил.лв.), а нетекущите 46.52 % (78 562 хил.лв.)

Балансови съотношения

Чист оборотен капитал 15 293 хил.лв.
Възвръщаемостта на активите (ROA) 2.67 %
Стойността на фирмата (EV) e 140 945 хил.лв.
Възпроизводство на дълготрайните активи 244.04 %

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 15 293 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 120.38 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 20.51 % от собствения капитал и 9.05 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 2.67 %, а обращаемостта им е 0.69 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 4.70 %. Стойността на фирмата (EV) e 140 945 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 4 716 хил.лв., което е 5.94 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 11 509 хил.лв. и покриват 244.04 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 14.50 %.

Реинвестиране и обновяване на активи

Парични средства, ликвидност

Парични средства 2 224 хил.лв. (1.32 % от Актива)

Паричните средства и еквиваленти са за 2 224 хил.лв. (1.32 % от Актива), от които парите в брои са 14 хил.лв. Незабавната ликвидност е 2.96 %.

Парични потоци

Нетни оперативни 3м. 2 474 хил.лв. (-49.83 %)
Нетни оперативни 12м. 11 231 хил.лв. (-29.04 %)
Нетни инвестиционни 3м. -2 959 хил.лв. (9.21 %)
Нетни инвестиционни 12м. -10 928 хил.лв. (14.72 %)
Нетни финансови 3м. -5 013 хил.лв. (-294.15 %)
Нетни финансови 12м. -4 336 хил.лв. (-550.73 %)
Свободен паричен поток 3м. -4 909 хил.лв. (-428.89 %)

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 2 474 хил.лв. с изменение от -49.83 %. Отношението му към продажбите е 10.77 %. За година назад ОПП е 11 231 хил.лв. (-29.04 % спад), а ОПП/Продажби 9.96 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -2 959 хил.лв., а за 12 м. -10 928 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -5 013 хил.лв. и -4 336 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -5 498 хил.лв, а за период от 1 година -4 033 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -428.89 % до -4 909 хил.лв.

Парични потоци

Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -5.37.

Емисии, капитализация, търговия, спред, free-float

BMTL 7 155 179 бр. акции
Капитализация 55.97 млн.лв.
Ръст от 12 месечно дъно 3.08 %
Спад от 12 месечен връх 19.68 %
Оборот 848 668 лв.
Спредът тестван с 20 хил.лв. показва липса на ликвидност
BMTL free-float 23.43 %, акционери 146

Булметал АД има емитирани акции с борсов код: BMTL-обикновени 7 155 179 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
BMTL	7 155 179	1	BGN	18.01.2024 г.
BMTL	7 155 179	.51	EUR	05.01.2026 г.

Емисия BMTL поевтинява от 90 дни преди публикуването на отчета с -7.83 % до цена 7.823 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -10.59 %. Капитализацията на дружеството е 55.97 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия BMTL от 7.589 лв. определя 3.08 % ръст до текущата цена, като тя остава на 19.68 % спрямо върха от 9.74 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Булметал АД са сключени 183 сделки за 98 905 бр. книжа и 848 668 лв.

Усредненият спред по емисия BMTL за година назад тестван с 10 хил.лв. е 3.98 %, с 15 хил.лв. е 90.63 %, а с 20 хил.лв. показва липса на ликвидност.

Към 31.03.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия BMTL са 7 155 179 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 1 676 179 (23.43 %). Броят на акционерите е 146.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 3.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите расте с 4.

Дивиденти

Последен дивидент 0.105 лв.
Дивидентна доходност 1.34 %
Среден дивидент за 5 г. BMTL 0.0350 лв. 0.45 % дивидентна доходност

Последно изплатените дивиденти са за 751 294 лв., което е 17.10 % от текущата 12 месечна печалба и са 1.34 % спрямо капитализацията (BMTL - 0.105 лв. 1.34 % дивидентна доходност).
За предходните 5 години средният дивидент по емисия BMTL е 0.0350 лв. 0.45 % дивидентна доходност.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
BMTL	08.07.2025 г.	0.105	751 293.79	BGN
BMTL	09.07.2024 г.	0.070	500 862.53	BGN

Факторен анализ на ROE

Фактори	Влияние, пункта
Фактори	3 месеца		12 месеца
1. Коефициент на задлъжнялост		-0.00		-0.03
2. Цена на привлечения капитал	+0.19		+0.03
3. Поглъщаемост на дълготрайните активи		-0.23	+0.07
4. Обращаемост на краткотрайните активи		-0.33	+0.03
5. Обща рентабилност на база приходи	+1.74		+0.37
Всичко	+1.37		+0.47

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 1.17 %, а на дванадесет месечна 5.97 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +1.37 % и +0.47 %.

\begin{array}{l} РСК = \frac{1}{\frac{1}{ПДА} + \frac{1}{ОКА}} x ОРП + КЗ x (\frac{1}{\frac{1}{ПДА} + \frac{1}{ОКА}} x ОРП - ЦПК) \\ РСК – Рентабилност на собствения капитал \\ ПДА – Поглъщаемост на дълготр. активи \\ ОКА – Обращаемост на краткотр. активи \\ ОРП – Обща рентабилност на база приходи \\ КЗ – Коефициент на задлъжнялост \\ ЦПК – Цена на привлечения капитал \end{array}

Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (+1.74%) и обращаемостта на краткотрайните активи (-0.33%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (+0.37%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (+0.07%).

Влияние на факторите върху изменението на ROE

Бизнес риск

Ниска волатилност на основните показатели

Бизнес рискът свързан с дейността на Булметал АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, не е висок.

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	1.71

Прогнозни цени

Очаквани цени

Очаквана промяна в капитализацията: 1.53 %
Очаквана цена BMTL: 7.94 лв.

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Булметал АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 1.53 %. Очакваната цена на емисия BMTL е 7.94 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.7624	0.7509	1.53
Цена/Печалба 12м.(P/E)	14.1494	12.7419	0.00
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	21.7717	11.6639	0.00
Цена/Продажби 12м.(P/S)	0.5092	0.4964	0.00
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	11.2656	11.4135	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-14.1212	-5.3719	0.00
Общо очаквана промяна			1.53

Корелации, Множествена Линейна Регресия (MLR)

Корелации

Приходи/Cotton	0.9799
Разходи/Gold	0.9553
EBITDA/Wheat	-0.9887
ОПП/Tea	0.9946
Капитализация/Фактори	nan

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има много висока корелация с изменението на Cotton (0.9799) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, много висока корелация с изменението на Gold (0.9734) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и висока корелация с изменението на PreciousMetalsPriceIndex (0.9734) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cotton	0.9799	2	nan
Gold	0.9734	1	nan
PreciousMetalsPriceIndex	0.8999	1	nan
CarbonEmissionsFutures	0.8700	1	nan
EuropeanUnionAllowance	0.8673	1	nan

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има много висока корелация с изменението на Gold (0.9553) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на EuropeanUnionAllowance (0.9352) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на CarbonEmissionsFutures (0.9352) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Gold	0.9553	1	nan
EuropeanUnionAllowance	0.9352	1	nan
CarbonEmissionsFutures	0.9303	1	nan
Cotton	0.9138	2	nan
SugarEU	0.9091	2	nan

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има много висока обратна корелация с изменението на Wheat (-0.9887) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, с изменението на Coffee (-0.9741) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и много висока обратна корелация с изменението на DiammoniumPhosphate (-0.9741).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Wheat	-0.9887	2	nan
Coffee	-0.9741	2	nan
DiammoniumPhosphate	-0.9562	0	nan
NaturalGasEurope	-0.9500	2	nan
Gold	-0.9347	2	nan

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има много висока корелация с изменението на Tea (0.9946), много висока обратна корелация с изменението на Lamb (-0.9905) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на PhosphateRock (-0.9905) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Tea	0.9946	0	nan
Lamb	-0.9905	2	nan
PhosphateRock	-0.9852	2	nan
Groundnuts	0.9784	0	nan
PotassiumChloride	-0.9782	1	nan

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

MLR = nan nan x Income nan x Costs nan x EBITDA nan x CFO

Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от 55 975 хил.лв. (7.82 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от 55 975 хил.лв. (7.82 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Значителни пера

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания годишен отчет Q4 на 2025 г. (259) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	259	261	%	хил.лв.
Материали	17 649	25 621	+45.17 %	+7 972
Стоки	13 829	8 173	-40.90 %	-5 656
Незавършено производство	23 343	17 579	-24.69 %	-5 764
Други материални запаси	845	10 108	+1 096.21 %	+9 263

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	259	261	%	хил.лв.
Разходи за материали-3м.	21 055	13 225	-37.19 %	-7 830
Разходи за външни услуги-3м.	3 507	1 535	-56.23 %	-1 972
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м.	2 395	1 443	-39.75 %	-952
Изменение на запасите от продукция и незавършено производство-3м.	619	-3 041	-591.28 %	-3 660
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	-2 676	1 111	+141.52 %	+3 787
Разходи по икономически елементи-3м.	32 377	21 522	-33.53 %	-10 855
Разходи за дейността-3м.	32 992	22 109	-32.99 %	-10 883
Общо разходи-3м.	32 992	22 109	-32.99 %	-10 883
Общо разходи и печалба-3м.	34 065	22 985	-32.53 %	-11 080
Нетни приходи от продажби на продукция-3м.	29 112	20 118	-30.89 %	-8 994
Други нетни приходи от продажби-3м.	3 834	2 030	-47.05 %	-1 804
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	34 064	22 967	-32.58 %	-11 097
Приходи от дейността-3м.	34 065	22 985	-32.53 %	-11 080
Общо приходи-3м.	34 065	22 985	-32.53 %	-11 080
Общо приходи и загуба-3м.	34 065	22 985	-32.53 %	-11 080

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	259	261	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	28 300	41 917	+48.12 %	+13 617
Плащания на доставчици-3м.	-18 219	-30 642	-68.19 %	-12 423
Плащания, свързани с възнаграждения-3м.	-4 845	-8 592	-77.34 %	-3 747
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	3 816	2 474	-35.17 %	-1 342
Покупка на дълготрайни активи-3м.	-106	-3 540	-3 239.62 %	-3 434
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-106	-2 959	-2 691.51 %	-2 853
Постъпления от заеми-3м.	10 533	4 565	-56.66 %	-5 968
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	2 086	-5 013	-340.32 %	-7 099
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	5 796	-5 498	-194.86 %	-11 294
Парични средства в началото на периода-3м.	0	7 722	+7 722.00 %	+7 722
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	5 796	2 224	-61.63 %	-3 572
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	0	2 224	+2 224.00 %	+2 224

Несъответствия

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика в Текуща печалба в Баланс (863) и ОД (862): 1 хил.лв.
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 3 488 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал, наличие на обратно изкупени акции от емитента или негови дъщерни дружества, и в следствие неправилно изчислени коефициенти.

Корекции

Този отчет е коригиращ. Промените спрямо предходно обявения са следните:

Изменено перо	преди	сега
Нетна печалба за периода	862	863
Постъпления от клиенти	22537	41917
Плащания на доставчици	-16826	-30642
Плащания, свързани с възнаграждения	-5064	-8592
Други постъпления /плащания от оперативна дейност	-182	-317
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):	573	2474
Покупка на дълготрайни активи	-2451	-3540
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):	-1870	-2959
Платени заеми	-8117	-8928
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):	-4201	-5013