КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София (CGRN, C4P, CGR1)

консолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (261)

публикуван на 2026.06.01 12:19:00 в Investor.bg
- 2026.06.01 12:27:10 -

Index	261	259	251
Цена (Price)	2.15	2.10	2.00
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-346	-1 322	733
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-483	596	1 164
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	139	-199	247
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	1 137	1 245	1 307
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-159.59	126.27	61.57
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	2.92	1.44	1.37
Цена/Продажби 12м.(P/S)	67.80	60.45	54.84
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-1.06	-2.80	3.56
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	67.05	39.42	35.60
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-147.20	-940.94	1 595.92
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-96.67	-264.67	119.51
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-43.72	-562.79	-45.47
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-349.19	-3 891.30	217.76
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-49.66	1.15	2.27
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	26.96	32.78	5.27
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	-42.48	47.87	89.06
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	-1.04	1.13	2.24
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	-0.45	0.54	1.13
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	50.47	21.03	38.11
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	70.09	52.29	48.35
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	88.48	262.56	184.79
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-48.55	-3.38	4.07
Очаквана цена (Expected price)	1.11	2.03	2.08
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-20.88	-31.33	10.72
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	1.70	1.44	2.21
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	-78.01	-279.32	0.00
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	-110.33	-280.82	0.00

• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 42 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 2 015 хил.лв.
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.83 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи над 15%: 116.64 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -346 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -147.20 %
• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -483 хил.лв.
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -141.49 %
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -96.67 %
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -42.93 %
• EV/EBITDA над 20: 67.05
• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -43.72 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -13.01 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: -63.66/7.30 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: -2.18/26.77 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 67.80
• Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -42.48 %
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -49.66 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -1.04 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.92
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 27.77 %
• Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 50.47 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 70.09 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 26.96 %
• Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -5 531 хил.лв.
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи над 200% (риск от агресивни инвестиции): 14 135.52 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -970 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -218.03 %
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -79.63 %
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -26 614 хил.лв.
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -349.19 %
• Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -72 708 хил.лв.
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -461.44 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 186.71 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -48.55 %
• Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -20.88 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -346 хил.лв., като намалява с -147.20 %. За последните 12 месеца загубата достига -483 хил.лв., което представлява -0.01 лв. на акция при изменение с -141.49 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.151 лв. е -159.59.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -96.67 % и е 42 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -42.93 % до 2 015 хил.лв. (0.06 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 67.05, а на P/EBITDA 38.25.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 139 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са надолу с -43.72 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -13.01 % до 0.03 лв. (общо 1 137 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 67.80, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -42.48 %.

През тримесечието финансовите приходи са 76.03 % от приходите от дейността (441 от 580 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (164 хил.лв.) и положителните разлики от операции с финансови активи (277 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 7.30 % и са 926 хил.лв., а за годината са 4 290 хил.лв. с изменение от 26.77 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 292 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 172 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 1 195 хил.лв., разходите за амортизации с 366 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 362 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 348 хил.лв. 98.31 % от финансовите разходи (354 хил. лв.). Те от своя страна са 38.23 % от разходите за дейността (926 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват -54.05 % и са 187 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 1 520 хил.лв., а делът им е -314.70 %. С най-голяма тежест за тримесечието са операциите с финансови активи (277 хил.лв.), нетните лихви (-184 хил.лв.) и другите нетни продажби (100 хил.лв.), а на годишна база другите финансови приходи и разходи (2 253 хил.лв.), нетните лихви (-1 486 хил.лв.) и финансиранията (622 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -533 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -2 003 хил.лв. Възможно е през тримесечието да извършена продажба на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 15 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 2 490 хил.лв. до 10 850 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена необичайна продажба на активи (дълготрайни, материали и др.) в резултат на която е отчетен приход в размер на 100 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София към края на март 2026 г. от 26 420 хил.лв., прави 0.74 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -49.66 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -1.04 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.92.

Резервите от 6 240 хил.лв. формират 23.62 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 2 250 хил.лв. (8.52 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 27.77 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 18 670 хил.лв., а краткосрочните за 48 010 хил.лв., което прави общо 66 680 хил.лв. 36 364 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 50.47 %. Общо дълговете са 70.09 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 252.38 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 26.96 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от -12.43 %. Kъм края на март 2026 г. всички активи са за 95 130 хил.лв. От тях текущите са 44.65 % (42 479 хил.лв.), а нетекущите 55.35 % (52 651 хил.лв.)

Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -5 531 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 88.48 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -20.93 % от собствения капитал и -5.81 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -0.45 %, а обращаемостта им е 0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -0.68 %. Стойността на фирмата (EV) e 135 098 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 366 хил.лв., което е 0.83 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 51 736 хил.лв. и покриват 14 135.52 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 116.64 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 4 038 хил.лв. (4.24 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв., а 194 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 37.15 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -970 хил.лв. с изменение от -218.03 %. Отношението му към продажбите е -697.84 %. За година назад ОПП е 1 267 хил.лв. (-79.63 % спад), а ОПП/Продажби 111.43 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -29 128 хил.лв., а за 12 м. -91 643 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 33 242 хил.лв. и 93 607 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 3 144 хил.лв, а за период от 1 година 3 231 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -349.19 % до -26 614 хил.лв., а за 12 месеца е -72 708 хил.лв. (-461.44 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -1.06.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София има емитирани акции с борсов код: CGRN (C4P)-обикновени 35 835 868 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
CGRN (C4P)	500 000	1	BGN	01.01.2000 г.
CGRN (C4P)	100 000	5	BGN	04.04.2011 г.
CGRN (C4P)	100 000	1	BGN	01.09.2011 г.
CGRN (C4P)	1 208 520	1	BGN	10.08.2012 г.
CGRN (C4P)	13 335 870	1	BGN	12.09.2016 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	1	BGN	12.09.2022 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	.51	EUR	05.01.2026 г.
CGR1	13 335 870	1	BGN	10.05.2022 г.
CGR1	0	1	BGN	26.05.2022 г.

Емисия CGRN (C4P) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 0.00 % до цена 2.151 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +7.55 %. Капитализацията на дружеството е 77.08 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия CGRN (C4P) от 1.99 лв. определя 8.09 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 2.151 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София са сключени 85 сделки за 605 350 бр. книжа и 1 243 769 лв.

Усредненият спред по емисия CGRN (C4P) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.03.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия CGRN (C4P) са 35 835 868 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 10 125 865 (28.26 %). Броят на акционерите е 55.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 21 500 броя (0.060%). Броят на акционерите расте с 4.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -0.88 %, а на дванадесет месечна -1.04 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +1.62 % и -2.17 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат поглъщаемостта на дълготрайните активи (+11.23%) и общата рентабилност на приходите (-7.29%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (-2.07%) и цената на привлечения капитал (+0.43%).

Бизнес рискът свързан с дейността на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на коригирания резултат (186.71).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	17.97
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	60.39
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	186.71
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	20.55
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	24.84

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -48.55 %. Очакваната цена на емисия CGRN (C4P) е 1.11 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.4725	2.9176	-45.86
Цена/Печалба 12м.(P/E)	129.3338	-159.5921	0.91
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-56.1011	-38.4838	0.31
Цена/Продажби 12м.(P/S)	61.9140	67.7950	-0.30
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	39.9882	67.0461	-3.61
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-2.8650	-1.0602	0.00
Общо очаквана промяна			-48.55

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 948 хил.лв., Нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -637 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 1 277 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	26 420	34 520	52 836	43 452	-15.74
Нетен резултат	-483	294	-717	-637	1.04
Коригиран резултат	-2 003	-2 478	-1 746	-1 803	0.21
Нетни продажби	1 137	1 425	638	948	-0.83
Оперативен резултат	2 015	2 708	1 123	1 277	-5.57
Своб. паричен поток	-72 708	nan	-76 446	nan	nan
Общо екстраполирана промяна					-20.88

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -20.88 %, което съответства на цена за емисия CGRN (C4P) от 1.70 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна корелация с изменението на SugarEU (0.5920), умерена корелация с изменението на Coffee (0.4628) и с изменението на Plywood (0.4628).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	0.5920	0	77.8946
Coffee	0.4628	0	0.2645
Plywood	0.4603	0	13.0616
Lamb	0.4249	0	0.8311
CoconutOil	0.3737	0	-1.2263

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+133.8948}}_{}{\mathrm{+77.8946}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+0.2645}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+13.0616}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{+0.8311}}_{}x{\mathrm{Lamb}}_{}{\mathrm{-1.2263}}_{}x{\mathrm{CoconutOil}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -80.23% и стойност от 115 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.6588, показва добра обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има висока корелация с изменението на SugarEU (0.7373), значителна обратна корелация с изменението на Tea (-0.6257) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на DollarIndex (-0.6257) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	0.7373	0	53.6266
Tea	-0.6257	1	-1.4249
DollarIndex	-0.5703	1	-6.0080
EuroDollar	0.5627	1	-9.4620
Uranium	-0.5483	2	-0.9472

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+59.0563}}_{}{\mathrm{+53.6266}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-1.4249}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{-6.0080}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{-9.4620}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}{\mathrm{-0.9472}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -3.25% и стойност от 896 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5582, показва добра обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -781 хил.лв. с изменение от +125.79%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна корелация с изменението на Oats (0.6119), с изменението на TimberIndex (0.5658) и с изменението на BeveragesPriceIndex (0.5658).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Oats	0.6119	0	2.6979
TimberIndex	0.5658	0	-5.9511
BeveragesPriceIndex	0.5468	0	0.7187
Platinum	-0.5256	1	-1.2837
RubberTSR20	0.5195	0	-1.0843

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+2.5361}}_{}{\mathrm{+2.6979}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{-5.9511}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}{\mathrm{+0.7187}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-1.2837}}_{}x{\mathrm{Platinum}}_{}{\mathrm{-1.0843}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -152.60% и стойност от -22 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Coffee (-0.6120), значителна обратна корелация с изменението на RubberRSS3 (-0.5782) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Plywood (-0.5782).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Coffee	-0.6120	0	-17.5836
RubberRSS3	-0.5782	2	-23.2703
Plywood	-0.5594	0	5.4985
Uranium	0.5348	0	-31.0663
Sugar	0.5031	2	69.1984

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+666.4141}}_{}{\mathrm{-17.5836}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{-23.2703}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}{\mathrm{+5.4985}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{-31.0663}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}{\mathrm{+69.1984}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -1 108.37% и стойност от 9 781 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0157, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.2726), с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.1857), с изменението на EBITDA 3м. (0.2293) и с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.2155). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.6433.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.2726	1	2.0917
Разходи за дейността 3м.	0.1857	1	-1.5730
EBITDA 3м.	0.2293	1	-0.2830
Опер. паричен поток 3м.	0.2155	1	0.0338

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+46.6401}}_{}{\mathrm{+2.0917}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-1.5730}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{-0.2830}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{+0.0338}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от -78.01% и стойност от 16 951 хил.лв. (0.47 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от -110.33% и стойност от -7 965 хил.лв. (-0.22 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания годишен отчет Q4 на 2025 г. (259) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	259	261	%	хил.лв.
Разходи за придобиване и ликвидация на ДМА	18 970	35 147	+85.28 %	+16 177
Имоти, машини, съоръжения, оборудване	29 277	40 376	+37.91 %	+11 099
Инвестиционни имоти	14 688	7 722	-47.43 %	-6 966
Текущи вземания от клиенти и доставчици	18 744	1 995	-89.36 %	-16 749
Текущи вземания по данъци за възстановяване	1 698	5 492	+223.44 %	+3 794
Търговски и други /текущи/ вземания	36 891	23 245	-36.99 %	-13 646
Финансови активи, държани за търгуване в т ч	16 657	8 797	-47.19 %	-7 860
Други държани за търгуване финансови активи	16 657	8 797	-47.19 %	-7 860
Други текущи финансови активи	9 782	5 001	-48.88 %	-4 781
Финансови активи текущи	26 439	13 798	-47.81 %	-12 641
Текущи активи	65 189	42 479	-34.84 %	-22 710
Записан и внесен капитал т ч	35 836	18 276	-49.00 %	-17 560
Обикновенни акции	35 836	18 276	-49.00 %	-17 560
Основен капитал	35 836	18 276	-49.00 %	-17 560
Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	9 000	4 602	-48.87 %	-4 398
Резерви	12 203	6 240	-48.87 %	-5 963
Собствен капитал	52 350	26 420	-49.53 %	-25 930
Нетекущи задължения по облигационни заеми	25 426	13 000	-48.87 %	-12 426
Търговски и други нетекущи задължения	36 395	18 408	-49.42 %	-17 987
Нетекущи пасиви	36 907	18 670	-49.41 %	-18 237
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ	585	33 756	+5 670.26 %	+33 171
Текущи задължения, в т ч	13 244	7 744	-41.53 %	-5 500
Текущи задължения по получени търговски заеми	11 157	5 350	-52.05 %	-5 807
Други текущи задължения	10 903	6 345	-41.81 %	-4 558
Търговски и други текущи задължения	24 828	48 010	+93.37 %	+23 182
Текущи пасиви	24 828	48 010	+93.37 %	+23 182

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	259	261	%	хил.лв.
Разходи за материали-3м.	-21	0	+100.00 %	+21
Разходи за външни услуги-3м.	405	292	-27.90 %	-113
Разходи за амортизации-3м.	167	40	-76.05 %	-127
Разходи за възнаграждения-3м.	109	62	-43.12 %	-47
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	-274	172	+162.77 %	+446
Обезценка на активи-3м.	-277	164	+159.21 %	+441
Разходи по икономически елементи-3м.	393	572	+45.55 %	+179
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	116	0	-100.00 %	-116
Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове-3м.	94	0	-100.00 %	-94
Други финансови разходи-3м.	99	6	-93.94 %	-93
Финансови разходи-3м.	675	354	-47.56 %	-321
Разходи за данъци, в т ч-3м.	168	0	-100.00 %	-168
Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата-3м.	168	0	-100.00 %	-168
Печалба след облагане с данъци за малцинствено участие-3м.	346	0	-100.00 %	-346
Общо разходи и печалба-3м.	260	926	+256.15 %	+666
Нетни приходи от продажби на продукция-3м.	63	39	-38.10 %	-24
Други нетни приходи от продажби-3м.	-262	100	+138.17 %	+362
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	-199	139	+169.85 %	+338
Приходи от финансирания, в т ч-3м.	118	0	-100.00 %	-118
Приходи от финансирания от правителството-3м.	118	0	-100.00 %	-118
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	12	277	+2 208.33 %	+265
Други финансови приходи-3м.	448	0	-100.00 %	-448
Финансови приходи-3м.	642	441	-31.31 %	-201
Загуба от дейността-3м.	507	346	-31.76 %	-161
Дял от загубата на асоциирани и съвместни предприятия-3м.	301	0	-100.00 %	-301
Общо приходи-3м.	260	580	+123.08 %	+320
Загуба преди облагане с данъци-3м.	808	346	-57.18 %	-462
Загуба след облагане с данъци-3м.	976	346	-64.55 %	-630
Нетна загуба за периода-3м.	1 322	346	-73.83 %	-976
Общо приходи и загуба-3м.	260	926	+256.15 %	+666

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	259	261	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	-17 791	70	+100.39 %	+17 861
Плащания на доставчици-3м.	18 105	-773	-104.27 %	-18 878
Плащания, свързани с възнаграждения-3м.	-110	-64	+41.82 %	+46
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	1 193	410	-65.63 %	-783
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м.	649	-613	-194.45 %	-1 262
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	2 411	-970	-140.23 %	-3 381
Покупка на дълготрайни активи-3м.	-22 572	-29 189	-29.32 %	-6 617
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м.	-2 490	0	+100.00 %	+2 490
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	-115	46	+140.00 %	+161
Покупка на инвестиции-3м.	-19 222	0	+100.00 %	+19 222
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	4 996	15	-99.70 %	-4 981
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м.	-5 002	0	+100.00 %	+5 002
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-44 405	-29 128	+34.40 %	+15 277
Постъпления от заеми-3м.	-9 838	33 463	+440.14 %	+43 301
Платени заеми-3м.	26 529	-74	-100.28 %	-26 603
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	163	-70	-142.94 %	-233
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м.	25 985	-77	-100.30 %	-26 062
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	42 839	33 242	-22.40 %	-9 597
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	845	3 144	+272.07 %	+2 299
Парични средства в началото на периода-3м.	0	894	+894.00 %	+894
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	845	4 038	+377.87 %	+3 193
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	887	3 843	+333.26 %	+2 956
Блокирани парични средства-3м.	-42	195	+564.29 %	+237

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика в Текуща печалба в Баланс (-346) и ОД (0): -346 хил.лв.
- Разлика в Текуща загуба в Баланс (0) и ОД (346): 346 хил.лв.