TPLR - 261 - aвтоматизиран анализ

Топлофикация-Русе АД (TPLR)

Q1/2026 консолидиран

Топлофикация-Русе АД (TPLR, T0F1)

консолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (261)

публикуван на 2026.05.29 14:58:11 в x3news.com

АКТИВИ	Текущ период	Предходен период	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ	Текущ период	Предходен период
А. НЕТЕКУЩИ АКТИВИ			А. СОБСТВЕН КАПИТАЛ
I. Имоти, машини, съоръжения и оборудване			I. Основен капитал
1. Земи (терени )	4 948	nan	Записан и внесен капитал т.ч.:	28 277	nan
2. Сгради и конструкции	9 597	nan	обикновени акции	28 277	nan
3. Машини и оборудване	45 837	nan	привилегировани акции	0	nan
4. Съоръжения	31 557	nan	Изкупени собствени обикновени акции	0	nan
5. Транспортни средства	1 606	nan	Изкупени собствени привилегировани акции	0	nan
6. Стопански инвентар	0	nan	Невнесен капитал	0	nan
7. Разходи за придобиване и ликвидация на дълготрайни материални активи	32 539	nan	Общо за група І:	28 277	nan
8. Други	115	nan	II. Резерви
Общо за група I:	126 200	nan	1. Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	0	nan
II. Инвестиционни имоти	1 109	nan	2. Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	25 752	nan
III. Биологични активи	0	nan	3. Целеви резерви, в т.ч.:	17 309	nan
IV. Нематериални активи			общи резерви	0	nan
1. Права върху собственост	16	nan	специализирани резерви	2 834	nan
2. Програмни продукти	10	nan	други резерви	14 475	nan
3. Продукти от развойна дейност	0	nan	Общо за група II:	43 062	nan
4. Други	3 530	nan	III. Финансов резултат
Общо за група IV:	3 556	nan	1. Натрупана печалба (загуба) в т.ч.:	-27 125	nan
			неразпределена печалба	38 051	nan
V. Търговска репутация			непокрита загуба	-65 176	nan
1. Положителна репутация	192	nan	еднократен ефект от промени в счетоводната политика	0	nan
2. Отрицателна репутация	0	nan	2. Текуща печалба	27 200	nan
Общо за група V:	192	nan	3. Текуща загуба	0	nan
VI. Финансови активи			Общо за група III:	74	nan
1. Инвестиции в:	25	nan
дъщерни предприятия	0	nan
смесени предприятия	25	nan	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III):	71 413	nan
асоциирани предприятия	0	nan
други предприятия	0	nan
2. Държани до настъпване на падеж	0	nan	Б. МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ	0	nan
държавни ценни книжа	0	nan
облигации, в т.ч.:	0	nan	В. НЕТЕКУЩИ ПАСИВИ
общински облигации	0	nan	I. Търговски и други задължения
други инвестиции, държани до настъпване на падеж	0	nan	1. Задължения към свързани предприятия	121 048	nan
3. Други	0	nan	2.Задължения по получени заеми от банки и небанкови финансови институции	686	nan
Общо за група VI:	25	nan	3. Задължения по ЗУНК	0	nan
VII. Търговски и други вземания			4. Задължения по получени търговски заеми	248	nan
1. Вземания от свързани предприятия	0	nan	5. Задължения по облигационни заеми	4 000	nan
2. Вземания по търговски заеми	1 054	nan	6. Други	41 608	nan
3. Вземания по финансов лизинг	0	nan	Общо за група I:	167 591	nan
4. Други	39 443	nan
Общо за група VII:	40 497	nan	II. Други нетекущи пасиви	26 795	nan
			III. Приходи за бъдещи периоди	0	nan
VIII. Разходи за бъдещи периоди	0	nan	IV. Пасиви по отсрочени данъци	0	nan
IX. Активи по отсрочени данъци	6 259	nan	V.Финансирания	1 015	nan
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII+IX):	177 838	nan	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "В" (I+II+III+IV+V):	195 401	nan
Б. ТЕКУЩИ АКТИВИ			Г. ТЕКУЩИ ПАСИВИ
I. Материални запаси			I. Търговски и други задължения
1. Материали	148 193	nan	1. Задължения по получени заеми към банки и небанкови финансови институции	1 050	nan
2. Продукция	1 545	nan	2. Текуща част от нетекущите задължения	0	nan
3. Стоки	0	nan	3. Текущи задължения, в т.ч.:	109 869	nan
4. Незавършено производство	12	nan	задължения към свързани предприятия	0	nan
5. Биологични активи	0	nan	задължения по получени търговски заеми	2 517	nan
6. Други	0	nan	задължения към доставчици и клиенти	103 915	nan
Общо за група I:	149 750	nan	получени аванси	0	nan
			задължения към персонала	2 030	nan
II. Търговски и други вземания			задължения към осигурителни предприятия	819	nan
1. Вземания от свързани предприятия	0	nan	данъчни задължения	587	nan
2. Вземания от клиенти и доставчици	49 660	nan	4. Други	22 801	nan
3. Предоставени аванси	0	nan	5. Провизии	360	nan
4. Вземания по предоставени търговски заеми	0	nan	Общо за група І:	134 080	nan
5. Съдебни и присъдени вземания	1 903	nan
6. Данъци за възстановяване	610	nan	II. Други текущи пасиви	0	nan
7. Вземания от персонала	0	nan
8. Други	15 154	nan	III. Приходи за бъдещи периоди	0	nan
Общо за група II:	67 327	nan
			IV. Финансирания	51	nan
III.Финансови активи
1. Финансови активи, държани за търгуване в т. ч.	0	nan	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Г" (I+II+III+IV):	134 131	nan
дългови ценни книжа	0	nan
дeривативи	0	nan
други	0	nan
2. Финансови активи, обявени за продажба	0	nan
3. Други	0	nan
Общо за група III:	0	nan

IV. Парични средства и парични еквиваленти
1. Парични средства в брой	6 030	nan
2. Парични средства в безсрочни депозити	0	nan
3. Блокирани парични средства	0	nan
4. Парични еквиваленти	0	nan
Общо за група IV:	6 030	nan
V. Разходи за бъдещи периоди	0	nan
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Б"(I+II+III+IV+V)	223 107	nan
ОБЩО АКТИВИ (А + Б):	400 945	nan	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ (А+Б+В+Г):	400 945	nan

РАЗХОДИ	Текущ период	Предходен период	ПРИХОДИ	Текущ период	Предходен период
А. Разходи за дейността			А. Приходи от дейността
I. Разходи по икономически елементи			I. Нетни приходи от продажби на:
1. Разходи за материали	28 356	nan	1. Продукция	76 774	nan
2. Разходи за външни услуги	4 643	nan	2. Стоки	0	nan
3. Разходи за амортизации	1 909	nan	3. Услуги	1 322	nan
4. Разходи за възнаграждения	4 455	nan	4. Други	59	nan
5. Разходи за осигуровки	1 191	nan	Общо за група I:	78 155	nan
6. Балансова стойност на продадени активи (без продукция)	0	nan
7. Изменение на запасите от продукция и незавършено производство	-100	nan	II. Приходи от финансирания	18	nan
8. Други, в т.ч.:	8 750	nan	в т.ч. от правителството	0	nan
обезценка на активи	0	nan
провизии	0	nan	III. Финансови приходи
Общо за група I:	49 205	nan	1. Приходи от лихви	125	nan
			2. Приходи от дивиденти	0	nan
II. Финансови разходи			3. Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти	0	nan
1. Разходи за лихви	1 831	nan	4. Положителни разлики от промяна на валутни курсове	4	nan
2. Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти	0	nan	5. Други	0	nan
3. Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове	2	nan	Общо за група III:	129	nan
4. Други	65	nan
Общо за група II:	1 897	nan

Б. Общо разходи за дейността (I + II)	51 102	nan	Б. Общо приходи от дейността (I + II + III):	78 302	nan

В. Печалба от дейността	27 200	nan	В. Загуба от дейността	0	nan
III. Дял от печалбата на асоциирани и съвместни предприятия	0	nan	IV. Дял от загубата на асоциирани и съвместни предприятия	0	nan
IV. Извънредни разходи	0	nan	V. Извънредни приходи	0	nan
Г. Общо разходи (Б+ III +IV)	51 102	nan	Г. Общо приходи (Б + IV + V)	78 302	nan
Д. Печалба преди облагане с данъци	27 200	nan	Д. Загуба преди облагане с данъци	0	nan
V. Разходи за данъци	0	nan
1.Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата	0	nan
2. Разход /(икономия) на отсрочени корпоративни данъци върху печалбата	0	nan
3. Други	0	nan
E. Печалба след облагане с данъци (Д - V)	27 200	nan	E. Загуба след облагане с данъци (Д + V)	0	nan
в т.ч. за малцинствено участие	0	nan	в т.ч. за малцинствено участие	0	nan
Ж. Нетна печалба за периода	27 200	nan	Ж. Нетна загуба за периода	0	nan
Всичко (Г+ V + Е):	78 302	nan	Всичко (Г + E):	78 302	nan

ПАРИЧНИ ПОТОЦИ	Текущ период	Предходен период
А. Парични потоци от оперативна дейност
1. Постъпления от клиенти	78 501	nan
2. Плащания на доставчици	-46 576	nan
3. Плащания/постъпления, свързани с финансови активи, държани с цел търговия	0	nan
4. Плащания, свързани с възнаграждения	-5 126	nan
5. Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)	-3 761	nan
6. Платени корпоративни данъци върху печалбата	0	nan
7. Получени лихви	0	nan
8. Платени банкови такси и лихви върху краткосрочни заеми за оборотни средства	0	nan
9. Курсови разлики	0	nan
10. Други постъпления /плащания от оперативна дейност	-4 082	nan
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):	18 956	nan
Б. Парични потоци от инвестиционна дейност
1. Покупка на дълготрайни активи	0	nan
2. Постъпления от продажба на дълготрайни активи	0	nan
3. Предоставени заеми	0	nan
4. Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг	0	nan
5. Получени лихви по предоставени заеми	0	nan
6. Покупка на инвестиции	0	nan
7. Постъпления от продажба на инвестиции	0	nan
8. Получени дивиденти от инвестиции	96	nan
9. Курсови разлики	0	nan
10. Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност	-17 734	nan
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):	-17 638	nan
В. Парични потоци от финансова дейност
1. Постъпления от емитиране на ценни книжа	0	nan
2. Плащания при обратно придобиване на ценни книжа	0	nan
3. Постъпления от заеми	0	nan
4. Платени заеми	-344	nan
5. Платени задължения по лизингови договори	0	nan
6. Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение	0	nan
7 . Изплатени дивиденти	0	nan
8. Други постъпления/ плащания от финансова дейност	-188	nan
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):	-532	nan
Г. Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):	786	nan
Д. Парични средства в началото на периода	5 244	nan
Е. Парични средства в края на периода, в т.ч.:	6 030	nan
наличност в касата и по банкови сметки	6 030	nan
блокирани парични средства	0	nan

- 2026.05.29 14:59:24 -

Основни показатели

P/B: 3.59	Net Income 3m: 27 200	Sales 3m: 78 155
FCFF 3m: -1 713	Debt/Аssets: 82.19 %

Index	261	259
Цена (Price)	9.04	9.00
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	27 200	n/a
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	78 155	n/a
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	3.59	5.77
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	33.45	40.99
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	82.19	89.18
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	166.34	132.95
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	61.52	-0.36
Очаквана цена (Expected price)	14.59	8.97
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-0.39	1.96
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	9.00	9.18
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	80.78	139.55

+/-

Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 27 200 хил.лв.
Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 30 940 хил.лв.
Ръст в цената на TPLR за 360 дни над 10%: 30.01 %
Ръст на TPLR от год. минимум повече от 10%: 30.01 %
Очакван ръст в капитализацията над 5%: 61.52 %

Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 3.59
Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 17.81 %
Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 33.45 %
Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 82.19 %
Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -1 713 хил.лв.
По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
Няма дивидент за предходната година
Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 244.71 %
Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 2 403.51 %
Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 338.30 %

Финансов резултат

Нетен резултат

Тримесечна печалба 27 200 хил.лв.

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 27 200 хил.лв.

EBITDA

Tримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) 30 940 хил.лв.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) е 30 940 хил.лв.

Приходи

Продажби

Тримесечни продажби 78 155 хил.лв.

Топлофикация-Русе АД формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 78 155 хил.лв.

Структура на приходите

Финансови приходи

През тримесечието финансовите приходи са 0.16 % от приходите от дейността (129 от 78 302 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (125 хил.лв.).

Структура на финансовите приходи

Разходи

Оперативни разходи

Тримесечни разходи за дейността 51 102 хил.лв.

Разходите за дейността през тримесечието са 51 102 хил.лв. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 28 356 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 8 750 хил.лв.

Структура на разходите

Финансови разходи

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 1 831 хил.лв. 96.52 % от финансовите разходи (1 897 хил. лв.). Те от своя страна са 3.71 % от разходите за дейността (51 102 хил.лв.).

Структура на финансовите разходи

Неоперативни приходи и разходи

Тримесечни -1 692 хил.лв. (-6.22 % от тримесечния резултат)

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват -6.22 % и са -1 692 хил.лв.

Собствен капитал, пасиви

Собствен капитал

Собствен капитал 71 413 хил.лв.
Счетоводна стойност 2.52 лв. на акция
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 3.59

Консолидираният собствен капитал на Топлофикация-Русе АД към края на март 2026 г. от 71 413 хил.лв., прави 2.52 лв. счетоводна стойност на акция. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 3.59.

Резервите от 43 062 хил.лв. формират 60.30 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -27 125 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 17.81 % от активите на дружеството.

Пасиви

Пасиви 329 532 хил.лв.
Общо дълг/Общо активи 82.19 %
Общо дълг/СК 461.45 %

Дългосрочните пасиви са на стойност 195 401 хил.лв., а краткосрочните за 134 131 хил.лв., което прави общо 329 532 хил.лв. 1 736 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 33.45 %. Общо дълговете са 82.19 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 461.45 %.

Активи, балансови съотношения

Активи

Активи 400 945 хил.лв.

Kъм края на март 2026 г. всички активи са за 400 945 хил.лв. От тях текущите са 55.65 % (223 107 хил.лв.), а нетекущите 44.35 % (177 838 хил.лв.)

Балансови съотношения

Чист оборотен капитал 88 976 хил.лв.
Стойността на фирмата (EV) e 365 986 хил.лв.

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 88 976 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 166.34 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 124.59 % от собствения капитал и 22.19 % от всички активи. Стойността на фирмата (EV) e 365 986 хил.лв.

Реинвестиране и обновяване на активи

Парични средства, ликвидност

Парични средства 6 030 хил.лв. (1.50 % от Актива)

Паричните средства и еквиваленти са за 6 030 хил.лв. (1.50 % от Актива), от които парите в брои са 6 030 хил.лв. Незабавната ликвидност е 4.50 %.

Парични потоци

Нетни оперативни 3м. 18 956 хил.лв.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 18 956 хил.лв. Отношението му към продажбите е 24.25 %.

Парични потоци

Емисии, капитализация, търговия, спред, free-float

TPLR 28 349 152 бр. акции
Капитализация 256.16 млн.лв.
Ръст от 12 месечно дъно 30.01 %
Спад от 12 месечен връх 0.43 %
Оборот 140 023 лв.
Спредът показва липса на ликвидност
TPLR free-float 5.00 %, акционери 35

Топлофикация-Русе АД има емитирани акции с борсов код: TPLR-обикновени 28 349 152 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
TPLR	28 349 152	1	BGN	05.03.2021 г.
TPLR	28 349 152	.51	EUR	05.01.2026 г.
T0F1	4 000	1000	BGN	27.02.2014 г.
T0F1	4 000	511.29188	EUR	05.01.2026 г.

Емисия TPLR поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 0.43 % до цена 9.036 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +30.01 %. Капитализацията на дружеството е 256.16 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия TPLR от 6.95 лв. определя 30.01 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.43 % спрямо върха от 9.075 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Топлофикация-Русе АД са сключени 36 сделки за 17 136 бр. книжа и 140 023 лв.

Усредненият спред по емисия TPLR за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.03.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия TPLR са 28 349 152 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 1 417 254 (5.00 %). Броят на акционерите е 35.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 1 348 броя (0.010%). Броят на акционерите намалява с 1.

Дивиденти

Не е изплащан дивидент за предходните 5 години

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
TPLR	07.07.2021 г.	0.010	283 491.52	BGN

Бизнес риск

Висока волатилност на нетния резултат (244.71), оперативния резултат (2 403.51) и свободния паричен поток (338.30)

Бизнес рискът свързан с дейността на Топлофикация-Русе АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (244.71), оперативния резултат (2 403.51) и свободния паричен поток (338.30).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	31.43
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	244.71
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	59.81
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	7.52
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	2 403.51
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	338.30

Прогнозни цени

Очаквани цени

Очаквана промяна в капитализацията: 61.52 %
Очаквана цена TPLR: 14.59 лв.

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Топлофикация-Русе АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 61.52 %. Очакваната цена на емисия TPLR е 14.59 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	5.7938	3.5871	61.52
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	nan
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	nan	nan	nan
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			61.52

Екстраполирани цени

Екстраполирана промяна в капитализацията: -0.39 %
Екстраполирана цена TPLR: 9.00 лв.

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза.

Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Топлофикация-Русе АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -0.39 %, което съответства на цена за емисия TPLR от 9.00 лв.

Корелации, Множествена Линейна Регресия (MLR)

Корелации

Приходи/Nickel	0.7811
Разходи/Sugar	0.7757
EBITDA/Sugar	-0.8952
ОПП/Silver	-0.7375
Капитализация/Фактори	0.7341

MLR прогнози

Приходи	+1.45%	R²_adj 0.5968
Разходи	-275.56%	R²_adj 0.4544
Печалба	+521.87%
EBITDA	+418.61%	R²_adj 0.7007
ОПП	-1 604.68%	R²_adj 0.2446
Капитализация	nan% +80.78%	R²_adj 0.1701

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има висока корелация с изменението на Nickel (0.7811) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, висока корелация с изменението на Fish (0.7465) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и висока обратна корелация с изменението на RubberRSS3 (0.7465).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Nickel	0.7811	2	0.3804
Fish	0.7465	1	3.8211
RubberRSS3	-0.7365	0	-0.4157
SugarEU	-0.7355	0	-36.3083
VolatilityIndex	0.7270	2	-1.0931

MLR = -24.4431 +0.3804 x Nickel +3.8211 x Fish -0.4157 x RubberRSS3 -36.3083 x SugarEU -1.0931 x VolatilityIndex

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +1.45% и стойност от 79 434 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5968, показва добра обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има висока корелация с изменението на Sugar (0.7757), висока корелация с изменението на Platinum (0.7237) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на PreciousMetalsPriceIndex (0.7237) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Sugar	0.7757	0	4.1843
Platinum	0.7237	2	-0.0222
PreciousMetalsPriceIndex	-0.6972	1	4.4512
Gold	-0.6918	1	-7.3929
Cocoa	-0.5789	2	1.1715

MLR = -10.7213 +4.1843 x Sugar -0.0222 x Platinum +4.4512 x PreciousMetalsPriceIndex -7.3929 x Gold +1.1715 x Cocoa

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -275.56% и стойност от -89 716 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4544, показва умерена обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 169 149 хил.лв. с изменение от +521.87%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока обратна корелация с изменението на Sugar (-0.8952) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, висока обратна корелация с изменението на Platinum (-0.8214) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и висока корелация с изменението на Groundnuts (-0.8214) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Sugar	-0.8952	1	-18.9184
Platinum	-0.8214	2	-13.2583
Groundnuts	0.7817	1	-4.2485
Oats	-0.7778	0	-1.7246
Tin	-0.7684	0	0.2353

MLR = +490.2592 -18.9184 x Sugar -13.2583 x Platinum -4.2485 x Groundnuts -1.7246 x Oats +0.2353 x Tin

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +418.61% и стойност от 160 457 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7007, показва висока обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има висока обратна корелация с изменението на Silver (-0.7375), значителна обратна корелация с изменението на Cocoa (-0.6464) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна корелация с изменението на Sugar (-0.6464).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Silver	-0.7375	0	-10.0828
Cocoa	-0.6464	1	1.2787
Sugar	0.5753	0	5.7137
Urea	0.5739	2	0.4030
NaturalGasIndex	0.5717	2	0.0978

MLR = -119.1231 -10.0828 x Silver +1.2787 x Cocoa +5.7137 x Sugar +0.4030 x Urea +0.0978 x NaturalGasIndex

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -1 604.68% и стойност от -285 227 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2446, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба обратна с изменението на Приходите от дейността 3м. (-0.2077), слаба с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.2413), с изменението на EBITDA 3м. (0.0484) и умерена обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.4014). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.7341.

Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	-0.2077	1	-0.3125
Разходи за дейността 3м.	0.2413	1	0.3358
EBITDA 3м.	0.0484	1	0.0678
Опер. паричен поток 3м.	-0.4014	1	-0.0701

Значителни пера

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания годишен отчет Q4 на 2025 г. (259) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	259	261	%	хил.лв.
Други дългосрочни вземания	50 606	39 443	-22.06 %	-11 163
Текущи вземания от клиенти и доставчици	35 551	49 660	+39.69 %	+14 109
Натрупана печалба (загуба) в т ч	-50 679	-27 125	+46.48 %	+23 554
Неразпределена печалба	14 498	38 051	+162.46 %	+23 553
Финансов резултат	-27 199	74	+100.27 %	+27 273
Собствен капитал	44 213	71 413	+61.52 %	+27 200
Текущи задължения, в т ч	142 732	109 869	-23.02 %	-32 863
Текущи задължения към доставчици и клиенти	136 306	103 915	-23.76 %	-32 391

Несъответствия

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 13 819 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал, наличие на обратно изкупени акции от емитента или негови дъщерни дружества, и в следствие неправилно изчислени коефициенти.