Старком холдинг АД (S28H)

неконсолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260)

публикуван на 2026.05.12 15:28:26 в x3news.com
- 2026.05.12 15:30:10 -

Index	260	258	250
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-5 778	-102 776	-6 289
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	23 406	22 895	9 121
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	88 694	88 694	0
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	8.13	-867.79	-241.05
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	3 438.89	-541.06	-98.55
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	7.89	7.55	3.17
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	33.44	20.30	27.05
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	26.39	25.81	n/a
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	6.73	6.70	3.08
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	3.23	3.31	1.50
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	26.01	30.77	28.37
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	57.17	54.70	51.91
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	172.28	138.78	127.43
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-1.88	-19.35	0.64
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	15.83	-11.54	-15.14

• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 8.13 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 23 406 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 156.62 %
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 637 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 3 438.89 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 52 777 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 56.10 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 44.15/9.99 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 95.04/81.61 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 26.39 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 7.89 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 6.73 %
• Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 3.23 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.03 %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 15.83 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -5 778 хил.лв.
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 40.57 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 42.83 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 57.17 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 33.44 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 252.21 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 1 042.82 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 259.37 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 119.42 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 228.27 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -5 778 хил.лв., като нараства с 8.13 %. За последните 12 месеца печалбата достига 23 406 хил.лв., което представлява nan лв. на акция при изменение с 156.62 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 3 438.89 % и е 637 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 56.10 % до 52 777 хил.лв. (nan лв. на акция).

Старком холдинг АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 0 хил.лв.Формираният нетен марж (печалба/продажби) е 26.39 %.

През тримесечието финансовите приходи са 100.00 % от приходите от дейността (4 809 от 4 809 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (2 926 хил.лв.) и другите финансови приходи (1 737 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 9.99 % и са 10 587 хил.лв., а за годината са 87 944 хил.лв. с изменение от 81.61 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 2 912 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 10 736 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 14 650 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 6 386 хил.лв. 89.29 % от финансовите разходи (7 152 хил. лв.). Те от своя страна са 67.55 % от разходите за дейността (10 587 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 40.57 % и са -2 344 хил.лв. За последните дванадесет месеца са -35 502 хил.лв., а делът им е -151.68 %. С най-голяма тежест за тримесечието са нетните лихви (-3 460 хил.лв.), другите финансови приходи и разходи (1 295 хил.лв.) и операциите с валути (-210 хил.лв.), а на годишна база операциите с финансови активи (-17 736 хил.лв.), нетните лихви (-13 884 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (-5 033 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -3 434 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на 58 908 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извъшена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер на 1 737 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена преоценка на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер на 4 573 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на 0 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на Старком холдинг АД към края на март 2026 г. от 320 171 хил.лв.Нарастването за последната година е 7.89 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 6.73 %.

Резервите от 198 650 хил.лв. формират 62.04 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 53 799 хил.лв. (16.80 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 42.83 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 232 955 хил.лв., а краткосрочните за 194 433 хил.лв., което прави общо 427 388 хил.лв. 14 767 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 26.01 %. Общо дълговете са 57.17 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 133.49 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 33.44 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 21.15 %. Kъм края на март 2026 г. всички активи са за 747 559 хил.лв. От тях текущите са 44.81 % (334 967 хил.лв.), а нетекущите 55.19 % (412 592 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 140 534 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 172.28 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 43.89 % от собствения капитал и 18.80 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 3.23 %, а обращаемостта им е 0.12 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 4.48 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 731 хил.лв. (0.10 % от Актива), от които парите в брои са 4 хил.лв. Незабавната ликвидност е 88.70 %.

Старком холдинг АД има емитирани акции с борсов код:

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
S28H	30 000	1000	BGN	15.04.2011 г.
S28H	30 000	492.54451	EUR	05.01.2026 г.
S28H	30 000	492	EUR	14.04.2026 г.
S28H	30 000	492.54451	EUR	16.04.2026 г.
S28H	30 000	492	EUR	12.05.2026 г.

.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -1.79 %, а на дванадесет месечна 6.73 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно и +0.03 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$
Въз основа на усреднения метод на верижни замествания на дванадесет месечна база, няй-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитали имат обращаемостта на краткотрайните активи (-0.56%) и цената на привлечения капитал (+0.52%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Старком холдинг АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (252.21), коригирания резултат (1 042.82), приходите от продажби (259.37), оперативния резултат (119.42) и свободния паричен поток (228.27).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	39.98
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	252.21
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	1 042.82
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	259.37
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	119.42
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	228.27

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Старком холдинг АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -1.88 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	-1.59
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	0.02
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	-0.32
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	0.00
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	1.5032	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			-1.88

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 79 398 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 29 096 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 60 552 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	320 171	391 986	377 279	385 230	16.29
Нетен резултат	23 406	35 417	28 039	29 096	0.28
Коригиран резултат	58 908	31 744	59 011	55 104	-0.34
Нетни продажби	88 694	67 241	86 895	79 398	-0.40
Оперативен резултат	52 777	65 883	58 821	60 552	0.00
Своб. паричен поток	nan	47 041	nan	nan	nan
Общо екстраполирана промяна					15.83

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Старком холдинг АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 15.83 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на TimberIndex (-0.3762), с изменението на BananaEurope (-0.3192) и слаба корелация с изменението на SugarEU (-0.3192) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
TimberIndex	-0.3762	0	-282.3288
BananaEurope	-0.3192	0	-17.7019
SugarEU	0.2872	1	941.4456
GroundnutOil	-0.2776	0	-21.7775
Fish	-0.2764	2	-51.8673

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+523.7996}}_{}{\mathrm{-282.3288}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}{\mathrm{-17.7019}}_{}x{\mathrm{BananaEurope}}_{}{\mathrm{+941.4456}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-21.7775}}_{}x{\mathrm{GroundnutOil}}_{}{\mathrm{-51.8673}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +1 865.77% и стойност от 94 534 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3320, показва умерена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна корелация с изменението на Urea (0.6740), значителна корелация с изменението на Lumber (0.6632) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна корелация с изменението на FertilizersPriceIndex (0.6632).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Urea	0.6740	0	3.5095
Lumber	0.6632	2	1.4718
FertilizersPriceIndex	0.6241	0	-2.7450
Soybeanoil	0.6152	2	2.8187
NaturalGasIndex	0.5685	0	-0.6156

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+29.5663}}_{}{\mathrm{+3.5095}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{+1.4718}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{-2.7450}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}{\mathrm{+2.8187}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{-0.6156}}_{}x{\mathrm{NaturalGasIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +204.96% и стойност от 32 286 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5561, показва добра обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 62 248 хил.лв. с изменение от -1 177.32%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена обратна корелация с изменението на Rice (-0.3420), умерена корелация с изменението на Coffee (0.3319) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на BeveragesPriceIndex (0.3319) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Rice	-0.3420	0	-176.2878
Coffee	0.3319	2	47.0063
BeveragesPriceIndex	0.3252	2	15.9158
PreciousMetalsPriceIndex	0.3091	2	-93.1922
Gold	0.2980	2	223.6193

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+302.5106}}_{}{\mathrm{-176.2878}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}{\mathrm{+47.0063}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+15.9158}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-93.1922}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+223.6193}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +10 099.63% и стойност от 64 972 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0896, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена корелация с изменението на Platinum (0.3752), умерена корелация с изменението на Gold (0.3253) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на PreciousMetalsPriceIndex (0.3253) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Platinum	0.3752	0	27.1883
Gold	0.3253	2	49.9533
PreciousMetalsPriceIndex	0.3146	2	-24.4422
Orange	-0.3136	1	-14.2559
Plywood	0.2958	1	34.6419

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+366.3755}}_{}{\mathrm{+27.1883}}_{}x{\mathrm{Platinum}}_{}{\mathrm{+49.9533}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}{\mathrm{-24.4422}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-14.2559}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{+34.6419}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +4 085.54% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0958, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания годишен отчет Q4 на 2025 г. (258) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Държани за търгуване дългови ценни книжа	29 001	38 524	+32.84 %	+9 523
Натрупана печалба (загуба) в т ч	30 904	53 799	+74.08 %	+22 895
Неразпределена печалба	77 452	100 348	+29.56 %	+22 896
Нетекущи задължения към свързани предприятия	33 934	94 977	+179.89 %	+61 043
Търговски и други нетекущи задължения	172 113	232 937	+35.34 %	+60 824
Нетекущи пасиви	172 131	232 955	+35.34 %	+60 824

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Разходи по икономически елементи-3м.	5 839	3 434	-41.19 %	-2 405
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	26 095	92	-99.65 %	-26 003
Други финансови разходи-3м.	8 522	442	-94.81 %	-8 080
Финансови разходи-3м.	40 972	7 152	-82.54 %	-33 820
Разходи за дейността-3м.	46 811	10 587	-77.38 %	-36 224
Общо разходи-3м.	46 811	10 587	-77.38 %	-36 224
Разходи за данъци, в т ч-3м.	3 695	0	-100.00 %	-3 695
Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата-3м.	3 401	0	-100.00 %	-3 401
Общо разходи и печалба-3м.	-52 270	10 587	+120.25 %	+62 857
Други нетни приходи от продажби-3м.	-58 754	0	+100.00 %	+58 754
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	-58 754	0	+100.00 %	+58 754
Приходи от лихви-3м.	4 224	2 926	-30.73 %	-1 298
Други финансови приходи-3м.	2 210	1 737	-21.40 %	-473
Финансови приходи-3м.	6 484	4 809	-25.83 %	-1 675
Приходи от дейността-3м.	-52 270	4 809	+109.20 %	+57 079
Загуба от дейността-3м.	99 081	5 778	-94.17 %	-93 303
Общо приходи-3м.	-52 270	4 809	+109.20 %	+57 079
Загуба преди облагане с данъци-3м.	99 081	5 778	-94.17 %	-93 303
Загуба след облагане с данъци-3м.	102 776	5 778	-94.38 %	-96 998
Нетна загуба за периода-3м.	102 776	5 778	-94.38 %	-96 998
Общо приходи и загуба-3м.	-52 270	10 587	+120.25 %	+62 857

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика в Текуща печалба в Баланс (-5 778) и ОД (0): -5 778 хил.лв.
- Разлика в Текуща загуба в Баланс (0) и ОД (5 778): 5 778 хил.лв.