Ломско пиво АД (LOMP, LOMSKO/6L1)

неконсолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260)

публикуван на 2026.04.30 17:30:00 в Investor.bg
- 2026.04.30 17:37:29 -

Index	260	258	250
Цена (Price)	0.06	0.14	0.10
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-1 005	-1 143	-343
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-2 746	-2 084	-948
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	256	396	611
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	2 508	2 863	4 068
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-0.10	-0.30	-0.47
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	-0.10	-0.39	4.16
Цена/Продажби 12м.(P/S)	0.11	0.22	0.11
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	1.03	1.79	2.82
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	-7.98	-9.86	-27.09
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-193.00	-157.43	-7.86
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-152.02	-88.65	-11.61
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-58.10	-45.15	-12.59
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-261.11	1 153.33	115.19
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-2 567.29	-462.08	-89.88
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	27.65	28.80	5.12
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	-109.49	-72.79	-23.30
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	218.54	365.77	-156.69
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	-24.78	-18.88	-8.81
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	102.26	92.92	75.29
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	124.43	114.41	98.99
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	31.68	32.97	25.02
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-1.63	12.60	-2.13
Очаквана цена (Expected price)	0.06	0.16	0.10
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	5.47	28.65	-22.42
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	0.06	0.18	0.08
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	-21.42	13.23	-8.77
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	-3.06	1.39	-4.03
Отклонение DCF оценка/Капитализация	-807.63	-302.92	-400.27
Стойност на една акция DCF	-0.42	-0.28	-0.30

• EV/EBITDA под 8: -7.98
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.11
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 218.54 %
• Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 143.48 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 63.29 %
• Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCFF) под 10: 1.03
• Ръст на LOMP (LOMSKO/6L1) от год. минимум повече от 10%: 20.41 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -1 005 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -193.00 %
• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -2 746 хил.лв.
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -189.66 %
• Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -436 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -152.02 %
• Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -1 313 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -309.03 %
• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -58.10 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -38.35 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: -58.32/29.11 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: -37.66/3.88 %
• Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -109.49 %
• Отрицателен собствен капитал (Equity): -2 640 хил.лв.
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -2 567.29 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: -24.43 %
• Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 102.26 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 124.43 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 27.65 %
• Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -7 551 хил.лв.
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 0.81 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.14 %
• Незабавна ликвидност (Cash ratio) под 1: 0.02
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -100.00 %
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -58 хил.лв.
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -261.11 %
• Спад в цената на LOMP (LOMSKO/6L1) за 90 дни над -10%: -56.93 %
• Спад в цената на LOMP (LOMSKO/6L1) за 360 дни над -10%: -40.40 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 165.31 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 205.47 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 69.42 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 1 215.41 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 625.14 %
• Надцененост с над 20 % спрямо оценката чрез DCF модела: -807.63 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -1 005 хил.лв., като намалява с -193.00 %. За последните 12 месеца загубата достига -2 746 хил.лв., което представлява -0.61 лв. на акция при изменение с -189.66 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 0.059 лв. е -0.10.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -152.02 % и е -436 хил.лв. За 12 месеца оперативната загуба e със спад от -309.03 % до -1 313 хил.лв. (-0.29 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e -7.98, а на P/EBITDA -0.20.

Ломско пиво АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 256 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са надолу с -58.10 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -38.35 % до 0.56 лв. (общо 2 508 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.11, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -109.49 %.

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 29.11 % и са 1 273 хил.лв., а за годината са 5 376 хил.лв. с изменение от 3.88 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 716 хил.лв., разходите за амортизации с 553 хил.лв., разходите за възнаграждения с 217 хил.лв. и изменението на запасите от продукция и незавършено производство с -346 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 1 950 хил.лв., разходите за амортизации с 1 353 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 1 116 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 16 хил.лв. 100.00 % от финансовите разходи (16 хил. лв.). Те от своя страна са 1.26 % от разходите за дейността (1 273 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват -1.19 % и са 12 хил.лв. За последните дванадесет месеца са -3 хил.лв., а делът им е 0.11 %. С най-голяма тежест за тримесечието са нетните лихви (-16 хил.лв.), другите нетни продажби (16 хил.лв.) и финансиранията (12 хил.лв.), а на годишна база нетните лихви (-105 хил.лв.), финансиранията (97 хил.лв.) и другите нетни продажби (16 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -1 017 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -2 743 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има инцидентна продажба на активи (дълготрайни активи, материали и др.) от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на Ломско пиво АД към края на март 2026 г. от -2 640 хил.лв., прави -0.59 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -2 567.29 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 218.54 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е -0.10.

Резервите от 3 571 хил.лв. формират -135.27 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -9 660 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани -24.43 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 2 396 хил.лв., а краткосрочните за 11 052 хил.лв., което прави общо 13 448 хил.лв. 1 035 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 102.26 %. Общо дълговете са 124.43 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е -509.39 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 27.65 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 1.56 %. Kъм края на март 2026 г. всички активи са за 10 808 хил.лв. От тях текущите са 32.39 % (3 501 хил.лв.), а нетекущите 67.61 % (7 307 хил.лв.)

Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -7 551 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 31.68 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 286.02 % от собствения капитал и -69.86 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -24.78 %, а обращаемостта им е 0.23 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -226.71 %. Стойността на фирмата (EV) e 10 482 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 1 353 хил.лв., което е 16.89 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 11 хил.лв. и покриват 0.81 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.14 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 2 хил.лв. (0.02 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв., а 2 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 0.02 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 0 хил.лв. с изменение от -100.00 %. Отношението му към продажбите е 0.00 %. За година назад ОПП е 56 хил.лв. (143.48 % ръст), а ОПП/Продажби 2.23 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 0 хил.лв., а за 12 м. 20 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 0 хил.лв. и -104 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 0 хил.лв, а за период от 1 година -28 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -261.11 % до -58 хил.лв., а за 12 месеца е 258 хил.лв. (63.29 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е 1.03.

Ломско пиво АД има емитирани акции с борсов код: LOMP (LOMSKO/6L1)-обикновени 4 500 000 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
LOMP (LOMSKO/6L1)	3 880 000	1	BGN	01.01.2000 г.
LOMP (LOMSKO/6L1)	4 500 000	1	BGN	25.06.2007 г.
LOMP (LOMSKO/6L1)	4 500 000	.51	EUR	05.01.2026 г.

Емисия LOMP (LOMSKO/6L1) поевтинява от 90 дни преди публикуването на отчета с -56.93 % до цена 0.059 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -40.40 %. Капитализацията на дружеството е 0.27 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия LOMP (LOMSKO/6L1) от 0.049 лв. определя 20.41 % ръст до текущата цена, като тя остава на 66.48 % спрямо върха от 0.176 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Ломско пиво АД са сключени 94 сделки за 706 096 бр. книжа и 40 265 лв.

Усредненият спред по емисия LOMP (LOMSKO/6L1) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.03.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия LOMP (LOMSKO/6L1) са 4 500 000 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 1 450 447 (32.23 %). Броят на акционерите е 616.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 4.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
LOMP (LOMSKO/6L1)	12.08.2008 г.	0.100	450 000.00	BGN

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 47.04 %, а на дванадесет месечна 218.54 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно -60.59 % и -147.23 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат коефициента на задлъжнялост (-53.31%) и общата рентабилност на приходите (+24.20%), а на дванадесет месечна база коефициента на задлъжнялост (-231.45%) и общата рентабилност на приходите (+126.52%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Ломско пиво АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (165.31), нетния резултат (205.47), коригирания резултат (69.42), оперативния резултат (1 215.41) и свободния паричен поток (625.14).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	165.31
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	205.47
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	69.42
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	15.28
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	1 215.41
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	625.14

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Ломско пиво АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -1.63 %. Очакваната цена на емисия LOMP (LOMSKO/6L1) е 0.06 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	-0.1626	-0.1006	10.41
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-0.1274	-0.0967	4.49
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-0.1286	-0.0968	13.74
Цена/Продажби 12м.(P/S)	0.0927	0.1059	-21.51
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	-9.5129	-7.9829	-8.64
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	0.7543	1.0291	-0.12
Общо очаквана промяна			-1.63

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 2 620 хил.лв., Нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -2 721 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от -1 198 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	-2 640	-5 606	-2 376	-2 401	7.94
Нетен резултат	-2 746	-2 216	-2 847	-2 721	4.32
Коригиран резултат	-2 743	-1 907	-2 865	-2 674	12.35
Нетни продажби	2 508	2 763	2 505	2 620	-14.71
Оперативен резултат	-1 313	-1 189	-1 199	-1 198	-3.95
Своб. паричен поток	258	-488	-33	-34	-0.48
Общо екстраполирана промяна					5.47

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Ломско пиво АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 5.47 %, което съответства на цена за емисия LOMP (LOMSKO/6L1) от 0.06 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна корелация с изменението на Groundnuts (0.5596) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна обратна корелация с изменението на Platinum (-0.5105) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на Rice (-0.5105) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Groundnuts	0.5596	1	0.5693
Platinum	-0.5105	2	-1.0340
Rice	0.4665	1	-0.2945
Silver	-0.4379	0	-0.1045
Coffee	-0.4374	0	0.0084

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-8.9450}}_{}{\mathrm{+0.5693}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-1.0340}}_{}x{\mathrm{Platinum}}_{}{\mathrm{-0.2945}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}{\mathrm{-0.1045}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{+0.0084}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -40.23% и стойност от 160 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4293, показва умерена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена корелация с изменението на Oils&MealsPriceIndex (0.4934) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на Copper (0.4531) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на BaseMetalsPriceIndex (0.4531) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Oils&MealsPriceIndex	0.4934	1	1.1262
Copper	0.4531	1	1.4766
BaseMetalsPriceIndex	0.4302	1	-1.4881
Metals&MineralsPriceIndex	0.4240	1	0.0819
Tea	0.4232	0	-0.0572

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-3.4818}}_{}{\mathrm{+1.1262}}_{}x{\mathrm{Oils\&MealsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+1.4766}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-1.4881}}_{}x{\mathrm{BaseMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+0.0819}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-0.0572}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -7.82% и стойност от 1 173 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2971, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -1 013 хил.лв. с изменение от +0.83%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока обратна корелация с изменението на PotassiumChloride (-0.7123) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на SunflowerOil (-0.7106) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на RapeseedOil (-0.7106) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
PotassiumChloride	-0.7123	1	-0.6691
SunflowerOil	-0.7106	1	-4.3324
RapeseedOil	-0.6885	1	2.9017
NaturalGasEurope	-0.6857	0	-0.5787
FertilizersPriceIndex	-0.6843	1	0.1078

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-39.4667}}_{}{\mathrm{-0.6691}}_{}x{\mathrm{PotassiumChloride}}_{}{\mathrm{-4.3324}}_{}x{\mathrm{SunflowerOil}}_{}{\mathrm{+2.9017}}_{}x{\mathrm{RapeseedOil}}_{}{\mathrm{-0.5787}}_{}x{\mathrm{NaturalGasEurope}}_{}{\mathrm{+0.1078}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -69.05% и стойност от -135 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5352, показва добра обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена корелация с изменението на Beef (0.4992) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Lamb (0.4983) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и умерена обратна корелация с изменението на RubberRSS3 (0.4983).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Beef	0.4992	2	0.7761
Lamb	0.4983	1	4.1957
RubberRSS3	-0.4935	0	-1.2907
Copper	0.4842	2	0.7858
Sugar	-0.4815	1	-2.4377

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-1.1459}}_{}{\mathrm{+0.7761}}_{}x{\mathrm{Beef}}_{}{\mathrm{+4.1957}}_{}x{\mathrm{Lamb}}_{}{\mathrm{-1.2907}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}{\mathrm{+0.7858}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-2.4377}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +125.10% и стойност от 0 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4331, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е умерена обратна с изменението на Приходите от дейността 3м. (-0.3312), с изменението на Разходите за дейността 3м. (-0.4145), слаба с изменението на EBITDA 3м. (0.0844) и слаба обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.0071). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.4412.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	-0.3312	1	-0.1195
Разходи за дейността 3м.	-0.4145	1	-0.7297
EBITDA 3м.	0.0844	1	-0.0267
Опер. паричен поток 3м.	-0.0071	1	-0.0187

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-13.0764}}_{}{\mathrm{-0.1195}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-0.7297}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{-0.0267}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{-0.0187}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от -21.42% и стойност от 209 хил.лв. (0.05 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от -3.06% и стойност от 257 хил.лв. (0.06 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0546, показва слаба обяснителна сила на модела.

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (625.14%), предполага несигурност в оценката на Ломско пиво АД пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	-1 932	-2 193	-2 454	-2 714	-2 975
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.1326	0.1326	0.1326	0.1326	0.1326
3. Амортизация и обезценки (D&A)	633	608	583	557	532
4. Капиталови разходи (CapEx)	-170	-252	-334	-416	-498
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	-7 759	-8 697	-9 636	-10 575	-11 514
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	-939	-939	-939	-939	-939
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	263	192	138	101	81
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	176	84	-8	-100	-192
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	258	186	130	89	65

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 3.10%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Beverage (Alcoholic) (0.9530), който съответства на икономичекaта дейнoст на Ломско пиво АД - 1105 - Производство на пиво. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	0.9530	0.9530	0.9530	0.9530	0.9530
2. Собствен капитал (E)	-543	-1 639	-2 735	-3 832	-4 928
3. Лихвносен дълг (D)	9 450	9 998	10 546	11 095	11 643
4. Данъчна ставка (T)	0.1326	0.1326	0.1326	0.1326	0.1326
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	-13.4281	-4.0884	-2.2339	-1.4405	-1.0000

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1263
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1621
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-0.8371
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1401
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.9385
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.8460
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.9385

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.9385%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	3.0964	3.0964	3.0964	3.0964	3.0964
2. Бета с дълг (βl)%	-13.4281	-4.0884	-2.2339	-1.4405	-1.0000
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.9385	0.9385	0.9385	0.9385	0.9385
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	-46.8576	-11.4600	-4.4315	-1.4244	0.2448

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	105
2. Лихвоносен дълг (D)	10 218
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	1.0276

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	-543	-1 639	-2 735	-3 832	-4 928
2. Лихвносен дълг (D)	9 450	9 998	10 546	11 095	11 643
3. Цена на собствения капитал (Re)%	-46.8576	-11.4600	-4.4315	-1.4244	0.2448
4. Цена на дълга (Rd)%	1.0276	1.0276	1.0276	1.0276	1.0276
5. Данъчна ставка (T)	0.1326	0.1326	0.1326	0.1326	0.1326
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	3.8032	3.3137	2.7555	2.1130	1.3657
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	258	186	130	89	65
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	249	174	119	82	61
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	686

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е 686 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	-276.2694
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	109.6774
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	-303.0052
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	100.0000
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	-276.2694

Отрицателната стойност на Възвръщаемостта на собствения капитал (ROIC) показва, че компанията унищожава стойност. При отрицателна стойност на Нетната оперативна печалба след данъци (NOPAD), Процента на реинвестиране не може да се интерпретира. Затова не се извежда резултат за устойчив темп на растеж от този фундаментален подход.

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	2.9000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	3.5000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	6.4000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 3.0964% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	-41.1474
2. Устойчив темп на растеж % II подход	-36.9782
3. Номинален растеж на БВП %	6.5117
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.9353
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	0.5657

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	65
2. Постоянен темп на растеж (g) %	0.5657
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	1.3657
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	8 189
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	7 652

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	686
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	7 652
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	8 337

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	8 337
2. Нетен лихвоносен дълг	10 218
3. Неоперативни активи	2
4. Малцинствено участие	0
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	-1 879
6. Брой акции	4 500 000
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	-0.4175

Стойността на една акция от капитала на Ломско пиво АД чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на -0.4175 лв., което е -807.63% под текущата цена на акцията от 0.059 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания годишен отчет Q4 на 2025 г. (258) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Материали	1 055	391	-62.94 %	-664
Продукция	194	636	+227.84 %	+442
Текущи вземания от клиенти и доставчици	1 531	1 856	+21.23 %	+325
Търговски и други /текущи/ вземания	1 733	2 081	+20.08 %	+348
Натрупана печалба (загуба) в т ч	-7 586	-9 660	-27.34 %	-2 074
Непокрита загуба	-7 586	0	+100.00 %	+7 586
Еднократен ефект от промени в счетоводната политика	0	-9 672	-9 672.00 %	-9 672
Текуща загуба	-2 084	-1 005	+51.78 %	+1 079
Собствен капитал	-1 633	-2 640	-61.67 %	-1 007
Текущи задължения към персонала	454	632	+39.21 %	+178

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Разходи за материали-3м.	205	716	+249.27 %	+511
Изменение на запасите от продукция и незавършено производство-3м.	16	-346	-2 262.50 %	-362
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	505	55	-89.11 %	-450
Разходи по икономически елементи-3м.	1 597	1 258	-21.23 %	-339
Разходи за дейността-3м.	1 625	1 273	-21.66 %	-352
Общо разходи-3м.	1 625	1 273	-21.66 %	-352
Общо разходи и печалба-3м.	1 600	1 273	-20.44 %	-327
Нетни приходи от продажби на продукция-3м.	368	211	-42.66 %	-157
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	396	256	-35.35 %	-140
Приходи от дейността-3м.	457	268	-41.36 %	-189
Общо приходи-3м.	457	268	-41.36 %	-189
Общо приходи и загуба-3м.	1 600	1 273	-20.44 %	-327

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	103	14	-86.41 %	-89
Плащания на доставчици-3м.	-27	0	+100.00 %	+27
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м.	-52	-14	+73.08 %	+38
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	20	0	-100.00 %	-20
Платени заеми-3м.	-21	0	+100.00 %	+21
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	-23	0	+100.00 %	+23
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	-3	2	+166.67 %	+5
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	-3	2	+166.67 %	+5

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 2 194 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал, наличие на обратно изкупени акции от емитента или негови дъщерни дружества, и в следствие неправилно изчислени коефициенти.