КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София (CGRN, C4P, CGR1)

консолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (259)

публикуван на 2026.04.30 11:08:00 в Investor.bg
- 2026.04.30 11:10:24 -

Index	259	257	249
Цена (Price)	2.10	2.15	1.80
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-1 322	-638	-127
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	596	1 280	382
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	-199	429	43
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	1 245	1 873	1 513
Цена/Печалба 12м.(P/E)	126.27	60.22	168.86
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.44	1.45	1.25
Цена/Продажби 12м.(P/S)	60.45	41.15	42.63
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-2.80	-7.24	5.17
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	39.42	37.38	39.63
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-940.94	-402.36	n/a
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-264.67	-140.72	n/a
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-562.79	897.67	n/a
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-3 891.30	657.10	n/a
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	1.15	2.47	0.74
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	32.78	29.52	-11.48
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	47.87	68.34	25.25
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	1.13	2.43	0.74
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	0.54	1.20	0.38
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	21.03	24.99	31.80
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	52.29	51.52	45.64
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	262.56	263.79	229.63
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-3.38	-0.81	-6.28
Очаквана цена (Expected price)	2.03	2.13	1.69
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-31.33	-29.37	-69.51
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	1.44	1.52	0.55
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	-279.32	-218.76	0.00
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	-1 920.21	-1 899.95	0.00

• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 596 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 56.02 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 3 233 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 13.64 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 36.88/19.95 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 47.87 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 1.15 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 1.04 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи над 15%: 57.48 %
• Ръст в цената на CGRN (C4P) за 360 дни над 10%: 16.02 %
• Ръст на CGRN (C4P) от год. минимум повече от 10%: 16.02 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -1 322 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -940.94 %
• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 126.27
• Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -275 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -264.67 %
• EV/EBITDA над 20: 39.42
• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -562.79 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -17.71 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: -12.21/58.22 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 330.54 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 60.45
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: 1.13 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 44.34 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 52.29 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 32.78 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи над 200% (риск от агресивни инвестиции): 5 539.80 %
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -46.04 %
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -70.36 %
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -13 770 хил.лв.
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -3 891.30 %
• Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -26 905 хил.лв.
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -315.67 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 672.03 %
• Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -31.33 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -1 322 хил.лв., като намалява с -940.94 %. За последните 12 месеца печалбата достига 596 хил.лв., което представлява 0.02 лв. на акция при изменение с 56.02 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.1 лв. е 126.27.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -264.67 % и е -275 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 13.64 % до 3 233 хил.лв. (0.09 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 39.42, а на P/EBITDA 23.28.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на -199 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са надолу с -562.79 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -17.71 % до 0.03 лв. (общо 1 245 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 60.45, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 47.87 %.

Със значителна тежест при формирането на крайния тримесечен финансов резултат са приходите от финансирания с 118 хил.лв., което представлява 21.03 % от приходите от дейността и 8.93 % от тримесечния резултат.

През тримесечието финансовите приходи са 114.44 % от приходите от дейността (642 от 561 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (182 хил.лв.) и другите финансови приходи (448 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 58.22 % и са 1 068 хил.лв., а за годината са 4 227 хил.лв. с изменение от 19.95 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 405 хил.лв., разходите за амортизации с 167 хил.лв., разходите за възнаграждения с 109 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с -274 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 1 060 хил.лв. и разходите за амортизации с 407 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 366 хил.лв. 54.22 % от финансовите разходи (675 хил. лв.). Те от своя страна са 63.20 % от разходите за дейността (1 068 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 13.39 % и са -177 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 1 970 хил.лв., а делът им е 330.54 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите финансови приходи и разходи (349 хил.лв.), другите нетни продажби (-262 хил.лв.) и нетните лихви (-184 хил.лв.), а на годишна база другите финансови приходи и разходи (2 255 хил.лв.), финансиранията (702 хил.лв.) и нетните лихви (-527 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -1 145 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -1 374 хил.лв. Възможно е през тримесечието да извършена продажба на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 448 хил.лв. до 4 996 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 2 490 хил.лв. до 14 095 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на -262 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Консолидираният собствен капитал на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София към края на декември 2025 г. от 52 350 хил.лв., прави 1.46 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 1.15 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 1.13 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.44.

Резервите от 12 203 хил.лв. формират 23.31 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 3 715 хил.лв. (7.10 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 44.34 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 36 907 хил.лв., а краткосрочните за 24 828 хил.лв., което прави общо 61 735 хил.лв. 5 833 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 21.03 %. Общо дълговете са 52.29 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 117.93 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 32.78 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 15.88 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 118 055 хил.лв. От тях текущите са 55.22 % (65 189 хил.лв.), а нетекущите 44.78 % (52 866 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 40 361 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 262.56 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 77.10 % от собствения капитал и 34.19 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.54 %, а обращаемостта им е 0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 0.79 %. Стойността на фирмата (EV) e 127 454 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 407 хил.лв., което е 1.04 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 22 547 хил.лв. и покриват 5 539.80 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 57.48 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 1 749 хил.лв. (1.48 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв., а 381 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 113.53 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 2 411 хил.лв. с изменение от -46.04 %. Отношението му към продажбите е -1 211.56 %. За година назад ОПП е 1 932 хил.лв. (-70.36 % спад), а ОПП/Продажби 155.18 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -44 405 хил.лв., а за 12 м. -72 709 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 42 839 хил.лв. и 71 440 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 845 хил.лв, а за период от 1 година 663 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -3 891.30 % до -13 770 хил.лв., а за 12 месеца е -26 905 хил.лв. (-315.67 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -2.80.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София има емитирани акции с борсов код: CGRN (C4P)-обикновени 35 835 868 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
CGRN (C4P)	500 000	1	BGN	01.01.2000 г.
CGRN (C4P)	100 000	5	BGN	04.04.2011 г.
CGRN (C4P)	100 000	1	BGN	01.09.2011 г.
CGRN (C4P)	1 208 520	1	BGN	10.08.2012 г.
CGRN (C4P)	13 335 870	1	BGN	12.09.2016 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	1	BGN	12.09.2022 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	.51	EUR	05.01.2026 г.
CGR1	13 335 870	1	BGN	10.05.2022 г.
CGR1	0	1	BGN	26.05.2022 г.

Емисия CGRN (C4P) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 5.00 % до цена 2.1 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +16.02 %. Капитализацията на дружеството е 75.26 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия CGRN (C4P) от 1.81 лв. определя 16.02 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 2.1 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София са сключени 137 сделки за 3 080 520 бр. книжа и 5 853 104 лв.

Усредненият спред по емисия CGRN (C4P) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия CGRN (C4P) са 35 835 868 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 10 125 865 (28.26 %). Броят на акционерите е 55.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 21 500 броя (0.060%). Броят на акционерите расте с 4.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -2.49 %, а на дванадесет месечна 1.13 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно -4.43 % и -2.27 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат поглъщаемостта на дълготрайните активи (-4.06%) и обращаемостта на краткотрайните активи (-1.93%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (-0.97%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (-0.62%).

Бизнес рискът свързан с дейността на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на коригирания резултат (672.03).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	15.51
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	47.96
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	672.03
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	20.45
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	22.61

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -3.38 %. Очакваната цена на емисия CGRN (C4P) е 2.03 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.4021	1.4375	-2.32
Цена/Печалба 12м.(P/E)	42.0186	126.2673	-0.23
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-50.5069	-54.7710	-0.00
Цена/Продажби 12м.(P/S)	50.6088	60.4460	-0.28
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	36.2243	39.4229	-0.55
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	-2.7971	nan
Общо очаквана промяна			-3.38

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 1 035 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 1 315 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 3 873 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	52 350	47 563	28 718	35 746	-31.41
Нетен резултат	596	1 373	1 269	1 315	-0.09
Коригиран резултат	-1 374	-1 999	-1 184	-1 548	0.00
Нетни продажби	1 245	1 480	525	1 035	-0.52
Оперативен резултат	3 233	3 969	3 798	3 873	0.68
Своб. паричен поток	-26 905	nan	-9 923	nan	nan
Общо екстраполирана промяна					-31.33

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -31.33 %, което съответства на цена за емисия CGRN (C4P) от 1.44 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна корелация с изменението на SugarEU (0.6144), с изменението на Lamb (0.5020) и умерена корелация с изменението на Platinum (0.5020) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	0.6144	0	45.9871
Lamb	0.5020	0	1.9219
Platinum	0.4761	2	3.8617
Groundnuts	-0.4725	1	-0.2765
Silver	0.4669	2	-1.5671

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+38.1508}}_{}{\mathrm{+45.9871}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+1.9219}}_{}x{\mathrm{Lamb}}_{}{\mathrm{+3.8617}}_{}x{\mathrm{Platinum}}_{}{\mathrm{-0.2765}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-1.5671}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +126.82% и стойност от 1 272 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2802, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има висока корелация с изменението на SugarEU (0.7393), значителна обратна корелация с изменението на Tea (-0.6392) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на DollarIndex (-0.6392) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	0.7393	0	57.0586
Tea	-0.6392	1	-2.7919
DollarIndex	-0.6217	1	4.9176
Orange	-0.6205	2	-0.9886
EuroDollar	0.6022	1	-5.4645

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+45.2541}}_{}{\mathrm{+57.0586}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-2.7919}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{+4.9176}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{-0.9886}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-5.4645}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +34.53% и стойност от 1 437 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7699, показва висока обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -164 хил.лв. с изменение от -67.60%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Platinum (-0.6363) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна корелация с изменението на Oats (0.6277) и с изменението на TimberIndex (0.6277).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Platinum	-0.6363	1	-1.7958
Oats	0.6277	0	1.5398
TimberIndex	0.5406	0	8.9073
BeveragesPriceIndex	0.5320	0	3.9613
RubberTSR20	0.5014	0	-7.2468

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-64.1995}}_{}{\mathrm{-1.7958}}_{}x{\mathrm{Platinum}}_{}{\mathrm{+1.5398}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{+8.9073}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}{\mathrm{+3.9613}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-7.2468}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -334.97% и стойност от 646 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Coffee (-0.6301), значителна корелация с изменението на Sugar (0.5807) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на RubberRSS3 (0.5807) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Coffee	-0.6301	0	-15.7371
Sugar	0.5807	2	117.5224
RubberRSS3	-0.5799	2	-33.6177
Plywood	-0.5776	0	76.5204
Uranium	0.5495	0	-49.9410

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+1 467.4158}}_{}{\mathrm{-15.7371}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+117.5224}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}{\mathrm{-33.6177}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}{\mathrm{+76.5204}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{-49.9410}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -34 044.99% и стойност от -818 414 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.2657), с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.2656), с изменението на EBITDA 3м. (0.1651) и с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.2476). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.6667.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.2657	1	0.9296
Разходи за дейността 3м.	0.2656	1	-1.4267
EBITDA 3м.	0.1651	1	0.9337
Опер. паричен поток 3м.	0.2476	1	0.0511

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+64.5787}}_{}{\mathrm{+0.9296}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-1.4267}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{+0.9337}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{+0.0511}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от -279.32% и стойност от -134 948 хил.лв. (-3.77 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от -1 920.21% и стойност от -1 369 807 хил.лв. (-38.22 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (257) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Разходи за придобиване и ликвидация на ДМА	6 318	18 970	+200.25 %	+12 652
Имоти, машини, съоръжения, оборудване	12 465	29 277	+134.87 %	+16 812
Инвестиционни имоти	18 968	14 688	-22.56 %	-4 280
Нетекущи активи	39 836	52 866	+32.71 %	+13 030
Текущи вземания по предоставени аванси	12 524	161	-98.71 %	-12 363
Търговски и други /текущи/ вземания	48 577	36 891	-24.06 %	-11 686
Текущи задължения, в т ч	18 143	13 244	-27.00 %	-4 899
Текущи задължения по получени търговски заеми	15 582	11 157	-28.40 %	-4 425

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Разходи за материали-3м.	-7	-21	-200.00 %	-14
Разходи за амортизации-3м.	81	167	+106.17 %	+86
Разходи за възнаграждения-3м.	77	109	+41.56 %	+32
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	235	-274	-216.60 %	-509
Обезценка на активи-3м.	208	-277	-233.17 %	-485
Разходи по икономически елементи-3м.	731	393	-46.24 %	-338
Разходи за лихви-3м.	546	366	-32.97 %	-180
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	0	116	+116.00 %	+116
Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове-3м.	0	94	+94.00 %	+94
Други финансови разходи-3м.	-68	99	+245.59 %	+167
Финансови разходи-3м.	478	675	+41.21 %	+197
Разходи за данъци, в т ч-3м.	-57	168	+394.74 %	+225
Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата-3м.	0	168	+168.00 %	+168
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м.	-57	0	+100.00 %	+57
Печалба след облагане с данъци за малцинствено участие-3м.	0	346	+346.00 %	+346
Общо разходи и печалба-3м.	514	260	-49.42 %	-254
Други нетни приходи от продажби-3м.	366	-262	-171.58 %	-628
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	429	-199	-146.39 %	-628
Приходи от финансирания, в т ч-3м.	-176	118	+167.05 %	+294
Приходи от финансирания от правителството-3м.	-176	118	+167.05 %	+294
Приходи от лихви-3м.	262	182	-30.53 %	-80
Други финансови приходи-3м.	-1	448	+44 900.04 %	+449
Финансови приходи-3м.	261	642	+145.98 %	+381
Загуба от дейността-3м.	695	507	-27.05 %	-188
Дял от загубата на асоциирани и съвместни предприятия-3м.	0	301	+301.00 %	+301
Общо приходи-3м.	514	260	-49.42 %	-254
Загуба след облагане с данъци-3м.	638	976	+52.98 %	+338
Нетна загуба за периода-3м.	638	1 322	+107.21 %	+684
Общо приходи и загуба-3м.	514	260	-49.42 %	-254

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Плащания на доставчици-3м.	-3 954	18 105	+557.89 %	+22 059
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	1 501	1 193	-20.52 %	-308
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-19 950	2 411	+112.09 %	+22 361
Покупка на дълготрайни активи-3м.	-97	-22 572	-23 170.10 %	-22 475
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м.	105	-2 490	-2 471.43 %	-2 595
Покупка на инвестиции-3м.	-25 672	-19 222	+25.12 %	+6 450
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	19 846	4 996	-74.83 %	-14 850
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м.	0	-5 002	-5 002.00 %	-5 002
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-5 778	-44 405	-668.52 %	-38 627
Постъпления от заеми-3м.	17 485	-9 838	-156.27 %	-27 323
Платени заеми-3м.	9 155	26 529	+189.78 %	+17 374
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м.	-75	25 985	+34 746.67 %	+26 060
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	26 574	42 839	+61.21 %	+16 265