ТК-имоти АД (KABL, KABIL/4KO)

неконсолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260)

публикуван на 2026.04.30 10:11:23 в x3news.com
- 2026.04.30 10:12:37 -

Index	260	258
Цена (Price)	1.27	1.24
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	39	n/a
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	225	n/a
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	2.07	2.02
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	8.10	8.15
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	8.50	8.56
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	1 028.45	1 023.81
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	0.13	11 291.19
Очаквана цена (Expected price)	1.27	141.25
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-78.04	1 450.15
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	0.28	19.22
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	-9.80	-9.86

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 39 хил.лв.
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 78 хил.лв.
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 91.49 %

• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 156.41 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.07
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -72 хил.лв.
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 358.09 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 28 692.42 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 582.64 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 227.68 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 435.60 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 449.49 %
• Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -78.04 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 39 хил.лв.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) е 78 хил.лв.

ТК-имоти АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 225 хил.лв.

През тримесечието финансовите приходи са 8.94 % от приходите от дейността (22 от 246 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (22 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието са 207 хил.лв. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 55 хил.лв., разходите за амортизации с 33 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 94 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 6 хил.лв. 100.00 % от финансовите разходи (6 хил. лв.). Те от своя страна са 2.90 % от разходите за дейността (207 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 156.41 % и са 61 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на ТК-имоти АД към края на март 2026 г. от 29 392 хил.лв., прави 0.61 лв. счетоводна стойност на акция. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.07.

Резервите от -18 831 хил.лв. формират -64.07 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 454 хил.лв. (1.54 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 91.49 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 131 хил.лв., а краткосрочните за 2 601 хил.лв., което прави общо 2 732 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 8.10 %. Общо дълговете са 8.50 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 9.30 %.

Kъм края на март 2026 г. всички активи са за 32 125 хил.лв. От тях текущите са 83.27 % (26 750 хил.лв.), а нетекущите 16.73 % (5 375 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 24 149 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 1 028.45 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 82.16 % от собствения капитал и 75.17 % от всички активи. Стойността на фирмата (EV) e 61 234 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 49 хил.лв. (0.15 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 6.15 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -72 хил.лв. Отношението му към продажбите е -32.00 %.

ТК-имоти АД има емитирани акции с борсов код: KABL (KABIL/4KO)-обикновени 47 850 625 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
KABL (KABIL/4KO)	231 386	1	BGN	01.01.2000 г.
KABL (KABIL/4KO)	47 850 625	1	BGN	17.04.2024 г.
KABL (KABIL/4KO)	47 850 625	.51	EUR	05.01.2026 г.

Емисия KABL (KABIL/4KO) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 0.00 % до цена 1.271 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +5.92 %. Капитализацията на дружеството е 60.82 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия KABL (KABIL/4KO) от 1.2 лв. определя 5.92 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 1.271 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на ТК-имоти АД са сключени 161 сделки за 20 486 600 бр. книжа и 24 590 989 лв.

Усредненият спред по емисия KABL (KABIL/4KO) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.03.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия KABL (KABIL/4KO) са 47 850 625 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 14 462 932 (30.23 %). Броят на акционерите е 4 769.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на ТК-имоти АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (358.09), нетния резултат (28 692.42), коригирания резултат (582.64), приходите от продажби (227.68), оперативния резултат (435.60) и свободния паричен поток (449.49).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	358.09
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	28 692.42
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	582.64
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	227.68
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	435.60
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	449.49

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на ТК-имоти АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 0.13 %. Очакваната цена на емисия KABL (KABIL/4KO) е 1.27 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	2.0718	2.0692	0.13
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	nan
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	nan	nan	nan
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			0.13

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на ТК-имоти АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -78.04 %, което съответства на цена за емисия KABL (KABIL/4KO) от 0.28 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на Fish (-0.3303), слаба корелация с изменението на Lumber (0.2750) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на GroundnutOil (0.2750) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Fish	-0.3303	0	-13.8761
Lumber	0.2750	2	8.1849
GroundnutOil	0.2684	2	5.3717
Groundnuts	0.2638	2	6.8940
VolatilityIndex	-0.2505	0	-4.6424

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+337.5347}}_{}{\mathrm{-13.8761}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}{\mathrm{+8.1849}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{+5.3717}}_{}x{\mathrm{GroundnutOil}}_{}{\mathrm{+6.8940}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-4.6424}}_{}x{\mathrm{VolatilityIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -42.09% и стойност от 142 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2096, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има слаба корелация с изменението на Uranium (0.2977) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, слаба корелация с изменението на DollarIndex (0.2941) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и слаба обратна корелация с изменението на EuroDollar (0.2941) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Uranium	0.2977	2	6.6791
DollarIndex	0.2941	1	33.5412
EuroDollar	-0.2813	2	15.6698
Tea	0.2252	2	11.9297
Chicken	-0.2063	0	-2.9284

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+5.1315}}_{}{\mathrm{+6.6791}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}{\mathrm{+33.5412}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{+15.6698}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}{\mathrm{+11.9297}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{-2.9284}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -271.46% и стойност от -355 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1699, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 497 хил.лв. с изменение от +1 175.38%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена обратна корелация с изменението на Fish (-0.4840), умерена обратна корелация с изменението на Nickel (-0.4065) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и умерена корелация с изменението на Lumber (-0.4065).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Fish	-0.4840	0	-9.3063
Nickel	-0.4065	1	-3.0044
Lumber	0.3972	0	1.1855
NaturalGasEurope	0.3924	0	2.9690
Sugar	0.3399	0	2.4957

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+25.5170}}_{}{\mathrm{-9.3063}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}{\mathrm{-3.0044}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{+1.1855}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{+2.9690}}_{}x{\mathrm{NaturalGasEurope}}_{}{\mathrm{+2.4957}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -142.14% и стойност от -33 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4143, показва умерена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена корелация с изменението на Cotton (0.4750) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Lamb (0.4611) и умерена корелация с изменението на CoconutOil (0.4611) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cotton	0.4750	2	0.9474
Lamb	0.4611	0	2.4481
CoconutOil	0.4606	1	-0.5689
PalmOil	0.4153	0	2.2277
Tea	-0.3817	1	-7.9769

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-25.4893}}_{}{\mathrm{+0.9474}}_{}x{\mathrm{Cotton}}_{}{\mathrm{+2.4481}}_{}x{\mathrm{Lamb}}_{}{\mathrm{-0.5689}}_{}x{\mathrm{CoconutOil}}_{}{\mathrm{+2.2277}}_{}x{\mathrm{PalmOil}}_{}{\mathrm{-7.9769}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +27.03% и стойност от -91 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2476, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба обратна с изменението на Приходите от дейността 3м. (-0.0427), слаба с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.0150), умерена с изменението на EBITDA 3м. (0.3139) и слаба обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.1369). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.2445.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	-0.0427	1	-0.0009
Разходи за дейността 3м.	0.0150	1	0.0144
EBITDA 3м.	0.3139	1	0.0014
Опер. паричен поток 3м.	-0.1369	1	-0.0107

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания годишен отчет Q4 на 2025 г. (258) няма.

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 23 326 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал, наличие на обратно изкупени акции от емитента или негови дъщерни дружества, и в следствие неправилно изчислени коефициенти.