TPLR - 259 - aвтоматизиран анализ

Топлофикация-Русе АД (TPLR)

Y/2025 консолидиран

Топлофикация-Русе АД (TPLR, T0F1)

консолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (259)

публикуван на 2026.04.30 09:12:27 в x3news.com

АКТИВИ	Текущ период	Предходен период	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ	Текущ период	Предходен период
А. НЕТЕКУЩИ АКТИВИ			А. СОБСТВЕН КАПИТАЛ
I. Имоти, машини, съоръжения и оборудване			I. Основен капитал
1. Земи (терени )	4 949	nan	Записан и внесен капитал т.ч.:	28 349	nan
2. Сгради и конструкции	9 733	nan	обикновени акции	28 349	nan
3. Машини и оборудване	46 989	nan	привилегировани акции	0	nan
4. Съоръжения	32 117	nan	Изкупени собствени обикновени акции	0	nan
5. Транспортни средства	1 659	nan	Изкупени собствени привилегировани акции	0	nan
6. Стопански инвентар	0	nan	Невнесен капитал	0	nan
7. Разходи за придобиване и ликвидация на дълготрайни материални активи	28 627	nan	Общо за група І:	28 349	nan
8. Други	120	nan	II. Резерви
Общо за група I:	124 194	nan	1. Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	0	nan
II. Инвестиционни имоти	1 110	nan	2. Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	25 752	nan
III. Биологични активи	0	nan	3. Целеви резерви, в т.ч.:	17 311	nan
IV. Нематериални активи			общи резерви	0	nan
1. Права върху собственост	16	nan	специализирани резерви	2 835	nan
2. Програмни продукти	11	nan	други резерви	14 476	nan
3. Продукти от развойна дейност	0	nan	Общо за група II:	43 063	nan
4. Други	3 531	nan	III. Финансов резултат
Общо за група IV:	3 558	nan	1. Натрупана печалба (загуба) в т.ч.:	-50 679	nan
			неразпределена печалба	14 498	nan
V. Търговска репутация			непокрита загуба	-65 177	nan
1. Положителна репутация	191	nan	еднократен ефект от промени в счетоводната политика	0	nan
2. Отрицателна репутация	0	nan	2. Текуща печалба	23 480	nan
Общо за група V:	191	nan	3. Текуща загуба	0	nan
VI. Финансови активи			Общо за група III:	-27 199	nan
1. Инвестиции в:	25	nan
дъщерни предприятия	0	nan
смесени предприятия	25	nan	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III):	44 213	nan
асоциирани предприятия	0	nan
други предприятия	0	nan
2. Държани до настъпване на падеж	0	nan	Б. МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ	0	nan
държавни ценни книжа	0	nan
облигации, в т.ч.:	0	nan	В. НЕТЕКУЩИ ПАСИВИ
общински облигации	0	nan	I. Търговски и други задължения
други инвестиции, държани до настъпване на падеж	0	nan	1. Задължения към свързани предприятия	119 471	nan
3. Други	0	nan	2.Задължения по получени заеми от банки и небанкови финансови институции	686	nan
Общо за група VI:	25	nan	3. Задължения по ЗУНК	0	nan
VII. Търговски и други вземания			4. Задължения по получени търговски заеми	235	nan
1. Вземания от свързани предприятия	0	nan	5. Задължения по облигационни заеми	4 000	nan
2. Вземания по търговски заеми	0	nan	6. Други	44 711	nan
3. Вземания по финансов лизинг	0	nan	Общо за група I:	169 103	nan
4. Други	50 606	nan
Общо за група VII:	50 606	nan	II. Други нетекущи пасиви	26 795	nan
			III. Приходи за бъдещи периоди	0	nan
VIII. Разходи за бъдещи периоди	0	nan	IV. Пасиви по отсрочени данъци	0	nan
IX. Активи по отсрочени данъци	6 259	nan	V.Финансирания	1 015	nan
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII+IX):	185 943	nan	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "В" (I+II+III+IV+V):	196 913	nan
Б. ТЕКУЩИ АКТИВИ			Г. ТЕКУЩИ ПАСИВИ
I. Материални запаси			I. Търговски и други задължения
1. Материали	157 743	nan	1. Задължения по получени заеми към банки и небанкови финансови институции	1 403	nan
2. Продукция	1 458	nan	2. Текуща част от нетекущите задължения	0	nan
3. Стоки	0	nan	3. Текущи задължения, в т.ч.:	142 732	nan
4. Незавършено производство	0	nan	задължения към свързани предприятия	0	nan
5. Биологични активи	0	nan	задължения по получени търговски заеми	2 420	nan
6. Други	0	nan	задължения към доставчици и клиенти	136 306	nan
Общо за група I:	159 201	nan	получени аванси	0	nan
			задължения към персонала	2 226	nan
II. Търговски и други вземания			задължения към осигурителни предприятия	1 325	nan
1. Вземания от свързани предприятия	0	nan	данъчни задължения	455	nan
2. Вземания от клиенти и доставчици	35 551	nan	4. Други	22 912	nan
3. Предоставени аванси	0	nan	5. Провизии	361	nan
4. Вземания по предоставени търговски заеми	0	nan	Общо за група І:	167 408	nan
5. Съдебни и присъдени вземания	1 922	nan
6. Данъци за възстановяване	4 741	nan	II. Други текущи пасиви	0	nan
7. Вземания от персонала	0	nan
8. Други	16 001	nan	III. Приходи за бъдещи периоди	0	nan
Общо за група II:	58 215	nan
			IV. Финансирания	68	nan
III.Финансови активи
1. Финансови активи, държани за търгуване в т. ч.	0	nan	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Г" (I+II+III+IV):	167 476	nan
дългови ценни книжа	0	nan
дeривативи	0	nan
други	0	nan
2. Финансови активи, обявени за продажба	0	nan
3. Други	0	nan
Общо за група III:	0	nan

IV. Парични средства и парични еквиваленти
1. Парични средства в брой	5 243	nan
2. Парични средства в безсрочни депозити	0	nan
3. Блокирани парични средства	0	nan
4. Парични еквиваленти	0	nan
Общо за група IV:	5 243	nan
V. Разходи за бъдещи периоди	0	nan
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Б"(I+II+III+IV+V)	222 659	nan
ОБЩО АКТИВИ (А + Б):	408 602	nan	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ (А+Б+В+Г):	408 602	nan

РАЗХОДИ	Текущ период	Предходен период	ПРИХОДИ	Текущ период	Предходен период
А. Разходи за дейността			А. Приходи от дейността
I. Разходи по икономически елементи			I. Нетни приходи от продажби на:
1. Разходи за материали	78 406	nan	1. Продукция	193 283	nan
2. Разходи за външни услуги	10 725	nan	2. Стоки	0	nan
3. Разходи за амортизации	6 402	nan	3. Услуги	7 465	nan
4. Разходи за възнаграждения	15 900	nan	4. Други	2 691	nan
5. Разходи за осигуровки	4 313	nan	Общо за група I:	203 439	nan
6. Балансова стойност на продадени активи (без продукция)	39	nan
7. Изменение на запасите от продукция и незавършено производство	-469	nan	II. Приходи от финансирания	129	nan
8. Други, в т.ч.:	54 074	nan	в т.ч. от правителството	0	nan
обезценка на активи	0	nan
провизии	145	nan	III. Финансови приходи
Общо за група I:	169 390	nan	1. Приходи от лихви	982	nan
			2. Приходи от дивиденти	539	nan
II. Финансови разходи			3. Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти	0	nan
1. Разходи за лихви	9 322	nan	4. Положителни разлики от промяна на валутни курсове	0	nan
2. Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти	0	nan	5. Други	408	nan
3. Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове	8	nan	Общо за група III:	1 929	nan
4. Други	733	nan
Общо за група II:	10 063	nan

Б. Общо разходи за дейността (I + II)	179 453	nan	Б. Общо приходи от дейността (I + II + III):	205 497	nan

В. Печалба от дейността	26 044	nan	В. Загуба от дейността	0	nan
III. Дял от печалбата на асоциирани и съвместни предприятия	0	nan	IV. Дял от загубата на асоциирани и съвместни предприятия	0	nan
IV. Извънредни разходи	0	nan	V. Извънредни приходи	0	nan
Г. Общо разходи (Б+ III +IV)	179 453	nan	Г. Общо приходи (Б + IV + V)	205 497	nan
Д. Печалба преди облагане с данъци	26 044	nan	Д. Загуба преди облагане с данъци	0	nan
V. Разходи за данъци	2 564	nan
1.Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата	0	nan
2. Разход /(икономия) на отсрочени корпоративни данъци върху печалбата	2 564	nan
3. Други	0	nan
E. Печалба след облагане с данъци (Д - V)	23 480	nan	E. Загуба след облагане с данъци (Д + V)	0	nan
в т.ч. за малцинствено участие	0	nan	в т.ч. за малцинствено участие	0	nan
Ж. Нетна печалба за периода	23 480	nan	Ж. Нетна загуба за периода	0	nan
Всичко (Г+ V + Е):	205 497	nan	Всичко (Г + E):	205 497	nan

ПАРИЧНИ ПОТОЦИ	Текущ период	Предходен период
А. Парични потоци от оперативна дейност
1. Постъпления от клиенти	172 738	nan
2. Плащания на доставчици	-107 396	nan
3. Плащания/постъпления, свързани с финансови активи, държани с цел търговия	0	nan
4. Плащания, свързани с възнаграждения	-16 413	nan
5. Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)	-10 394	nan
6. Платени корпоративни данъци върху печалбата	0	nan
7. Получени лихви	0	nan
8. Платени банкови такси и лихви върху краткосрочни заеми за оборотни средства	0	nan
9. Курсови разлики	0	nan
10. Други постъпления /плащания от оперативна дейност	-14 960	nan
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):	23 575	nan
Б. Парични потоци от инвестиционна дейност
1. Покупка на дълготрайни активи	27	nan
2. Постъпления от продажба на дълготрайни активи	0	nan
3. Предоставени заеми	0	nan
4. Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг	0	nan
5. Получени лихви по предоставени заеми	0	nan
6. Покупка на инвестиции	0	nan
7. Постъпления от продажба на инвестиции	0	nan
8. Получени дивиденти от инвестиции	539	nan
9. Курсови разлики	0	nan
10. Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност	-19 314	nan
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):	-18 748	nan
В. Парични потоци от финансова дейност
1. Постъпления от емитиране на ценни книжа	0	nan
2. Плащания при обратно придобиване на ценни книжа	0	nan
3. Постъпления от заеми	0	nan
4. Платени заеми	-1 373	nan
5. Платени задължения по лизингови договори	0	nan
6. Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение	0	nan
7 . Изплатени дивиденти	0	nan
8. Други постъпления/ плащания от финансова дейност	-789	nan
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):	-2 162	nan
Г. Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):	2 665	nan
Д. Парични средства в началото на периода	2 578	nan
Е. Парични средства в края на периода, в т.ч.:	5 243	nan
наличност в касата и по банкови сметки	5 243	nan
блокирани парични средства	0	nan

- 2026.04.30 09:14:07 -

Основни показатели

P/E: 10.87	P/S: 1.25	P/B: 5.77
Debt/Аssets: 89.18 %	NetMargin: 11.54 %

Index	259	257
Цена (Price)	9.00	9.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	23 480	32 671
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	203 439	202 143
Цена/Печалба 12м.(P/E)	10.87	7.81
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	5.77	4.78
Цена/Продажби 12м.(P/S)	1.25	1.26
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	9.55	9.97
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	11.54	16.16
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	40.99	35.50
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	89.18	86.99
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	132.95	144.39
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1)	0.02	0.02
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-0.36	26.30
Очаквана цена (Expected price)	8.97	11.36
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	1.96	27.66
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	9.18	11.49
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	139.55	139.55

+/-

12 месечна печалба (Net Income 12m.): 23 480 хил.лв.
Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 41 768 хил.лв.
Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 11.54 %
Ръст в цената на TPLR за 360 дни над 10%: 28.57 %
Ръст на TPLR от год. минимум повече от 10%: 29.50 %
Средна дивидентна доходност от TPLR за 5 години: 0.02 %

Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 5.77
Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 10.82 %
Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 40.99 %
Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 89.18 %
По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
Няма дивидент за предходната година
Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 244.71 %
Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 2 403.51 %
Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 338.30 %

Финансов резултат

Нетен резултат

Годишна печалба 23 480 хил.лв.

За последните 12 месеца печалбата достига 23 480 хил.лв., което представлява 0.83 лв. на акция Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 9 лв. е 10.87.

EBITDA

12 месечна оперативна печалба 41 768 хил.лв.;
EV/EBITDA 9.55

За 12 месеца оперативната печалба e 41 768 хил.лв. (1.47 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 9.55, а на P/EBITDA 6.11.

Приходи

Продажби

Дванадесетмесечни продажби 203 439 хил.лв.
Нетен марж (печалба/продажби) 11.54 %

Топлофикация-Русе АД формира приходи от продажби на консолидиранa годишна основа в размер на 203 439 хил.лв. (7.18 лв. на акция)Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 1.25, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 11.54 %.

Структура на приходите

Финансови приходи

Структура на финансовите приходи

Разходи

Оперативни разходи

Дванадесетмесечни разходи за дейността 179 453 хил.лв.

Разходите за дейността за година назад са 179 453 хил.лв. По икономически елеметни за 12-те месеца водещи са разходите за материали с 78 406 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 54 074 хил.лв.

Структура на разходите

Финансови разходи

Структура на финансовите разходи

Собствен капитал, пасиви

Собствен капитал

Собствен капитал 44 213 хил.лв.
Счетоводна стойност 1.56 лв. на акция
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 5.77

Консолидираният собствен капитал на Топлофикация-Русе АД към края на декември 2025 г. от 44 213 хил.лв., прави 1.56 лв. счетоводна стойност на акция. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 5.77.

Резервите от 43 063 хил.лв. формират 97.40 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -50 679 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 10.82 % от активите на дружеството.

Пасиви

Пасиви 364 389 хил.лв.
Общо дълг/Общо активи 89.18 %
Общо дълг/СК 824.17 %

Дългосрочните пасиви са на стойност 196 913 хил.лв., а краткосрочните за 167 476 хил.лв., което прави общо 364 389 хил.лв. 2 089 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 40.99 %. Общо дълговете са 89.18 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 824.17 %.

Активи, балансови съотношения

Активи

Активи 408 602 хил.лв.

Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 408 602 хил.лв. От тях текущите са 54.49 % (222 659 хил.лв.), а нетекущите 45.51 % (185 943 хил.лв.)

Балансови съотношения

Чист оборотен капитал 55 183 хил.лв.
Стойността на фирмата (EV) e 398 955 хил.лв.

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 55 183 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 132.95 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 124.81 % от собствения капитал и 13.51 % от всички активи. Стойността на фирмата (EV) e 398 955 хил.лв.

Реинвестиране и обновяване на активи

Парични средства, ликвидност

Парични средства 5 243 хил.лв. (1.28 % от Актива)

Паричните средства и еквиваленти са за 5 243 хил.лв. (1.28 % от Актива), от които парите в брои са 5 243 хил.лв. Незабавната ликвидност е 3.13 %.

Емисии, капитализация, търговия, спред, free-float

TPLR 28 349 152 бр. акции
Капитализация 255.14 млн.лв.
Ръст от 12 месечно дъно 29.50 %
Спад от 12 месечен връх 0.00 %
Оборот 142 688 лв.
Спредът показва липса на ликвидност
TPLR free-float 4.99 %, акционери 36

Топлофикация-Русе АД има емитирани акции с борсов код: TPLR-обикновени 28 349 152 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
TPLR	28 349 152	1	BGN	05.03.2021 г.
TPLR	28 349 152	.51	EUR	05.01.2026 г.
T0F1	4 000	1000	BGN	27.02.2014 г.
T0F1	4 000	511.29188	EUR	05.01.2026 г.

Емисия TPLR поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 0.00 % до цена 9 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +28.57 %. Капитализацията на дружеството е 255.14 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия TPLR от 6.95 лв. определя 29.50 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 9 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Топлофикация-Русе АД са сключени 43 сделки за 19 343 бр. книжа и 142 688 лв.

Усредненият спред по емисия TPLR за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия TPLR са 28 349 152 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 1 415 906 (4.99 %). Броят на акционерите е 36.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.

Дивиденти

Среден дивидент за 5 г. TPLR 0.0020 лв. 0.02 % дивидентна доходност

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
За предходните 5 години средният дивидент по емисия TPLR е 0.0020 лв. 0.02 % дивидентна доходност.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
TPLR	07.07.2021 г.	0.010	283 491.52	BGN

Бизнес риск

Висока волатилност на нетния резултат (244.71), оперативния резултат (2 403.51) и свободния паричен поток (338.30)

Бизнес рискът свързан с дейността на Топлофикация-Русе АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (244.71), оперативния резултат (2 403.51) и свободния паричен поток (338.30).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	30.25
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	244.71
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	59.81
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	7.52
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	2 403.51
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	338.30

Прогнозни цени

Очаквани цени

Очаквана промяна в капитализацията: -0.36 %
Очаквана цена TPLR: 8.97 лв.

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Топлофикация-Русе АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -0.36 %. Очакваната цена на емисия TPLR е 8.97 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	4.7776	5.7708	-0.88
Цена/Печалба 12м.(P/E)	7.8094	10.8664	-0.09
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	1.2622	1.2541	0.61
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	9.9754	9.5517	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			-0.36

Екстраполирани цени

Екстраполирани Нетни приходи от продажби (Sales 12m.): 209 639 хил.лв.
Екстраполиран Нетен резултат (Net Income 12m.): 43 969 хил.лв.
Екстраполиран Оперативен резултат (EBITDA 12m.): 64 132 хил.лв.
Екстраполирана промяна в капитализацията: 1.96 %
Екстраполирана цена TPLR: 9.18 лв.

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза.

За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 209 639 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 43 969 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 64 132 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
Показател	Сегашна ст-ст	12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена	Екстр. промяна в оценката %
Собствен капитал	44 213	33 856	37 650	35 414	-1.72
Нетен резултат	23 480	3 316	44 817	43 969	0.12
Коригиран резултат	nan	-111 218	nan	nan	nan
Нетни продажби	203 439	201 360	214 888	209 639	3.50
Оперативен резултат	41 768	23 344	64 201	64 132	0.06
Своб. паричен поток	nan	146 504	nan	nan	nan
Общо екстраполирана промяна					1.96

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Топлофикация-Русе АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 1.96 %, което съответства на цена за емисия TPLR от 9.18 лв.

Корелации, Множествена Линейна Регресия (MLR)

Корелации

Приходи/Nickel	0.7811
Разходи/Sugar	0.7757
EBITDA/Sugar	-0.8952
ОПП/Silver	-0.7375
Капитализация/Фактори	0.7341

MLR прогнози

Приходи	+9.41%	R²_adj 0.5968
Разходи	-261.65%	R²_adj 0.4544
Печалба	0.00%
EBITDA	+847.14%	R²_adj 0.7007
ОПП	-1 997.40%	R²_adj 0.2446
Капитализация	nan% +139.55%	R²_adj 0.1701

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има висока корелация с изменението на Nickel (0.7811) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, висока корелация с изменението на Fish (0.7465) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и висока обратна корелация с изменението на RubberRSS3 (0.7465).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Nickel	0.7811	2	0.3804
Fish	0.7465	1	3.8211
RubberRSS3	-0.7365	0	-0.4157
SugarEU	-0.7355	0	-36.3083
VolatilityIndex	0.7270	2	-1.0931

MLR = -24.4431 +0.3804 x Nickel +3.8211 x Fish -0.4157 x RubberRSS3 -36.3083 x SugarEU -1.0931 x VolatilityIndex

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +9.41% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5968, показва добра обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има висока корелация с изменението на Sugar (0.7757), висока корелация с изменението на Platinum (0.7237) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на PreciousMetalsPriceIndex (0.7237) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Sugar	0.7757	0	4.1843
Platinum	0.7237	2	-0.0222
PreciousMetalsPriceIndex	-0.6972	1	4.4512
Gold	-0.6918	1	-7.3929
Cocoa	-0.5789	2	1.1715

MLR = -10.7213 +4.1843 x Sugar -0.0222 x Platinum +4.4512 x PreciousMetalsPriceIndex -7.3929 x Gold +1.1715 x Cocoa

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -261.65% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4544, показва умерена обяснителна сила на модела.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока обратна корелация с изменението на Sugar (-0.8952) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, висока обратна корелация с изменението на Platinum (-0.8214) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и висока корелация с изменението на Groundnuts (-0.8214) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Sugar	-0.8952	1	-18.9184
Platinum	-0.8214	2	-13.2583
Groundnuts	0.7817	1	-4.2485
Oats	-0.7778	0	-1.7246
Tin	-0.7684	0	0.2353

MLR = +490.2592 -18.9184 x Sugar -13.2583 x Platinum -4.2485 x Groundnuts -1.7246 x Oats +0.2353 x Tin

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +847.14% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7007, показва висока обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има висока обратна корелация с изменението на Silver (-0.7375), значителна обратна корелация с изменението на Cocoa (-0.6464) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна корелация с изменението на Sugar (-0.6464).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Silver	-0.7375	0	-10.0828
Cocoa	-0.6464	1	1.2787
Sugar	0.5753	0	5.7137
Urea	0.5739	2	0.4030
NaturalGasIndex	0.5717	2	0.0978

MLR = -119.1231 -10.0828 x Silver +1.2787 x Cocoa +5.7137 x Sugar +0.4030 x Urea +0.0978 x NaturalGasIndex

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -1 997.40% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2446, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба обратна с изменението на Приходите от дейността 3м. (-0.2077), слаба с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.2413), с изменението на EBITDA 3м. (0.0484) и умерена обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.4014). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.7341.

Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	-0.2077	1	-0.3125
Разходи за дейността 3м.	0.2413	1	0.3358
EBITDA 3м.	0.0484	1	0.0678
Опер. паричен поток 3м.	-0.4014	1	-0.0701

Значителни пера

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (257) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Търговски и други дългосрочни вземания	65 232	50 606	-22.42 %	-14 626
Текущи вземания от клиенти и доставчици	22 811	35 551	+55.85 %	+12 740
Търговски и други /текущи/ вземания	45 933	58 215	+26.74 %	+12 282
Текуща печалба	32 671	23 480	-28.13 %	-9 191
Финансов резултат	-18 053	-27 199	-50.66 %	-9 146
Нетекущи задължения към свързани предприятия	0	119 471	+119 471.00 %	+119 471
Нетекущи задължения по получени търговски заеми	79 215	235	-99.70 %	-78 980
Други нетекущи търговски задължения	99 648	44 711	-55.13 %	-54 937
Други текущи задължения	1 813	22 912	+1 163.76 %	+21 099