КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София (CGRN, C4P, CGR1)

неконсолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260)

публикуван на 2026.04.29 17:41:00 в Investor.bg
- 2026.04.29 17:42:16 -

Index	260	258	250
Цена (Price)	2.15	2.10	1.90
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-66	-226	325
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-315	76	356
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	113	16	12
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	269	168	55
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-244.71	990.20	191.26
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.65	1.61	1.44
Цена/Продажби 12м.(P/S)	286.55	447.95	1 237.96
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-11.72	-475.98	5.33
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	-549.52	497.79	166.27
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-120.31	-727.78	606.52
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-97.08	-385.71	435.94
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	841.67	-51.52	-91.18
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-93.96	-1 369.53	8 461.25
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-0.67	0.16	0.76
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	33.29	269.19	322.54
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	-117.10	45.24	647.27
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	-0.67	0.16	0.76
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	-0.50	0.12	0.66
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	23.31	23.20	25.27
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	31.21	31.10	25.27
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	324.99	326.52	292.39
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	14.80	-0.18	3.56
Очаквана цена (Expected price)	2.47	2.10	1.97
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	9.54	-38.34	12.30
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	2.36	1.29	2.13
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	41.28	110.49	19.98
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	70.81	104.82	28.72

• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 10 хил.лв.
• EV/EBITDA под 8: -549.52
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 841.67 %
• Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 389.09 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.01 %
• Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 74.81 %
• Ръст в цената на CGRN (C4P) за 360 дни над 10%: 13.21 %
• Очакван ръст в капитализацията над 5%: 14.80 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -66 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -120.31 %
• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -315 хил.лв.
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -188.48 %
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -97.08 %
• Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -160 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -136.70 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: -12.09/167.35 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: 24.27/161.84 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 286.55
• Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -117.10 %
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -0.67 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -0.67 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.65
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 33.29 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 0.00 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -102 хил.лв.
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -126 хил.лв.
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -105.08 %
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -93.96 %
• Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -6 575 хил.лв.
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -151.51 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 96.19 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 94.06 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 76.88 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 803.29 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -66 хил.лв., като намалява с -120.31 %. За последните 12 месеца загубата достига -315 хил.лв., което представлява -0.01 лв. на акция при изменение с -188.48 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.151 лв. е -244.71.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -97.08 % и е 10 хил.лв. За 12 месеца оперативната загуба e със спад от -136.70 % до -160 хил.лв. (-0.00 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e -549.52, а на P/EBITDA -481.77.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 113 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са нагоре с 841.67 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 389.09 % до 0.01 лв. (общо 269 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 286.55, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -117.10 %.

През тримесечието финансовите приходи са 75.11 % от приходите от дейността (344 от 458 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (344 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 167.35 % и са 524 хил.лв., а за годината са 1 448 хил.лв. с изменение от 161.84 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 329 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 222 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 722 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 76 хил.лв. 79.17 % от финансовите разходи (96 хил. лв.). Те от своя страна са 18.32 % от разходите за дейността (524 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват -543.94 % и са 359 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 614 хил.лв., а делът им е -194.92 %. С най-голяма тежест за тримесечието са нетните лихви (268 хил.лв.), другите нетни продажби (111 хил.лв.) и операциите с валути (-18 хил.лв.), а на годишна база нетните лихви (715 хил.лв.), другите нетни продажби (111 хил.лв.) и операциите с валути (-109 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -425 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -929 хил.лв. Възможно е през тримесечието да извършена продажба на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 29 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена преоценка на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 774 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на 111 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София към края на март 2026 г. от 46 807 хил.лв., прави 1.31 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -0.67 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -0.67 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.65.

Резервите от 9 079 хил.лв. формират 19.40 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 2 050 хил.лв. (4.38 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 68.79 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 5 379 хил.лв., а краткосрочните за 15 860 хил.лв., което прави общо 21 239 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 23.31 %. Общо дълговете са 31.21 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 45.38 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 33.29 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 7.91 %. Kъм края на март 2026 г. всички активи са за 68 045 хил.лв. От тях текущите са 75.75 % (51 544 хил.лв.), а нетекущите 24.25 % (16 501 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 35 684 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 324.99 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 76.24 % от собствения капитал и 52.44 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -0.50 %, а обращаемостта им е 0.00 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -0.63 %. Стойността на фирмата (EV) e 87 923 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 1 хил.лв., което е 0.01 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 0 хил.лв. и покриват 0.00 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.00 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 43 хил.лв. (0.06 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв., а 2 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 61.94 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -102 хил.лв. с изменение от 74.81 %. Отношението му към продажбите е -90.27 %. За година назад ОПП е -126 хил.лв. (-105.08 % спад), а ОПП/Продажби -46.84 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 137 хил.лв., а за 12 м. -16 459 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -18 хил.лв. и 15 607 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 18 хил.лв, а за период от 1 година -977 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -93.96 % до 414 хил.лв., а за 12 месеца е -6 575 хил.лв. (-151.51 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -11.72.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София има емитирани акции с борсов код: CGRN (C4P)-обикновени 35 835 868 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
CGRN (C4P)	500 000	1	BGN	01.01.2000 г.
CGRN (C4P)	100 000	5	BGN	04.04.2011 г.
CGRN (C4P)	100 000	1	BGN	01.09.2011 г.
CGRN (C4P)	1 208 520	1	BGN	10.08.2012 г.
CGRN (C4P)	13 335 870	1	BGN	12.09.2016 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	1	BGN	12.09.2022 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	.51	EUR	05.01.2026 г.
CGR1	13 335 870	1	BGN	10.05.2022 г.
CGR1	0	1	BGN	26.05.2022 г.

Емисия CGRN (C4P) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 0.00 % до цена 2.151 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +13.21 %. Капитализацията на дружеството е 77.08 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия CGRN (C4P) от 1.99 лв. определя 8.09 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 2.151 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София са сключени 78 сделки за 495 710 бр. книжа и 1 007 879 лв.

Усредненият спред по емисия CGRN (C4P) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.03.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия CGRN (C4P) са 35 835 868 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 10 125 865 (28.26 %). Броят на акционерите е 55.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 21 500 броя (0.060%). Броят на акционерите расте с 4.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -0.14 %, а на дванадесет месечна -0.67 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +0.34 % и -0.83 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (+1.36%) и обращаемостта на краткотрайните активи (-0.59%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (-0.73%) и цената на привлечения капитал (-0.10%).

Бизнес рискът свързан с дейността на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (96.19), приходите от продажби (94.06), оперативния резултат (76.88) и свободния паричен поток (803.29).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	18.79
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	96.19
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	31.42
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	94.06
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	76.88
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	803.29

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 14.80 %. Очакваната цена на емисия CGRN (C4P) е 2.47 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.6445	1.6468	-0.14
Цена/Печалба 12м.(P/E)	1 014.2494	-244.7079	0.69
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-113.5242	-82.9741	0.44
Цена/Продажби 12м.(P/S)	458.8271	286.5536	0.07
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	508.3520	-549.5188	0.19
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-487.5401	-11.7236	13.56
Общо очаквана промяна			14.80

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 561 хил.лв., Нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -511 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от -385 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	46 807	40 021	47 350	43 389	-7.55
Нетен резултат	-315	-377	-547	-511	1.03
Коригиран резултат	-929	-644	-892	-840	0.29
Нетни продажби	269	930	323	561	0.27
Оперативен резултат	-160	-354	-393	-385	0.31
Своб. паричен поток	-6 575	-10 559	-7 286	-7 348	15.19
Общо екстраполирана промяна					9.54

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 9.54 %, което съответства на цена за емисия CGRN (C4P) от 2.36 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна корелация с изменението на Cocoa (0.5789) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на PalmOil (0.5758) и значителна корелация с изменението на Copper (0.5758) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cocoa	0.5789	2	4.0526
PalmOil	0.5758	0	-5.1519
Copper	0.5655	2	10.1669
SugarEU	0.5324	0	188.2693
TimberIndex	0.4910	0	-26.0193

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-202.1539}}_{}{\mathrm{+4.0526}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{-5.1519}}_{}x{\mathrm{PalmOil}}_{}{\mathrm{+10.1669}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+188.2693}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-26.0193}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -68.68% и стойност от 143 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5291, показва добра обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна корелация с изменението на PotassiumChloride (0.6943) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна корелация с изменението на FertilizersPriceIndex (0.6611) и значителна обратна корелация с изменението на Rice (0.6611) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
PotassiumChloride	0.6943	1	2.7692
FertilizersPriceIndex	0.6611	0	-0.8236
Rice	-0.6190	2	1.0971
Orange	-0.6123	2	-2.5316
Urea	0.6095	1	-1.8088

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+163.0348}}_{}{\mathrm{+2.7692}}_{}x{\mathrm{PotassiumChloride}}_{}{\mathrm{-0.8236}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}{\mathrm{+1.0971}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}{\mathrm{-2.5316}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-1.8088}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +268.70% и стойност от 1 932 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.6319, показва добра обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -1 789 хил.лв. с изменение от +2 609.89%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока корелация с изменението на Nickel (0.7392) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, висока корелация с изменението на Tea (0.7201) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и висока корелация с изменението на CoalAustralian (0.7201) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Nickel	0.7392	2	16.4483
Tea	0.7201	1	20.5244
CoalAustralian	0.7179	2	-2.9396
Wheat	0.7149	2	0.1742
BrentOil	0.7133	2	-10.4321

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+139.0399}}_{}{\mathrm{+16.4483}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{+20.5244}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{-2.9396}}_{}x{\mathrm{CoalAustralian}}_{}{\mathrm{+0.1742}}_{}x{\mathrm{Wheat}}_{}{\mathrm{-10.4321}}_{}x{\mathrm{BrentOil}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -21.64% и стойност от 8 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.6389, показва добра обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.6884) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на Plywood (0.6634) и значителна корелация с изменението на RubberTSR20 (0.6634) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BeveragesPriceIndex	0.6884	2	55.9044
Plywood	0.6634	0	1.2087
RubberTSR20	0.6415	2	-48.8455
Cocoa	0.6389	2	8.3325
Silver	0.6140	2	52.7474

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-1 562.2283}}_{}{\mathrm{+55.9044}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+1.2087}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{-48.8455}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}{\mathrm{+8.3325}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{+52.7474}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +2 255.40% и стойност от -2 403 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4162, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.1698), значителна с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.6959), слаба с изменението на EBITDA 3м. (0.1423) и слаба обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.1765). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.8015.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.1698	1	0.0155
Разходи за дейността 3м.	0.6959	1	0.2864
EBITDA 3м.	0.1423	1	0.0593
Опер. паричен поток 3м.	-0.1765	1	-0.0014

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-0.6033}}_{}{\mathrm{+0.0155}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{+0.2864}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{+0.0593}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{-0.0014}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +41.28% и стойност от 108 901 хил.лв. (3.04 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +70.81% и стойност от 131 665 хил.лв. (3.67 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4834, показва умерена обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания годишен отчет Q4 на 2025 г. (258) в:

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м.	68	51	-25.00 %	-17
Разходи за възнаграждения-3м.	26	45	+73.08 %	+19
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	211	329	+55.92 %	+118
Обезценка на активи-3м.	212	321	+51.42 %	+109
Разходи по икономически елементи-3м.	309	428	+38.51 %	+119
Разходи за лихви-3м.	36	76	+111.11 %	+40
Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове-3м.	91	18	-80.22 %	-73
Финансови разходи-3м.	126	96	-23.81 %	-30
Разходи за дейността-3м.	435	524	+20.46 %	+89
Общо разходи-3м.	435	524	+20.46 %	+89
Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата-3м.	44	0	-100.00 %	-44
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м.	-35	0	+100.00 %	+35
Общо разходи и печалба-3м.	218	524	+140.37 %	+306
Други нетни приходи от продажби-3м.	16	111	+593.75 %	+95
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	16	113	+606.25 %	+97
Приходи от лихви-3м.	202	344	+70.30 %	+142
Финансови приходи-3м.	202	344	+70.30 %	+142
Приходи от дейността-3м.	218	458	+110.09 %	+240
Загуба от дейността-3м.	217	66	-69.59 %	-151
Общо приходи-3м.	218	458	+110.09 %	+240
Загуба преди облагане с данъци-3м.	217	66	-69.59 %	-151
Загуба след облагане с данъци-3м.	226	66	-70.80 %	-160
Нетна загуба за периода-3м.	226	66	-70.80 %	-160
Общо приходи и загуба-3м.	218	524	+140.37 %	+306

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	-17 370	2	+100.01 %	+17 372
Плащания на доставчици-3м.	1 394	-57	-104.09 %	-1 451
Плащания, свързани с възнаграждения-3м.	-29	-51	-75.86 %	-22
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	2	8	+300.00 %	+6
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-15 996	-102	+99.36 %	+15 894
Предоставени заеми-3м.	-4 683	-9 388	-100.47 %	-4 705
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м.	80	9 406	+11 657.50 %	+9 326
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	-2	90	+4 600.00 %	+92
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	-25	29	+216.00 %	+54
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-4 630	137	+102.96 %	+4 767
Постъпления от заеми-3м.	26 130	0	-100.00 %	-26 130
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м.	-5 499	-18	+99.67 %	+5 481
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	20 631	-18	-100.09 %	-20 649
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	5	18	+260.00 %	+13
Парични средства в началото на периода-3м.	0	25	+25.00 %	+25
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	5	43	+760.00 %	+38
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	5	41	+720.00 %	+36

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика в Текуща печалба в Баланс (-66) и ОД (0): -66 хил.лв.
- Разлика в Текуща загуба в Баланс (0) и ОД (66): 66 хил.лв.
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 17 469 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал, наличие на обратно изкупени акции от емитента или негови дъщерни дружества, и в следствие неправилно изчислени коефициенти.