Топлофикация-Враца ЕАД (TFVA)

консолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (259)

публикуван на 2026.04.29 09:48:43 в x3news.com
- 2026.04.29 09:49:22 -

Index	259	257
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-3 395	17 913
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	40 459	38 553
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	-8.39	46.46
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	11.42	11.56
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	97.66	93.42
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	331.93	44.67
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-5.66	-3.38
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	53.07	8.89

• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 53.07 %

• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -3 395 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -1 045 хил.лв.
• Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -8.39 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 2.34 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 97.66 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 49.77 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 583.88 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 2 072.16 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 167.35 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 376.53 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -5.66 %

За последните 12 месеца загубата достига -3 395 хил.лв., което представлява nan лв. на акция

За 12 месеца оперативната загуба e -1 045 хил.лв. (nan лв. на акция).

Топлофикация-Враца ЕАД формира приходи от продажби на консолидиранa годишна основа в размер на 40 459 хил.лв. (nan лв. на акция)Формираният нетен марж (печалба/продажби) е -8.39 %.

Разходите за дейността за година назад са 67 388 хил.лв. По икономически елеметни за 12-те месеца водещи са разходите за материали с 23 219 хил.лв., разходите за външни услуги с 10 793 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 32 596 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Топлофикация-Враца ЕАД към края на декември 2025 г. от 11 375 хил.лв.

Резервите от 7 283 хил.лв. формират 64.03 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 1 253 хил.лв. (11.02 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 2.34 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 419 033 хил.лв., а краткосрочните за 55 463 хил.лв., което прави общо 474 496 хил.лв. 4 189 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 11.42 %. Общо дълговете са 97.66 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 4 171.39 %.

Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 485 871 хил.лв. От тях текущите са 37.89 % (184 100 хил.лв.), а нетекущите 62.11 % (301 771 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 128 637 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 331.93 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 1 130.87 % от собствения капитал и 26.48 % от всички активи.

Паричните средства и еквиваленти са за 4 042 хил.лв. (0.83 % от Актива), от които парите в брои са 75 хил.лв. Незабавната ликвидност е 7.29 %.

Топлофикация-Враца ЕАД има емитирани акции с борсов код:

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
TFVA	3 011	1000	BGN	04.12.2013 г.
TFVA	3 011	511.29188	EUR	05.01.2026 г.

.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Топлофикация-Враца ЕАД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (49.77), нетния резултат (583.88), коригирания резултат (2 072.16), оперативния резултат (167.35) и свободния паричен поток (376.53).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	49.77
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	583.88
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	2 072.16
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	33.04
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	167.35
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	376.53

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Топлофикация-Враца ЕАД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -5.66 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	-10.34
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	0.48
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	4.20
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	2.6231	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			-5.66

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 65 194 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 1 116 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 12 121 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	11 375	19 203	20 438	20 251	-6.03
Нетен резултат	-3 395	12 945	322	1 116	0.38
Коригиран резултат	nan	17 852	nan	nan	nan
Нетни продажби	40 459	77 674	49 314	65 194	58.72
Оперативен резултат	-1 045	29 606	3 655	12 121	0.00
Своб. паричен поток	nan	30 230	nan	nan	nan
Общо екстраполирана промяна					53.07

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Топлофикация-Враца ЕАД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 53.07 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има много висока корелация с изменението на Soybean (0.9177) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, с изменението на Corn (0.9089) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и висока корелация с изменението на Soybeanoil (0.9089) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Soybean	0.9177	2	3.1200
Corn	0.9089	2	0.4500
Soybeanoil	0.8574	2	1.0027
SunflowerOil	0.8290	2	0.5768
Oils&MealsPriceIndex	0.8148	2	-2.9069

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+16.4024}}_{}{\mathrm{+3.1200}}_{}x{\mathrm{Soybean}}_{}{\mathrm{+0.4500}}_{}x{\mathrm{Corn}}_{}{\mathrm{+1.0027}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{+0.5768}}_{}x{\mathrm{SunflowerOil}}_{}{\mathrm{-2.9069}}_{}x{\mathrm{Oils\&MealsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +21.28% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.8719, показва висока обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има много висока корелация с изменението на NaturalGasEurope (0.9358), с изменението на NaturalGasIndex (0.9325) и много висока корелация с изменението на BaseMetalsPriceIndex (0.9325) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
NaturalGasEurope	0.9358	0	0.0261
NaturalGasIndex	0.9325	0	0.5049
BaseMetalsPriceIndex	0.9169	1	-1.7561
Metals&MineralsPriceIndex	0.9149	1	2.9252
Soybeanoil	0.8963	1	0.3336

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+14.9782}}_{}{\mathrm{+0.0261}}_{}x{\mathrm{NaturalGasEurope}}_{}{\mathrm{+0.5049}}_{}x{\mathrm{NaturalGasIndex}}_{}{\mathrm{-1.7561}}_{}x{\mathrm{BaseMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+2.9252}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+0.3336}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +9.31% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.8920, показва висока обяснителна сила на модела.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока обратна корелация с изменението на Oats (-0.7504) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на Urea (-0.7338) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Tin (-0.7338) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Oats	-0.7504	1	-4.4452
Urea	-0.7338	1	-1.0294
Tin	-0.6844	1	1.4481
Cotton	-0.6462	0	-0.4808
Aluminum	-0.6362	0	-4.2247

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+45.8832}}_{}{\mathrm{-4.4452}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{-1.0294}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{+1.4481}}_{}x{\mathrm{Tin}}_{}{\mathrm{-0.4808}}_{}x{\mathrm{Cotton}}_{}{\mathrm{-4.2247}}_{}x{\mathrm{Aluminum}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +332.57% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4704, показва умерена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна корелация с изменението на FedFundsRate (0.6755), значителна корелация с изменението на Tea (0.6120) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна корелация с изменението на Nickel (0.6120) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
FedFundsRate	0.6755	0	4.5028
Tea	0.6120	1	94.7755
Nickel	0.5982	2	107.6388
BondYieldBul	0.5548	1	-10.0671
Wheat	0.5384	2	-92.4500

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-191.4393}}_{}{\mathrm{+4.5028}}_{}x{\mathrm{FedFundsRate}}_{}{\mathrm{+94.7755}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{+107.6388}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{-10.0671}}_{}x{\mathrm{BondYieldBul}}_{}{\mathrm{-92.4500}}_{}x{\mathrm{Wheat}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -1 816.19% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4790, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (257) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Други дългосрочни вземания	408 555	243 586	-40.38 %	-164 969
Търговски и други дългосрочни вземания	408 555	243 586	-40.38 %	-164 969
Нетекущи активи	471 332	301 771	-35.97 %	-169 561
Други текущи вземания	1 631	160 069	+9 714.16 %	+158 438
Търговски и други /текущи/ вземания	20 678	179 115	+766.21 %	+158 437
Текущи активи	25 664	184 100	+617.35 %	+158 436
Собствен капитал	32 683	11 375	-65.20 %	-21 308