Уеб Медия Груп АД-София (WMG, WWW/45W, WMGB, WMG1)

консолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (259)

публикуван на 2026.04.28 17:01:00 в Infostock.bg
- 2026.04.28 17:50:47 -

Index	259	257	249
Цена (Price)	1.58	1.58	1.58
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-57	-158	437
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	122	21	-492
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	1 001	959	656
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	2 862	2 820	2 702
Цена/Печалба 12м.(P/E)	101.53	591.36	-25.18
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	3.76	3.89	3.91
Цена/Продажби 12м.(P/S)	4.33	4.40	4.58
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-3.92	3.88	4.23
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	27.36	27.74	30.74
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-113.04	-136.16	591.01
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-47.08	-50.39	122.89
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	52.59	46.19	-23.54
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-1 042.42	-325.86	-42.81
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	3.85	0.66	-13.39
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	397.41	397.82	-19.41
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	4.26	0.74	-18.21
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	3.54	0.61	-15.49
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	0.48	0.11	-4.34
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	13.22	10.86	30.10
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	91.82	92.06	70.11
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	461.39	562.99	154.23
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	7.89	-0.60	1.49
Очаквана цена (Expected price)	1.70	1.57	1.60
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	17.66	11.37	31.27
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	1.86	1.76	2.07
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	29.32	12.94	147.64
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	26.92	-12.55	99.50
Отклонение DCF оценка/Капитализация	810.77	443.44	516.23
Стойност на една акция DCF	14.39	8.61	9.74

• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 122 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 124.80 %
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 335 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 669 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 169.63 %
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 52.59 %
• Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 5.92 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 7.70/-13.81 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 3.85 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи над 15%: 73.11 %
• Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 939.84 %
• Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 64.71 %
• Очакван ръст в капитализацията над 5%: 7.89 %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 17.66 %
• Подцененост с над 20 % спрямо оценката чрез DCF модела: +810.77 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -57 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -113.04 %
• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 101.53
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -47.08 %
• EV/EBITDA над 20: 27.36
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: 24.44/165.51 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 487.72 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 4.33
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 3.76
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 8.29 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 91.82 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 397.41 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи над 200% (риск от агресивни инвестиции): 1 123.61 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -174 хил.лв.
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -9 017 хил.лв.
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -1 042.42 %
• Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -3 164 хил.лв.
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -208.10 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 138.98 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 82.38 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 97.20 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 422.57 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -57 хил.лв., като намалява с -113.04 %. За последните 12 месеца печалбата достига 122 хил.лв., което представлява 0.02 лв. на акция при изменение с 124.80 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 1.58 лв. е 101.53.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -47.08 % и е 335 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 169.63 % до 1 669 хил.лв. (0.21 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 27.36, а на P/EBITDA 7.42.

Уеб Медия Груп АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 1 001 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 52.59 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 5.92 % до 0.37 лв. (общо 2 862 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 4.33, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 4.26 %.

През тримесечието финансовите приходи са 0.30 % от приходите от дейността (-3 от 998 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (10 хил.лв.), положителните разлики от операции с финансови активи (-12 хил.лв.) и другите финансови приходи (-1 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 165.51 % и са 1 147 хил.лв., а за годината са 3 134 хил.лв. с изменение от -13.81 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 137 хил.лв., разходите за амортизации с 189 хил.лв., разходите за възнаграждения с 434 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 1 409 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 860 хил.лв., разходите за амортизации с 737 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 1 668 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 295 хил.лв. 97.36 % от финансовите разходи (303 хил. лв.). Те от своя страна са 26.42 % от разходите за дейността (1 147 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 487.72 % и са -278 хил.лв. За последните дванадесет месеца са -470 хил.лв., а делът им е -385.25 %. С най-голяма тежест за тримесечието са нетните лихви (-285 хил.лв.), операциите с финансови активи (-42 хил.лв.) и другите нетни продажби (28 хил.лв.), а на годишна база нетните лихви (-308 хил.лв.), операциите с финансови активи (-179 хил.лв.) и другите нетни продажби (28 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на 221 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на 592 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от -1 хил.лв. до -7 700 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 7 699 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена необичайна продажба на активи (дълготрайни, материали и др.) в резултат на която е отчетен приход в размер на 28 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Консолидираният собствен капитал на Уеб Медия Груп АД-София към края на декември 2025 г. от 3 291 хил.лв., прави 0.42 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 3.85 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 3.54 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 3.76.

Резервите от 4 073 хил.лв. формират 123.76 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -8 744 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 8.29 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 31 197 хил.лв., а краткосрочните за 5 248 хил.лв., което прави общо 36 445 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 13.22 %. Общо дълговете са 91.82 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 1 107.41 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 397.41 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 279.77 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 39 690 хил.лв. От тях текущите са 61.01 % (24 214 хил.лв.), а нетекущите 38.99 % (15 476 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 18 966 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 461.39 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 576.30 % от собствения капитал и 47.79 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.48 %, а обращаемостта им е 0.11 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 0.58 %. Стойността на фирмата (EV) e 45 671 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 737 хил.лв., което е 6.51 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 8 281 хил.лв. и покриват 1 123.61 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 73.11 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 1 573 хил.лв. (3.96 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 436.66 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 6 324 хил.лв. с изменение от 939.84 %. Отношението му към продажбите е 631.77 %. За година назад ОПП е -174 хил.лв. (64.71 % ръст), а ОПП/Продажби -6.08 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -4 330 хил.лв., а за 12 м. -25 108 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 316 хил.лв. и 26 346 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 678 хил.лв, а за период от 1 година 1 064 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -1 042.42 % до -9 017 хил.лв., а за 12 месеца е -3 164 хил.лв. (-208.10 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -3.92.

Уеб Медия Груп АД-София има емитирани акции с борсов код: WMG (WWW/45W)-обикновени 7 840 000 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
WMG (WWW/45W)	710 000	1	BGN	25.06.2005 г.
WMG (WWW/45W)	1 420 000	1	BGN	25.09.2005 г.
WMG (WWW/45W)	2 840 000	1	BGN	25.12.2014 г.
WMG (WWW/45W)	7 840 000	1	BGN	26.04.2022 г.
WMG (WWW/45W)	7 840 000	.51	EUR	05.01.2026 г.
WMG1	2 840 000	1	BGN	05.01.2022 г.
WMG1	0	1	BGN	20.01.2022 г.
WMGB	15 000	1000	EUR	29.09.2025 г.

Емисия WMG (WWW/45W) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 0.00 % до цена 1.58 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 0.00 %. Капитализацията на дружеството е 12.39 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия WMG (WWW/45W) от 1.54 лв. определя 2.60 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 1.58 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Уеб Медия Груп АД-София са сключени 21 сделки за 3 934 бр. книжа и 6 214 лв.

Усредненият спред по емисия WMG (WWW/45W) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия WMG (WWW/45W) са 7 840 000 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 988 945 (12.61 %). Броят на акционерите е 65.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 1.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -1.72 %, а на дванадесет месечна 3.54 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +15.73 % и -14.49 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (+19.34%) и коефициента на задлъжнялост (-7.11%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (-12.31%) и обращаемостта на краткотрайните активи (-4.62%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Уеб Медия Груп АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (138.98), коригирания резултат (82.38), оперативния резултат (97.20) и свободния паричен поток (422.57).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	35.85
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	138.98
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	82.38
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	17.69
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	97.20
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	422.57

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Уеб Медия Груп АД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 7.89 %. Очакваната цена на емисия WMG (WWW/45W) е 1.70 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	3.6999	3.7640	-0.58
Цена/Печалба 12м.(P/E)	20.1091	101.5343	-0.26
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	16.5826	20.9243	-0.55
Цена/Продажби 12м.(P/S)	4.9214	4.3282	8.17
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	23.9340	27.3644	-2.92
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	1.7968	-3.9151	4.03
Общо очаквана промяна			7.89

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 3 033 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 152 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 1 464 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	3 291	3 860	4 432	4 187	8.48
Нетен резултат	122	199	147	152	-0.24
Коригиран резултат	592	441	581	567	-0.64
Нетни продажби	2 862	3 054	3 008	3 033	12.23
Оперативен резултат	1 669	1 101	1 627	1 464	-5.43
Своб. паричен поток	-3 164	4 042	-5 434	-1 258	3.26
Общо екстраполирана промяна					17.66

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Уеб Медия Груп АД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 17.66 %, което съответства на цена за емисия WMG (WWW/45W) от 1.86 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на Silver (-0.4212) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Sugar (0.4208) и умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (0.4208) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Silver	-0.4212	2	-0.9355
Sugar	0.4208	0	0.7123
SugarEU	-0.4036	2	-17.5172
RubberRSS3	-0.3815	2	0.3994
Copper	-0.3766	0	-0.4465

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+14.2638}}_{}{\mathrm{-0.9355}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{+0.7123}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}{\mathrm{-17.5172}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+0.3994}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}{\mathrm{-0.4465}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -64.56% и стойност от 354 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2250, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна обратна корелация с изменението на TimberIndex (-0.6341), значителна обратна корелация с изменението на Cocoa (-0.5883) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на IronOre (-0.5883).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
TimberIndex	-0.6341	0	-4.8847
Cocoa	-0.5883	2	-0.3914
IronOre	0.4925	0	0.2564
BeveragesPriceIndex	-0.4797	2	-0.1228
RubberRSS3	-0.4663	2	0.0815

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+22.6314}}_{}{\mathrm{-4.8847}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}{\mathrm{-0.3914}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{+0.2564}}_{}x{\mathrm{IronOre}}_{}{\mathrm{-0.1228}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+0.0815}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +46.61% и стойност от 1 682 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4179, показва умерена обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -1 328 хил.лв. с изменение от +791.29%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена корелация с изменението на TimberIndex (0.4581) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена обратна корелация с изменението на Sugar (-0.4535) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (-0.4535) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
TimberIndex	0.4581	1	12.9412
Sugar	-0.4535	2	-0.9704
BeveragesPriceIndex	0.4101	2	1.1530
IronOre	-0.4054	0	1.0391
BalticDryIndex	-0.3881	0	-0.5156

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+34.1974}}_{}{\mathrm{+12.9412}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}{\mathrm{-0.9704}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}{\mathrm{+1.1530}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+1.0391}}_{}x{\mathrm{IronOre}}_{}{\mathrm{-0.5156}}_{}x{\mathrm{BalticDryIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -59.84% и стойност от 135 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1874, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна обратна корелация с изменението на PreciousMetalsPriceIndex (-0.6563) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, с изменението на Gold (-0.6015) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на BeveragesPriceIndex (-0.6015) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
PreciousMetalsPriceIndex	-0.6563	2	-93.7463
Gold	-0.6015	2	43.0939
BeveragesPriceIndex	-0.5762	2	-19.9720
Silver	-0.5479	2	-18.5224
Rice	0.5448	0	11.2482

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+625.0896}}_{}{\mathrm{-93.7463}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+43.0939}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}{\mathrm{-19.9720}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-18.5224}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{+11.2482}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -1 846.90% и стойност от -110 474 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3871, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.0366), с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.0062), слаба обратна с изменението на EBITDA 3м. (-0.0617) и слаба с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.1655). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.1805.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.0366	1	0.0461
Разходи за дейността 3м.	0.0062	1	-0.1307
EBITDA 3м.	-0.0617	1	-0.0313
Опер. паричен поток 3м.	0.1655	1	0.0051

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+43.5571}}_{}{\mathrm{+0.0461}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-0.1307}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{-0.0313}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{+0.0051}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +29.32% и стойност от 16 019 хил.лв. (2.04 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +26.92% и стойност от 15 722 хил.лв. (2.01 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (422.57%), предполага несигурност в оценката на Уеб Медия Груп АД-София пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	367	444	522	600	678
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.1869	0.1869	0.1869	0.1869	0.1869
3. Амортизация и обезценки (D&A)	831	881	931	981	1 031
4. Капиталови разходи (CapEx)	1 832	2 109	2 386	2 662	2 939
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	2 112	1 932	1 753	1 573	1 393
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	-180	-180	-180	-180	-180
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	-711	-1 096	-1 546	-2 059	-2 635
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	6 641	8 301	9 962	11 622	13 282
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	1 362	1 554	1 699	1 799	1 853

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 2.86%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Information Services (1.0291), който съответства на икономичекaта дейнoст на Уеб Медия Груп АД-София - 6311 - Обработка на данни хостинг и подобни дейности. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	1.0291	1.0291	1.0291	1.0291	1.0291
2. Собствен капитал (E)	4 205	4 478	4 751	5 025	5 298
3. Лихвносен дълг (D)	19 715	21 575	23 434	25 294	27 154
4. Данъчна ставка (T)	0.1869	0.1869	0.1869	0.1869	0.1869
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	4.9525	5.0607	5.1563	5.2416	5.3181

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1060
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1622
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-1.3125
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1405
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.9539
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.7199
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.9539

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.9539%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	2.8623	2.8623	2.8623	2.8623	2.8623
2. Бета с дълг (βl)%	4.9525	5.0607	5.1563	5.2416	5.3181
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.9539	0.9539	0.9539	0.9539	0.9539
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	22.5863	22.9961	23.3587	23.6819	23.9718

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	753
2. Лихвоносен дълг (D)	34 903
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	2.1574

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	4 205	4 478	4 751	5 025	5 298
2. Лихвносен дълг (D)	19 715	21 575	23 434	25 294	27 154
3. Цена на собствения капитал (Re)%	22.5863	22.9961	23.3587	23.6819	23.9718
4. Цена на дълга (Rd)%	2.1574	2.1574	2.1574	2.1574	2.1574
5. Данъчна ставка (T)	0.1869	0.1869	0.1869	0.1869	0.1869
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	5.4163	5.4054	5.3961	5.3882	5.3813
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	1 362	1 554	1 699	1 799	1 853
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	1 292	1 398	1 451	1 459	1 426
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	7 027

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е 7 027 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	8.5399
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	602.2115
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	51.4284
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	100.0000
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	8.5399

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	2.9000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	3.5000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	6.4000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 2.8623% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	-34.2342
2. Устойчив темп на растеж % II подход	-0.0712
3. Номинален растеж на БВП %	6.5117
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.8529
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	4.1201

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	1 853
2. Постоянен темп на растеж (g) %	4.1201
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	5.3813
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	153 009
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	117 733

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	7 027
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	117 733
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	124 760

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	124 760
2. Нетен лихвоносен дълг	33 330
3. Неоперативни активи	21 343
4. Малцинствено участие	-46
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	112 819
6. Брой акции	7 840 000
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	14.3902

Стойността на една акция от капитала на Уеб Медия Груп АД-София чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на 14.3902 лв., което е +810.77% над текущата цена на акцията от 1.58 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (257) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Разходи за придобиване и ликвидация на ДМА	0	10 909	+10 909.00 %	+10 909
Имоти, машини, съоръжения, оборудване	32	10 942	+34 093.75 %	+10 910
Други нематериални активи	14 147	3 236	-77.13 %	-10 911
Нематериални активи	14 147	3 236	-77.13 %	-10 911
Текуща част от нетекущите задължения	1 486	2 468	+66.08 %	+982
Търговски и други текущи задължения	2 745	3 724	+35.66 %	+979
Текущи пасиви	4 304	5 248	+21.93 %	+944

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	13	1 409	+10 738.46 %	+1 396
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	488	30	-93.85 %	-458
Финансови разходи-3м.	776	303	-60.95 %	-473
Разходи за дейността-3м.	1 601	1 147	-28.36 %	-454
Общо разходи-3м.	1 601	1 147	-28.36 %	-454
Разходи за данъци, в т ч-3м.	7	-82	-1 271.43 %	-89
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м.	7	-82	-1 271.43 %	-89
Общо разходи и печалба-3м.	1 441	998	-30.74 %	-443
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	472	-12	-102.54 %	-484
Финансови приходи-3м.	482	-3	-100.62 %	-485
Приходи от дейността-3м.	1 441	998	-30.74 %	-443
Общо приходи-3м.	1 441	998	-30.74 %	-443
Загуба след облагане с данъци-3м.	167	67	-59.88 %	-100
Нетна загуба за периода-3м.	158	57	-63.92 %	-101
Общо приходи и загуба-3м.	1 441	998	-30.74 %	-443

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Плащания на доставчици-3м.	-2 198	5 674	+358.14 %	+7 872
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	275	184	-33.09 %	-91
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-1 531	6 324	+513.06 %	+7 855
Покупка на дълготрайни активи-3м.	-130	-7 966	-6 027.69 %	-7 836
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	-1	99	+10 000.01 %	+100
Покупка на инвестиции-3м.	3 429	-4 270	-224.53 %	-7 699
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	0	7 699	+7 699.00 %	+7 699
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	3 364	-4 330	-228.72 %	-7 694
Постъпления от заеми-3м.	0	-173	-173.00 %	-173