Пи Ар Си АДСИЦ (PRC, PRC/PRQ)

неконсолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260)

публикуван на 2026.04.28 15:05:00 в Investor.bg
- 2026.04.28 15:10:29 -

Index	260	258	250
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	284	449	41 316
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-40 788	244	42 705
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	361	135	183 309
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	-182 714	234	185 336
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-99.31	4.18	8 418.76
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-99.48	-130.11	11 087.32
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-99.80	-78.74	27 137.59
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	156.23	10 762.19	-15 738.00
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-94.57	-11.41	905.71
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	-99.70	52 200.84	19 534.71
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	22.32	104.27	23.04
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	-100.24	0.21	42.40
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	-50.95	0.15	37.50
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	0.83	47.04	4.11
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	0.83	69.55	13.17
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	585.92	152.18	684.62
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-69 167.52	-100.76	1 964.87
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-62 148.37	227.23	1 351.94
Стойност на една акция DCF	5.00	5.95	220.47

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 284 хил.лв.
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 286 хил.лв.
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: -99.82/-99.95 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: -197.43/-197.90 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 22.32 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 99.17 %
• Дълговете спадат с над -5% (Total Debt Growth): -99.70 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): -14.22 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи над 15%: 25.26 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 156.23 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 107.21 %
• Средна дивидентна доходност от PRC (PRC/PRQ) за 5 години: nan %

• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -99.31 %
• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -40 788 хил.лв.
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -195.51 %
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -99.48 %
• Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -52 695 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -193.92 %
• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -99.80 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -198.59 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 127.11 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 31.07 %
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -94.57 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -100.24 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): -177.68 %
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -99.25 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -20 397 хил.лв.
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -192.21 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 164.24 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 834.14 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 799.08 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 1 660.85 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 1 008.05 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 406.76 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -69 167.52 %
• Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -62 148.37 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 284 хил.лв., като намалява с -99.31 %. За последните 12 месеца загубата достига -40 788 хил.лв., което представлява -20.71 лв. на акция при изменение с -195.51 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -99.48 % и е 286 хил.лв. За 12 месеца оперативната загуба e със спад от -193.92 % до -52 695 хил.лв. (-26.76 лв. на акция).

Пи Ар Си АДСИЦ формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 361 хил.лв. , които спрямо първото тримесечие на предходната година са надолу с -99.80 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -198.59 % до -92.78 лв. (общо -182 714 хил.лв.). Формираният нетен марж (печалба/продажби) е 22.32 %.

Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -99.95 % и са 77 хил.лв., а за годината са -148 390 хил.лв. с изменение от -197.90 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 13 хил.лв., разходите за възнаграждения с 15 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 44 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с -94 211 хил.лв., разходите за възнаграждения с -33 186 хил.лв., изменението на запасите от продукция, незавършено производство с 25 945 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с -22 978 хил.лв.

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 127.11 % и са 361 хил.лв. За последните дванадесет месеца са -12 674 хил.лв., а делът им е 31.07 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите нетни продажби (361 хил.лв.), а на годишна база финансиранията (-14 170 хил.лв.), операциите с финансови активи (962 хил.лв.) и другите нетни продажби (361 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -77 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -28 114 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 4 517 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има инцидентна продажба на активи (дълготрайни активи, материали и др.) от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на Пи Ар Си АДСИЦ към края на март 2026 г. от 16 927 хил.лв., прави 8.60 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -94.57 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -100.24 %.

Резервите от 4 797 хил.лв. формират 28.34 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 1 783 хил.лв. (10.53 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 99.17 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 0 хил.лв., а краткосрочните за 142 хил.лв., което прави общо 142 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 0.83 %. Общо дълговете са 0.83 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 0.84 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -99.70 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от -95.27 %. Kъм края на март 2026 г. всички активи са за 17 069 хил.лв. От тях текущите са 4.87 % (832 хил.лв.), а нетекущите 95.13 % (16 237 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 690 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 585.92 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 4.08 % от собствения капитал и 4.04 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -50.95 %, а обращаемостта им е -2.28 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -65.20 %.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са -7 779 хил.лв., което е -14.22 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 13 822 хил.лв. и покриват -177.68 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 25.26 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 439 хил.лв. (2.57 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 309.15 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 153 хил.лв. с изменение от -99.25 %. Отношението му към продажбите е 42.38 %. За година назад ОПП е -20 397 хил.лв. (-192.21 % спад), а ОПП/Продажби 11.16 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -24 хил.лв., а за 12 м. -8 369 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 0 хил.лв. и 24 849 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 129 хил.лв, а за период от 1 година -3 917 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 156.23 % до 18 202 хил.лв., а за 12 месеца е 2 217 хил.лв. (107.21 %).

Пи Ар Си АДСИЦ има емитирани акции с борсов код: PRC (PRC/PRQ)-обикновени 1 969 245 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
PRC (PRC/PRQ)	65 000	10	BGN	01.01.2000 г.
PRC (PRC/PRQ)	585 000	10	BGN	25.09.2008 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 170 000	10	BGN	11.03.2009 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 316 250	10	BGN	25.12.2010 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 435 909	10	BGN	11.03.2013 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 641 039	10	BGN	25.12.2013 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 969 245	10	BGN	13.12.2016 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 969 245	5.11	EUR	05.01.2026 г.

Усредненият спред по емисия PRC (PRC/PRQ) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.03.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия PRC (PRC/PRQ) са 1 969 245 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 167 548 (8.51 %). Броят на акционерите е 7.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.

Последно изплатените дивиденти са за 1 686 461 лв., което е -4.13 % от текущата 12 месечна печалба (PRC (PRC/PRQ) - 0.856 лв. ).
За предходните 5 години средният дивидент по емисия PRC (PRC/PRQ) е 0.7053 лв. .

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
PRC (PRC/PRQ)	27.06.2025 г.	0.856	1 686 461.42	BGN
PRC (PRC/PRQ)	28.06.2024 г.	0.837	1 648 258.07	BGN
PRC (PRC/PRQ)	26.05.2023 г.	0.733	1 444 047.36	BGN
PRC (PRC/PRQ)	08.07.2022 г.	0.561	1 104 155.67	BGN
PRC (PRC/PRQ)	09.07.2021 г.	0.539	1 061 248.41	BGN
PRC (PRC/PRQ)	21.08.2020 г.	0.613	1 206 491.72	BGN
PRC (PRC/PRQ)	10.07.2019 г.	0.759	1 493 945.53	BGN
PRC (PRC/PRQ)	03.07.2018 г.	0.622	1 224 215.05	BGN
PRC (PRC/PRQ)	25.05.2017 г.	0.620	1 220 445.55	BGN
PRC (PRC/PRQ)	08.07.2016 г.	0.700	1 148 095.50	BGN
PRC (PRC/PRQ)	09.07.2015 г.	0.660	1 083 496.00	BGN
PRC (PRC/PRQ)	04.12.2014 г.	0.660	1 083 085.74	BGN
PRC (PRC/PRQ)	10.07.2013 г.	1.000	1 435 909.00	BGN
PRC (PRC/PRQ)	11.07.2012 г.	0.745	980 606.25	BGN
PRC (PRC/PRQ)	12.07.2011 г.	1.203	1 583 448.75	BGN
PRC (PRC/PRQ)	06.07.2010 г.	1.593	1 863 810.00	BGN

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 1.29 %, а на дванадесет месечна -100.24 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +0.51 % и -100.45 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (+1.56%) и цената на привлечения капитал (-1.09%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (+976.28%) и обращаемостта на краткотрайните активи (-499.56%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Пи Ар Си АДСИЦ измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (164.24), нетния резултат (834.14), коригирания резултат (799.08), приходите от продажби (1 660.85), оперативния резултат (1 008.05) и свободния паричен поток (406.76).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	164.24
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	834.14
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	799.08
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	1 660.85
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	1 008.05
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	406.76

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Пи Ар Си АДСИЦ, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -69 167.52 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	28.32
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	-5 964.94
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	-833.78
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	-62 392.60
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	18.6626	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	-4.52
Общо очаквана промяна			-69 167.52

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за -163 888 хил.лв., Нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -36 234 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от -51 941 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	16 927	91 489	49 558	54 321	-74.27
Нетен резултат	-40 788	-2 146	-36 493	-36 234	-5 302.91
Коригиран резултат	-28 114	-1 668	-27 027	-26 836	-794.70
Нетни продажби	-182 714	-14 443	-164 615	-163 888	-55 972.15
Оперативен резултат	-52 695	-5 596	-52 409	-51 941	0.00
Своб. паричен поток	2 217	-13 818	3 209	1 516	-4.34
Общо екстраполирана промяна					-62 148.37

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Пи Ар Си АДСИЦ, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -62 148.37 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има слаба обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.2983) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, слаба корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.2885) и с изменението на Copper (0.2885).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.2983	2	-3 437.8897
BeveragesPriceIndex	0.2885	0	100.2875
Copper	0.2825	0	-226.5678
Metals&MineralsPriceIndex	0.2736	0	445.1765
AgriculturePriceIndex	0.2578	0	-156.3935

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-812.3922}}_{}{\mathrm{-3 437.8897}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+100.2875}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-226.5678}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+445.1765}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-156.3935}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +1 243.29% и стойност от 4 849 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0952, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.3086), с изменението на Copper (0.3039) и слаба обратна корелация с изменението на SugarEU (0.3039) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BeveragesPriceIndex	0.3086	0	239.0843
Copper	0.3039	0	-345.6487
SugarEU	-0.2935	2	-8 210.2820
Metals&MineralsPriceIndex	0.2734	0	866.4589
AgriculturePriceIndex	0.2685	0	-304.3478

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-1 653.5712}}_{}{\mathrm{+239.0843}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-345.6487}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-8 210.2820}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+866.4589}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-304.3478}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +2 741.38% и стойност от 2 188 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0902, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 2 661 хил.лв. с изменение от +837.12%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.3302) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Metals&MineralsPriceIndex (0.3068) и слаба корелация с изменението на Copper (0.3068).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.3302	2	-1 277.0954
Metals&MineralsPriceIndex	0.3068	0	122.9098
Copper	0.2946	0	-39.2039
Chicken	-0.2750	1	-26.0406
AgriculturePriceIndex	0.2593	0	25.0148

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+467.8489}}_{}{\mathrm{-1 277.0954}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+122.9098}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-39.2039}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-26.0406}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}{\mathrm{+25.0148}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +1 629.02% и стойност от 4 945 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0944, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена корелация с изменението на Zinc (0.3088), умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.3061) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (-0.3061).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Zinc	0.3088	0	77.9305
SugarEU	-0.3061	2	-1 431.3606
BeveragesPriceIndex	0.3049	0	21.8868
Metals&MineralsPriceIndex	0.2915	0	166.5960
BaseMetalsPriceIndex	0.2891	0	-150.8775

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-388.8682}}_{}{\mathrm{+77.9305}}_{}x{\mathrm{Zinc}}_{}{\mathrm{-1 431.3606}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+21.8868}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+166.5960}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-150.8775}}_{}x{\mathrm{BaseMetalsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -703.85% и стойност от -924 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1450, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв. (nan лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв. (nan лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (406.76%), предполага несигурност в оценката на Пи Ар Си АДСИЦ пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	472	275	77	-120	-318
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030
3. Амортизация и обезценки (D&A)	-275	-330	-386	-441	-497
4. Капиталови разходи (CapEx)	3 826	4 446	5 065	5 685	6 304
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	14 053	16 001	17 949	19 897	21 845
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	1 948	1 948	1 948	1 948	1 948
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	-5 520	-6 369	-7 286	-8 271	-9 325
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	-8 981	-10 721	-12 462	-14 202	-15 942
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-8 264	-9 819	-11 389	-12 972	-14 570

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 3.04%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Investments & Asset Management (0.4146), който съответства на икономичекaта дейнoст на Пи Ар Си АДСИЦ - 6430 - Фондове за инвестиране и подобни финансови субекти. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	0.4146	0.4146	0.4146	0.4146	0.4146
2. Собствен капитал (E)	59 317	64 860	70 403	75 946	81 489
3. Лихвносен дълг (D)	13 842	15 340	16 838	18 336	19 834
4. Данъчна ставка (T)	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	0.4917	0.4928	0.4936	0.4944	0.4950

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1263
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1621
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-0.8371
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1401
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.9385
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.8460
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.9385

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.9385%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	3.0360	3.0360	3.0360	3.0360	3.0360
2. Бета с дълг (βl)%	0.4917	0.4928	0.4936	0.4944	0.4950
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.9385	0.9385	0.9385	0.9385	0.9385
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	5.8381	5.8420	5.8454	5.8482	5.8507

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	1 231
2. Лихвоносен дълг (D)	139
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	885.6115

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	59 317	64 860	70 403	75 946	81 489
2. Лихвносен дълг (D)	13 842	15 340	16 838	18 336	19 834
3. Цена на собствения капитал (Re)%	5.8381	5.8420	5.8454	5.8482	5.8507
4. Цена на дълга (Rd)%	885.6115	885.6115	885.6115	885.6115	885.6115
5. Данъчна ставка (T)	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	138.2784	139.7302	140.9477	141.9833	142.8749
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-8 264	-9 819	-11 389	-12 972	-14 570
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	-3 468	-1 709	-814	-378	-172
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-6 541

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е -6 541 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	-81.7260
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	104.9359
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	-85.7599
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	104.1347
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	-85.1051

Отрицателната стойност на Възвръщаемостта на собствения капитал (ROIC) показва, че компанията унищожава стойност. При отрицателна стойност на Нетната оперативна печалба след данъци (NOPAD), Процента на реинвестиране не може да се интерпретира. Затова не се извежда резултат за устойчив темп на растеж от този фундаментален подход.

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	2.9000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	3.5000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	6.4000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 3.0360% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	0.3058
2. Устойчив темп на растеж % II подход	-114.7244
3. Номинален растеж на БВП %	6.5117
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.9332
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	0.9332

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	-14 570
2. Постоянен темп на растеж (g) %	0.9332
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	142.8749
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	-10 361
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	-123

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-6 541
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	-123
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	-6 664

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	-6 664
2. Нетен лихвоносен дълг	-300
3. Неоперативни активи	16 201
4. Малцинствено участие	0
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	9 837
6. Брой акции	1 969 245
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	4.9953

Стойността на една акция от капитала на Пи Ар Си АДСИЦ чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на 4.9953 лв., което е nan% над текущата цена на акцията от 0 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания годишен отчет Q4 на 2025 г. (258) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Инвестиции общо	6 774	0	-100.00 %	-6 774
Финансови активи нетекущи	6 774	0	-100.00 %	-6 774
Нетекущи активи	25 427	16 237	-36.14 %	-9 190
Текущи вземания от свързани предприятия	18 684	0	-100.00 %	-18 684
Текущи вземания по предоставени търговски заеми	6 880	0	-100.00 %	-6 880
Други текущи вземания	21 340	0	-100.00 %	-21 340
Търговски и други /текущи/ вземания	47 674	310	-99.35 %	-47 364
Финансови активи, държани за търгуване в т ч	16 354	0	-100.00 %	-16 354
Други държани за търгуване финансови активи	16 354	0	-100.00 %	-16 354
Финансови активи текущи	16 354	0	-100.00 %	-16 354
Текущи активи	64 061	832	-98.70 %	-63 229
Общо активи	89 488	17 069	-80.93 %	-72 419
Записан и внесен капитал т ч	736	10 063	+1 267.26 %	+9 327
Обикновенни акции	736	10 063	+1 267.26 %	+9 327
Основен капитал	736	10 063	+1 267.26 %	+9 327
Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	16 708	230	-98.62 %	-16 478
Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	0	3 330	+3 330.00 %	+3 330
Целеви резерви, в т ч	1 703	1 237	-27.36 %	-466
Общи резерви	0	1 237	+1 237.00 %	+1 237
Резерви	18 411	4 797	-73.94 %	-13 614
Натрупана печалба (загуба) в т ч	7 859	1 783	-77.31 %	-6 076
Неразпределена печалба	7 914	1 783	-77.47 %	-6 131
Финансов резултат	8 103	2 067	-74.49 %	-6 036
Собствен капитал	27 250	16 927	-37.88 %	-10 323
Нетекущи задължения по облигационни заеми	19 558	0	-100.00 %	-19 558
Търговски и други нетекущи задължения	19 558	0	-100.00 %	-19 558
Нетекущи пасиви	20 142	0	-100.00 %	-20 142
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ	12 589	0	-100.00 %	-12 589
Други текущи задължения	29 428	3	-99.99 %	-29 425
Търговски и други текущи задължения	42 096	142	-99.66 %	-41 954
Текущи пасиви	42 096	142	-99.66 %	-41 954
Собствен капитал, малцинствено участие и пасиви	89 488	17 069	-80.93 %	-72 419

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Разходи за възнаграждения-3м.	-36	15	+141.67 %	+51
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	585	44	-92.48 %	-541
Обезценка на активи-3м.	529	0	-100.00 %	-529
Разходи по икономически елементи-3м.	550	77	-86.00 %	-473
Разходи за лихви-3м.	-617	0	+100.00 %	+617
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	37	0	-100.00 %	-37
Други финансови разходи-3м.	-41	0	+100.00 %	+41
Финансови разходи-3м.	-621	0	+100.00 %	+621
Разходи за дейността-3м.	-71	77	+208.45 %	+148
Печалба от дейността-3м.	486	284	-41.56 %	-202
Общо разходи-3м.	-71	77	+208.45 %	+148
Печалба преди облагане с данъци-3м.	486	284	-41.56 %	-202
Разходи за данъци, в т ч-3м.	37	0	-100.00 %	-37
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м.	37	0	-100.00 %	-37
Печалба след облагане с данъци-3м.	449	284	-36.75 %	-165
Нетна печалба за периода-3м.	449	284	-36.75 %	-165
Общо разходи и печалба-3м.	210	361	+71.90 %	+151
Нетни приходи от продажби на услуги-3м.	-21	0	+100.00 %	+21
Други нетни приходи от продажби-3м.	156	361	+131.41 %	+205
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	135	361	+167.41 %	+226
Приходи от лихви-3м.	478	0	-100.00 %	-478
Приходи от дивиденти-3м.	34	0	-100.00 %	-34
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	-232	0	+100.00 %	+232
Финансови приходи-3м.	280	0	-100.00 %	-280
Общо приходи и загуба-3м.	210	361	+71.90 %	+151

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	70	272	+288.57 %	+202
Плащания на доставчици-3м.	115	-33	-128.70 %	-148
Плащания, свързани с възнаграждения-3м.	30	-15	-150.00 %	-45
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	-55	-68	-23.64 %	-13
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м.	146	-3	-102.05 %	-149
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	306	153	-50.00 %	-153
Предоставени заеми-3м.	-18 483	0	+100.00 %	+18 483
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	29	0	-100.00 %	-29
Покупка на инвестиции-3м.	12 798	-24	-100.19 %	-12 822
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	-9 048	0	+100.00 %	+9 048
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-14 704	-24	+99.84 %	+14 680
Постъпления от заеми-3м.	20 290	0	-100.00 %	-20 290
Платени заеми-3м.	-6 894	0	+100.00 %	+6 894
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	863	0	-100.00 %	-863
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м.	28	0	-100.00 %	-28
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	14 287	0	-100.00 %	-14 287
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	-111	129	+216.22 %	+240
Парични средства в началото на периода-3м.	11	310	+2 718.18 %	+299
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	-100	439	+539.00 %	+539
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	-100	0	+100.00 %	+100