HVAR - 260 - aвтоматизиран анализ

Холдинг Варна АД (HVAR)

Q1/2026 неконсолидиран

Холдинг Варна АД (HVAR, HVAR/5V2, 5V2C, HVAB, 5V2A, BHVAR, 5V2M, HVA1)

неконсолидиран отчет за първо тримесечие Q1 на 2026 г. (260)

публикуван на 2026.04.24 16:13:00 в Infostock.bg
* Възможно е отчета да е индексиран неправилно!

АКТИВИ	Текущ период	Предходен период	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ	Текущ период	Предходен период
А. НЕТЕКУЩИ АКТИВИ			А. СОБСТВЕН КАПИТАЛ
I. Имоти, машини, съоръжения и оборудване			I. Основен капитал
1. Земи (терени )	17 139	nan	Записан и внесен капитал т.ч.:	6 470	nan
2. Сгради и конструкции	0	nan	обикновени акции	0	nan
3. Машини и оборудване	13 585	nan	привилегировани акции	0	nan
4. Съоръжения	0	nan	Изкупени собствени обикновени акции	0	nan
5. Транспортни средства	0	nan	Изкупени собствени привилегировани акции	0	nan
6. Стопански инвентар	37	nan	Невнесен капитал	0	nan
7. Разходи за придобиване и ликвидация на дълготрайни материални активи	21 176	nan	Общо за група І:	6 470	nan
8. Други	86	nan	II. Резерви
Общо за група I:	52 023	nan	1. Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	156 816	nan
II. Инвестиционни имоти	4 215	nan	2. Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	0	nan
III. Биологични активи	0	nan	3. Целеви резерви, в т.ч.:	1 138	nan
IV. Нематериални активи			общи резерви	0	nan
1. Права върху собственост	0	nan	специализирани резерви	0	nan
2. Програмни продукти	4	nan	други резерви	1 138	nan
3. Продукти от развойна дейност	0	nan	Общо за група II:	157 955	nan
4. Други	0	nan	III. Финансов резултат
Общо за група IV:	4	nan	1. Натрупана печалба (загуба) в т.ч.:	47 791	nan
			неразпределена печалба	47 791	nan
V. Търговска репутация			непокрита загуба	0	nan
1. Положителна репутация	0	nan	еднократен ефект от промени в счетоводната политика	0	nan
2. Отрицателна репутация	0	nan	2. Текуща печалба	923	nan
Общо за група V:	0	nan	3. Текуща загуба	0	nan
VI. Финансови активи			Общо за група III:	48 714	nan
1. Инвестиции в:	127 884	nan
дъщерни предприятия	127 479	nan
смесени предприятия	0	nan	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III):	213 139	nan
асоциирани предприятия	0	nan
други предприятия	405	nan
2. Държани до настъпване на падеж	0	nan	Б. МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ	0	nan
държавни ценни книжа	0	nan
облигации, в т.ч.:	0	nan	В. НЕТЕКУЩИ ПАСИВИ
общински облигации	0	nan	I. Търговски и други задължения
други инвестиции, държани до настъпване на падеж	0	nan	1. Задължения към свързани предприятия	0	nan
3. Други	0	nan	2.Задължения по получени заеми от банки и небанкови финансови институции	11 340	nan
Общо за група VI:	127 884	nan	3. Задължения по ЗУНК	0	nan
VII. Търговски и други вземания			4. Задължения по получени търговски заеми	0	nan
1. Вземания от свързани предприятия	49 056	nan	5. Задължения по облигационни заеми	15 559	nan
2. Вземания по търговски заеми	0	nan	6. Други	315	nan
3. Вземания по финансов лизинг	0	nan	Общо за група I:	27 213	nan
4. Други	0	nan
Общо за група VII:	49 056	nan	II. Други нетекущи пасиви	0	nan
			III. Приходи за бъдещи периоди	0	nan
VIII. Разходи за бъдещи периоди	0	nan	IV. Пасиви по отсрочени данъци	0	nan
IX. Активи по отсрочени данъци	276	nan	V.Финансирания	0	nan
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII+IX):	233 458	nan	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "В" (I+II+III+IV+V):	27 213	nan
Б. ТЕКУЩИ АКТИВИ			Г. ТЕКУЩИ ПАСИВИ
I. Материални запаси			I. Търговски и други задължения
1. Материали	0	nan	1. Задължения по получени заеми към банки и небанкови финансови институции	18 557	nan
2. Продукция	0	nan	2. Текуща част от нетекущите задължения	978	nan
3. Стоки	0	nan	3. Текущи задължения, в т.ч.:	12 110	nan
4. Незавършено производство	0	nan	задължения към свързани предприятия	0	nan
5. Биологични активи	0	nan	задължения по получени търговски заеми	11 663	nan
6. Други	0	nan	задължения към доставчици и клиенти	293	nan
Общо за група I:	0	nan	получени аванси	0	nan
			задължения към персонала	55	nan
II. Търговски и други вземания			задължения към осигурителни предприятия	0	nan
1. Вземания от свързани предприятия	15 919	nan	данъчни задължения	100	nan
2. Вземания от клиенти и доставчици	334	nan	4. Други	35	nan
3. Предоставени аванси	205	nan	5. Провизии	0	nan
4. Вземания по предоставени търговски заеми	8 627	nan	Общо за група І:	31 681	nan
5. Съдебни и присъдени вземания	0	nan
6. Данъци за възстановяване	712	nan	II. Други текущи пасиви	0	nan
7. Вземания от персонала	0	nan
8. Други	0	nan	III. Приходи за бъдещи периоди	0	nan
Общо за група II:	25 797	nan
			IV. Финансирания	0	nan
III.Финансови активи
1. Финансови активи, държани за търгуване в т. ч.	11 436	nan	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Г" (I+II+III+IV):	31 681	nan
дългови ценни книжа	0	nan
дeривативи	0	nan
други	11 436	nan
2. Финансови активи, обявени за продажба	0	nan
3. Други	0	nan
Общо за група III:	11 436	nan

IV. Парични средства и парични еквиваленти
1. Парични средства в брой	0	nan
2. Парични средства в безсрочни депозити	1 342	nan
3. Блокирани парични средства	0	nan
4. Парични еквиваленти	0	nan
Общо за група IV:	1 342	nan
V. Разходи за бъдещи периоди	0	nan
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Б"(I+II+III+IV+V)	38 575	nan
ОБЩО АКТИВИ (А + Б):	272 032	nan	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ (А+Б+В+Г):	272 032	nan

РАЗХОДИ	Текущ период	Предходен период	ПРИХОДИ	Текущ период	Предходен период
А. Разходи за дейността			А. Приходи от дейността
I. Разходи по икономически елементи			I. Нетни приходи от продажби на:
1. Разходи за материали	8	nan	1. Продукция	0	nan
2. Разходи за външни услуги	180	nan	2. Стоки	0	nan
3. Разходи за амортизации	137	nan	3. Услуги	233	nan
4. Разходи за възнаграждения	133	nan	4. Други	0	nan
5. Разходи за осигуровки	0	nan	Общо за група I:	233	nan
6. Балансова стойност на продадени активи (без продукция)	0	nan
7. Изменение на запасите от продукция и незавършено производство	0	nan	II. Приходи от финансирания	0	nan
8. Други, в т.ч.:	43	nan	в т.ч. от правителството	0	nan
обезценка на активи	0	nan
провизии	0	nan	III. Финансови приходи
Общо за група I:	501	nan	1. Приходи от лихви	342	nan
			2. Приходи от дивиденти	47	nan
II. Финансови разходи			3. Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти	223	nan
1. Разходи за лихви	309	nan	4. Положителни разлики от промяна на валутни курсове	0	nan
2. Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти	111	nan	5. Други	1 134	nan
3. Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове	0	nan	Общо за група III:	1 747	nan
4. Други	0	nan
Общо за група II:	421	nan

Б. Общо разходи за дейността (I + II)	921	nan	Б. Общо приходи от дейността (I + II + III):	1 979	nan

В. Печалба от дейността	1 058	nan	В. Загуба от дейността	0	nan
III. Дял от печалбата на асоциирани и съвместни предприятия	0	nan	IV. Дял от загубата на асоциирани и съвместни предприятия	0	nan
IV. Извънредни разходи	0	nan	V. Извънредни приходи	0	nan
Г. Общо разходи (Б+ III +IV)	921	nan	Г. Общо приходи (Б + IV + V)	1 979	nan
Д. Печалба преди облагане с данъци	1 058	nan	Д. Загуба преди облагане с данъци	0	nan
V. Разходи за данъци	135	nan
1.Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата	0	nan
2. Разход /(икономия) на отсрочени корпоративни данъци върху печалбата	135	nan
3. Други	0	nan
E. Печалба след облагане с данъци (Д - V)	923	nan	E. Загуба след облагане с данъци (Д + V)	0	nan
в т.ч. за малцинствено участие	0	nan	в т.ч. за малцинствено участие	0	nan
Ж. Нетна печалба за периода	923	nan	Ж. Нетна загуба за периода	0	nan
Всичко (Г+ V + Е):	1 979	nan	Всичко (Г + E):	1 979	nan

ПАРИЧНИ ПОТОЦИ	Текущ период	Предходен период
А. Парични потоци от оперативна дейност
1. Постъпления от клиенти	1 655	nan
2. Плащания на доставчици	-761	nan
3. Плащания/постъпления, свързани с финансови активи, държани с цел търговия	0	nan
4. Плащания, свързани с възнаграждения	-133	nan
5. Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)	505	nan
6. Платени корпоративни данъци върху печалбата	0	nan
7. Получени лихви	0	nan
8. Платени банкови такси и лихви върху краткосрочни заеми за оборотни средства	0	nan
9. Курсови разлики	0	nan
10. Други постъпления /плащания от оперативна дейност	-8	nan
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):	1 258	nan
Б. Парични потоци от инвестиционна дейност
1. Покупка на дълготрайни активи	-1 395	nan
2. Постъпления от продажба на дълготрайни активи	0	nan
3. Предоставени заеми	-12 222	nan
4. Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг	9 496	nan
5. Получени лихви по предоставени заеми	57	nan
6. Покупка на инвестиции	0	nan
7. Постъпления от продажба на инвестиции	3 749	nan
8. Получени дивиденти от инвестиции	59	nan
9. Курсови разлики	0	nan
10. Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност	-88	nan
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):	-344	nan
В. Парични потоци от финансова дейност
1. Постъпления от емитиране на ценни книжа	0	nan
2. Плащания при обратно придобиване на ценни книжа	0	nan
3. Постъпления от заеми	22 070	nan
4. Платени заеми	-23 536	nan
5. Платени задължения по лизингови договори	0	nan
6. Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение	-514	nan
7 . Изплатени дивиденти	0	nan
8. Други постъпления/ плащания от финансова дейност	0	nan
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):	-1 981	nan
Г. Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):	-1 068	nan
Д. Парични средства в началото на периода	2 410	nan
Е. Парични средства в края на периода, в т.ч.:	1 342	nan
наличност в касата и по банкови сметки	0	nan
блокирани парични средства	0	nan

- 2026.04.24 17:05:38 -

Основни показатели

P/B: 1.51	Net Income 3m: 923	Sales 3m: 233
FCFF 3m: 1 066	Debt/Аssets: 21.65 %

Index	260	258
Цена (Price)	49.68	48.60
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	923	3 092
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	233	271
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.51	1.49
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	11.65	11.81
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	21.65	21.99
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	121.76	128.21
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	0.43	0.44
Очаквана цена (Expected price)	49.89	48.81
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-3.14	2.13
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	48.12	49.63
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	-232.12	-48.50

+/-

Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 923 хил.лв.
Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 1 504 хил.лв.
Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 78.35 %

Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 143.66 %
Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.51
Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
Няма дивидент за предходната година
Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 133.51 %
Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 327.18 %
Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 99.87 %
Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 51.72 %
Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 473.65 %

Финансов резултат

Нетен резултат

Тримесечна печалба 923 хил.лв.

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 923 хил.лв.

EBITDA

Tримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) 1 504 хил.лв.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) е 1 504 хил.лв.

Приходи

Продажби

Тримесечни продажби 233 хил.лв.

Холдинг Варна АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 233 хил.лв.

Структура на приходите

Финансови приходи

Тримесечни 1 747 хил.лв. (88.28 % от приходите от дейността и 189.27 % от тримесечния резултат)

През тримесечието финансовите приходи са 88.28 % от приходите от дейността (1 747 от 1 979 хил.лв.). От тях най-голям дял имат другите финансови приходи (1 134 хил.лв.).

Структура на финансовите приходи

Разходи

Оперативни разходи

Тримесечни разходи за дейността 921 хил.лв.

Разходите за дейността през тримесечието са 921 хил.лв. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 180 хил.лв., разходите за амортизации с 137 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 133 хил.лв.

Структура на разходите

Финансови разходи

Тримесечни 421 хил.лв. (45.71 % от разходите от дейността и 45.61 % от тримесечния резултат)

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 309 хил.лв. 73.40 % и отрицателните разлики от операции с финансови активи, които са 111 хил.лв. 26.37 % от финансовите разходи (421 хил. лв.). Те от своя страна са 45.71 % от разходите за дейността (921 хил.лв.).

Структура на финансовите разходи

Неоперативни приходи и разходи

Тримесечни 1 326 хил.лв. (143.66 % от тримесечния резултат)

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 143.66 % и са 1 326 хил.лв.

Собствен капитал, пасиви

Собствен капитал

Собствен капитал 213 139 хил.лв.
Счетоводна стойност 32.86 лв. на акция
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.51

Неконсолидираният собствен капитал на Холдинг Варна АД към края на март 2026 г. от 213 139 хил.лв., прави 32.86 лв. счетоводна стойност на акция. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.51.

Резервите от 157 955 хил.лв. формират 74.11 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 47 791 хил.лв. (22.42 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 78.35 % от активите на дружеството.

Пасиви

Пасиви 58 894 хил.лв.
Общо дълг/Общо активи 21.65 %
Общо дълг/СК 27.63 %

Дългосрочните пасиви са на стойност 27 213 хил.лв., а краткосрочните за 31 681 хил.лв., което прави общо 58 894 хил.лв. 29 897 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 11.65 %. Общо дълговете са 21.65 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 27.63 %.

Активи, балансови съотношения

Активи

Активи 272 032 хил.лв.

Kъм края на март 2026 г. всички активи са за 272 032 хил.лв. От тях текущите са 14.18 % (38 575 хил.лв.), а нетекущите 85.82 % (233 458 хил.лв.)

Балансови съотношения

Чист оборотен капитал 6 894 хил.лв.
Стойността на фирмата (EV) e 379 408 хил.лв.

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 6 894 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 121.76 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 3.23 % от собствения капитал и 2.53 % от всички активи. Стойността на фирмата (EV) e 379 408 хил.лв.

Реинвестиране и обновяване на активи

Парични средства, ликвидност

Парични средства 1 342 хил.лв. (0.49 % от Актива)

Паричните средства и еквиваленти са за 1 342 хил.лв. (0.49 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 40.33 %.

Парични потоци

Нетни оперативни 3м. 1 258 хил.лв.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 1 258 хил.лв. Отношението му към продажбите е 539.91 %.

Парични потоци

Емисии, капитализация, търговия, спред, free-float

HVAR (HVAR/5V2) 6 485 897 бр. акции
Капитализация 322.21 млн.лв.
Ръст от 12 месечно дъно 7.53 %
Спад от 12 месечен връх 0.00 %
Оборот 8 455 100 лв.
Спред тестван с 20 хил.лв. 103.13 %
HVAR (HVAR/5V2) free-float 34.50 %, акционери 13 187

Холдинг Варна АД има емитирани акции с борсов код: HVAR (HVAR/5V2)-обикновени 6 485 897 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
HVAR (HVAR/5V2)	1 000 000	1	BGN	01.01.2000 г.
HVAR (HVAR/5V2)	2 099 567	1	BGN	25.12.2007 г.
HVAR (HVAR/5V2)	5 235 900	1	BGN	25.12.2008 г.
HVAR (HVAR/5V2)	6 485 897	1	BGN	08.03.2019 г.
HVAR (HVAR/5V2)	6 485 897	.51	EUR	05.01.2026 г.
5V2A (BHVAR)	10 000	140	EUR	18.10.2006 г.
5V2C	12 000	1000	EUR	12.12.2014 г.
5V2A (BHVAR)	0	140	EUR	12.10.2017 г.
5V2M	5 235 900	1	BGN	06.11.2018 г.
5V2M	0	1	BGN	29.11.2018 г.
HVA1	6 485 897	1	BGN	29.10.2024 г.
HVA1	0	1	BGN	18.11.2024 г.
HVAB	30 000	1000	BGN	28.01.2025 г.
5V2C	12 000	83.33333	EUR	05.01.2026 г.
HVAB	30 000	511.29188	EUR	05.01.2026 г.

Емисия HVAR (HVAR/5V2) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 1.60 % до цена 49.678 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +7.06 %. Капитализацията на дружеството е 322.21 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия HVAR (HVAR/5V2) от 46.2 лв. определя 7.53 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 49.678 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Холдинг Варна АД са сключени 1 055 сделки за 178 667 бр. книжа и 8 455 100 лв.

Усредненият спред по емисия HVAR (HVAR/5V2) за година назад тестван с 10 хил.лв. е 103.06 %, с 15 хил.лв. е 103.10 %, с 20 хил.лв. е 103.13 %.

Към 31.03.2026 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия HVAR (HVAR/5V2) са 6 485 897 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 2 237 577 (34.50 %). Броят на акционерите е 13 187.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 830 броя (0.010%). Броят на акционерите намалява с 5.

Дивиденти

Не е изплащан дивидент за предходните 5 години

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
HVAR (HVAR/5V2)	24.06.2005 г.	0.200	200 000.00	BGN
HVAR (HVAR/5V2)	23.04.2003 г.	0.100	100 000.00	BGN

Бизнес риск

Висока волатилност на нетния резултат (133.51), коригирания резултат (327.18), приходите от продажби (99.87), оперативния резултат (51.72) и свободния паричен поток (473.65)

Бизнес рискът свързан с дейността на Холдинг Варна АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (133.51), коригирания резултат (327.18), приходите от продажби (99.87), оперативния резултат (51.72) и свободния паричен поток (473.65).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	14.52
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	133.51
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	327.18
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	99.87
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	51.72
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	473.65

Прогнозни цени

Очаквани цени

Очаквана промяна в капитализацията: 0.43 %
Очаквана цена HVAR (HVAR/5V2): 49.89 лв.

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Холдинг Варна АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 0.43 %. Очакваната цена на емисия HVAR (HVAR/5V2) е 49.89 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.5183	1.5117	0.43
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	nan
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	nan	nan	nan
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			0.43

Екстраполирани цени

Екстраполирана промяна в капитализацията: -3.14 %
Екстраполирана цена HVAR (HVAR/5V2): 48.12 лв.

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза.

Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Холдинг Варна АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -3.14 %, което съответства на цена за емисия HVAR (HVAR/5V2) от 48.12 лв.

Корелации, Множествена Линейна Регресия (MLR)

Корелации

Приходи/Copper	0.4031
Разходи/Fish	0.4370
EBITDA/Lead	0.3549
ОПП/Coffee	-0.2526
Капитализация/Фактори	0.2334

MLR прогнози

Приходи	-873.67%	R²_adj 0.2454
Разходи	+29.93%	R²_adj 0.3643
Печалба	-1 660.26%
EBITDA	-1 992.37%	R²_adj 0.2274
ОПП	-136 765.10%	R²_adj 0.0849
Капитализация	nan% -232.12%	R²_adj nan

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена корелация с изменението на Copper (0.4031), с изменението на Zinc (0.3893) и слаба корелация с изменението на Sugar (0.3893) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Copper	0.4031	0	179.5321
Zinc	0.3893	0	52.8406
Sugar	0.2917	1	4.7063
TimberIndex	0.2829	2	78.3416
BaseMetalsPriceIndex	0.2777	0	-216.6780

MLR = +122.4645 +179.5321 x Copper +52.8406 x Zinc +4.7063 x Sugar +78.3416 x TimberIndex -216.6780 x BaseMetalsPriceIndex

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -873.67% и стойност от -15 311 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2454, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена корелация с изменението на Fish (0.4370), умерена корелация с изменението на HICP (0.3831) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на EuropeanUnionAllowance (0.3831) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Fish	0.4370	0	2.9511
HICP	0.3831	2	4.4281
EuropeanUnionAllowance	0.3710	1	1.7547
CarbonEmissionsFutures	0.3706	1	-1.7413
GDP	0.3529	2	5.1634

MLR = -7.4483 +2.9511 x Fish +4.4281 x HICP +1.7547 x EuropeanUnionAllowance -1.7413 x CarbonEmissionsFutures +5.1634 x GDP

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +29.93% и стойност от 1 197 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3643, показва умерена обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -16 508 хил.лв. с изменение от -1 660.26%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена корелация с изменението на Lead (0.3549) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена корелация с изменението на Cocoa (0.3499) и умерена корелация с изменението на Uranium (0.3499) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lead	0.3549	1	-21.7455
Cocoa	0.3499	0	37.1247
Uranium	0.3297	1	11.4920
Nickel	0.2621	2	3.7652
IronOre	0.2353	0	12.7280

MLR = +99.8783 -21.7455 x Lead +37.1247 x Cocoa +11.4920 x Uranium +3.7652 x Nickel +12.7280 x IronOre

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -1 992.37% и стойност от -28 461 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2274, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има слаба обратна корелация с изменението на Coffee (-0.2526), слаба обратна корелация с изменението на Fish (-0.2401) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и слаба обратна корелация с изменението на Sugar (-0.2401).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Coffee	-0.2526	0	-20.0130
Fish	-0.2401	1	-86.7207
Sugar	-0.2251	0	-21.5345
BeveragesPriceIndex	-0.2221	1	-19.6323
Lamb	-0.2154	0	2.7081

MLR = +1 728.4678 -20.0130 x Coffee -86.7207 x Fish -21.5345 x Sugar -19.6323 x BeveragesPriceIndex +2.7081 x Lamb

Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -136 765.10% и стойност от -1 719 247 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0849, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е умерена с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.4781), слаба с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.1799), умерена с изменението на EBITDA 3м. (0.3176) и слаба с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.2262). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.2334.

Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.4781	1	-0.0073
Разходи за дейността 3м.	0.1799	1	0.0185
EBITDA 3м.	0.3176	1	0.0001
Опер. паричен поток 3м.	0.2262	1	0.0019

Значителни пера

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания годишен отчет Q4 на 2025 г. (258) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Съоръжения	13 708	0	-100.00 %	-13 708
Текущи вземания от свързани предприятия	13 257	15 919	+20.08 %	+2 662

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Печалба от дейността-3м.	3 279	1 058	-67.73 %	-2 221
Печалба преди облагане с данъци-3м.	3 279	1 058	-67.73 %	-2 221
Разходи за данъци, в т ч-3м.	187	135	-27.81 %	-52
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м.	187	135	-27.81 %	-52
Печалба след облагане с данъци-3м.	3 092	923	-70.15 %	-2 169
Нетна печалба за периода-3м.	3 092	923	-70.15 %	-2 169
Общо разходи и печалба-3м.	4 185	1 979	-52.71 %	-2 206
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	138	223	+61.59 %	+85
Други финансови приходи-3м.	3 303	1 134	-65.67 %	-2 169
Финансови приходи-3м.	3 914	1 747	-55.37 %	-2 167
Приходи от дейността-3м.	4 185	1 979	-52.71 %	-2 206
Общо приходи-3м.	4 185	1 979	-52.71 %	-2 206
Общо приходи и загуба-3м.	4 185	1 979	-52.71 %	-2 206

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	258	260	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	184	1 655	+799.46 %	+1 471
Плащания на доставчици-3м.	-1 682	-761	+54.76 %	+921
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	27	505	+1 770.37 %	+478
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м.	11	-8	-172.73 %	-19
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-1 616	1 258	+177.85 %	+2 874
Покупка на дълготрайни активи-3м.	-6 443	-1 395	+78.35 %	+5 048
Предоставени заеми-3м.	-2 852	-12 222	-328.54 %	-9 370
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м.	2 852	9 496	+232.96 %	+6 644
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	-126	57	+145.24 %	+183
Покупка на инвестиции-3м.	1 138	0	-100.00 %	-1 138
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	5 577	3 749	-32.78 %	-1 828
Получени дивиденти от инвестиции-3м.	196	59	-69.90 %	-137
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м.	-1 211	-88	+92.73 %	+1 123
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-869	-344	+60.41 %	+525
Постъпления от емитиране на ценни книжа-3м.	-15 420	0	+100.00 %	+15 420
Постъпления от заеми-3м.	4 308	22 070	+412.30 %	+17 762
Платени заеми-3м.	13 380	-23 536	-275.90 %	-36 916
Платени задължения по лизингови договори-3м.	-12	0	+100.00 %	+12
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	-410	-514	-25.37 %	-104
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м.	308	0	-100.00 %	-308
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	2 154	-1 981	-191.97 %	-4 135
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	-331	-1 068	-222.66 %	-737
Парични средства в началото на периода-3м.	0	2 410	+2 410.00 %	+2 410
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	-331	1 342	+505.44 %	+1 673

Несъответствия

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 3 162 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал, наличие на обратно изкупени акции от емитента или негови дъщерни дружества, и в следствие неправилно изчислени коефициенти.