Варна риълтис ЕАД (VRSA)

консолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (259)

публикуван на 2026.04.14 11:36:00 в Investor.bg
- 2026.04.14 11:38:02 -

Index	259	257	249
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	583	-1 380	-1 043
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	2 386	423	-1 522
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	362	360	1 648
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	9 366	9 364	11 997
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	155.90	-32.31	35.30
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	12 707.14	-378.57	91.19
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-78.03	-78.16	23.17
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-76.27	-163.89	-57.18
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	128.14	20.46	-45.78
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	-0.42	2.68	-8.02
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	25.48	4.52	-12.69
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	18.63	19.28	23.64
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	93.22	96.15	96.55
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	45.46	49.70	96.50
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	3.40	-5.01	-1.42

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 583 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 155.90 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 2 386 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 256.77 %
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 1 765 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 12 707.14 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 6 068 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 196.72 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 73.21/-26.82 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 14.20/-19.02 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 25.48 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 128.14 %
• Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 158.72 %
• Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 85.22 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 300.40 %

• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -78.03 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -21.93 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 222.81 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 74.35 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 6.20 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 93.22 %
• Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -6 817 хил.лв.
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -76.27 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 156.03 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 199.14 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 583 хил.лв., като нараства с 155.90 %. За последните 12 месеца печалбата достига 2 386 хил.лв., което представлява nan лв. на акция при изменение с 256.77 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 12 707.14 % и е 1 765 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 196.72 % до 6 068 хил.лв. (nan лв. на акция).

Варна риълтис ЕАД формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 362 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са надолу с -78.03 %. Формираният нетен марж (печалба/продажби) е 25.48 %.

През тримесечието финансовите приходи са 88.22 % от приходите от дейността (2 749 от 3 116 хил.лв.). От тях най-голям дял имат положителните разлики от операции с финансови активи (2 741 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -26.82 % и са 2 243 хил.лв., а за годината са 11 501 хил.лв. с изменение от -19.02 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за амортизации с 374 хил.лв., разходите за възнаграждения с 287 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 548 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 1 420 хил.лв., разходите за външни услуги с 1 426 хил.лв., разходите за амортизации с 1 519 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 2 411 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 518 хил.лв. 94.53 % и другите финансови разходи, които са 114 хил.лв. 20.80 % от финансовите разходи (548 хил. лв.). Те от своя страна са 24.43 % от разходите за дейността (2 243 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 222.81 % и са 1 299 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 1 774 хил.лв., а делът им е 74.35 %. С най-голяма тежест за тримесечието са операциите с финансови активи (2 825 хил.лв.), другите нетни продажби (-907 хил.лв.) и нетните лихви (-510 хил.лв.), а на годишна база операциите с финансови активи (4 714 хил.лв.), нетните лихви (-1 790 хил.лв.) и другите нетни продажби (-907 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -716 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на 612 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на -907 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Консолидираният собствен капитал на Варна риълтис ЕАД към края на декември 2025 г. от 4 159 хил.лв.Нарастването за последната година е 128.14 %.

Резервите от 4 290 хил.лв. формират 103.15 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -2 811 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 6.20 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 50 052 хил.лв., а краткосрочните за 12 499 хил.лв., което прави общо 62 551 хил.лв. 24 314 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 18.63 %. Общо дълговете са 93.22 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 1 503.99 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -0.42 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 3.13 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 67 098 хил.лв. От тях текущите са 8.47 % (5 682 хил.лв.), а нетекущите 91.53 % (61 416 хил.лв.)

Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -6 817 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 45.46 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -163.91 % от собствения капитал и -10.16 % от всички активи.

Паричните средства и еквиваленти са за 1 059 хил.лв. (1.58 % от Актива), от които парите в брои са 1 059 хил.лв. Незабавната ликвидност е 24.11 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 727 хил.лв. с изменение от 158.72 %. Отношението му към продажбите е 200.83 %. За година назад ОПП е 4 473 хил.лв. (85.22 % ръст), а ОПП/Продажби 47.76 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -1 142 хил.лв., а за 12 м. 2 853 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 089 хил.лв. и -7 283 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -1 504 хил.лв, а за период от 1 година 43 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -76.27 % до 1 125 хил.лв., а за 12 месеца е 11 191 хил.лв. (300.40 %).

Варна риълтис ЕАД има емитирани акции с борсов код:

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
VRSA	10 000	1000	BGN	06.07.2022 г.
VRSA	10 000	409.03351	EUR	05.01.2026 г.

.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Варна риълтис ЕАД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (156.03), коригирания резултат (199.14).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	21.30
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	156.03
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	199.14
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	16.54
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	38.87

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Варна риълтис ЕАД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 3.40 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	3.40
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	nan
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	0.0000	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			3.40

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има висока корелация с изменението на FertilizersPriceIndex (0.8295) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, висока корелация с изменението на Silver (0.7953) и висока корелация с изменението на Urea (0.7953) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
FertilizersPriceIndex	0.8295	2	5.6199
Silver	0.7953	0	-1.9404
Urea	0.7726	2	1.2845
PotassiumChloride	0.7710	2	-1.7755
Soybeanoil	0.7625	2	-0.2315

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+152.7185}}_{}{\mathrm{+5.6199}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}{\mathrm{-1.9404}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{+1.2845}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{-1.7755}}_{}x{\mathrm{PotassiumChloride}}_{}{\mathrm{-0.2315}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -30.09% и стойност от 2 179 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2501, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има много висока обратна корелация с изменението на FertilizersPriceIndex (-0.9920) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на PotassiumChloride (-0.9726) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и много висока корелация с изменението на Orange (-0.9726).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
FertilizersPriceIndex	-0.9920	1	-0.6191
PotassiumChloride	-0.9726	1	-0.0492
Orange	0.9689	0	-0.0977
CoconutOil	-0.9639	2	-0.0449
Urea	-0.9528	1	0.0001

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-16.6830}}_{}{\mathrm{-0.6191}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}{\mathrm{-0.0492}}_{}x{\mathrm{PotassiumChloride}}_{}{\mathrm{-0.0977}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-0.0449}}_{}x{\mathrm{CoconutOil}}_{}{\mathrm{+0.0001}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -17.16% и стойност от 1 858 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.9932, показва много висока обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 320 хил.лв. с изменение от -63.30%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има много висока обратна корелация с изменението на Orange (-0.9374) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, много висока корелация с изменението на Platinum (0.9324) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и много висока обратна корелация с изменението на Oats (0.9324).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Orange	-0.9374	2	-22.2287
Platinum	0.9324	1	139.5512
Oats	-0.9184	0	-59.0319
Silver	0.8859	0	42.2382
FertilizersPriceIndex	0.8503	2	-46.6492

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-882.3865}}_{}{\mathrm{-22.2287}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{+139.5512}}_{}x{\mathrm{Platinum}}_{}{\mathrm{-59.0319}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{+42.2382}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{-46.6492}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +16 165.09% и стойност от 287 079 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7165, показва висока обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има много висока обратна корелация с изменението на EnergyPriceIndex (-0.9413) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, с изменението на CommodityPriceIndex (-0.9346) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и висока обратна корелация с изменението на Nickel (-0.9346).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
EnergyPriceIndex	-0.9413	2	-46.8376
CommodityPriceIndex	-0.9346	2	56.2502
Nickel	-0.8536	0	-7.9741
AgriculturePriceIndex	-0.8476	2	-20.1205
DollarIndex	-0.8444	1	-14.2258

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-129.2244}}_{}{\mathrm{-46.8376}}_{}x{\mathrm{EnergyPriceIndex}}_{}{\mathrm{+56.2502}}_{}x{\mathrm{CommodityPriceIndex}}_{}{\mathrm{-7.9741}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{-20.1205}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}{\mathrm{-14.2258}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +156.75% и стойност от 1 867 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7189, показва висока обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (257) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Други имоти, машини	7 528	5 588	-25.77 %	-1 940
Инвестиционни имоти	11 871	14 560	+22.65 %	+2 689
Собствен капитал	2 196	4 159	+89.39 %	+1 963
Други нетекущи търговски задължения	6 878	5	-99.93 %	-6 873
Други нетекущи пасиви	3 122	5 045	+61.60 %	+1 923
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ	5 313	3 653	-31.24 %	-1 660
Текущи задължения, в т ч	3 393	5 746	+69.35 %	+2 353

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Разходи за амортизации-3м.	634	374	-41.01 %	-260
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	-321	548	+270.72 %	+869
Обезценка на активи-3м.	-380	490	+228.95 %	+870
Разходи по икономически елементи-3м.	1 091	1 695	+55.36 %	+604
Други финансови разходи-3м.	23	114	+395.65 %	+91
Разходи за дейността-3м.	1 672	2 243	+34.15 %	+571
Печалба от дейността-3м.	0	873	+873.00 %	+873
Общо разходи-3м.	1 672	2 243	+34.15 %	+571
Печалба преди облагане с данъци-3м.	0	873	+873.00 %	+873
Разходи за данъци, в т ч-3м.	165	327	+98.18 %	+162
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м.	165	327	+98.18 %	+162
Печалба след облагане с данъци-3м.	0	546	+546.00 %	+546
Нетна печалба за периода-3м.	0	583	+583.00 %	+583
Общо разходи и печалба-3м.	420	3 116	+641.90 %	+2 696
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	52	2 741	+5 171.15 %	+2 689
Финансови приходи-3м.	60	2 749	+4 481.67 %	+2 689
Приходи от дейността-3м.	420	3 116	+641.90 %	+2 696
Загуба от дейността-3м.	1 252	0	-100.00 %	-1 252
Общо приходи-3м.	420	3 116	+641.90 %	+2 696
Загуба преди облагане с данъци-3м.	1 252	0	-100.00 %	-1 252
Загуба след облагане с данъци-3м.	1 417	0	-100.00 %	-1 417
Нетна загуба за периода-3м.	1 380	0	-100.00 %	-1 380
Общо приходи и загуба-3м.	420	3 116	+641.90 %	+2 696

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	257	259	%	хил.лв.
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	-58	-162	-179.31 %	-104
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м.	187	52	-72.19 %	-135
Плащания при обратно придобиване на ценни книжа-3м.	0	-1 590	-1 590.00 %	-1 590
Платени заеми-3м.	-3 797	-2 207	+41.88 %	+1 590