КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София (CGRN, C4P, CGR1)

неконсолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (258)

публикуван на 2026.03.31 18:21:00 в Investor.bg
- 2026.03.31 18:23:58 -

Index	258	256	248
Цена (Price)	2.10	2.15	1.80
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-226	-105	36
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	76	197	77
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	16	16	33
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	168	168	179
Цена/Печалба 12м.(P/E)	990.20	391.28	837.72
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.61	1.64	1.38
Цена/Продажби 12м.(P/S)	447.95	458.83	360.36
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-475.98	14.84	10.77
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	497.79	290.49	444.78
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-727.78	-391.67	117.31
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-385.71	-209.52	146.32
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-51.52	-51.52	266.67
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-1 369.53	-37.05	515.85
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	0.16	0.42	0.16
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	269.19	266.47	53.18
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	45.24	117.26	43.02
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	0.16	0.42	0.16
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	0.12	0.32	0.15
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	23.20	30.89	10.91
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	31.10	30.89	10.91
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	326.52	245.33	716.38
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-0.18	-0.05	-0.75
Очаквана цена (Expected price)	2.10	2.15	1.79
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-38.34	-37.42	-68.33
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	1.29	1.35	0.57
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	110.49	78.21	-607.62
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	107.30	33.41	-424.42

• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 76 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 173 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 10.19 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 45.24 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 0.16 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.01 %
• Ръст в цената на CGRN (C4P) за 360 дни над 10%: 16.02 %
• Ръст на CGRN (C4P) от год. минимум повече от 10%: 16.02 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -226 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -727.78 %
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -1.30 %
• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 990.20
• Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -180 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -385.71 %
• EV/EBITDA над 20: 497.79
• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -51.52 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -6.15 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: 43.42/310.38 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: 76.17/87.60 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 993.42 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 447.95
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: 0.16 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.61
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 269.19 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 0.00 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -15 996 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -682.73 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -429 хил.лв.
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -115.25 %
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -5 082 хил.лв.
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -1 369.53 %
• Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -158 хил.лв.
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -102.64 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 87.74 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 91.68 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 73.28 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 339.06 %
• Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -38.34 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -226 хил.лв., като намалява с -727.78 %. За последните 12 месеца печалбата достига 76 хил.лв., което представлява 0.00 лв. на акция при изменение с -1.30 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.1 лв. е 990.20.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -385.71 % и е -180 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 10.19 % до 173 хил.лв. (0.00 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 497.79, а на P/EBITDA 435.00.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 16 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са надолу с -51.52 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -6.15 % до 0.00 лв. (общо 168 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 447.95, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 45.24 %.

През тримесечието финансовите приходи са 92.66 % от приходите от дейността (202 от 218 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (202 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 310.38 % и са 435 хил.лв., а за годината са 1 120 хил.лв. с изменение от 87.60 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 68 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 211 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 221 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 487 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 36 хил.лв. 28.57 % и отрицателните разлики от промяна на валутни курсове, които са 91 хил.лв. 72.22 % от финансовите разходи (126 хил. лв.). Те от своя страна са 28.97 % от разходите за дейността (435 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват -40.71 % и са 92 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 755 хил.лв., а делът им е 993.42 %. С най-голяма тежест за тримесечието са нетните лихви (166 хил.лв.), операциите с валути (-91 хил.лв.) и другите нетни продажби (16 хил.лв.), а на годишна база нетните лихви (939 хил.лв.), операциите с финансови активи (-104 хил.лв.) и операциите с валути (-94 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -318 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -679 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 25 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на 16 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София към края на декември 2025 г. от 46 873 хил.лв., прави 1.31 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 0.16 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 0.16 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.61.

Резервите от 9 078 хил.лв. формират 19.37 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 1 883 хил.лв. (4.02 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 68.90 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 5 379 хил.лв., а краткосрочните за 15 783 хил.лв., което прави общо 21 162 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 23.20 %. Общо дълговете са 31.10 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 45.15 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 269.19 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 29.52 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 68 035 хил.лв. От тях текущите са 75.75 % (51 534 хил.лв.), а нетекущите 24.25 % (16 501 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 35 751 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 326.52 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 76.27 % от собствения капитал и 52.55 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.12 %, а обращаемостта им е 0.00 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 0.16 %. Стойността на фирмата (EV) e 86 117 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 2 хил.лв., което е 0.01 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 0 хил.лв. и покриват 0.00 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.00 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 26 хил.лв. (0.04 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв., а 1 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 62.14 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -15 996 хил.лв. с изменение от -682.73 %. Отношението му към продажбите е -99 975.00 %. За година назад ОПП е -429 хил.лв. (-115.25 % спад), а ОПП/Продажби -255.36 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -4 630 хил.лв., а за 12 м. -26 078 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 20 631 хил.лв. и 26 127 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 5 хил.лв, а за период от 1 година -380 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -1 369.53 % до -5 082 хил.лв., а за 12 месеца е -158 хил.лв. (-102.64 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -475.98.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София има емитирани акции с борсов код: CGRN (C4P)-обикновени 35 835 868 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
CGRN (C4P)	500 000	1	BGN	01.01.2000 г.
CGRN (C4P)	100 000	5	BGN	04.04.2011 г.
CGRN (C4P)	100 000	1	BGN	01.09.2011 г.
CGRN (C4P)	1 208 520	1	BGN	10.08.2012 г.
CGRN (C4P)	13 335 870	1	BGN	12.09.2016 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	1	BGN	12.09.2022 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	.51	EUR	05.01.2026 г.
CGR1	13 335 870	1	BGN	10.05.2022 г.
CGR1	0	1	BGN	26.05.2022 г.

Емисия CGRN (C4P) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 5.00 % до цена 2.1 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +16.02 %. Капитализацията на дружеството е 75.26 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия CGRN (C4P) от 1.81 лв. определя 16.02 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 2.1 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София са сключени 137 сделки за 3 080 520 бр. книжа и 5 853 104 лв.

Усредненият спред по емисия CGRN (C4P) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия CGRN (C4P) са 35 835 868 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 10 125 865 (28.26 %). Броят на акционерите е 55.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 21 500 броя (0.060%). Броят на акционерите расте с 4.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -0.48 %, а на дванадесет месечна 0.16 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно -0.44 % и -0.56 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (-1.01%) и обращаемостта на краткотрайните активи (+0.45%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (-0.46%) и обращаемостта на краткотрайните активи (-0.07%).

Бизнес рискът свързан с дейността на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (87.74), приходите от продажби (91.68), оперативния резултат (73.28) и свободния паричен поток (339.06).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	19.30
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	87.74
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	25.79
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	91.68
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	73.28
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	339.06

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -0.18 %. Очакваната цена на емисия CGRN (C4P) е 2.10 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.5978	1.6055	-0.48
Цена/Печалба 12м.(P/E)	222.6489	990.2003	-0.03
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-150.5106	-110.8326	0.39
Цена/Продажби 12м.(P/S)	406.7855	447.9481	-0.01
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	193.8926	497.7877	-0.07
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	14.0820	-475.9808	0.02
Общо очаквана промяна			-0.18

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 653 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 670 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 441 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	46 873	40 664	23 493	28 988	-38.80
Нетен резултат	76	-147	737	670	0.04
Коригиран резултат	-679	67	-656	-602	0.22
Нетни продажби	168	876	79	653	0.19
Оперативен резултат	173	-176	508	441	-0.00
Своб. паричен поток	-158	-1 467	5 430	3 119	0.01
Общо екстраполирана промяна					-38.34

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -38.34 %, което съответства на цена за емисия CGRN (C4P) от 1.29 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна корелация с изменението на Copper (0.5786) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на PalmOil (0.5734) и значителна корелация с изменението на Cocoa (0.5734) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Copper	0.5786	2	9.9334
PalmOil	0.5734	0	-4.4755
Cocoa	0.5691	2	3.9900
SugarEU	0.5294	0	189.9183
TimberIndex	0.4788	0	-30.5827

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-199.0557}}_{}{\mathrm{+9.9334}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-4.4755}}_{}x{\mathrm{PalmOil}}_{}{\mathrm{+3.9900}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{+189.9183}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-30.5827}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -0.90% и стойност от 216 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5034, показва добра обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна корелация с изменението на PotassiumChloride (0.6992) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна корелация с изменението на FertilizersPriceIndex (0.6533) и значителна обратна корелация с изменението на Orange (0.6533) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
PotassiumChloride	0.6992	1	3.4312
FertilizersPriceIndex	0.6533	0	-2.5270
Orange	-0.6351	2	-3.4963
Urea	0.6254	1	-3.1024
Oats	0.6117	1	1.5654

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+222.8644}}_{}{\mathrm{+3.4312}}_{}x{\mathrm{PotassiumChloride}}_{}{\mathrm{-2.5270}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}{\mathrm{-3.4963}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-3.1024}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{+1.5654}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +313.59% и стойност от 1 799 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7870, показва висока обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -1 583 хил.лв. с изменение от +629.52%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока корелация с изменението на Nickel (0.7358) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, висока корелация с изменението на DollarIndex (0.7137) и висока корелация с изменението на CoalAustralian (0.7137) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Nickel	0.7358	2	10.3352
DollarIndex	0.7137	0	31.0986
CoalAustralian	0.7110	2	-4.0733
Wheat	0.7109	2	4.1698
Tea	0.7096	1	3.9898

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+119.8067}}_{}{\mathrm{+10.3352}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{+31.0986}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{-4.0733}}_{}x{\mathrm{CoalAustralian}}_{}{\mathrm{+4.1698}}_{}x{\mathrm{Wheat}}_{}{\mathrm{+3.9898}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -208.86% и стойност от 196 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5253, показва добра обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има висока корелация с изменението на Silver (0.7083) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.6871) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна корелация с изменението на Plywood (0.6871).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Silver	0.7083	2	80.3865
BeveragesPriceIndex	0.6871	2	58.7139
Plywood	0.6751	0	-15.8769
PreciousMetalsPriceIndex	0.6663	2	-10.1973
RubberTSR20	0.6376	2	-42.5246

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-1 440.1213}}_{}{\mathrm{+80.3865}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{+58.7139}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-15.8769}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{-10.1973}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-42.5246}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +1 648.18% и стойност от -279 638 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3896, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.1658), висока с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.8518), слаба с изменението на EBITDA 3м. (0.1286) и слаба обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.1935). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.8977.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.1658	1	0.0130
Разходи за дейността 3м.	0.8518	1	0.3580
EBITDA 3м.	0.1286	1	0.0308
Опер. паричен поток 3м.	-0.1935	1	-0.0039

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+7.9979}}_{}{\mathrm{+0.0130}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{+0.3580}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{+0.0308}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{-0.0039}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +110.49% и стойност от 158 405 хил.лв. (4.42 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +107.30% и стойност от 156 005 хил.лв. (4.35 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7087, показва висока обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (256) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	256	258	%	хил.лв.
Нетекущи задължения по получени търговски заеми	0	5 379	+5 379.00 %	+5 379
Търговски и други нетекущи задължения	0	5 379	+5 379.00 %	+5 379
Нетекущи пасиви	0	5 379	+5 379.00 %	+5 379
Други текущи задължения	15 563	10 274	-33.98 %	-5 289
Търговски и други текущи задължения	21 006	15 783	-24.86 %	-5 223
Текущи пасиви	21 006	15 783	-24.86 %	-5 223

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	256	258	%	хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м.	47	68	+44.68 %	+21
Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове-3м.	0	91	+91.00 %	+91
Финансови разходи-3м.	36	126	+250.00 %	+90
Разходи за дейността-3м.	323	435	+34.67 %	+112
Общо разходи-3м.	323	435	+34.67 %	+112
Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата-3м.	0	44	+44.00 %	+44
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м.	0	-35	-35.00 %	-35
Загуба от дейността-3м.	105	217	+106.67 %	+112
Загуба преди облагане с данъци-3м.	105	217	+106.67 %	+112
Загуба след облагане с данъци-3м.	105	226	+115.24 %	+121
Нетна загуба за периода-3м.	105	226	+115.24 %	+121

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	256	258	%	хил.лв.
Покупка на инвестиции-3м.	-1 448	0	+100.00 %	+1 448
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	17 395	-25	-100.14 %	-17 420
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	11 136	-4 630	-141.58 %	-15 766
Постъпления от заеми-3м.	20 191	26 130	+29.41 %	+5 939
Платени заеми-3м.	-10 007	0	+100.00 %	+10 007
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	4 683	20 631	+340.55 %	+15 948