Пи Ар Си АДСИЦ (PRC, PRC/PRQ)

неконсолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (258)

публикуван на 2026.03.30 16:41:00 в Investor.bg
- 2026.03.30 16:46:50 -

Index	258	256	248
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	449	3 681	431
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	244	3 476	1 874
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	135	2 729	635
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	234	2 828	2 700
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	4.18	754.06	-52.32
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-130.11	275.63	-52.09
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-78.74	329.76	1.11
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	10 762.19	32 065.56	-124.86
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-11.41	5.82	0.74
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	52 200.84	-34.45	-4.80
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	104.27	122.91	69.41
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	0.21	3.00	6.15
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	0.15	2.29	5.95
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	47.04	0.24	0.39
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	69.55	0.24	0.39
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	152.18	1 160.26	658.82
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-100.76	33.63	0.34
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	227.23	129.03	31.57
Стойност на една акция DCF	5.95	-39.45	53.57

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 449 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 4.18 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 244 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 725 хил.лв.
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: -34.65/-134.80 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 104.27 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.00 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 10 762.19 %
• Средна дивидентна доходност от PRC (PRC/PRQ) за 5 години: nan %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 227.23 %

• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -86.98 %
• Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -131 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -130.11 %
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -8.68 %
• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -78.74 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -91.33 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: 1.59/198.06 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 235.41 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 442.21 %
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -11.41 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: 0.21 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 30.45 %
• Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 47.04 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 69.55 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 52 200.84 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -81.45 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -31 хил.лв.
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -101.73 %
• Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -15 506 хил.лв.
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -950.12 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 157.15 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 290.48 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 206.85 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 389.29 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 295.06 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 337.13 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -100.76 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 449 хил.лв., като нараства с 4.18 %. За последните 12 месеца печалбата достига 244 хил.лв., което представлява 0.12 лв. на акция при изменение с -86.98 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -130.11 % и е -131 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -8.68 % до 1 725 хил.лв. (0.88 лв. на акция).

Пи Ар Си АДСИЦ формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 135 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са надолу с -78.74 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -91.33 % до 0.12 лв. (общо 234 хил.лв.). Формираният нетен марж (печалба/продажби) е 104.27 %.

През тримесечието финансовите приходи са 67.47 % от приходите от дейността (280 от 415 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (478 хил.лв.) и положителните разлики от операции с финансови активи (-232 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -134.80 % и са -71 хил.лв., а за годината са 2 462 хил.лв. с изменение от 198.06 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 585 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 242 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 586 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са -617 хил.лв. 99.36 % от финансовите разходи (-621 хил. лв.). Те от своя страна са 874.65 % от разходите за дейността (-71 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 235.41 % и са 1 057 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 1 079 хил.лв., а делът им е 442.21 %. С най-голяма тежест за тримесечието са нетните лихви (1 095 хил.лв.), операциите с финансови активи (-269 хил.лв.) и другите нетни продажби (156 хил.лв.), а на годишна база операциите с финансови активи (962 хил.лв.), другите нетни продажби (156 хил.лв.) и нетните лихви (-45 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -608 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -835 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 9 048 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 4 517 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена необичайна продажба на активи (дълготрайни, материали и др.) в резултат на която е отчетен приход в размер на 156 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има инцидентна продажба на активи (дълготрайни активи, материали и др.) от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на Пи Ар Си АДСИЦ към края на декември 2025 г. от 27 250 хил.лв., прави 13.84 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -11.41 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 0.21 %.

Резервите от 18 411 хил.лв. формират 67.56 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 7 859 хил.лв. (28.84 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 30.45 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 20 142 хил.лв., а краткосрочните за 42 096 хил.лв., което прави общо 62 238 хил.лв. 12 589 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 47.04 %. Общо дълговете са 69.55 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 228.40 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 52 200.84 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 189.79 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 89 488 хил.лв. От тях текущите са 71.59 % (64 061 хил.лв.), а нетекущите 28.41 % (25 427 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 21 965 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 152.18 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 80.61 % от собствения капитал и 24.55 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.15 %, а обращаемостта им е 0.00 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 0.17 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 33 хил.лв. (0.04 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 38.93 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 306 хил.лв. с изменение от -81.45 %. Отношението му към продажбите е 226.67 %. За година назад ОПП е -31 хил.лв. (-101.73 % спад), а ОПП/Продажби -13.25 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -14 704 хил.лв., а за 12 м. -15 439 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 14 287 хил.лв. и 15 386 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -111 хил.лв, а за период от 1 година -84 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 10 762.19 % до 9 596 хил.лв., а за 12 месеца е -15 506 хил.лв. (-950.12 %).

Пи Ар Си АДСИЦ има емитирани акции с борсов код: PRC (PRC/PRQ)-обикновени 1 969 245 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
PRC (PRC/PRQ)	65 000	10	BGN	01.01.2000 г.
PRC (PRC/PRQ)	585 000	10	BGN	25.09.2008 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 170 000	10	BGN	11.03.2009 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 316 250	10	BGN	25.12.2010 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 435 909	10	BGN	11.03.2013 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 641 039	10	BGN	25.12.2013 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 969 245	10	BGN	13.12.2016 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 969 245	5.11	EUR	05.01.2026 г.

Усредненият спред по емисия PRC (PRC/PRQ) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия PRC (PRC/PRQ) са 1 969 245 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 167 548 (8.51 %). Броят на акционерите е 7.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.

Последно изплатените дивиденти са за 1 686 461 лв., което е 691.17 % от текущата 12 месечна печалба (PRC (PRC/PRQ) - 0.856 лв. ).
За предходните 5 години средният дивидент по емисия PRC (PRC/PRQ) е 0.7053 лв. .

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
PRC (PRC/PRQ)	27.06.2025 г.	0.856	1 686 461.42	BGN
PRC (PRC/PRQ)	28.06.2024 г.	0.837	1 648 258.07	BGN
PRC (PRC/PRQ)	26.05.2023 г.	0.733	1 444 047.36	BGN
PRC (PRC/PRQ)	08.07.2022 г.	0.561	1 104 155.67	BGN
PRC (PRC/PRQ)	09.07.2021 г.	0.539	1 061 248.41	BGN
PRC (PRC/PRQ)	21.08.2020 г.	0.613	1 206 491.72	BGN
PRC (PRC/PRQ)	10.07.2019 г.	0.759	1 493 945.53	BGN
PRC (PRC/PRQ)	03.07.2018 г.	0.622	1 224 215.05	BGN
PRC (PRC/PRQ)	25.05.2017 г.	0.620	1 220 445.55	BGN
PRC (PRC/PRQ)	08.07.2016 г.	0.700	1 148 095.50	BGN
PRC (PRC/PRQ)	09.07.2015 г.	0.660	1 083 496.00	BGN
PRC (PRC/PRQ)	04.12.2014 г.	0.660	1 083 085.74	BGN
PRC (PRC/PRQ)	10.07.2013 г.	1.000	1 435 909.00	BGN
PRC (PRC/PRQ)	11.07.2012 г.	0.745	980 606.25	BGN
PRC (PRC/PRQ)	12.07.2011 г.	1.203	1 583 448.75	BGN
PRC (PRC/PRQ)	06.07.2010 г.	1.593	1 863 810.00	BGN

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 0.78 %, а на дванадесет месечна 0.21 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +2.90 % и +0.02 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат цената на привлечения капитал (+5.50%) и обращаемостта на краткотрайните активи (-1.25%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (+1.46%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (-1.32%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Пи Ар Си АДСИЦ измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (157.15), нетния резултат (290.48), коригирания резултат (206.85), приходите от продажби (389.29), оперативния резултат (295.06) и свободния паричен поток (337.13).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	157.15
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	290.48
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	206.85
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	389.29
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	295.06
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	337.13

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Пи Ар Си АДСИЦ, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -100.76 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	-91.83
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	0.05
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	4.67
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	-0.31
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	38.6124	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	-13.33
Общо очаквана промяна			-100.76

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за -14 870 хил.лв., Нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -2 388 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от -1 601 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	27 250	101 132	304 006	258 623	255.29
Нетен резултат	244	8 124	-3 549	-2 388	-7.44
Коригиран резултат	-835	5 390	-1 233	-574	4.18
Нетни продажби	234	30 927	-18 312	-14 870	-9.78
Оперативен резултат	1 725	12 805	-3 383	-1 601	0.00
Своб. паричен поток	-15 506	-18 198	-12 741	-14 309	-15.02
Общо екстраполирана промяна					227.23

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Пи Ар Си АДСИЦ, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 227.23 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.3087), умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.3011) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и слаба корелация с изменението на Copper (-0.3011).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BeveragesPriceIndex	0.3087	0	106.0253
SugarEU	-0.3011	2	-3 663.6150
Copper	0.2909	0	-244.1636
Metals&MineralsPriceIndex	0.2823	0	369.4630
AgriculturePriceIndex	0.2708	0	-54.0706

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-950.3632}}_{}{\mathrm{+106.0253}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-3 663.6150}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-244.1636}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+369.4630}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-54.0706}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -4 836.42% и стойност от -19 656 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0999, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.3287), с изменението на Copper (0.3138) и слаба обратна корелация с изменението на SugarEU (0.3138) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BeveragesPriceIndex	0.3287	0	254.3021
Copper	0.3138	0	-392.3159
SugarEU	-0.2956	2	-8 808.9455
Metals&MineralsPriceIndex	0.2832	0	665.6534
AgriculturePriceIndex	0.2807	0	-32.9692

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-2 019.4944}}_{}{\mathrm{+254.3021}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-392.3159}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-8 808.9455}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+665.6534}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-32.9692}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -13 176.88% и стойност от 9 285 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0963, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -28 941 хил.лв. с изменение от -6 054.88%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.3313) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Metals&MineralsPriceIndex (0.3198) и с изменението на Copper (0.3198).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.3313	2	-1 289.4039
Metals&MineralsPriceIndex	0.3198	0	117.5672
Copper	0.3065	0	-39.4860
Chicken	-0.2747	1	-25.9104
AgriculturePriceIndex	0.2676	0	31.9371

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+464.3218}}_{}{\mathrm{-1 289.4039}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+117.5672}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-39.4860}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-25.9104}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}{\mathrm{+31.9371}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -271.35% и стойност от 224 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0856, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.3298), умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.3104) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на Zinc (-0.3104).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BeveragesPriceIndex	0.3298	0	38.0011
SugarEU	-0.3104	2	-1 603.5001
Zinc	0.3088	0	109.2226
Metals&MineralsPriceIndex	0.2987	0	213.6940
BaseMetalsPriceIndex	0.2952	0	-250.2504

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-766.0969}}_{}{\mathrm{+38.0011}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-1 603.5001}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+109.2226}}_{}x{\mathrm{Zinc}}_{}{\mathrm{+213.6940}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-250.2504}}_{}x{\mathrm{BaseMetalsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -4 988.57% и стойност от -14 959 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1885, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв. (nan лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв. (nan лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (337.13%), предполага несигурност в оценката на Пи Ар Си АДСИЦ пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	8 156	9 306	10 456	11 606	12 756
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030
3. Амортизация и обезценки (D&A)	2 292	2 579	2 866	3 153	3 440
4. Капиталови разходи (CapEx)	1 893	2 199	2 505	2 811	3 116
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	14 973	17 113	19 254	21 394	23 534
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	2 140	2 140	2 140	2 140	2 140
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	7 403	10 281	13 557	17 231	21 302
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	-10 438	-12 556	-14 675	-16 793	-18 912
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-1 885	-1 608	-1 141	-482	366

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 2.86%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Investments & Asset Management (0.4146), който съответства на икономичекaта дейнoст на Пи Ар Си АДСИЦ - 6430 - Фондове за инвестиране и подобни финансови субекти. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	0.4146	0.4146	0.4146	0.4146	0.4146
2. Собствен капитал (E)	60 678	66 427	72 176	77 924	83 673
3. Лихвносен дълг (D)	14 338	15 894	17 451	19 008	20 565
4. Данъчна ставка (T)	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	0.4927	0.4937	0.4945	0.4952	0.4958

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1060
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1622
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-1.3125
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1405
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.9539
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.7199
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.9539

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.9539%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	2.8623	2.8623	2.8623	2.8623	2.8623
2. Бета с дълг (βl)%	0.4927	0.4937	0.4945	0.4952	0.4958
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.9539	0.9539	0.9539	0.9539	0.9539
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	5.6835	5.6872	5.6904	5.6930	5.6954

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	1 444
2. Лихвоносен дълг (D)	32 226
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	4.4809

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	60 678	66 427	72 176	77 924	83 673
2. Лихвносен дълг (D)	14 338	15 894	17 451	19 008	20 565
3. Цена на собствения капитал (Re)%	5.6835	5.6872	5.6904	5.6930	5.6954
4. Цена на дълга (Rd)%	4.4809	4.4809	4.4809	4.4809	4.4809
5. Данъчна ставка (T)	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030	0.2030
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	5.2798	5.2787	5.2778	5.2770	5.2763
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-1 885	-1 608	-1 141	-482	366
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	-1 791	-1 451	-977	-393	283
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-4 328

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е -4 328 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	1.1208
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	1 135.2160
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	12.7240
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	-591.1727
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	-6.6261

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	2.9000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	3.5000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	6.4000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 2.8623% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	6.0435
2. Устойчив темп на растеж % II подход	-116.4667
3. Номинален растеж на БВП %	6.5117
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.8529
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	0.8529

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	366
2. Постоянен темп на растеж (g) %	0.8529
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	5.2763
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	8 352
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	6 459

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-4 328
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	6 459
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	2 130

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	2 130
2. Нетен лихвоносен дълг	32 193
3. Неоперативни активи	41 781
4. Малцинствено участие	0
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	11 718
6. Брой акции	1 969 245
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	5.9506

Стойността на една акция от капитала на Пи Ар Си АДСИЦ чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на 5.9506 лв., което е nan% над текущата цена на акцията от 0 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (256) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	256	258	%	хил.лв.
Инвестиционни имоти	31 687	18 653	-41.13 %	-13 034
Инвестиции общо	0	6 774	+6 774.00 %	+6 774
Финансови активи нетекущи	0	6 774	+6 774.00 %	+6 774
Текущи вземания от свързани предприятия	0	18 684	+18 684.00 %	+18 684
Текущи вземания по предоставени търговски заеми	0	6 880	+6 880.00 %	+6 880
Други текущи вземания	0	21 340	+21 340.00 %	+21 340
Търговски и други /текущи/ вземания	292	47 674	+16 226.71 %	+47 382
Финансови активи, държани за търгуване в т ч	0	16 354	+16 354.00 %	+16 354
Други държани за търгуване финансови активи	0	16 354	+16 354.00 %	+16 354
Финансови активи текущи	0	16 354	+16 354.00 %	+16 354
Текущи активи	905	64 061	+6 978.56 %	+63 156
Общо активи	32 628	89 488	+174.27 %	+56 860
Записан и внесен капитал т ч	19 692	736	-96.26 %	-18 956
Обикновенни акции	19 692	736	-96.26 %	-18 956
Основен капитал	19 692	736	-96.26 %	-18 956
Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	450	16 708	+3 612.89 %	+16 258
Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	6 512	0	-100.00 %	-6 512
Целеви резерви, в т ч	2 420	1 703	-29.63 %	-717
Общи резерви	2 420	0	-100.00 %	-2 420
Резерви	9 382	18 411	+96.24 %	+9 029
Натрупана печалба (загуба) в т ч	0	7 859	+7 859.00 %	+7 859
Неразпределена печалба	0	7 914	+7 914.00 %	+7 914
Текуща печалба	3 476	244	-92.98 %	-3 232
Финансов резултат	3 476	8 103	+133.11 %	+4 627
Нетекущи задължения по облигационни заеми	0	19 558	+19 558.00 %	+19 558
Търговски и други нетекущи задължения	0	19 558	+19 558.00 %	+19 558
Нетекущи пасиви	0	20 142	+20 142.00 %	+20 142
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ	0	12 589	+12 589.00 %	+12 589
Други текущи задължения	4	29 428	+735 599.82 %	+29 424
Търговски и други текущи задължения	78	42 096	+53 869.23 %	+42 018
Текущи пасиви	78	42 096	+53 869.23 %	+42 018
Собствен капитал, малцинствено участие и пасиви	32 628	89 488	+174.27 %	+56 860

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	256	258	%	хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м.	-143	1	+100.70 %	+144
Разходи за възнаграждения-3м.	44	-36	-181.82 %	-80
Обезценка на активи-3м.	0	529	+529.00 %	+529
Разходи за лихви-3м.	-2 061	-617	+70.06 %	+1 444
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	-77	37	+148.05 %	+114
Други финансови разходи-3м.	-65	-41	+36.92 %	+24
Финансови разходи-3м.	-2 203	-621	+71.81 %	+1 582
Разходи за дейността-3м.	-1 710	-71	+95.85 %	+1 639
Печалба от дейността-3м.	3 681	486	-86.80 %	-3 195
Общо разходи-3м.	-1 710	-71	+95.85 %	+1 639
Печалба преди облагане с данъци-3м.	3 681	486	-86.80 %	-3 195
Разходи за данъци, в т ч-3м.	0	37	+37.00 %	+37
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м.	0	37	+37.00 %	+37
Печалба след облагане с данъци-3м.	3 681	449	-87.80 %	-3 232
Нетна печалба за периода-3м.	3 681	449	-87.80 %	-3 232
Общо разходи и печалба-3м.	1 766	210	-88.11 %	-1 556
Други нетни приходи от продажби-3м.	2 750	156	-94.33 %	-2 594
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	2 729	135	-95.05 %	-2 594
Приходи от лихви-3м.	-921	478	+151.90 %	+1 399
Приходи от дивиденти-3м.	45	34	-24.44 %	-11
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	118	-232	-296.61 %	-350
Финансови приходи-3м.	-758	280	+136.94 %	+1 038
Приходи от дейността-3м.	1 971	415	-78.94 %	-1 556
Общо приходи-3м.	1 971	415	-78.94 %	-1 556
Общо приходи и загуба-3м.	1 766	210	-88.11 %	-1 556

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	256	258	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	3 774	70	-98.15 %	-3 704
Плащания на доставчици-3м.	-268	115	+142.91 %	+383
Плащания, свързани с възнаграждения-3м.	-44	30	+168.18 %	+74
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	-716	-55	+92.32 %	+661
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м.	-13	146	+1 223.08 %	+159
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	2 733	306	-88.80 %	-2 427
Предоставени заеми-3м.	30	-18 483	-61 710.00 %	-18 513
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	-6	29	+583.33 %	+35
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	-13 565	-9 048	+33.30 %	+4 517
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	521	-14 704	-2 922.26 %	-15 225
Постъпления от заеми-3м.	-6 500	20 290	+412.15 %	+26 790
Платени заеми-3м.	3 038	-6 894	-326.93 %	-9 932
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	2 307	863	-62.59 %	-1 444
Изплатени дивиденти-3м.	-1 602	0	+100.00 %	+1 602
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м.	52	28	-46.15 %	-24
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	-2 705	14 287	+628.17 %	+16 992
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	549	-111	-120.22 %	-660
Парични средства в началото на периода-3м.	-75	11	+114.67 %	+86
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	474	-100	-121.10 %	-574
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	-133	-100	+24.81 %	+33

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика между Записан капитал по Баланс и изчислен капитал (бр.акции*номинал) над 5%: 18 956 хил.лв.
Възможна е текущо протичаща промяна на основен капитал, брой акции, номинал, наличие на обратно изкупени акции от емитента или негови дъщерни дружества, и в следствие неправилно изчислени коефициенти.