Топлофикация-Враца ЕАД (TFVA)

неконсолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (258)

публикуван на 2026.03.30 16:40:06 в x3news.com
- 2026.03.30 16:42:08 -

Index	258	242
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-3 679	10 012
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	31 426	43 603
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	-11.71	22.96
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	31.72	16.88
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	93.99	83.21
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	44.59	132.58
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-31.68	-3.22
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-3.49	5.43

• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -3 679 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -2 057 хил.лв.
• Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -11.71 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 6.01 %
• Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 31.72 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 93.99 %
• Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -18 556 хил.лв.
• Незабавна ликвидност (Cash ratio) под 1: 0.94
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 48.70 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 6 806.24 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 457.95 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 467.05 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 1 559.40 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -31.68 %

За последните 12 месеца загубата достига -3 679 хил.лв., което представлява nan лв. на акция

За 12 месеца оперативната загуба e -2 057 хил.лв. (nan лв. на акция).

Топлофикация-Враца ЕАД формира приходи от продажби на неконсолидиранa годишна основа в размер на 31 426 хил.лв. (nan лв. на акция)Формираният нетен марж (печалба/продажби) е -11.71 %.

Разходите за дейността за година назад са 35 622 хил.лв. По икономически елеметни за 12-те месеца водещи са разходите за материали с 23 064 хил.лв., разходите за външни услуги с 6 266 хил.лв., изменението на запасите от продукция, незавършено производство с -9 475 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 8 412 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Топлофикация-Враца ЕАД към края на декември 2025 г. от 6 341 хил.лв.

Резервите от 5 883 хил.лв. формират 92.78 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -2 097 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 6.01 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 65 744 хил.лв., а краткосрочните за 33 490 хил.лв., което прави общо 99 234 хил.лв. 3 974 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 31.72 %. Общо дълговете са 93.99 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 1 564.96 %.

Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 105 575 хил.лв. От тях текущите са 14.15 % (14 934 хил.лв.), а нетекущите 85.85 % (90 641 хил.лв.)

Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -18 556 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 44.59 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -292.64 % от собствения капитал и -17.58 % от всички активи.

Паричните средства и еквиваленти са за 316 хил.лв. (0.30 % от Актива), от които парите в брои са 7 хил.лв. Незабавната ликвидност е 0.94 %.

Топлофикация-Враца ЕАД има емитирани акции с борсов код:

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
TFVA	3 011	1000	BGN	04.12.2013 г.
TFVA	3 011	511.29188	EUR	05.01.2026 г.

.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Топлофикация-Враца ЕАД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (48.70), нетния резултат (6 806.24), коригирания резултат (457.95), оперативния резултат (467.05) и свободния паричен поток (1 559.40).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	48.70
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	6 806.24
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	457.95
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	30.48
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	467.05
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	1 559.40

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Топлофикация-Враца ЕАД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -31.68 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	-6.84
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	0.06
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	-24.90
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	1.0788	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			-31.68

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 44 578 хил.лв., Нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -2 872 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 450 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	6 341	7 045	9 359	8 192	-5.55
Нетен резултат	-3 679	9 583	-3 107	-2 872	0.06
Коригиран резултат	nan	11 779	nan	nan	nan
Нетни продажби	31 426	57 461	37 374	44 578	1.99
Оперативен резултат	-2 057	11 115	-1 490	450	0.00
Своб. паричен поток	nan	5 531	nan	nan	nan
Общо екстраполирана промяна					-3.49

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Топлофикация-Враца ЕАД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -3.49 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има много висока корелация с изменението на Corn (0.9104) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, висока корелация с изменението на Soybean (0.8629) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и висока корелация с изменението на SunflowerOil (0.8629) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Corn	0.9104	1	1.4940
Soybean	0.8629	1	0.2336
SunflowerOil	0.8483	2	0.1092
Soybeanoil	0.8483	1	-0.0149
DiammoniumPhosphate	0.8119	2	0.0407

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+15.0794}}_{}{\mathrm{+1.4940}}_{}x{\mathrm{Corn}}_{}{\mathrm{+0.2336}}_{}x{\mathrm{Soybean}}_{}{\mathrm{+0.1092}}_{}x{\mathrm{SunflowerOil}}_{}{\mathrm{-0.0149}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{+0.0407}}_{}x{\mathrm{DiammoniumPhosphate}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +8.90% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7814, показва висока обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има много висока корелация с изменението на Metals&MineralsPriceIndex (0.9214) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на BaseMetalsPriceIndex (0.9131) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и висока корелация с изменението на Soybeanoil (0.9131) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Metals&MineralsPriceIndex	0.9214	1	5.8036
BaseMetalsPriceIndex	0.9131	1	-4.0180
Soybeanoil	0.8984	1	-0.2634
NaturalGasIndex	0.8950	0	0.0308
CoalAustralian	0.8910	0	0.6458

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+2.0071}}_{}{\mathrm{+5.8036}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-4.0180}}_{}x{\mathrm{BaseMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-0.2634}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{+0.0308}}_{}x{\mathrm{NaturalGasIndex}}_{}{\mathrm{+0.6458}}_{}x{\mathrm{CoalAustralian}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -13.08% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.8859, показва висока обяснителна сила на модела.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока обратна корелация с изменението на Urea (-0.8720) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на Oats (-0.8161) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на FertilizersPriceIndex (-0.8161) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Urea	-0.8720	1	-24.3088
Oats	-0.8161	1	-1.2906
FertilizersPriceIndex	-0.7979	1	16.6040
Coffee	-0.7579	1	-2.7347
PotassiumChloride	-0.7540	1	1.5020

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-46.4105}}_{}{\mathrm{-24.3088}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{-1.2906}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{+16.6040}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}{\mathrm{-2.7347}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+1.5020}}_{}x{\mathrm{PotassiumChloride}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +22.29% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7899, показва висока обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна корелация с изменението на Groundnuts (0.5882) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.5788) и значителна обратна корелация с изменението на GDP (-0.5788) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Groundnuts	0.5882	1	-1.2641
SugarEU	-0.5788	0	-864.9698
GDP	-0.5563	1	-203.5563
VolatilityIndex	0.5417	1	10.7581
Gold	0.5357	1	24.0789

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+879.8118}}_{}{\mathrm{-1.2641}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-864.9698}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-203.5563}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}{\mathrm{+10.7581}}_{}x{\mathrm{VolatilityIndex}}_{}{\mathrm{+24.0789}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +2 054.68% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4282, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2024 г. (242) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	242	258	%	хил.лв.
Разходи за придобиване и ликвидация на ДМА	693	13 115	+1 792.50 %	+12 422
Имоти, машини, съоръжения, оборудване	8 720	20 561	+135.79 %	+11 841
Нетекущи активи	74 632	90 641	+21.45 %	+16 009
Текущи вземания от клиенти и доставчици	8 985	5 513	-38.64 %	-3 472
Търговски и други /текущи/ вземания	17 212	13 675	-20.55 %	-3 537
Текущи активи	21 516	14 934	-30.59 %	-6 582
Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	8 536	5 260	-38.38 %	-3 276
Резерви	9 159	5 883	-35.77 %	-3 276
Натрупана печалба (загуба) в т ч	-5 476	-2 097	+61.71 %	+3 379
Неразпределена печалба	8 508	3 861	-54.62 %	-4 647
Непокрита загуба	-13 984	-5 958	+57.39 %	+8 026
Текуща печалба	6 225	0	-100.00 %	-6 225
Финансов резултат	749	-5 776	-871.16 %	-6 525
Собствен капитал	16 142	6 341	-60.72 %	-9 801
Текуща част от нетекущите задължения	5 605	9 183	+63.84 %	+3 578
Текущи задължения, в т ч	4 721	18 771	+297.61 %	+14 050
Текущи задължения към доставчици и клиенти	4 032	17 754	+340.33 %	+13 722
Други текущи задължения	0	5 501	+5 501.00 %	+5 501
Търговски и други текущи задължения	10 326	33 455	+223.99 %	+23 129
Други текущи пасиви	5 209	0	-100.00 %	-5 209
Текущи пасиви	16 229	33 490	+106.36 %	+17 261