ТК-холд АД (TCH, TCH/T24)

неконсолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (258)

публикуван на 2026.03.26 09:07:36 в x3news.com
- 2026.03.26 09:08:17 -

Index	258	256	248
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	24 710	24 710	541
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	25 057	25 057	566
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	-680	-680	-379
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	62	62	43
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	4 467.47	4 467.47	186.56
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	3 196.67	3 196.67	202.18
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-79.42	-79.42	-2 815.38
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	67.19	67.19	1 155.28
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	124.93	124.93	7 827.67
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	-17.85	-17.85	15 455.62
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	40 414.52	40 414.52	1 316.28
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	62.22	62.22	2.25
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	49.29	49.29	1.44
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	33.51	33.51	57.95
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	33.52	33.52	57.99
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	211.08	211.08	99.97
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	348.64	348.64	-31.41
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	294.79	294.79	-76.25

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 24 710 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 4 467.47 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 25 057 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 4 327.03 %
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 24 758 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 3 196.67 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 25 224 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 2 874.53 %
• Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 44.19 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 2 628.57/-124.26 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 1 773.76/-13.68 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 40 414.52 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 124.93 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 62.22 %
• Дълговете спадат с над -5% (Total Debt Growth): -17.85 %
• Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 49.29 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.13 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 67.19 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 563.82 %
• Очакван ръст в капитализацията над 5%: 348.64 %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 294.79 %

• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -79.42 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 101.62 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 101.46 %
• Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 33.51 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 0.00 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -448 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -112.32 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -490 хил.лв.
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -44.97 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 168.92 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 88.91 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 247.07 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 159.24 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 654.92 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 24 710 хил.лв., като нараства с 4 467.47 %. За последните 12 месеца печалбата достига 25 057 хил.лв., което представлява nan лв. на акция при изменение с 4 327.03 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 3 196.67 % и е 24 758 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 2 874.53 % до 25 224 хил.лв. (nan лв. на акция).

ТК-холд АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на -680 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са надолу с -79.42 %. Формираният нетен марж (печалба/продажби) е 40 414.52 %.

През тримесечието финансовите приходи са 102.78 % от приходите от дейността (25 324 от 24 639 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от дивиденти (10 091 хил.лв.) и положителните разлики от операции с финансови активи (14 096 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -124.26 % и са -90 хил.лв., а за годината са 707 хил.лв. с изменение от -13.68 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с -75 хил.лв., разходите за амортизации с -85 хил.лв., разходите за възнаграждения с 40 хил.лв. и разходите за осигуровки с -24 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 111 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 383 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 114 хил.лв. 265.12 % и другите финансови разходи, които са -71 хил.лв. 165.12 % от финансовите разходи (43 хил. лв.). Те от своя страна са 47.78 % от разходите за дейността (-90 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 101.62 % и са 25 110 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 25 422 хил.лв., а делът им е 101.46 %. С най-голяма тежест за тримесечието са операциите с финансови активи (14 096 хил.лв.), дивидентите (10 091 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (716 хил.лв.), а на годишна база операциите с финансови активи (14 416 хил.лв.), дивидентите (10 091 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (644 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -400 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -365 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 645 хил.лв. до 2 981 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 645 хил.лв. до 5 643 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на -166 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на ТК-холд АД към края на декември 2025 г. от 45 114 хил.лв.Нарастването за последната година е 124.93 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 62.22 %.

Резервите от 3 083 хил.лв. формират 6.83 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 8 435 хил.лв. (18.70 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 66.48 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 4 хил.лв., а краткосрочните за 22 743 хил.лв., което прави общо 22 747 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 33.51 %. Общо дълговете са 33.52 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 50.42 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -17.85 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 42.13 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 67 861 хил.лв. От тях текущите са 70.74 % (48 005 хил.лв.), а нетекущите 29.26 % (19 856 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 25 262 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 211.08 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 56.00 % от собствения капитал и 37.23 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 49.29 %, а обращаемостта им е 0.00 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 61.49 %.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 16 хил.лв., което е 0.13 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 0 хил.лв. и покриват 0.00 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.00 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 9 хил.лв. (0.01 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 92.86 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -448 хил.лв. с изменение от -112.32 %. Отношението му към продажбите е 65.88 %. За година назад ОПП е -490 хил.лв. (-44.97 % спад), а ОПП/Продажби -790.32 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 5 128 хил.лв., а за 12 м. 13 369 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -4 695 хил.лв. и -12 925 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -15 хил.лв, а за период от 1 година -46 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 67.19 % до 44 778 хил.лв., а за 12 месеца е 19 166 хил.лв. (563.82 %).

ТК-холд АД има емитирани акции с борсов код:

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
TCH (TCH/T24)	4 269 692	1	BGN	01.01.2000 г.
TCH (TCH/T24)	8 539 384	1	BGN	21.07.2014 г.
TCH (TCH/T24)	8 539 384	.51	EUR	05.01.2026 г.

.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 66.35 %, а на дванадесет месечна 62.22 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +99.82 % и +59.61 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (+212.53%) и обращаемостта на краткотрайните активи (-83.50%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (+204.89%) и обращаемостта на краткотрайните активи (-95.01%).

Бизнес рискът свързан с дейността на ТК-холд АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (168.92), коригирания резултат (88.91), приходите от продажби (247.07), оперативния резултат (159.24) и свободния паричен поток (654.92).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	39.98
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	168.92
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	88.91
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	247.07
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	159.24
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	654.92

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на ТК-холд АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 348.64 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	41.42
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	276.40
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	0.01
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	-0.01
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	0.5210	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	30.83
Общо очаквана промяна			348.64

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 546 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 25 959 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 26 160 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	45 114	45 358	30 303	34 515	13.54
Нетен резултат	25 057	19 734	27 199	25 959	286.71
Коригиран резултат	-365	-526	-257	-302	-0.04
Нетни продажби	62	1 761	511	546	0.01
Оперативен резултат	25 224	20 229	27 361	26 160	0.00
Своб. паричен поток	19 166	27 923	-4 344	-2 000	-5.43
Общо екстраполирана промяна					294.79

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на ТК-холд АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 294.79 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Lead (-0.6107), значителна корелация с изменението на Silver (0.5545) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на Copper (0.5545) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lead	-0.6107	0	-1 784.7733
Silver	0.5545	1	2 045.3436
Copper	0.5162	1	-842.7445
PreciousMetalsPriceIndex	0.4951	1	-3 311.2752
Coffee	0.4934	1	781.1724

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+8 517.2087}}_{}{\mathrm{-1 784.7733}}_{}x{\mathrm{Lead}}_{}{\mathrm{+2 045.3436}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{-842.7445}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-3 311.2752}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+781.1724}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +49 916.82% и стойност от 12 323 645 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7418, показва висока обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Lead (-0.6073), значителна корелация с изменението на Silver (0.5382) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на Copper (0.5382) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lead	-0.6073	0	-367.3709
Silver	0.5382	1	55.5538
Copper	0.5237	1	-30.1816
Coffee	0.5062	1	37.0214
Plywood	0.5045	0	-25.3302

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-2 281.9780}}_{}{\mathrm{-367.3709}}_{}x{\mathrm{Lead}}_{}{\mathrm{+55.5538}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{-30.1816}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+37.0214}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{-25.3302}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +7 447.33% и стойност от -6 793 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1408, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 12 330 437 хил.лв. с изменение от +49 762.26%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Lead (-0.6121), значителна корелация с изменението на Silver (0.5388) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на Copper (0.5388) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lead	-0.6121	0	-12 969.9766
Silver	0.5388	1	14 076.8401
Copper	0.5086	1	-6 147.4341
Coffee	0.5067	1	5 538.5628
PreciousMetalsPriceIndex	0.4967	1	-23 058.2093

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+58 302.7144}}_{}{\mathrm{-12 969.9766}}_{}x{\mathrm{Lead}}_{}{\mathrm{+14 076.8401}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{-6 147.4341}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+5 538.5628}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{-23 058.2093}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +339 558.33% и стойност от 84 092 610 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7364, показва висока обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна корелация с изменението на Lead (0.5811) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на Orange (0.5667) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Gold (0.5667) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lead	0.5811	1	32.3831
Orange	0.5667	1	0.7570
Gold	-0.5366	2	-81.7301
Platinum	-0.5101	0	5.2628
PreciousMetalsPriceIndex	-0.5076	2	70.1412

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+228.3537}}_{}{\mathrm{+32.3831}}_{}x{\mathrm{Lead}}_{}{\mathrm{+0.7570}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-81.7301}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}{\mathrm{+5.2628}}_{}x{\mathrm{Platinum}}_{}{\mathrm{+70.1412}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -39.04% и стойност от -273 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2250, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (256) няма.