Интерлоджик-лизинг АД (INTL, INTLL/6I2)

неконсолидиран годишен отчет Y на 2025 г. (258)

публикуван на 2026.03.19 15:56:43 в x3news.com
- 2026.03.19 15:57:58 -

Index	258	242
Цена (Price)	0.30	0.30
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	24	33
Цена/Печалба 12м.(P/E)	56.84	41.34
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.50	0.51
Цена/Продажби 12м.(P/S)	13 642 302.00	13 642 302.00
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	50.79	38.23
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	0.29	0.63
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	0.29	0.63
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	25 225.00	11 623.53
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	1.68	-0.00
Очаквана цена (Expected price)	0.31	0.30
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	0.16	-2.05
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	0.30	0.29
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	18.58	21.65
Отклонение DCF оценка/Капитализация	4 605.60	3 331.52
Стойност на една акция DCF	14.12	10.29

• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 24 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 27 хил.лв.
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.50
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 99.71 %
• Подцененост с над 20 % спрямо оценката чрез DCF модела: +4 605.60 %

• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 56.84
• EV/EBITDA над 20: 50.79
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 13 642 302.00
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -4 хил.лв.
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 158.96 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 298.38 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 616.41 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 254.80 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 538.18 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 1 853.79 %

За последните 12 месеца печалбата достига 24 хил.лв., което представлява 0.01 лв. на акция Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 0.3 лв. е 56.84.

За 12 месеца оперативната печалба e 27 хил.лв. (0.01 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 50.79, а на P/EBITDA 50.53.

Интерлоджик-лизинг АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa годишна основа в размер на 0 хил.лв. (0.00 лв. на акция)Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 13 642 302.00

Разходите за дейността за година назад са 9 хил.лв. По икономически елеметни за 12-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 7 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 2 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Интерлоджик-лизинг АД към края на декември 2025 г. от 2 746 хил.лв., прави 0.60 лв. счетоводна стойност на акция. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.50.

Резервите от 2 717 хил.лв. формират 98.94 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -4 542 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 99.71 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 0 хил.лв., а краткосрочните за 8 хил.лв., което прави общо 8 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 0.29 %. Общо дълговете са 0.29 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 0.29 %.

Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 2 754 хил.лв. От тях текущите са 73.28 % (2 018 хил.лв.), а нетекущите 26.72 % (736 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 2 010 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 25 225.00 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 73.20 % от собствения капитал и 72.98 % от всички активи. Стойността на фирмата (EV) e 1 371 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 1 хил.лв. (0.04 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 9 825.00 %.

Интерлоджик-лизинг АД има емитирани акции с борсов код: INTL (INTLL/6I2)-обикновени 4 547 434 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
INTL (INTLL/6I2)	72 571	10	BGN	01.01.2000 г.
INTL (INTLL/6I2)	238 246	10	BGN	25.12.2005 г.
INTL (INTLL/6I2)	2 382 460	1	BGN	01.06.2006 г.
INTL (INTLL/6I2)	4 547 434	1	BGN	25.12.2006 г.
INTL (INTLL/6I2)	4 547 434	.51	EUR	05.01.2026 г.

Емисия INTL (INTLL/6I2) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 0.00 % до цена 0.3 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 0.00 %. Капитализацията на дружеството е 1.36 млн.лв.

Усредненият спред по емисия INTL (INTLL/6I2) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия INTL (INTLL/6I2) са 4 547 434 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 769 865 (16.93 %). Броят на акционерите е 258.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Интерлоджик-лизинг АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (158.96), нетния резултат (298.38), коригирания резултат (616.41), приходите от продажби (254.80), оперативния резултат (538.18) и свободния паричен поток (1 853.79).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	158.96
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	298.38
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	616.41
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	254.80
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	538.18
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	1 853.79

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Интерлоджик-лизинг АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 1.68 %. Очакваната цена на емисия INTL (INTLL/6I2) е 0.31 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.5062	0.4968	1.88
Цена/Печалба 12м.(P/E)	41.3403	56.8427	-0.13
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	13 642 302.0000	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	38.2285	50.7861	-0.07
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			1.68

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Интерлоджик-лизинг АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 0.16 %, което съответства на цена за емисия INTL (INTLL/6I2) от 0.30 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на GDP (-0.4437) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Lumber (0.4247) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и умерена корелация с изменението на VolatilityIndex (0.4247) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
GDP	-0.4437	2	888.5101
Lumber	0.4247	1	819.0994
VolatilityIndex	0.4119	2	305.5676
Chicken	-0.3639	2	-773.0217
BrentOil	-0.3574	2	-177.8448

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+2 266.2517}}_{}{\mathrm{+888.5101}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}{\mathrm{+819.0994}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{+305.5676}}_{}x{\mathrm{VolatilityIndex}}_{}{\mathrm{-773.0217}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}{\mathrm{-177.8448}}_{}x{\mathrm{BrentOil}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -14 652.24% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4223, показва умерена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на GDP (-0.4302) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Lumber (0.4251) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и умерена обратна корелация с изменението на Chicken (0.4251) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
GDP	-0.4302	2	-361.6105
Lumber	0.4251	1	220.6964
Chicken	-0.3586	2	-223.6871
VolatilityIndex	0.3533	2	80.9018
Beef	-0.2907	0	-185.3836

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+3 173.4476}}_{}{\mathrm{-361.6105}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}{\mathrm{+220.6964}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{-223.6871}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}{\mathrm{+80.9018}}_{}x{\mathrm{VolatilityIndex}}_{}{\mathrm{-185.3836}}_{}x{\mathrm{Beef}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -7 584.43% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4254, показва умерена обяснителна сила на модела.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена обратна корелация с изменението на GDP (-0.4051) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, с изменението на Chicken (-0.3692) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на VolatilityIndex (-0.3692) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
GDP	-0.4051	2	-1 132.8414
Chicken	-0.3692	2	-404.7349
VolatilityIndex	0.3633	2	135.2838
Lumber	0.3373	1	262.6482
Beef	-0.3215	0	-369.2527

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+5 367.2695}}_{}{\mathrm{-1 132.8414}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}{\mathrm{-404.7349}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}{\mathrm{+135.2838}}_{}x{\mathrm{VolatilityIndex}}_{}{\mathrm{+262.6482}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{-369.2527}}_{}x{\mathrm{Beef}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -15 202.88% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3727, показва умерена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна корелация с изменението на GDP (0.5589) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна обратна корелация с изменението на BondYieldBul (-0.5319) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна корелация с изменението на HICP (-0.5319).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
GDP	0.5589	2	-546.6507
BondYieldBul	-0.5319	2	-63.6958
HICP	0.5196	0	4 006.3600
Beef	0.4999	0	209.2437
Lumber	-0.4994	1	-239.9524

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-15 835.2338}}_{}{\mathrm{-546.6507}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}{\mathrm{-63.6958}}_{}x{\mathrm{BondYieldBul}}_{}{\mathrm{+4 006.3600}}_{}x{\mathrm{HICP}}_{}{\mathrm{+209.2437}}_{}x{\mathrm{Beef}}_{}{\mathrm{-239.9524}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -11 869.07% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4164, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба обратна с изменението на Приходите от дейността 3м. (-0.1002), с изменението на Разходите за дейността 3м. (-0.0568), с изменението на EBITDA 3м. (-0.0289) и слаба с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.0590). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.2774.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	-0.1002	1	0.0020
Разходи за дейността 3м.	-0.0568	1	-0.0061
EBITDA 3м.	-0.0289	1	0.0003
Опер. паричен поток 3м.	0.0590	1	0.0000

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (1 853.79%), предполага несигурност в оценката на Интерлоджик-лизинг АД пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	976	1 117	1 258	1 399	1 541
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.1079	0.1079	0.1079	0.1079	0.1079
3. Амортизация и обезценки (D&A)	-56	-70	-83	-97	-111
4. Капиталови разходи (CapEx)	0	0	0	0	0
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	1 303	1 348	1 393	1 438	1 484
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	45	45	45	45	45
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	708	755	788	806	810
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	1 229	1 450	1 671	1 892	2 113
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	710	757	791	810	815

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 2.86%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Real Estate (Development) (0.4522), който съответства на икономичекaта дейнoст на Интерлоджик-лизинг АД - 6820 - Даване под наем и експлоатация на собствени недвижими имоти. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	0.4522	0.4522	0.4522	0.4522	0.4522
2. Собствен капитал (E)	4 571	4 723	4 876	5 028	5 181
3. Лихвносен дълг (D)	108	115	121	128	134
4. Данъчна ставка (T)	0.1079	0.1079	0.1079	0.1079	0.1079
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	0.4618	0.4620	0.4623	0.4625	0.4627

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1060
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1622
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-1.3125
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1405
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.9539
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.7199
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.9539

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.9539%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	2.8623	2.8623	2.8623	2.8623	2.8623
2. Бета с дълг (βl)%	0.4618	0.4620	0.4623	0.4625	0.4627
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.9539	0.9539	0.9539	0.9539	0.9539
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	5.5663	5.5673	5.5682	5.5690	5.5697

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	0
2. Лихвоносен дълг (D)	8
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	0.0000

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	4 571	4 723	4 876	5 028	5 181
2. Лихвносен дълг (D)	108	115	121	128	134
3. Цена на собствения капитал (Re)%	5.5663	5.5673	5.5682	5.5690	5.5697
4. Цена на дълга (Rd)%	0.0000	0.0000	0.0000	0.0000	0.0000
5. Данъчна ставка (T)	0.1079	0.1079	0.1079	0.1079	0.1079
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	5.4374	5.4351	5.4329	5.4309	5.4290
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	710	757	791	810	815
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	673	681	675	655	625
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	3 310

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е 3 310 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	nan
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	nan
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	nan
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	100.0000
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	nan

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	2.9000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	3.5000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	6.4000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 2.8623% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	10.5194
2. Устойчив темп на растеж % II подход	-0.2611
3. Номинален растеж на БВП %	6.5117
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.8529
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	4.3432

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	815
2. Постоянен темп на растеж (g) %	4.3432
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	5.4290
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	78 294
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	60 108

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	3 310
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	60 108
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	63 417

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	63 417
2. Нетен лихвоносен дълг	7
3. Неоперативни активи	785
4. Малцинствено участие	0
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	64 195
6. Брой акции	4 547 434
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	14.1168

Стойността на една акция от капитала на Интерлоджик-лизинг АД чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на 14.1168 лв., което е +4 605.6% над текущата цена на акцията от 0.3 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2024 г. (242) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	242	258	%	хил.лв.
Текущи вземания по предоставени търговски заеми	313	386	+23.32 %	+73
Обикновенни акции	0	4 547	+4 547.00 %	+4 547