Уайзър технолоджи АД (WISR, 5BI/BNR, BNR1, BNR2, BNR3, WIS1)

консолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (257)

публикуван на 2026.03.02 18:56:42 в x3news.com
- 2026.03.02 18:57:36 -

Index	257	255	247
Цена (Price)	4.89	4.52	4.98
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-5 026	-744	60
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	-8 327	-3 854	-753
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	20 574	20 005	17 109
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	76 591	73 275	39 998
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-11.31	-22.58	-108.63
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	2.16	1.74	1.50
Цена/Продажби 12м.(P/S)	1.23	1.19	2.05
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-8.24	-4.13	-17.35
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	-19.56	-211.76	130.96
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-808.86	-268.32	114.12
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-877.24	-115.85	300.67
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	19.21	38.61	394.19
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	74.63	-115.99	-507.45
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-20.04	43.97	250.69
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	22.96	-16.55	152.62
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	-10.87	-5.26	-1.88
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	-16.02	-7.42	-2.98
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	-10.34	-4.79	-1.51
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	36.92	42.92	26.11
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	41.93	46.86	30.97
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	93.71	110.71	140.19
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1)	0.94	1.01	1.08
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-14.14	7.58	56.17
Очаквана цена (Expected price)	4.20	4.86	7.78
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	4.04	3.31	-6.08
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	5.09	4.67	4.68
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	110.41	29.96	118.84
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	28.72	-5.26	63.23
Отклонение DCF оценка/Капитализация	-122.42	-71.99	40.71
Стойност на една акция DCF	-1.10	1.27	7.05

• EV/EBITDA под 8: -19.56
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 19.21 %
• Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 90.78 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 2.99 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 74.63 %
• Ръст на WISR (5BI/BNR) от год. минимум повече от 10%: 11.14 %
• Повече от пет сделки на борсова сесия за последната година: 13.57
• Средна дивидентна доходност от WISR (5BI/BNR) за 5 години: 0.94 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -5 026 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -808.86 %
• 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -8 327 хил.лв.
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -509.59 %
• Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -4 951 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -877.24 %
• Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -6 077 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -937.05 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: 16.73/44.17 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: 88.48/102.96 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 33.90 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 36.75 %
• Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -10.87 %
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -20.04 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -16.02 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.16
• Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 36.92 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 22.96 %
• Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -1 740 хил.лв.
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 2.64 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -3 567 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -2 173.84 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -11 024 хил.лв.
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -291.20 %
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -3 284 хил.лв.
• Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -11 420 хил.лв.
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -204.94 %
• Няма дивидент за предходната година
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 46.25 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 1 410.64 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 91.53 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 73.00 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 350.90 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 3 255.52 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -14.14 %
• Надцененост с над 20 % спрямо оценката чрез DCF модела: -122.42 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -5 026 хил.лв., като намалява с -808.86 %. За последните 12 месеца загубата достига -8 327 хил.лв., което представлява -0.43 лв. на акция при изменение с -509.59 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 4.89 лв. е -11.31.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -877.24 % и е -4 951 хил.лв. За 12 месеца оперативната загуба e със спад от -937.05 % до -6 077 хил.лв. (-0.32 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e -19.56, а на P/EBITDA -15.49.

Уайзър технолоджи АД формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 20 574 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 19.21 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 90.78 % до 3.98 лв. (общо 76 591 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 1.23, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -10.87 %.

През тримесечието финансовите приходи са 0.86 % от приходите от дейността (178 от 20 773 хил.лв.). От тях най-голям дял имат положителните разлики от промяна на валутни курсове (177 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 44.17 % и са 26 333 хил.лв., а за годината са 85 316 хил.лв. с изменение от 102.96 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 7 553 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 13 161 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 23 406 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 47 022 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 173 хил.лв. 34.74 % и отрицателните разлики от промяна на валутни курсове, които са 255 хил.лв. 51.20 % от финансовите разходи (498 хил. лв.). Те от своя страна са 1.89 % от разходите за дейността (26 333 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 33.90 % и са -1 704 хил.лв. За последните дванадесет месеца са -3 060 хил.лв., а делът им е 36.75 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите нетни продажби (-1 405 хил.лв.), нетните лихви (-173 хил.лв.) и операциите с валути (-78 хил.лв.), а на годишна база другите нетни продажби (-1 405 хил.лв.), операциите с валути (-960 хил.лв.) и нетните лихви (-525 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -3 322 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -5 267 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извъшена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер на 1 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена преоценка на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер на 1 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Уайзър технолоджи АД към края на декември 2025 г. от 43 525 хил.лв., прави 2.26 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -20.04 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -16.02 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.16.

Резервите от 35 124 хил.лв. формират 80.70 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -2 525 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 58.07 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 3 754 хил.лв., а краткосрочните за 27 671 хил.лв., което прави общо 31 425 хил.лв. 9 717 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 36.92 %. Общо дълговете са 41.93 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 72.20 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 22.96 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от -5.07 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 74 950 хил.лв. От тях текущите са 34.60 % (25 931 хил.лв.), а нетекущите 65.40 % (49 019 хил.лв.)

Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -1 740 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 93.71 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -4.00 % от собствения капитал и -2.32 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -10.34 %, а обращаемостта им е 0.95 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -14.62 %. Стойността на фирмата (EV) e 118 884 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 1 470 хил.лв., което е 2.99 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 1 298 хил.лв. и покриват 88.30 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 2.64 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 2 499 хил.лв. (3.33 % от Актива), от които парите в брои са 17 хил.лв. Незабавната ликвидност е 9.03 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -3 567 хил.лв. с изменение от -2 173.84 %. Отношението му към продажбите е -17.34 %. За година назад ОПП е -11 024 хил.лв. (-291.20 % спад), а ОПП/Продажби -14.39 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -17 013 хил.лв., а за 12 м. -16 966 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 1 308 хил.лв. и 18 680 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -19 272 хил.лв, а за период от 1 година -9 310 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 74.63 % до -3 284 хил.лв., а за 12 месеца е -11 420 хил.лв. (-204.94 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -8.24.

Уайзър технолоджи АД има емитирани акции с борсов код: WISR (5BI/BNR)-обикновени 19 252 004 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
WISR (5BI/BNR)	540 000	1	BGN	01.01.2000 г.
WISR (5BI/BNR)	675 222	1	BGN	25.09.2007 г.
WISR (5BI/BNR)	1 145 919	1	BGN	25.07.2023 г.
WISR (5BI/BNR)	6 875 514	1	BGN	31.10.2023 г.
WISR (5BI/BNR)	12 290 133	1	BGN	13.05.2024 г.
WISR (5BI/BNR)	16 334 362	1	BGN	12.11.2024 г.
WISR (5BI/BNR)	16 426 052	1	BGN	05.03.2025 г.
WISR (5BI/BNR)	19 252 004	1	BGN	07.11.2025 г.
WISR (5BI/BNR)	19 252 004	.51	EUR	05.01.2026 г.
BNR1	675 222	1	BGN	07.06.2023 г.
BNR1	0	1	BGN	23.06.2023 г.
BNR2	6 875 514	1	BGN	19.03.2024 г.
BNR2	0	1	BGN	05.04.2024 г.
BNR3	12 290 133	1	BGN	17.09.2024 г.
BNR3	0	1	BGN	07.10.2024 г.
WIS1	16 426 052	1	BGN	19.09.2025 г.
WIS1	0	1	BGN	09.10.2025 г.

Емисия WISR (5BI/BNR) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 6.77 % до цена 4.89 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -0.61 %. Капитализацията на дружеството е 94.14 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия WISR (5BI/BNR) от 4.4 лв. определя 11.14 % ръст до текущата цена, като тя остава на 17.82 % спрямо върха от 5.95 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Уайзър технолоджи АД са сключени 3 378 сделки за 2 592 100 бр. книжа и 13 285 487 лв.

Усредненият спред по емисия WISR (5BI/BNR) за година назад тестван с 10 хил.лв. е 3.77 %, с 15 хил.лв. е 4.35 %, с 20 хил.лв. е 4.87 %.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия WISR (5BI/BNR) са 19 252 004 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 10 395 662 (54.00 %). Броят на акционерите е 1 070.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията расте с 2 825 952 броя. Free-float расте с 2 081 374 броя (3.380%). Броят на акционерите расте с 39.
За последната година общият брой на книжата от емисията расте с 2 917 642 броя. Free-float расте с 2 597 989 броя (6.260%). Броят на акционерите расте с 384.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
За предходните 5 години средният дивидент по емисия WISR (5BI/BNR) е 0.0458 лв. 0.94 % дивидентна доходност.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
WISR (5BI/BNR)	05.05.2022 г.	4.300	2 903 454.60	BGN
WISR (5BI/BNR)	30.09.2021 г.	2.080	1 404 461.76	BGN
WISR (5BI/BNR)	02.02.2021 г.	0.150	101 283.30	BGN
WISR (5BI/BNR)	22.07.2010 г.	0.090	60 769.98	BGN

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -10.74 %, а на дванадесет месечна -16.02 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно -9.26 % и -8.61 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (-8.61%) и коефициента на задлъжнялост (-0.42%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (-8.40%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (-0.28%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Уайзър технолоджи АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (46.25), нетния резултат (1 410.64), коригирания резултат (91.53), приходите от продажби (73.00), оперативния резултат (350.90) и свободния паричен поток (3 255.52).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	46.25
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	1 410.64
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	91.53
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	73.00
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	350.90
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	3 255.52

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Уайзър технолоджи АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -14.14 %. Очакваната цена на емисия WISR (5BI/BNR) е 4.20 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.8791	2.1629	-6.48
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-24.4272	-11.3057	0.36
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-27.9520	-17.8740	1.70
Цена/Продажби 12м.(P/S)	1.2848	1.2292	2.49
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	-226.3319	-19.5630	-12.13
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-4.4664	-8.2436	-0.08
Общо очаквана промяна			-14.14

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 69 649 хил.лв., Нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -8 394 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от -2 260 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	43 525	61 539	53 738	58 732	8.51
Нетен резултат	-8 327	-5 003	-8 488	-8 394	0.36
Коригиран резултат	-5 267	-3 917	-5 381	-5 341	1.77
Нетни продажби	76 591	64 749	76 704	69 649	-2.72
Оперативен резултат	-6 077	-2 243	-6 272	-2 260	-3.79
Своб. паричен поток	-11 420	-8 858	-11 570	-11 534	-0.08
Общо екстраполирана промяна					4.04

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Уайзър технолоджи АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 4.04 %, което съответства на цена за емисия WISR (5BI/BNR) от 5.09 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена корелация с изменението на Lumber (0.4017) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена корелация с изменението на Cocoa (0.3661) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на Uranium (0.3661) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lumber	0.4017	1	2.5686
Cocoa	0.3661	2	2.6501
Uranium	0.3261	2	1.5235
BeveragesPriceIndex	0.2661	1	-2.2024
Orange	0.2530	2	0.1169

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-3.6241}}_{}{\mathrm{+2.5686}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{+2.6501}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{+1.5235}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}{\mathrm{-2.2024}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+0.1169}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -6.62% и стойност от 19 398 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4404, показва умерена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена корелация с изменението на Cocoa (0.4909) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, с изменението на Uranium (0.3801) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена обратна корелация с изменението на Lamb (0.3801) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cocoa	0.4909	2	1.3523
Uranium	0.3801	2	0.9299
Lamb	-0.3534	2	-0.8210
Nickel	-0.3303	1	-0.7153
Fish	-0.3127	0	-1.8092

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+30.1457}}_{}{\mathrm{+1.3523}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{+0.9299}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}{\mathrm{-0.8210}}_{}x{\mathrm{Lamb}}_{}{\mathrm{-0.7153}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{-1.8092}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +17.41% и стойност от 30 918 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5175, показва добра обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -11 520 хил.лв. с изменение от +107.20%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна корелация с изменението на Lumber (0.6279) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена корелация с изменението на NaturalGasEurope (0.4257) и умерена корелация с изменението на Soybeanoil (0.4257) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lumber	0.6279	1	67.9563
NaturalGasEurope	0.4257	0	-0.2987
Soybeanoil	0.4135	1	35.2120
CoalAustralian	0.3811	0	-0.5951
Chicken	0.3705	1	69.2917

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-757.3776}}_{}{\mathrm{+67.9563}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{-0.2987}}_{}x{\mathrm{NaturalGasEurope}}_{}{\mathrm{+35.2120}}_{}x{\mathrm{Soybeanoil}}_{}{\mathrm{-0.5951}}_{}x{\mathrm{CoalAustralian}}_{}{\mathrm{+69.2917}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -794.85% и стойност от 34 402 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4289, показва умерена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има слаба обратна корелация с изменението на GDP (-0.2503) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на SugarEU (-0.2204) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и слаба корелация с изменението на IronOre (-0.2204).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
GDP	-0.2503	1	-17.2851
SugarEU	-0.2204	1	-8.2600
IronOre	0.2192	0	2.2335
Lumber	-0.2003	2	-1.9570
CoconutOil	-0.1995	2	-0.6825

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-23.4801}}_{}{\mathrm{-17.2851}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}{\mathrm{-8.2600}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+2.2335}}_{}x{\mathrm{IronOre}}_{}{\mathrm{-1.9570}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{-0.6825}}_{}x{\mathrm{CoconutOil}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -156.39% и стойност от 2 011 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0785, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е умерена с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.3392), слаба с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.0632), с изменението на EBITDA 3м. (0.1792) и слаба обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.2069). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.4735.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.3392	1	0.4066
Разходи за дейността 3м.	0.0632	1	-0.2892
EBITDA 3м.	0.1792	1	-0.0071
Опер. паричен поток 3м.	-0.2069	1	-0.0393

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+24.6413}}_{}{\mathrm{+0.4066}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-0.2892}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{-0.0071}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{-0.0393}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +110.41% и стойност от 198 089 хил.лв. (10.29 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +28.72% и стойност от 121 176 хил.лв. (6.29 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1757, показва слаба обяснителна сила на модела.

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (3 255.52%), предполага несигурност в оценката на Уайзър технолоджи АД пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	331	294	257	220	183
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.0970	0.0970	0.0970	0.0970	0.0970
3. Амортизация и обезценки (D&A)	964	1 076	1 187	1 298	1 409
4. Капиталови разходи (CapEx)	406	453	499	545	591
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	37	52	66	81	96
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	15	15	15	15	15
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	830	860	891	922	955
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	-1 987	-2 351	-2 715	-3 079	-3 443
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	339	300	263	225	189

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 2.65%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Software (System & Application) (1.6397), който съответства на икономичекaта дейнoст на Уайзър технолоджи АД - 6201 - Компютърно програмиране. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	1.6397	1.6397	1.6397	1.6397	1.6397
2. Собствен капитал (E)	38 827	43 359	47 891	52 423	56 955
3. Лихвносен дълг (D)	19 633	21 983	24 333	26 682	29 032
4. Данъчна ставка (T)	0.0970	0.0970	0.0970	0.0970	0.0970
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	2.3883	2.3903	2.3919	2.3932	2.3944

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1232
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1596
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-0.8646
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1403
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.8204
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.7201
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.8204

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.8204%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	2.6527	2.6527	2.6527	2.6527	2.6527
2. Бета с дълг (βl)%	2.3883	2.3903	2.3919	2.3932	2.3944
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.8204	0.8204	0.8204	0.8204	0.8204
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	12.5249	12.5324	12.5385	12.5435	12.5477

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	537
2. Лихвоносен дълг (D)	27 241
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	1.9713

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	38 827	43 359	47 891	52 423	56 955
2. Лихвносен дълг (D)	19 633	21 983	24 333	26 682	29 032
3. Цена на собствения капитал (Re)%	12.5249	12.5324	12.5385	12.5435	12.5477
4. Цена на дълга (Rd)%	1.9713	1.9713	1.9713	1.9713	1.9713
5. Данъчна ставка (T)	0.0970	0.0970	0.0970	0.0970	0.0970
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	8.9163	8.9150	8.9139	8.9130	8.9122
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	339	300	263	225	189
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	311	253	203	160	123
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	1 051

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е 1 051 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	-13.9609
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	-51.3184
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	7.1645
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	100.0000
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	-13.9609

Отрицателната стойност на Възвръщаемостта на собствения капитал (ROIC) показва, че компанията унищожава стойност. При отрицателна стойност на Нетната оперативна печалба след данъци (NOPAD), Процента на реинвестиране не може да се интерпретира. Затова не се извежда резултат за устойчив темп на растеж от този фундаментален подход.

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	2.9000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	3.5000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	6.4000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 2.6527% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	-633.0927
2. Устойчив темп на растеж % II подход	1 721.4760
3. Номинален растеж на БВП %	6.5117
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.8914
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	3.9188

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	189
2. Постоянен темп на растеж (g) %	3.9188
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	8.9122
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	3 928
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	2 563

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	1 051
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	2 563
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	3 615

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	3 615
2. Нетен лихвоносен дълг	24 742
3. Неоперативни активи	21
4. Малцинствено участие	0
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	-21 106
6. Брой акции	19 252 004
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	-1.0963

Стойността на една акция от капитала на Уайзър технолоджи АД чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на -1.0963 лв., което е -122.42% под текущата цена на акцията от 4.89 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (255) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	255	257	%	хил.лв.
Парични средства в безсрочни депозити	21 749	2 482	-88.59 %	-19 267
Парични средства и парични еквиваленти	21 771	2 499	-88.52 %	-19 272
Текущи активи	44 377	25 931	-41.57 %	-18 446
Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	43 117	57 380	+33.08 %	+14 263
Целеви резерви, в т ч	724	-16 743	-2 412.57 %	-17 467
Други резерви	26	-17 587	-67 742.31 %	-17 613
Текуща загуба	-3 301	-8 327	-152.26 %	-5 026
Финансов резултат	-5 189	-10 852	-109.13 %	-5 663
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ	24 573	9 060	-63.13 %	-15 513
Текущи задължения, в т ч	13 000	16 628	+27.91 %	+3 628
Текущи задължения към доставчици и клиенти	4 868	9 118	+87.30 %	+4 250
Търговски и други текущи задължения	40 084	27 671	-30.97 %	-12 413
Текущи пасиви	40 084	27 671	-30.97 %	-12 413

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	255	257	%	хил.лв.
Разходи за осигуровки-3м.	1 501	700	-53.36 %	-801
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	450	3 781	+740.22 %	+3 331
Разходи по икономически елементи-3м.	20 280	25 835	+27.39 %	+5 555
Разходи за дейността-3м.	20 802	26 333	+26.59 %	+5 531
Общо разходи-3м.	20 802	26 333	+26.59 %	+5 531
Общо разходи и печалба-3м.	20 802	26 576	+27.76 %	+5 774
Други нетни приходи от продажби-3м.	661	-1 405	-312.56 %	-2 066
Загуба от дейността-3м.	550	5 560	+910.91 %	+5 010
Загуба преди облагане с данъци-3м.	550	5 560	+910.91 %	+5 010
Загуба след облагане с данъци-3м.	550	5 803	+955.09 %	+5 253
Нетна загуба за периода-3м.	744	5 026	+575.54 %	+4 282
Общо приходи и загуба-3м.	20 802	26 576	+27.76 %	+5 774

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	255	257	%	хил.лв.
Плащания на доставчици-3м.	-6 074	-4 522	+25.55 %	+1 552
Плащания, свързани с възнаграждения-3м.	-11 400	-15 204	-33.37 %	-3 804
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-1 673	-3 567	-113.21 %	-1 894
Покупка на инвестиции-3м.	0	-17 825	-17 825.00 %	-17 825
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м.	1 110	1 419	+27.84 %	+309
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	718	-17 013	-2 469.50 %	-17 731
Постъпления от емитиране на ценни книжа-3м.	2	16 953	+847 549.58 %	+16 951
Постъпления от заеми-3м.	17 898	2 176	-87.84 %	-15 722
Платени заеми-3м.	-601	-17 444	-2 802.50 %	-16 843
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	16 686	1 308	-92.16 %	-15 378
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	15 731	-19 272	-222.51 %	-35 003
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	15 731	-19 272	-222.51 %	-35 003
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	-2 094	-1 447	+30.90 %	+647
Блокирани парични средства-3м.	17 825	-17 825	-200.00 %	-35 650