КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София (CGRN, C4P, CGR1)

консолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (257)

публикуван на 2026.03.01 22:15:00 в Investor.bg
- 2026.03.01 22:22:14 -

Index	257	255	247
Цена (Price)	2.15	2.10	1.90
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-638	1 031	86
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	1 280	1 791	595
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	429	1 014	23
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	1 873	1 487	1 493
Цена/Печалба 12м.(P/E)	60.22	42.02	114.43
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.45	1.40	1.32
Цена/Продажби 12м.(P/S)	41.15	50.61	45.60
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-7.24	n/a	4.69
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	37.38	36.22	38.78
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-402.36	222.19	n/a
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-140.72	66.53	n/a
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	897.67	58.93	n/a
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	657.10	-318.82	n/a
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	2.47	3.94	0.45
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	29.52	26.72	-12.47
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	68.34	120.44	39.85
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	2.43	3.40	1.15
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	1.20	1.68	0.58
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	24.99	21.59	31.94
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	51.52	49.26	45.44
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	263.79	299.83	226.36
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-0.81	4.88	-6.82
Очаквана цена (Expected price)	2.13	2.20	1.77
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-29.37	-8.74	-69.52
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	1.52	1.92	0.58
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	-218.76	179.50	0.00
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	-56.28	269.99	0.00

• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 1 280 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 235.08 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 3 440 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 20.91 %
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 897.67 %
• Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 23.79 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 35.74/23.95 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 68.34 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 2.47 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.98 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 657.10 %
• Ръст в цената на CGRN (C4P) за 360 дни над 10%: 13.21 %
• Ръст на CGRN (C4P) от год. минимум повече от 10%: 13.81 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -638 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -402.36 %
• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 60.22
• Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -68 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -140.72 %
• EV/EBITDA над 20: 37.38
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: -19.56/79.11 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 165.62 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 41.15
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 45.38 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 51.52 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 29.52 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 22.43 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.22 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -19 950 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -546.51 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -20 429 хил.лв.
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -413.38 %
• Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -10 640 хил.лв.
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -185.29 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 2 694.78 %
• Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -29.37 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -638 хил.лв., като намалява с -402.36 %. За последните 12 месеца печалбата достига 1 280 хил.лв., което представлява 0.04 лв. на акция при изменение с 235.08 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.151 лв. е 60.22.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -140.72 % и е -68 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 20.91 % до 3 440 хил.лв. (0.10 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 37.38, а на P/EBITDA 22.41.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 429 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 897.67 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 23.79 % до 0.05 лв. (общо 1 873 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 41.15, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 68.34 %.

Със значителна тежест при формирането на крайния тримесечен финансов резултат са приходите от финансирания с -176 хил.лв., което представлява 34.24 % от приходите от дейността и 27.59 % от тримесечния резултат.

През тримесечието финансовите приходи са 50.78 % от приходите от дейността (261 от 514 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (262 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 79.11 % и са 1 209 хил.лв., а за годината са 4 368 хил.лв. с изменение от 23.95 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 339 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 235 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 994 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 807 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 546 хил.лв. 114.23 % от финансовите разходи (478 хил. лв.). Те от своя страна са 39.54 % от разходите за дейността (1 209 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 4.23 % и са -27 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 2 120 хил.лв., а делът им е 165.63 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите нетни продажби (366 хил.лв.), нетните лихви (-284 хил.лв.) и финансиранията (-176 хил.лв.), а на годишна база другите финансови приходи и разходи (1 973 хил.лв.), нетните лихви (-627 хил.лв.) и финансиранията (408 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -611 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -840 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от -1 хил.лв. до -19 847 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 2 041 хил.лв. до 28 945 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на 366 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Консолидираният собствен капитал на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София към края на декември 2025 г. от 53 035 хил.лв., прави 1.48 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 2.47 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 2.43 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.45.

Резервите от 12 203 хил.лв. формират 23.01 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 3 716 хил.лв. (7.01 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 45.38 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 31 015 хил.лв., а краткосрочните за 29 207 хил.лв., което прави общо 60 222 хил.лв. 5 832 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 24.99 %. Общо дълговете са 51.52 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 113.55 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 29.52 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 14.73 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 116 881 хил.лв. От тях текущите са 65.92 % (77 045 хил.лв.), а нетекущите 34.08 % (39 836 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 47 838 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 263.79 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 90.20 % от собствения капитал и 40.93 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 1.20 %, а обращаемостта им е 0.02 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 1.84 %. Стойността на фирмата (EV) e 128 599 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 321 хил.лв., което е 0.98 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 72 хил.лв. и покриват 22.43 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.22 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 1 750 хил.лв. (1.50 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв., а 423 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 96.51 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -19 950 хил.лв. с изменение от -546.51 %. Отношението му към продажбите е -4 650.35 %. За година назад ОПП е -20 429 хил.лв. (-413.38 % спад), а ОПП/Продажби -1 090.71 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -5 778 хил.лв., а за 12 м. -34 082 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 26 574 хил.лв. и 55 175 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 846 хил.лв, а за период от 1 година 664 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 657.10 % до 1 922 хил.лв., а за 12 месеца е -10 640 хил.лв. (-185.29 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -7.24.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София има емитирани акции с борсов код: CGRN (C4P)-обикновени 35 835 868 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
CGRN (C4P)	500 000	1	BGN	01.01.2000 г.
CGRN (C4P)	100 000	5	BGN	04.04.2011 г.
CGRN (C4P)	100 000	1	BGN	01.09.2011 г.
CGRN (C4P)	1 208 520	1	BGN	10.08.2012 г.
CGRN (C4P)	13 335 870	1	BGN	12.09.2016 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	1	BGN	12.09.2022 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	.51	EUR	05.01.2026 г.
CGR1	13 335 870	1	BGN	10.05.2022 г.
CGR1	0	1	BGN	26.05.2022 г.

Емисия CGRN (C4P) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 2.43 % до цена 2.151 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +13.21 %. Капитализацията на дружеството е 77.08 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия CGRN (C4P) от 1.89 лв. определя 13.81 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 2.151 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София са сключени 111 сделки за 2 530 470 бр. книжа и 4 857 622 лв.

Усредненият спред по емисия CGRN (C4P) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия CGRN (C4P) са 35 835 868 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 10 125 865 (28.26 %). Броят на акционерите е 55.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 21 500 броя (0.060%). Броят на акционерите расте с 3.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 21 500 броя (0.060%). Броят на акционерите расте с 4.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -1.20 %, а на дванадесет месечна 2.43 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно -3.14 % и -0.97 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (-2.71%) и цената на привлечения капитал (+0.79%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (-1.67%) и обращаемостта на краткотрайните активи (+0.97%).

Бизнес рискът свързан с дейността на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на коригирания резултат (2 694.78).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	15.53
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	42.51
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	2 694.78
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	20.17
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	22.27

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -0.81 %. Очакваната цена на емисия CGRN (C4P) е 2.13 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.4362	1.4534	-1.10
Цена/Печалба 12м.(P/E)	43.0391	60.2211	-0.23
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-51.7335	-91.7654	-0.00
Цена/Продажби 12м.(P/S)	51.8379	41.1548	0.65
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	36.7216	37.3834	-0.12
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	-7.2449	nan
Общо очаквана промяна			-0.81

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 1 576 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 1 919 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 4 058 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	53 035	47 905	28 718	35 867	-30.69
Нетен резултат	1 280	1 886	1 953	1 919	0.06
Коригиран резултат	-840	-1 562	-650	-1 117	-0.00
Нетни продажби	1 873	1 951	1 153	1 576	0.15
Оперативен резултат	3 440	4 124	4 005	4 058	1.11
Своб. паричен поток	-10 640	nan	6 342	nan	nan
Общо екстраполирана промяна					-29.37

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -29.37 %, което съответства на цена за емисия CGRN (C4P) от 1.52 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна корелация с изменението на SugarEU (0.6153), умерена корелация с изменението на Lamb (0.4951) и умерена корелация с изменението на Platinum (0.4951) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	0.6153	0	45.9373
Lamb	0.4951	0	1.9478
Platinum	0.4723	2	3.8608
Silver	0.4655	2	-1.3602
Groundnuts	-0.4539	1	-0.0968

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+34.8905}}_{}{\mathrm{+45.9373}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+1.9478}}_{}x{\mathrm{Lamb}}_{}{\mathrm{+3.8608}}_{}x{\mathrm{Platinum}}_{}{\mathrm{-1.3602}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{-0.0968}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +75.18% и стойност от 900 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2557, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна корелация с изменението на SugarEU (0.6994), значителна обратна корелация с изменението на Orange (-0.6790) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Tea (-0.6790) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	0.6994	0	51.1753
Orange	-0.6790	2	-1.1308
Tea	-0.6500	1	-2.8178
DollarIndex	-0.6413	1	1.9492
EuroDollar	0.6206	1	-6.6927

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+58.0265}}_{}{\mathrm{+51.1753}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-1.1308}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-2.8178}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{+1.9492}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{-6.6927}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +3.40% и стойност от 1 250 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7620, показва висока обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -350 хил.лв. с изменение от -49.68%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна корелация с изменението на Oats (0.5351), с изменението на TimberIndex (0.5073) и с изменението на BeveragesPriceIndex (0.5073).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Oats	0.5351	0	1.2742
TimberIndex	0.5073	0	-15.5915
BeveragesPriceIndex	0.5065	0	1.9371
RubberTSR20	0.4998	0	-0.7815
Plywood	0.4690	0	9.4171

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-4.9366}}_{}{\mathrm{+1.2742}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{-15.5915}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}{\mathrm{+1.9371}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-0.7815}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}{\mathrm{+9.4171}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -86.35% и стойност от -9 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Coffee (-0.6371), значителна корелация с изменението на Sugar (0.6214) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна корелация с изменението на Uranium (0.6214).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Coffee	-0.6371	0	-17.2628
Sugar	0.6214	2	120.6837
Uranium	0.5839	0	-46.5788
RubberRSS3	-0.5610	2	-30.9325
Plywood	-0.5600	0	118.6374

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+1 598.0749}}_{}{\mathrm{-17.2628}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+120.6837}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}{\mathrm{-46.5788}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}{\mathrm{-30.9325}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}{\mathrm{+118.6374}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -2 288.67% и стойност от 436 640 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0132, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.2746), с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.2754), с изменението на EBITDA 3м. (0.1708) и с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.2468). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.6687.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.2746	1	0.9959
Разходи за дейността 3м.	0.2754	1	-1.4318
EBITDA 3м.	0.1708	1	0.8710
Опер. паричен поток 3м.	0.2468	1	0.0503

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+64.0449}}_{}{\mathrm{+0.9959}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-1.4318}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{+0.8710}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{+0.0503}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от -218.76% и стойност от -91 545 хил.лв. (-2.55 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от -56.28% и стойност от 33 697 хил.лв. (0.94 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (255) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	255	257	%	хил.лв.
Текущи вземания по предоставени аванси	8 057	12 524	+55.44 %	+4 467
Други текущи финансови активи	7 556	9 782	+29.46 %	+2 226
Текущи задължения, в т ч	23 416	18 143	-22.52 %	-5 273
Текущи задължения по получени търговски заеми	21 189	15 582	-26.46 %	-5 607
Други текущи задължения	55	10 239	+18 516.36 %	+10 184

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	255	257	%	хил.лв.
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	488	235	-51.84 %	-253
Обезценка на активи-3м.	382	208	-45.55 %	-174
Разходи по икономически елементи-3м.	1 007	731	-27.41 %	-276
Разходи за лихви-3м.	866	546	-36.95 %	-320
Други финансови разходи-3м.	132	-68	-151.52 %	-200
Финансови разходи-3м.	993	478	-51.86 %	-515
Разходи за дейността-3м.	2 000	1 209	-39.55 %	-791
Печалба от дейността-3м.	1 031	0	-100.00 %	-1 031
Общо разходи-3м.	2 000	1 209	-39.55 %	-791
Печалба преди облагане с данъци-3м.	1 031	0	-100.00 %	-1 031
Разходи за данъци, в т ч-3м.	0	-57	-57.00 %	-57
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м.	0	-57	-57.00 %	-57
Печалба след облагане с данъци-3м.	1 031	0	-100.00 %	-1 031
Нетна печалба за периода-3м.	1 031	0	-100.00 %	-1 031
Общо разходи и печалба-3м.	3 031	514	-83.04 %	-2 517
Нетни приходи от продажби на продукция-3м.	193	63	-67.36 %	-130
Други нетни приходи от продажби-3м.	821	366	-55.42 %	-455
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	1 014	429	-57.69 %	-585
Приходи от финансирания, в т ч-3м.	244	-176	-172.13 %	-420
Приходи от финансирания от правителството-3м.	244	-176	-172.13 %	-420
Приходи от лихви-3м.	-212	262	+223.58 %	+474
Други финансови приходи-3м.	2 042	-1	-100.05 %	-2 043
Финансови приходи-3м.	1 773	261	-85.28 %	-1 512
Приходи от дейността-3м.	3 031	514	-83.04 %	-2 517
Загуба от дейността-3м.	0	695	+695.00 %	+695
Общо приходи-3м.	3 031	514	-83.04 %	-2 517
Загуба преди облагане с данъци-3м.	0	695	+695.00 %	+695
Загуба след облагане с данъци-3м.	0	638	+638.00 %	+638
Нетна загуба за периода-3м.	0	638	+638.00 %	+638
Общо приходи и загуба-3м.	3 031	514	-83.04 %	-2 517

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	255	257	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	9 219	-17 114	-285.64 %	-26 333
Плащания на доставчици-3м.	-13 957	-3 954	+71.67 %	+10 003
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	432	1 501	+247.45 %	+1 069
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-4 472	-19 950	-346.11 %	-15 478
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м.	2 744	105	-96.17 %	-2 639
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	827	40	-95.16 %	-787
Покупка на инвестиции-3м.	-32 178	-25 672	+20.22 %	+6 506
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	6 642	19 846	+198.80 %	+13 204
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-22 143	-5 778	+73.91 %	+16 365
Постъпления от заеми-3м.	50 003	17 485	-65.03 %	-32 518
Платени заеми-3м.	-22 409	9 155	+140.85 %	+31 564
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	-667	9	+101.35 %	+676