BMTL - 257 - aвтоматизиран анализ

Булметал АД (BMTL)

Q4/2025 консолидиран

Булметал АД (BMTL)

консолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (257)

публикуван на 2026.02.27 15:02:51 в x3news.com

АКТИВИ	Текущ период	Предходен период	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ	Текущ период	Предходен период
А. НЕТЕКУЩИ АКТИВИ			А. СОБСТВЕН КАПИТАЛ
I. Имоти, машини, съоръжения и оборудване			I. Основен капитал
1. Земи (терени )	2 516	2 509	Записан и внесен капитал т.ч.:	7 155	7 155
2. Сгради и конструкции	13 737	13 164	обикновени акции	7 155	7 155
3. Машини и оборудване	39 780	24 611	привилегировани акции	0	0
4. Съоръжения	0	0	Изкупени собствени обикновени акции	0	0
5. Транспортни средства	1 387	1 592	Изкупени собствени привилегировани акции	0	0
6. Стопански инвентар	1 104	658	Невнесен капитал	0	0
7. Разходи за придобиване и ликвидация на дълготрайни материални активи	16 493	30 567	Общо за група І:	7 155	7 155
8. Други	0	0	II. Резерви
Общо за група I:	75 017	73 101	1. Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	7 297	7 297
II. Инвестиционни имоти	547	513	2. Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	0	0
III. Биологични активи	0	0	3. Целеви резерви, в т.ч.:	7 013	5 073
IV. Нематериални активи			общи резерви	0	763
1. Права върху собственост	68	100	специализирани резерви	0	0
2. Програмни продукти	0	0	други резерви	7 013	4 310
3. Продукти от развойна дейност	108	163	Общо за група II:	14 310	12 370
4. Други	804	731	III. Финансов резултат
Общо за група IV:	980	994	1. Натрупана печалба (загуба) в т.ч.:	46 047	44 774
			неразпределена печалба	46 996	45 137
V. Търговска репутация			непокрита загуба	-949	-363
1. Положителна репутация	135	152	еднократен ефект от промени в счетоводната политика	0	0
2. Отрицателна репутация	0	0	2. Текуща печалба	5 200	6 439
Общо за група V:	135	152	3. Текуща загуба	0	0
VI. Финансови активи			Общо за група III:	51 247	51 213
1. Инвестиции в:	0	0
дъщерни предприятия	0	0
смесени предприятия	0	0	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III):	72 712	70 738
асоциирани предприятия	0	0
други предприятия	0	0
2. Държани до настъпване на падеж	0	0	Б. МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ	291	321
държавни ценни книжа	0	0
облигации, в т.ч.:	0	0	В. НЕТЕКУЩИ ПАСИВИ
общински облигации	0	0	I. Търговски и други задължения
други инвестиции, държани до настъпване на падеж	0	0	1. Задължения към свързани предприятия	428	0
3. Други	0	1 216	2.Задължения по получени заеми от банки и небанкови финансови институции	20 750	12 440
Общо за група VI:	0	1 216	3. Задължения по ЗУНК	0	0
VII. Търговски и други вземания			4. Задължения по получени търговски заеми	0	0
1. Вземания от свързани предприятия	0	0	5. Задължения по облигационни заеми	0	0
2. Вземания по търговски заеми	0	0	6. Други	779	1 698
3. Вземания по финансов лизинг	0	0	Общо за група I:	21 957	14 138
4. Други	1 235	0
Общо за група VII:	1 235	0	II. Други нетекущи пасиви	0	688
			III. Приходи за бъдещи периоди	0	0
VIII. Разходи за бъдещи периоди	0	0	IV. Пасиви по отсрочени данъци	0	0
IX. Активи по отсрочени данъци	164	157	V.Финансирания	3 258	3 258
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "А" (I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII+IX):	78 078	76 133	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "В" (I+II+III+IV+V):	25 215	18 084
Б. ТЕКУЩИ АКТИВИ			Г. ТЕКУЩИ ПАСИВИ
I. Материални запаси			I. Търговски и други задължения
1. Материали	24 376	19 503	1. Задължения по получени заеми към банки и небанкови финансови институции	29 250	27 775
2. Продукция	3 040	2 594	2. Текуща част от нетекущите задължения	3 241	4 126
3. Стоки	7 104	110	3. Текущи задължения, в т.ч.:	35 860	24 482
4. Незавършено производство	24 985	22 320	задължения към свързани предприятия	1 419	2 326
5. Биологични активи	0	0	задължения по получени търговски заеми	0	0
6. Други	1 090	876	задължения към доставчици и клиенти	21 325	15 216
Общо за група I:	60 595	45 403	получени аванси	10 629	3 577
			задължения към персонала	1 965	1 917
II. Търговски и други вземания			задължения към осигурителни предприятия	314	341
1. Вземания от свързани предприятия	177	80	данъчни задължения	208	1 105
2. Вземания от клиенти и доставчици	15 845	19 700	4. Други	1 454	1 633
3. Предоставени аванси	2 837	0	5. Провизии	0	0
4. Вземания по предоставени търговски заеми	0	0	Общо за група І:	69 805	58 016
5. Съдебни и присъдени вземания	33	34
6. Данъци за възстановяване	1 201	167	II. Други текущи пасиви	0	0
7. Вземания от персонала	0	0
8. Други	1 192	3 399	III. Приходи за бъдещи периоди	0	0
Общо за група II:	21 285	23 380
			IV. Финансирания	0	0
III.Финансови активи
1. Финансови активи, държани за търгуване в т. ч.	0	0	ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Г" (I+II+III+IV):	69 805	58 016
дългови ценни книжа	0	0
дeривативи	0	0
други	0	0
2. Финансови активи, обявени за продажба	0	0
3. Други	0	0
Общо за група III:	0	0

IV. Парични средства и парични еквиваленти
1. Парични средства в брой	68	74
2. Парични средства в безсрочни депозити	7 653	1 929
3. Блокирани парични средства	0	0
4. Парични еквиваленти	0	0
Общо за група IV:	7 721	2 003
V. Разходи за бъдещи периоди	344	240
ОБЩО ЗА РАЗДЕЛ "Б"(I+II+III+IV+V)	89 945	71 026
ОБЩО АКТИВИ (А + Б):	168 023	147 159	СОБСТВЕН КАПИТАЛ, МАЛЦИНСТВЕНО УЧАСТИЕ И ПАСИВИ (А+Б+В+Г):	168 023	147 159

РАЗХОДИ	Текущ период	Предходен период	ПРИХОДИ	Текущ период	Предходен период
А. Разходи за дейността			А. Приходи от дейността
I. Разходи по икономически елементи			I. Нетни приходи от продажби на:
1. Разходи за материали	56 619	57 528	1. Продукция	97 292	97 630
2. Разходи за външни услуги	6 850	7 260	2. Стоки	71	845
3. Разходи за амортизации	4 622	5 839	3. Услуги	5 288	4 928
4. Разходи за възнаграждения	18 737	16 720	4. Други	8 264	7 175
5. Разходи за осигуровки	4 871	4 553	Общо за група I:	110 915	110 578
6. Балансова стойност на продадени активи (без продукция)	5 624	5 441
7. Изменение на запасите от продукция и незавършено производство	218	-1 507	II. Приходи от финансирания	0	31
8. Други, в т.ч.:	5 644	5 304	в т.ч. от правителството	0	31
обезценка на активи	0	0
провизии	0	0	III. Финансови приходи
Общо за група I:	103 185	101 138	1. Приходи от лихви	39	93
			2. Приходи от дивиденти	0	0
II. Финансови разходи			3. Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти	0	0
1. Разходи за лихви	1 976	2 396	4. Положителни разлики от промяна на валутни курсове	44	0
2. Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти	0	0	5. Други	0	0
3. Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове	85	59	Общо за група III:	83	93
4. Други	442	566
Общо за група II:	2 503	3 021

Б. Общо разходи за дейността (I + II)	105 688	104 159	Б. Общо приходи от дейността (I + II + III):	110 998	110 702

В. Печалба от дейността	5 310	6 543	В. Загуба от дейността	0	0
III. Дял от печалбата на асоциирани и съвместни предприятия	0	0	IV. Дял от загубата на асоциирани и съвместни предприятия	0	0
IV. Извънредни разходи	0	0	V. Извънредни приходи	0	0
Г. Общо разходи (Б+ III +IV)	105 688	104 159	Г. Общо приходи (Б + IV + V)	110 998	110 702
Д. Печалба преди облагане с данъци	5 310	6 543	Д. Загуба преди облагане с данъци	0	0
V. Разходи за данъци	0	0
1.Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата	0	0
2. Разход /(икономия) на отсрочени корпоративни данъци върху печалбата	0	0
3. Други	0	0
E. Печалба след облагане с данъци (Д - V)	5 310	6 543	E. Загуба след облагане с данъци (Д + V)	0	0
в т.ч. за малцинствено участие	110	104	в т.ч. за малцинствено участие	0	0
Ж. Нетна печалба за периода	5 200	6 439	Ж. Нетна загуба за периода	0	0
Всичко (Г+ V + Е):	110 998	110 702	Всичко (Г + E):	110 998	110 702

ПАРИЧНИ ПОТОЦИ	Текущ период	Предходен период
А. Парични потоци от оперативна дейност
1. Постъпления от клиенти	118 500	115 445
2. Плащания на доставчици	-79 495	-80 094
3. Плащания/постъпления, свързани с финансови активи, държани с цел търговия	0	0
4. Плащания, свързани с възнаграждения	-23 614	-20 574
5. Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)	0	0
6. Платени корпоративни данъци върху печалбата	-1 042	-704
7. Получени лихви	0	0
8. Платени банкови такси и лихви върху краткосрочни заеми за оборотни средства	0	0
9. Курсови разлики	0	0
10. Други постъпления /плащания от оперативна дейност	-661	-1 269
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):	13 688	12 804
Б. Парични потоци от инвестиционна дейност
1. Покупка на дълготрайни активи	-11 774	-12 218
2. Постъпления от продажба на дълготрайни активи	0	1 500
3. Предоставени заеми	0	0
4. Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг	0	0
5. Получени лихви по предоставени заеми	0	0
6. Покупка на инвестиции	0	0
7. Постъпления от продажба на инвестиции	0	0
8. Получени дивиденти от инвестиции	0	0
9. Курсови разлики	0	0
10. Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност	0	0
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):	-11 774	-10 718
В. Парични потоци от финансова дейност
1. Постъпления от емитиране на ценни книжа	0	8 228
2. Плащания при обратно придобиване на ценни книжа	0	0
3. Постъпления от заеми	33 950	23 412
4. Платени заеми	-26 733	-28 761
5. Платени задължения по лизингови договори	-554	-705
6. Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение	-1 779	-2 125
7 . Изплатени дивиденти	-830	-659
8. Други постъпления/ плащания от финансова дейност	-249	-342
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):	3 805	-952
Г. Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):	5 719	1 134
Д. Парични средства в началото на периода	2 002	869
Е. Парични средства в края на периода, в т.ч.:	7 721	2 003
наличност в касата и по банкови сметки	0	0
блокирани парични средства	0	0

- 2026.02.27 15:03:46 -

Основни показатели

P/E: 12.11	P/S: 0.57	P/B: 0.87
Net Income 3m: 1 095	Sales 3m: 35 048	FCFF 3m: 226
NetIncomeGrowth 3m: 331.99 %	SalesGrowth 3m: -1.32 %	Debt/Аssets: 56.55 %
NetMargin: 4.69 %	ROE: 7.34 %	ROA: 3.31 %

Index	257	255	247
Цена (Price)	8.80	9.00	9.60
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	1 095	-117	1 945
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	5 200	3 633	6 439
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	35 048	19 026	35 582
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	110 915	111 383	110 578
Цена/Печалба 12м.(P/E)	12.11	17.73	10.67
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.87	0.88	0.97
Цена/Продажби 12м.(P/S)	0.57	0.58	0.62
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	-25.90	n/a	n/a
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	12.15	12.00	9.19
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	331.99	-114.39	n/a
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	0.98	-53.23	n/a
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-1.32	-10.13	n/a
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	102.33	-48.46	n/a
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	5.06	9.77	26.12
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	23.03	16.28	-36.41
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	4.69	3.26	5.82
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	7.34	5.13	10.22
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	3.31	2.31	4.48
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	41.54	42.58	39.42
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	56.55	54.04	51.71
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	128.85	113.04	122.42
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL)	1.19	1.17	0.73
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1)	0.40	0.39	0.15
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-0.86	0.27	n/a
Очаквана цена (Expected price)	8.73	9.02	n/a

+/-

Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 1 095 хил.лв.
Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 331.99 %
12 месечна печалба (Net Income 12m.): 5 200 хил.лв.
Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 29.29 %
Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 2 871 хил.лв.
Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 0.98 %
Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 11 908 хил.лв.
Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 0.36 %
Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.57
Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 5.06 %
Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 7.34 %
Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.87
Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 3.31 %
Коефициент на обновяване на дълготрайните активи над 15%: 15.06 %
Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 25.46 %
Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 102.33 %
Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 1.19 %
Средна дивидентна доходност от BMTL за 5 години: 0.40 %

Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -15.05 %
Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -1.32 %
Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: -1.26/-0.99 %
Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: 0.36/0.86 %
Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 270.59 %
Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 43.28 %
Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 41.54 %
Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 56.55 %
Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 23.03 %
Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи над 200% (риск от агресивни инвестиции): 254.74 %
Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -15.71 %
Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCFF 12m.): -2 431 хил.лв.
Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година

Финансов резултат

Нетен резултат

Тримесечна печалба 1 095 хил.лв. (+331.99 %)
Годишна печалба 5 200 хил.лв. (+29.29 %)

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 1 095 хил.лв., като нараства с 331.99 %. За последните 12 месеца печалбата достига 5 200 хил.лв., което представлява 0.73 лв. на акция при изменение с 29.29 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 8.801 лв. е 12.11.

EBITDA

Tримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) 2 871 хил.лв. (+0.98 %)
12 месечна оперативна печалба 11 908 хил.лв.; (-15.05 %)
EV/EBITDA 12.15

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 0.98 % и е 2 871 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -15.05 % до 11 908 хил.лв. (1.66 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 12.15, а на P/EBITDA 5.29.

Приходи

Продажби

Тримесечни продажби 35 048 хил.лв. (-1.32 %)
Дванадесетмесечни продажби 110 915 хил.лв. (+0.36 %)
Нетен марж (печалба/продажби) 4.69 %

Булметал АД формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 35 048 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са надолу с -1.32 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 0.36 % до 15.50 лв. (общо 110 915 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.57, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 4.69 %.

Структура на приходите

Финансови приходи

През тримесечието финансовите приходи са 0.00 % от приходите от дейността (1 от 35 049 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (1 хил.лв.).

Структура на финансовите приходи

Разходи

Оперативни разходи

Тримесечни разходи за дейността 33 910 хил.лв. (-0.99 %)
Дванадесетмесечни разходи за дейността 105 688 хил.лв. (+0.86 %)

Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -0.99 % и са 33 910 хил.лв., а за годината са 105 688 хил.лв. с изменение от 0.86 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 19 347 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 56 619 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 18 737 хил.лв.

Структура на разходите

Финансови разходи

Тримесечни 586 хил.лв. (1.73 % от разходите от дейността и 53.52 % от тримесечния резултат)

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 441 хил.лв. 75.26 % и другите финансови разходи, които са 131 хил.лв. 22.35 % от финансовите разходи (586 хил. лв.). Те от своя страна са 1.73 % от разходите за дейността (33 910 хил.лв.).

Структура на финансовите разходи

Неоперативни приходи и разходи

Тримесечни 2 963 хил.лв. (270.59 % от тримесечния резултат)
Дванадесетмесечни 1 128 хил.лв. (21.69 % от дванадесетмесечния резултат)

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 270.59 % и са 2 963 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 1 128 хил.лв., а делът им е 21.69 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите нетни продажби (3 548 хил.лв.), нетните лихви (-440 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (-131 хил.лв.), а на годишна база другите нетни продажби (3 548 хил.лв.), нетните лихви (-1 937 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (-442 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -1 868 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на 4 072 хил.лв.

Нетирани неоперативн приходи и разходи

Възможно е през тримесечието да е извършена необичайна продажба на активи (дълготрайни, материали и др.) в резултат на която е отчетен приход в размер на 3 548 хил.лв.

Собствен капитал, пасиви

Собствен капитал

Собствен капитал 72 712 хил.лв.
Счетоводна стойност 10.16 лв. на акция
Рентабилност на собствения капитал (ROE) 7.34 %
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.87

Консолидираният собствен капитал на Булметал АД към края на декември 2025 г. от 72 712 хил.лв., прави 10.16 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 5.06 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 7.34 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.87.

Резервите от 14 310 хил.лв. формират 19.68 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 46 047 хил.лв. (63.33 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 43.28 % от активите на дружеството.

Пасиви

Пасиви 95 020 хил.лв. (+23.03 %)
Общо дълг/Общо активи 56.55 %
Общо дълг/СК 130.68 %

Дългосрочните пасиви са на стойност 25 215 хил.лв., а краткосрочните за 69 805 хил.лв., което прави общо 95 020 хил.лв. 50 000 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 41.54 %. Общо дълговете са 56.55 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 130.68 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 23.03 %.

Активи, балансови съотношения

Активи

Активи 168 023 хил.лв. (+14.60 %)

За последните 12 месеца активите имат изменение от 14.60 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 168 023 хил.лв. От тях текущите са 53.53 % (89 945 хил.лв.), а нетекущите 46.47 % (78 078 хил.лв.)

Балансови съотношения

Чист оборотен капитал 20 140 хил.лв.
Възвръщаемостта на активите (ROA) 3.31 %
Стойността на фирмата (EV) e 144 644 хил.лв.
Възпроизводство на дълготрайните активи 254.74 %

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 20 140 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 128.85 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 27.70 % от собствения капитал и 11.99 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 3.31 %, а обращаемостта им е 0.71 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 5.79 %. Стойността на фирмата (EV) e 144 644 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 4 622 хил.лв., което е 5.91 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 11 774 хил.лв. и покриват 254.74 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 15.06 %.

Реинвестиране и обновяване на активи

Парични средства, ликвидност

Парични средства 7 721 хил.лв. (4.60 % от Актива)

Паричните средства и еквиваленти са за 7 721 хил.лв. (4.60 % от Актива), от които парите в брои са 68 хил.лв. Незабавната ликвидност е 11.06 %.

Парични потоци

Нетни оперативни 3м. 3 816 хил.лв. (-15.71 %)
Нетни оперативни 12м. 13 688 хил.лв. (25.46 %)
Нетни инвестиционни 3м. -652 хил.лв. (84.35 %)
Нетни инвестиционни 12м. -11 774 хил.лв. (-8.11 %)
Нетни финансови 3м. 2 632 хил.лв. (288.94 %)
Нетни финансови 12м. 3 805 хил.лв. (241.56 %)
Свободен паричен поток 3м. 226 хил.лв. (+102.33 %)

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 3 816 хил.лв. с изменение от -15.71 %. Отношението му към продажбите е 10.89 %. За година назад ОПП е 13 688 хил.лв. (25.46 % ръст), а ОПП/Продажби 12.34 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -652 хил.лв., а за 12 м. -11 774 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 2 632 хил.лв. и 3 805 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 5 796 хил.лв, а за период от 1 година 5 719 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 102.33 % до 226 хил.лв.

Парични потоци

Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е -25.90.

Емисии, капитализация, търговия, спред, free-float

BMTL 7 155 179 бр. акции
Капитализация 62.97 млн.лв.
Ръст от 12 месечно дъно 6.68 %
Спад от 12 месечен връх 9.73 %
Оборот 975 836 лв.
Спредът тестван с 20 хил.лв. показва липса на ликвидност
BMTL free-float 23.43 %, акционери 149

Булметал АД има емитирани акции с борсов код: BMTL-обикновени 7 155 179 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
BMTL	7 155 179	1	BGN	18.01.2024 г.
BMTL	7 155 179	.51	EUR	05.01.2026 г.

Емисия BMTL поевтинява от 90 дни преди публикуването на отчета с -3.81 % до цена 8.801 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -9.27 %. Капитализацията на дружеството е 62.97 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия BMTL от 8.25 лв. определя 6.68 % ръст до текущата цена, като тя остава на 9.73 % спрямо върха от 9.75 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Булметал АД са сключени 256 сделки за 109 949 бр. книжа и 975 836 лв.

Усредненият спред по емисия BMTL за година назад тестван с 10 хил.лв. е 4.62 %, с 15 хил.лв. е 53.65 %, а с 20 хил.лв. показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия BMTL са 7 155 179 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 1 676 179 (23.43 %). Броят на акционерите е 149.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 6.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите расте с 10.

Дивиденти

Последен дивидент 0.105 лв.
Дивидентна доходност 1.19 %
Среден дивидент за 5 г. BMTL 0.0350 лв. 0.40 % дивидентна доходност

Последно изплатените дивиденти са за 751 294 лв., което е 14.45 % от текущата 12 месечна печалба и са 1.19 % спрямо капитализацията (BMTL - 0.105 лв. 1.19 % дивидентна доходност).
За предходните 5 години средният дивидент по емисия BMTL е 0.0350 лв. 0.40 % дивидентна доходност.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
BMTL	08.07.2025 г.	0.105	751 293.79	BGN
BMTL	09.07.2024 г.	0.070	500 862.53	BGN

Факторен анализ на ROE

Фактори	Влияние, пункта
Фактори	3 месеца	12 месеца
1. Коефициент на задлъжнялост	+0.00	+0.00
2. Цена на привлечения капитал	+0.08		-0.24
3. Поглъщаемост на дълготрайните активи	+0.35		-0.02
4. Обращаемост на краткотрайните активи	+0.34		-0.02
5. Обща рентабилност на база приходи	+0.89	+2.49
Всичко	+1.66	+2.21

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 1.50 %, а на дванадесет месечна 7.34 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +1.66 % и +2.21 %.

\begin{array}{l} РСК = \frac{1}{\frac{1}{ПДА} + \frac{1}{ОКА}} x ОРП + КЗ x (\frac{1}{\frac{1}{ПДА} + \frac{1}{ОКА}} x ОРП - ЦПК) \\ РСК – Рентабилност на собствения капитал \\ ПДА – Поглъщаемост на дълготр. активи \\ ОКА – Обращаемост на краткотр. активи \\ ОРП – Обща рентабилност на база приходи \\ КЗ – Коефициент на задлъжнялост \\ ЦПК – Цена на привлечения капитал \end{array}

Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (+0.89%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (+0.35%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (+2.49%) и цената на привлечения капитал (-0.24%).

Влияние на факторите върху изменението на ROE

Бизнес риск

Ниска волатилност на основните показатели

Бизнес рискът свързан с дейността на Булметал АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, не е висок.

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	1.88

Прогнозни цени

Очаквани цени

Очаквана промяна в капитализацията: -0.86 %
Очаквана цена BMTL: 8.73 лв.

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Булметал АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -0.86 %. Очакваната цена на емисия BMTL е 8.73 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.8586	0.8661	-0.86
Цена/Печалба 12м.(P/E)	17.3335	12.1101	0.00
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	14.7823	15.4648	0.00
Цена/Продажби 12м.(P/S)	0.5654	0.5678	0.00
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	11.8775	12.1468	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	-25.9040	nan
Общо очаквана промяна			-0.86

Корелации, Множествена Линейна Регресия (MLR)

Корелации

Приходи/Cotton	0.9756
Разходи/PhosphateRock	0.9943
EBITDA/Platinum	-0.9984
ОПП/FedFundsRate	0.9988
Капитализация/Фактори	nan

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има много висока корелация с изменението на Cotton (0.9756) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, много висока корелация с изменението на PhosphateRock (0.9488) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и много висока обратна корелация с изменението на BondYieldBul (0.9488) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cotton	0.9756	2	nan
PhosphateRock	0.9488	1	nan
BondYieldBul	-0.9347	2	nan
SugarEU	-0.9173	0	nan
Gold	0.9091	1	nan

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има много висока корелация с изменението на PhosphateRock (0.9943) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, много висока обратна корелация с изменението на HICP (-0.9798) и много висока корелация с изменението на Corn (-0.9798) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
PhosphateRock	0.9943	1	nan
HICP	-0.9798	0	nan
Corn	0.9659	1	nan
EuropeanUnionAllowance	0.9367	1	nan
CarbonEmissionsFutures	0.9324	1	nan

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има много висока обратна корелация с изменението на Platinum (-0.9984) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, с изменението на Coffee (-0.9980) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на Wheat (-0.9980) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Platinum	-0.9984	2	nan
Coffee	-0.9980	2	nan
Wheat	-0.9956	2	nan
Gold	-0.9832	2	nan
DiammoniumPhosphate	-0.9707	0	nan

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има много висока корелация с изменението на FedFundsRate (0.9988) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, много висока корелация с изменението на Tea (0.9981) и с изменението на GrainsPriceIndex (0.9981).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
FedFundsRate	0.9988	1	nan
Tea	0.9981	0	nan
GrainsPriceIndex	0.9977	0	nan
BondYieldBul	-0.9944	1	nan
Lamb	-0.9925	2	nan

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

MLR = nan nan x Income nan x Costs nan x EBITDA nan x CFO

Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от 62 973 хил.лв. (8.80 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от 62 973 хил.лв. (8.80 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Значителни пера

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (255) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	255	257	%	хил.лв.
Машини и оборудване	24 039	39 780	+65.48 %	+15 741
Разходи за придобиване и ликвидация на ДМА	38 045	16 493	-56.65 %	-21 552
Текущи вземания от клиенти и доставчици	11 960	15 845	+32.48 %	+3 885
Търговски и други /текущи/ вземания	16 713	21 285	+27.36 %	+4 572
Нетекущи задължения по получени заеми от банки и небанкови ФИ	13 471	20 750	+54.03 %	+7 279
Търговски и други нетекущи задължения	15 093	21 957	+45.48 %	+6 864
Нетекущи пасиви	18 351	25 215	+37.40 %	+6 864
Текущи задължения към доставчици и клиенти	12 059	21 325	+76.84 %	+9 266
Текущи задължения по получени аванси	14 156	10 629	-24.92 %	-3 527

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	255	257	%	хил.лв.
Разходи за материали-3м.	12 794	19 347	+51.22 %	+6 553
Разходи за външни услуги-3м.	1 182	2 290	+93.74 %	+1 108
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м.	1 231	2 394	+94.48 %	+1 163
Изменение на запасите от продукция и незавършено производство-3м.	-4 894	1 210	+124.72 %	+6 104
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	1 325	698	-47.32 %	-627
Разходи по икономически елементи-3м.	18 565	33 324	+79.50 %	+14 759
Разходи за дейността-3м.	19 132	33 910	+77.24 %	+14 778
Общо разходи-3м.	19 132	33 910	+77.24 %	+14 778
Общо разходи и печалба-3м.	19 013	35 049	+84.34 %	+16 036
Нетни приходи от продажби на продукция-3м.	15 594	30 675	+96.71 %	+15 081
Нетни приходи от продажби на услуги-3м.	1 600	811	-49.31 %	-789
Други нетни приходи от продажби-3м.	1 824	3 548	+94.52 %	+1 724
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	19 026	35 048	+84.21 %	+16 022
Приходи от дейността-3м.	19 013	35 049	+84.34 %	+16 036
Общо приходи-3м.	19 013	35 049	+84.34 %	+16 036
Общо приходи и загуба-3м.	19 013	35 049	+84.34 %	+16 036

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	255	257	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	10 181	28 186	+176.85 %	+18 005
Плащания на доставчици-3м.	-5 035	-18 219	-261.85 %	-13 184
Плащания, свързани с възнаграждения-3м.	-3 015	-4 845	-60.70 %	-1 830
Платени корпоративни данъци върху печалбата-3м.	-949	-33	+96.52 %	+916
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	1 420	3 816	+168.73 %	+2 396
Покупка на дълготрайни активи-3м.	-3 274	-652	+80.09 %	+2 622
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-3 274	-652	+80.09 %	+2 622
Постъпления от заеми-3м.	3 901	11 079	+184.00 %	+7 178
Платени заеми-3м.	-3 223	-8 272	-156.66 %	-5 049
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	-551	-356	+35.39 %	+195
Изплатени дивиденти-3м.	-1 267	547	+143.17 %	+1 814
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	-1 211	2 632	+317.34 %	+3 843
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	-3 065	5 796	+289.10 %	+8 861
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	-3 065	5 796	+289.10 %	+8 861