Браво Пропърти Фонд АДСИЦ-София (BPF, BPY, BPYA, BPYB, BPYC)

неконсолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (256)

публикуван на 2026.01.30 14:56:00 в Investor.bg
- 2026.01.30 14:56:31 -

Index	256	252	246
Цена (Price)	1.11	0.90	1.06
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	444	1 990	2 288
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	7 093	6 412	6 616
Цена/Печалба 12м.(P/E)	91.34	16.60	17.00
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.96	0.74	0.89
Цена/Продажби 12м.(P/S)	5.72	5.15	5.88
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	6.67	5.70	-1.76
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	40.83	20.32	17.33
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-3.18	4.64	5.13
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	48.76	49.83	-4.47
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	6.26	31.04	34.58
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	2.14	1.97	1.36
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	48.81	47.68	38.22
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	288.31	416.50	443.23
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL)	4.52	4.00	3.40
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1)	4.89	6.71	5.70
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-5.32	1.29	1.31
Очаквана цена (Expected price)	1.05	0.91	1.07
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-8.29	-16.36	-11.67
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	1.01	0.75	0.94
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	-176.04	-282.03	217.08

• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 444 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 833 хил.лв.
• Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 7.21 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.96
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 127.52 %
• Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCFF) под 10: 6.67
• Ръст в цената на BPF (BPY) за 90 дни над 10%: 12.76 %
• Ръст на BPF (BPY) от год. минимум повече от 10%: 23.46 %
• Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 4.52 %
• Средна дивидентна доходност от BPF (BPY) за 5 години: 4.89 %

• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -79.37 %
• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 91.34
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -46.43 %
• EV/EBITDA над 20: 40.83
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: 7.33/48.97 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 5.72
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -3.18 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 48.76 %
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -6.63 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 723.91 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -5.32 %

За последните 12 месеца печалбата достига 444 хил.лв., което представлява 0.01 лв. на акция при изменение с -79.37 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 1.105 лв. е 91.34.

За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -46.43 % до 1 833 хил.лв. (0.05 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 40.83, а на P/EBITDA 22.12.

Браво Пропърти Фонд АДСИЦ-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa годишна основа в размер на 7 093 хил.лв. (0.19 лв. на акция), които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 7.21 %. Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 5.72, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 6.26 %.

Разходите за дейността за година назад се увеличават с 48.97 % и са 6 674 хил.лв. По икономически елеметни за 12-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 1 612 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 3 104 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Браво Пропърти Фонд АДСИЦ-София към края на декември 2025 г. от 42 307 хил.лв., прави 1.15 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -3.18 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.96.

Резервите от -96 хил.лв. формират -0.23 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 5 259 хил.лв. (12.43 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 51.19 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 38 562 хил.лв., а краткосрочните за 1 771 хил.лв., което прави общо 40 333 хил.лв. 37 466 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 2.14 %. Общо дълговете са 48.81 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 95.33 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 48.76 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 16.71 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 82 640 хил.лв. От тях текущите са 6.18 % (5 106 хил.лв.), а нетекущите 93.82 % (77 534 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 3 335 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 288.31 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 7.88 % от собствения капитал и 4.04 % от всички активи. Стойността на фирмата (EV) e 74 842 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 4 912 хил.лв. (5.94 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв., а 1 369 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 277.36 %.

За година назад ОПП е 3 890 хил.лв. (-6.63 % спад), а ОПП/Продажби 54.84 %.
Свободният паричен поток за 12 месеца е 6 078 хил.лв. (127.52 % изменение). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е 6.67.

Браво Пропърти Фонд АДСИЦ-София има емитирани акции с борсов код: BPF (BPY)-обикновени 36 700 000 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
BPF (BPY)	650 000	1	BGN	11.08.2018 г.
BPF (BPY)	36 700 000	1	BGN	01.05.2019 г.
BPF (BPY)	36 700 000	.51	EUR	05.01.2026 г.
BPYA	150 000	1	BGN	28.02.2018 г.
BPYA	0	1	BGN	28.03.2018 г.
BPYB	650 000	1	BGN	01.03.2019 г.
BPYB	0	1	BGN	26.03.2019 г.
BPYC	30 000	1000	BGN	23.08.2019 г.
BPYC	0	1000	BGN	06.04.2024 г.

Емисия BPF (BPY) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 12.76 % до цена 1.105 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +1.38 %. Капитализацията на дружеството е 40.55 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия BPF (BPY) от 0.895 лв. определя 23.46 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 1.105 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Браво Пропърти Фонд АДСИЦ-София са сключени 422 сделки за 423 243 бр. книжа и 418 119 лв.

Усредненият спред по емисия BPF (BPY) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия BPF (BPY) са 36 700 000 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 6 132 005 (16.71 %). Броят на акционерите е 122.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 2.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 2.

Последно изплатените дивиденти са за 1 835 000 лв., което е 413.29 % от текущата 12 месечна печалба и са 4.52 % спрямо капитализацията (BPF (BPY) - 0.050 лв. 4.52 % дивидентна доходност).
За предходните 5 години средният дивидент по емисия BPF (BPY) е 0.0540 лв. 4.89 % дивидентна доходност.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
BPF (BPY)	17.09.2025 г.	0.050	1 835 000.00	BGN
BPF (BPY)	09.05.2024 г.	0.036	1 321 200.00	BGN
BPF (BPY)	14.09.2023 г.	0.050	1 835 000.00	BGN
BPF (BPY)	06.04.2023 г.	0.044	1 607 460.00	BGN
BPF (BPY)	17.05.2022 г.	0.028	1 009 250.00	BGN
BPF (BPY)	20.10.2021 г.	0.023	825 750.00	BGN
BPF (BPY)	15.04.2021 г.	0.040	1 482 680.00	BGN
BPF (BPY)	09.09.2020 г.	0.040	1 468 000.00	BGN
BPF (BPY)	03.04.2020 г.	0.042	1 537 730.00	BGN

Бизнес рискът свързан с дейността на Браво Пропърти Фонд АДСИЦ-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на свободния паричен поток (723.91).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	18.95
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	63.40
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	49.79
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	26.40
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	46.21
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	723.91

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Браво Пропърти Фонд АДСИЦ-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -5.32 %. Очакваната цена на емисия BPF (BPY) е 1.05 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.9040	0.9586	-4.97
Цена/Печалба 12м.(P/E)	20.3786	91.3367	-0.21
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	6.3246	5.7174	1.12
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	22.6196	40.8301	-1.28
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	6.9944	6.6722	0.02
Общо очаквана промяна			-5.32

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 7 473 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 115 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 1 438 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	42 307	48 011	31 433	40 689	-8.12
Нетен резултат	444	161	82	115	-0.26
Коригиран резултат	nan	2 071	nan	nan	nan
Нетни продажби	7 093	7 707	7 246	7 473	1.74
Оперативен резултат	1 833	1 467	1 410	1 438	-1.62
Своб. паричен поток	6 078	-10 164	5 966	5 231	-0.03
Общо екстраполирана промяна					-8.29

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Браво Пропърти Фонд АДСИЦ-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -8.29 %, което съответства на цена за емисия BPF (BPY) от 1.01 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има висока обратна корелация с изменението на GDP (-0.7565), висока корелация с изменението на Groundnuts (0.7252) и значителна обратна корелация с изменението на RubberTSR20 (0.7252).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
GDP	-0.7565	0	-16.9124
Groundnuts	0.7252	0	0.9201
RubberTSR20	-0.6145	0	-0.3317
Platinum	0.5853	2	5.2256
SugarEU	-0.5789	2	-34.8561

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+107.9470}}_{}{\mathrm{-16.9124}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}{\mathrm{+0.9201}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-0.3317}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}{\mathrm{+5.2256}}_{}x{\mathrm{Platinum}}_{}{\mathrm{-34.8561}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +246.59% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5974, показва добра обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна корелация с изменението на Plywood (0.6564) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна корелация с изменението на IronOre (0.5872) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Orange (0.5872) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Plywood	0.6564	1	376.6820
IronOre	0.5872	2	36.0816
Orange	-0.5545	1	30.2575
CoconutOil	-0.4598	2	-19.1211
Lumber	-0.4194	2	-18.2473

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+1 472.0990}}_{}{\mathrm{+376.6820}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{+36.0816}}_{}x{\mathrm{IronOre}}_{}{\mathrm{+30.2575}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-19.1211}}_{}x{\mathrm{CoconutOil}}_{}{\mathrm{-18.2473}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -5 879.02% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4693, показва умерена обяснителна сила на модела.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна корелация с изменението на Plywood (0.6219) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна корелация с изменението на IronOre (0.5247) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Orange (0.5247) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Plywood	0.6219	1	2 538.8103
IronOre	0.5247	2	199.6471
Orange	-0.5105	1	209.9325
CoconutOil	-0.4299	2	-123.6463
Lumber	-0.4079	2	-117.3468

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+9 406.6536}}_{}{\mathrm{+2 538.8103}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{+199.6471}}_{}x{\mathrm{IronOre}}_{}{\mathrm{+209.9325}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-123.6463}}_{}x{\mathrm{CoconutOil}}_{}{\mathrm{-117.3468}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -39 915.48% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3531, показва умерена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна корелация с изменението на IronOre (0.6553) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, с изменението на Plywood (0.6217) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Orange (0.6217) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
IronOre	0.6553	2	34.1480
Plywood	0.6217	2	135.0130
Orange	-0.5934	2	3.6126
CoconutOil	-0.4382	2	-3.2574
DiammoniumPhosphate	-0.4097	1	-16.8298

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+947.7594}}_{}{\mathrm{+34.1480}}_{}x{\mathrm{IronOre}}_{}{\mathrm{+135.0130}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{+3.6126}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-3.2574}}_{}x{\mathrm{CoconutOil}}_{}{\mathrm{-16.8298}}_{}x{\mathrm{DiammoniumPhosphate}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -357.54% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4886, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.2458), с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.2852), с изменението на EBITDA 3м. (0.2723) и с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.2051). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.4723.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.2458	1	0.0288
Разходи за дейността 3м.	0.2852	1	0.0531
EBITDA 3м.	0.2723	1	-0.0035
Опер. паричен поток 3м.	0.2051	1	0.0201

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2025 г. (252) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	252	256	%	хил.лв.
Парични средства в безсрочни депозити	4 871	3 542	-27.28 %	-1 329
Парични средства и парични еквиваленти	6 241	4 912	-21.29 %	-1 329
Текущи активи	7 018	5 106	-27.24 %	-1 912
Натрупана печалба (загуба) в т ч	7 094	5 259	-25.87 %	-1 835
Неразпределена печалба	7 094	5 259	-25.87 %	-1 835
Финансов резултат	8 254	5 703	-30.91 %	-2 551