Опортюнити България Инвестмънт АД (OPBI, I67, OPBA, OPBB, I67A, I67X, I671, OPB1)

неконсолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (256)

публикуван на 2026.01.29 14:23:00 в Infostock.bg
- 2026.01.29 15:07:12 -

Index	256	254	246
Цена (Price)	2.99	3.00	2.50
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	1 031	-1 313	-11
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	760	-286	2 490
Цена/Печалба 12м.(P/E)	40.16	-106.99	10.24
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.61	1.71	1.39
Цена/Продажби 12м.(P/S)	305 183 970.08	305 999 970.00	254 999 975.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	19.28	42.80	8.80
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	29.30	89.55	14.90
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	6 973.33	-414.87	-101.72
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	785.11	-308.64	-78.16
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	633.58	-313.93	-78.42
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	3.03	-2.67	14.23
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	0.29	124.80	43 145.24
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	4.11	-1.56	13.87
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	2.07	-0.78	9.19
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	0.37	0.98	0.43
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	49.08	50.79	49.75
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	25 631.62	9 590.42	21 715.82
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL)	0.67	0.67	0.80
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1)	0.47	0.47	0.48
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	11.98	-7.39	-2.26
Очаквана цена (Expected price)	3.35	2.78	2.44
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	22.51	2.94	10.05
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	3.67	3.09	2.75
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	58.04	37.53	64.73
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	43.12	37.48	46.95
Отклонение DCF оценка/Капитализация	286.67	3 402.26	12 025.69
Стойност на една акция DCF	11.57	105.07	303.14

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 1 031 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 6 973.33 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 760 хил.лв.
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 1 248 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 785.11 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 646 хил.лв.
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 340.83/30.03 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 3.03 %
• Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 2.07 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 1.26 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 633.58 %
• Ръст в цената на OPBI (I67) за 360 дни над 10%: 19.68 %
• Ръст на OPBI (I67) от год. минимум повече от 10%: 42.48 %
• Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 0.67 %
• Средна дивидентна доходност от OPBI (I67) за 5 години: 0.47 %
• Очакван ръст в капитализацията над 5%: 11.98 %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 22.51 %
• Подцененост с над 20 % спрямо оценката чрез DCF модела: +286.67 %

• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -69.43 %
• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 40.16
• Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -42.35 %
• EV/EBITDA над 20: 29.30
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: 7.98/162.05 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 104.27 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 126.97 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 305 183 970.08
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.61
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 0.00 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -78 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -50.00 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -312 хил.лв.
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -46.48 %
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -45.28 %
• Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCFF) над 15: 19.28
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 155.72 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 316.87 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 122.45 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 141.87 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 1 031 хил.лв., като нараства с 6 973.33 %. За последните 12 месеца печалбата достига 760 хил.лв., което представлява 0.07 лв. на акция при изменение с -69.43 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.992 лв. е 40.16.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 785.11 % и е 1 248 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -42.35 % до 1 646 хил.лв. (0.16 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 29.30, а на P/EBITDA 18.54.

Опортюнити България Инвестмънт АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 0 хил.лв. За последните 12 месеца продажбитe на акция са 0.00 лв. (общо 0 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 305 183 970.08

През тримесечието финансовите приходи са 100.00 % от приходите от дейността (1 490 от 1 490 хил.лв.). От тях най-голям дял имат положителните разлики от операции с финансови активи (1 379 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 30.03 % и са 459 хил.лв., а за годината са 3 273 хил.лв. с изменение от 162.05 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 15 хил.лв., разходите за амортизации с 7 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 16 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 47 хил.лв., разходите за възнаграждения с 85 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 31 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 210 хил.лв. 50.60 % и отрицателните разлики от операции с финансови активи, които са 205 хил.лв. 49.40 % от финансовите разходи (415 хил. лв.). Те от своя страна са 90.41 % от разходите за дейността (459 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 104.27 % и са 1 075 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 965 хил.лв., а делът им е 126.97 %. С най-голяма тежест за тримесечието са операциите с финансови активи (1 174 хил.лв.), нетните лихви (-99 хил.лв.), а на годишна база операциите с финансови активи (1 321 хил.лв.), нетните лихви (-410 хил.лв.) и дивидентите (56 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -44 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -205 хил.лв. Възможно е през тримесечието да извършена продажба на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 468 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 4 957 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на 0 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на Опортюнити България Инвестмънт АД към края на декември 2025 г. от 18 899 хил.лв., прави 1.85 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 3.03 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 4.11 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.61.

Резервите от 4 549 хил.лв. формират 24.07 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 3 390 хил.лв. (17.94 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 50.92 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 18 079 хил.лв., а краткосрочните за 136 хил.лв., което прави общо 18 215 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 0.37 %. Общо дълговете са 49.08 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 96.38 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 0.29 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 1.67 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 37 114 хил.лв. От тях текущите са 93.92 % (34 859 хил.лв.), а нетекущите 6.08 % (2 255 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 34 723 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 25 631.62 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 183.73 % от собствения капитал и 93.56 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 2.07 %, а обращаемостта им е 0.00 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 2.08 %. Стойността на фирмата (EV) e 48 221 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 28 хил.лв., което е 1.26 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 0 хил.лв. и покриват 0.00 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.00 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 295 хил.лв. (0.79 % от Актива), от които парите в брои са 20 хил.лв. Незабавната ликвидност е 25 404.41 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -78 хил.лв. с изменение от -50.00 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 468 хил.лв., а за 12 м. 340 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -427 хил.лв. и -631 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -37 хил.лв, а за период от 1 година -603 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 633.58 % до 1 005 хил.лв., а за 12 месеца е 1 583 хил.лв. (-45.28 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е 19.28.

Опортюнити България Инвестмънт АД има емитирани акции с борсов код: OPBI (I67)-обикновени 10 199 999 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
OPBI (I67)	50 000	1	BGN	01.01.2000 г.
OPBI (I67)	850 000	1	BGN	23.09.2017 г.
OPBI (I67)	3 400 000	1	BGN	17.05.2018 г.
OPBI (I67)	6 800 000	1	BGN	08.08.2019 г.
OPBI (I67)	10 199 999	1	BGN	01.10.2020 г.
OPBI (I67)	10 199 999	.51	EUR	05.01.2026 г.
I67A	850 000	1	BGN	05.03.2018 г.
I67A	0	1	BGN	29.03.2018 г.
I67X	3 400 000	1	BGN	07.06.2019 г.
I67X	0	1	BGN	02.07.2019 г.
I671	6 800 000	1	BGN	25.07.2020 г.
I671	0	1	BGN	18.08.2020 г.
OPB1	10 199 999	1	BGN	25.03.2024 г.
OPB1	0	1	BGN	03.04.2024 г.
OPBB	7 998	1000	BGN	07.05.2024 г.
OPBA	10 000	1000	BGN	08.05.2025 г.
OPBA	10 000	511.29188	EUR	05.01.2026 г.
OPBB	7 998	511.29188	EUR	05.01.2026 г.

Емисия OPBI (I67) поевтинява от 90 дни преди публикуването на отчета с -0.27 % до цена 2.992 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +19.68 %. Капитализацията на дружеството е 30.52 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия OPBI (I67) от 2.1 лв. определя 42.48 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.27 % спрямо върха от 3 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Опортюнити България Инвестмънт АД са сключени 44 сделки за 60 861 бр. книжа и 153 334 лв.

Усредненият спред по емисия OPBI (I67) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия OPBI (I67) са 10 199 999 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 5 429 214 (53.23 %). Броят на акционерите е 43.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float намалява с 30 броя (0.000%). Броят на акционерите намалява с 1.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 5 409 броя (0.060%). Броят на акционерите расте с 1.

Последно изплатените дивиденти са за 204 000 лв., което е 26.84 % от текущата 12 месечна печалба и са 0.67 % спрямо капитализацията (OPBI (I67) - 0.020 лв. 0.67 % дивидентна доходност).
За предходните 5 години средният дивидент по емисия OPBI (I67) е 0.0140 лв. 0.47 % дивидентна доходност.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
OPBI (I67)	30.05.2025 г.	0.020	203 999.98	BGN
OPBI (I67)	23.05.2024 г.	0.020	203 999.98	BGN
OPBI (I67)	30.06.2022 г.	0.015	152 999.98	BGN
OPBI (I67)	01.07.2021 г.	0.015	152 999.98	BGN
OPBI (I67)	25.08.2020 г.	0.015	102 000.00	BGN

Бизнес рискът свързан с дейността на Опортюнити България Инвестмънт АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (155.72), приходите от продажби (316.87), оперативния резултат (122.45) и свободния паричен поток (141.87).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	16.32
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	155.72
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	25.39
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	316.87
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	122.45
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	141.87

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Опортюнити България Инвестмънт АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 11.98 %. Очакваната цена на емисия OPBI (I67) е 3.35 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.7080	1.6148	5.67
Цена/Печалба 12м.(P/E)	-106.7077	40.1558	1.51
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-140.6378	-148.8703	-0.04
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	305 183 970.0800	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	89.3959	29.2961	3.69
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	42.6831	19.2788	1.15
Общо очаквана промяна			11.98

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Опортюнити България Инвестмънт АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 22.51 %, което съответства на цена за емисия OPBI (I67) от 3.67 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на TimberIndex (-0.4326) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена корелация с изменението на Sugar (0.3855) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на IronOre (0.3855).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
TimberIndex	-0.4326	1	-13.1592
Sugar	0.3855	2	3.0209
IronOre	0.3737	0	2.9343
FedFundsRate	0.3490	2	0.0605
BondYieldBul	0.3427	2	0.1648

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+102.2002}}_{}{\mathrm{-13.1592}}_{}x{\mathrm{TimberIndex}}_{}{\mathrm{+3.0209}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}{\mathrm{+2.9343}}_{}x{\mathrm{IronOre}}_{}{\mathrm{+0.0605}}_{}x{\mathrm{FedFundsRate}}_{}{\mathrm{+0.1648}}_{}x{\mathrm{BondYieldBul}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +96.01% и стойност от 2 921 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2977, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на Groundnuts (-0.4133) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена обратна корелация с изменението на Rice (-0.4031) и умерена обратна корелация с изменението на BananaEurope (-0.4031) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Groundnuts	-0.4133	2	-4.5502
Rice	-0.4031	0	-7.6883
BananaEurope	-0.3312	1	-10.5868
BalticDryIndex	0.3194	1	1.0699
PreciousMetalsPriceIndex	-0.3059	1	-6.4041

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+418.3905}}_{}{\mathrm{-4.5502}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-7.6883}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}{\mathrm{-10.5868}}_{}x{\mathrm{BananaEurope}}_{}{\mathrm{+1.0699}}_{}x{\mathrm{BalticDryIndex}}_{}{\mathrm{-6.4041}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +584.63% и стойност от 3 142 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2021, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -222 хил.лв. с изменение от -121.53%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена обратна корелация с изменението на PalmOil (-0.3140) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, слаба корелация с изменението на BananaEurope (0.2584) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и слаба обратна корелация с изменението на Oils&MealsPriceIndex (0.2584).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
PalmOil	-0.3140	1	-23.0818
BananaEurope	0.2584	2	56.6967
Oils&MealsPriceIndex	-0.2451	0	7.8207
CoconutOil	-0.2395	1	1.8965
PotassiumChloride	-0.2376	1	-2.5516

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+366.3339}}_{}{\mathrm{-23.0818}}_{}x{\mathrm{PalmOil}}_{}{\mathrm{+56.6967}}_{}x{\mathrm{BananaEurope}}_{}{\mathrm{+7.8207}}_{}x{\mathrm{Oils\&MealsPriceIndex}}_{}{\mathrm{+1.8965}}_{}x{\mathrm{CoconutOil}}_{}{\mathrm{-2.5516}}_{}x{\mathrm{PotassiumChloride}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +787.31% и стойност от 11 074 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0575, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена корелация с изменението на SugarEU (0.3721) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена обратна корелация с изменението на AgriculturalRawMaterialsPriceIndex (-0.3166) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на Lamb (-0.3166) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	0.3721	1	109.7019
AgriculturalRawMaterialsPriceIndex	-0.3166	1	-7.5020
Lamb	-0.3164	1	-3.0669
Fish	-0.2899	2	-8.9473
Cotton	-0.2863	1	0.4502

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+44.9887}}_{}{\mathrm{+109.7019}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-7.5020}}_{}x{\mathrm{AgriculturalRawMaterialsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-3.0669}}_{}x{\mathrm{Lamb}}_{}{\mathrm{-8.9473}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}{\mathrm{+0.4502}}_{}x{\mathrm{Cotton}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +98.15% и стойност от -155 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1833, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба обратна с изменението на Приходите от дейността 3м. (-0.0634), с изменението на Разходите за дейността 3м. (-0.1377), с изменението на EBITDA 3м. (-0.0508) и с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.0666). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.1881.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	-0.0634	1	-0.0278
Разходи за дейността 3м.	-0.1377	1	-0.0268
EBITDA 3м.	-0.0508	1	-0.0011
Опер. паричен поток 3м.	-0.0666	1	-0.0462

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+66.8973}}_{}{\mathrm{-0.0278}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-0.0268}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{-0.0011}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{-0.0462}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +58.04% и стойност от 48 230 хил.лв. (4.73 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +43.12% и стойност от 43 678 хил.лв. (4.28 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (141.87%), предполага несигурност в оценката на Опортюнити България Инвестмънт АД пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	1 945	2 174	2 403	2 632	2 861
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.0241	0.0241	0.0241	0.0241	0.0241
3. Амортизация и обезценки (D&A)	24	27	30	33	36
4. Капиталови разходи (CapEx)	0	0	0	0	0
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	126	130	134	137	141
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	4	4	4	4	4
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	1 895	2 111	2 326	2 539	2 750
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	2 017	2 260	2 503	2 747	2 990
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	1 979	2 214	2 449	2 682	2 916

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 2.85%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Power (0.4610), който съответства на икономичекaта дейнoст на Опортюнити България Инвестмънт АД - 3511 - Производство на електрическа енергия. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	0.4610	0.4610	0.4610	0.4610	0.4610
2. Собствен капитал (E)	23 423	25 598	27 773	29 948	32 123
3. Лихвносен дълг (D)	10 454	11 686	12 918	14 150	15 383
4. Данъчна ставка (T)	0.0241	0.0241	0.0241	0.0241	0.0241
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	0.6618	0.6664	0.6703	0.6736	0.6764

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1273
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1612
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-0.7966
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1404
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.8360
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.7580
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.8360

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.8360%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	2.8538	2.8538	2.8538	2.8538	2.8538
2. Бета с дълг (βl)%	0.6618	0.6664	0.6703	0.6736	0.6764
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.8360	0.8360	0.8360	0.8360	0.8360
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	6.1980	6.2154	6.2301	6.2426	6.2535

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	858
2. Лихвоносен дълг (D)	17 998
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	4.7672

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	23 423	25 598	27 773	29 948	32 123
2. Лихвносен дълг (D)	10 454	11 686	12 918	14 150	15 383
3. Цена на собствения капитал (Re)%	6.1980	6.2154	6.2301	6.2426	6.2535
4. Цена на дълга (Rd)%	4.7672	4.7672	4.7672	4.7672	4.7672
5. Данъчна ставка (T)	0.0241	0.0241	0.0241	0.0241	0.0241
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	5.7211	5.7255	5.7293	5.7324	5.7351
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	1 979	2 214	2 449	2 682	2 916
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	1 872	1 981	2 072	2 146	2 206
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	10 277

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е 10 277 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	67.5222
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	2.1632
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	1.4606
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	73.1579
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	49.3978

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	3.2000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	3.5000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	6.7000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 2.8538% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	64.9085
2. Устойчив темп на растеж % II подход	-13.4152
3. Номинален растеж на БВП %	6.5267
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.8705
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	3.1772

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	2 916
2. Постоянен темп на растеж (g) %	3.1772
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	5.7351
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	117 618
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	88 998

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	10 277
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	88 998
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	99 275

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	99 275
2. Нетен лихвоносен дълг	17 703
3. Неоперативни активи	36 435
4. Малцинствено участие	0
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	118 007
6. Брой акции	10 199 999
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	11.5693

Стойността на една акция от капитала на Опортюнити България Инвестмънт АД чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на 11.5693 лв., което е +286.67% над текущата цена на акцията от 2.992 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (254) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	254	256	%	хил.лв.
Финансов резултат	3 119	4 150	+33.06 %	+1 031

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	254	256	%	хил.лв.
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	1 595	205	-87.15 %	-1 390
Финансови разходи-3м.	1 814	415	-77.12 %	-1 399
Разходи за дейността-3м.	1 864	459	-75.38 %	-1 405
Печалба от дейността-3м.	0	1 031	+1 031.00 %	+1 031
Общо разходи-3м.	1 864	459	-75.38 %	-1 405
Печалба преди облагане с данъци-3м.	0	1 031	+1 031.00 %	+1 031
Печалба след облагане с данъци-3м.	0	1 031	+1 031.00 %	+1 031
Нетна печалба за периода-3м.	0	1 031	+1 031.00 %	+1 031
Общо разходи и печалба-3м.	822	1 219	+48.30 %	+397
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	431	1 379	+219.95 %	+948
Финансови приходи-3м.	551	1 490	+170.42 %	+939
Приходи от дейността-3м.	551	1 490	+170.42 %	+939
Загуба от дейността-3м.	1 313	0	-100.00 %	-1 313
Общо приходи-3м.	551	1 490	+170.42 %	+939
Загуба преди облагане с данъци-3м.	1 313	0	-100.00 %	-1 313
Загуба след облагане с данъци-3м.	1 313	0	-100.00 %	-1 313
Нетна загуба за периода-3м.	1 313	0	-100.00 %	-1 313
Общо приходи и загуба-3м.	822	1 219	+48.30 %	+397