Пи Ар Си АДСИЦ (PRC, PRC/PRQ)

неконсолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2025 г. (256)

публикуван на 2026.01.29 12:51:00 в Investor.bg
- 2026.01.29 12:52:47 -

Index	256	254	246
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	3 681	-1 260	431
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	3 476	226	1 874
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	2 729	-1 408	635
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	2 828	734	2 700
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	754.06	-365.82	-52.32
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	275.63	66.11	-52.09
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	329.76	-314.63	1.11
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	32 065.56	-98 674.07	-124.86
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	5.82	191.66	0.74
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	-34.45	5 379.41	-5.60
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	122.91	30.79	69.41
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	3.00	0.20	6.15
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	2.29	0.15	5.95
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	0.24	14.23	0.38
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	0.24	51.29	0.38
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	1 160.26	134.19	663.56
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	33.63	333.32	0.34
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	129.03	211.54	31.57
Стойност на една акция DCF	-39.15	129.99	51.03

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 3 681 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 754.06 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 3 476 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 85.49 %
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 1 634 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 275.63 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 3 490 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 84.75 %
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 329.76 %
• Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 4.74 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 210.39/-938.24 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 59.22/-0.36 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 122.91 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 5.82 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 99.76 %
• Дълговете спадат с над -5% (Total Debt Growth): -34.45 %
• Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 2.29 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.01 %
• Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 65.64 %
• Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 33.93 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 32 065.56 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 114.04 %
• Средна дивидентна доходност от PRC (PRC/PRQ) за 5 години: nan %
• Очакван ръст в капитализацията над 5%: 33.63 %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 129.03 %

• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 113.96 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 121.32 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 0.00 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 155.62 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 276.48 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 206.21 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 384.85 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 287.83 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 624.40 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 3 681 хил.лв., като нараства с 754.06 %. За последните 12 месеца печалбата достига 3 476 хил.лв., което представлява 1.77 лв. на акция при изменение с 85.49 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 275.63 % и е 1 634 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 84.75 % до 3 490 хил.лв. (1.77 лв. на акция).

Пи Ар Си АДСИЦ формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 2 729 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 329.76 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 4.74 % до 1.44 лв. (общо 2 828 хил.лв.). Формираният нетен марж (печалба/продажби) е 122.91 %.

През тримесечието финансовите приходи са 38.46 % от приходите от дейността (-758 от 1 971 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (-921 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -938.24 % и са -1 710 хил.лв., а за годината са 823 хил.лв. с изменение от -0.36 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с -143 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 565 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за възнаграждения с 123 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 566 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са -2 061 хил.лв. 93.55 % от финансовите разходи (-2 203 хил. лв.). Те от своя страна са 128.83 % от разходите за дейността (-1 710 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 113.96 % и са 4 195 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 4 217 хил.лв., а делът им е 121.32 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите нетни продажби (2 750 хил.лв.), нетните лихви (1 140 хил.лв.) и операциите с финансови активи (195 хил.лв.), а на годишна база другите нетни продажби (2 750 хил.лв.), операциите с финансови активи (1 426 хил.лв.) и дивидентите (45 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -514 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -741 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 13 565 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на Пи Ар Си АДСИЦ към края на декември 2025 г. от 32 550 хил.лв., прави 16.53 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 5.82 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 3.00 %.

Резервите от 9 382 хил.лв. формират 28.82 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 0 хил.лв. (0.00 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 99.76 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 0 хил.лв., а краткосрочните за 78 хил.лв., което прави общо 78 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 0.24 %. Общо дълговете са 0.24 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 0.24 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -34.45 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 5.66 %. Kъм края на декември 2025 г. всички активи са за 32 628 хил.лв. От тях текущите са 2.77 % (905 хил.лв.), а нетекущите 97.23 % (31 723 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 827 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 1 160.26 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 2.54 % от собствения капитал и 2.53 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 2.29 %, а обращаемостта им е 0.02 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 2.47 %.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 14 хил.лв., което е 0.01 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 0 хил.лв. и покриват 0.00 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.00 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 607 хил.лв. (1.86 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 778.21 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 2 733 хил.лв. с изменение от 65.64 %. Отношението му към продажбите е 100.15 %. За година назад ОПП е 2 396 хил.лв. (33.93 % ръст), а ОПП/Продажби 84.72 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 521 хил.лв., а за 12 м. -214 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -2 705 хил.лв. и -1 606 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 549 хил.лв, а за период от 1 година 576 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 32 065.56 % до 28 769 хил.лв., а за 12 месеца е 3 904 хил.лв. (114.04 %).

Пи Ар Си АДСИЦ има емитирани акции с борсов код: PRC (PRC/PRQ)-обикновени 1 969 245 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
PRC (PRC/PRQ)	65 000	10	BGN	01.01.2000 г.
PRC (PRC/PRQ)	585 000	10	BGN	25.09.2008 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 170 000	10	BGN	11.03.2009 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 316 250	10	BGN	25.12.2010 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 435 909	10	BGN	11.03.2013 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 641 039	10	BGN	25.12.2013 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 969 245	10	BGN	13.12.2016 г.
PRC (PRC/PRQ)	1 969 245	5.11	EUR	05.01.2026 г.

Усредненият спред по емисия PRC (PRC/PRQ) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 31.12.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия PRC (PRC/PRQ) са 1 969 245 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 167 548 (8.51 %). Броят на акционерите е 7.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.

Последно изплатените дивиденти са за 1 686 461 лв., което е 48.52 % от текущата 12 месечна печалба (PRC (PRC/PRQ) - 0.856 лв. ).
За предходните 5 години средният дивидент по емисия PRC (PRC/PRQ) е 0.7053 лв. .

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
PRC (PRC/PRQ)	27.06.2025 г.	0.856	1 686 461.42	BGN
PRC (PRC/PRQ)	28.06.2024 г.	0.837	1 648 258.07	BGN
PRC (PRC/PRQ)	26.05.2023 г.	0.733	1 444 047.36	BGN
PRC (PRC/PRQ)	08.07.2022 г.	0.561	1 104 155.67	BGN
PRC (PRC/PRQ)	09.07.2021 г.	0.539	1 061 248.41	BGN
PRC (PRC/PRQ)	21.08.2020 г.	0.613	1 206 491.72	BGN
PRC (PRC/PRQ)	10.07.2019 г.	0.759	1 493 945.53	BGN
PRC (PRC/PRQ)	03.07.2018 г.	0.622	1 224 215.05	BGN
PRC (PRC/PRQ)	25.05.2017 г.	0.620	1 220 445.55	BGN
PRC (PRC/PRQ)	08.07.2016 г.	0.700	1 148 095.50	BGN
PRC (PRC/PRQ)	09.07.2015 г.	0.660	1 083 496.00	BGN
PRC (PRC/PRQ)	04.12.2014 г.	0.660	1 083 085.74	BGN
PRC (PRC/PRQ)	10.07.2013 г.	1.000	1 435 909.00	BGN
PRC (PRC/PRQ)	11.07.2012 г.	0.745	980 606.25	BGN
PRC (PRC/PRQ)	12.07.2011 г.	1.203	1 583 448.75	BGN
PRC (PRC/PRQ)	06.07.2010 г.	1.593	1 863 810.00	BGN

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 6.08 %, а на дванадесет месечна 3.00 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +8.21 % и +2.81 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат цената на привлечения капитал (+6.88%) и общата рентабилност на приходите (+1.98%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (-2.64%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (+2.60%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Пи Ар Си АДСИЦ измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (155.62), нетния резултат (276.48), коригирания резултат (206.21), приходите от продажби (384.85), оперативния резултат (287.83) и свободния паричен поток (624.40).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	155.62
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	276.48
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	206.21
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	384.85
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	287.83
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	624.40

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Пи Ар Си АДСИЦ, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 33.63 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	-54.21
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	74.14
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	2.14
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	8.60
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	38.6124	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	2.96
Общо очаквана промяна			33.63

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за -12 252 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 819 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 207 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	32 550	102 324	304 006	257 555	163.95
Нетен резултат	3 476	8 851	-317	819	13.53
Коригиран резултат	-741	5 411	-1 139	-327	1.77
Нетни продажби	2 828	31 511	-15 718	-12 252	-53.31
Оперативен резултат	3 490	13 353	-1 618	207	0.00
Своб. паричен поток	3 904	-11 210	6 669	5 133	3.09
Общо екстраполирана промяна					129.03

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Пи Ар Си АДСИЦ, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 129.03 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.3073), умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.3029) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и слаба корелация с изменението на Copper (-0.3029).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BeveragesPriceIndex	0.3073	0	105.7160
SugarEU	-0.3029	2	-3 668.0503
Copper	0.2922	0	-241.8054
Metals&MineralsPriceIndex	0.2828	0	370.7092
AgriculturePriceIndex	0.2681	0	-57.6725

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-942.9858}}_{}{\mathrm{+105.7160}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-3 668.0503}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-241.8054}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+370.7092}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-57.6725}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -10 397.80% и стойност от -202 970 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1002, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.3305), с изменението на Copper (0.3120) и слаба обратна корелация с изменението на SugarEU (0.3120) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BeveragesPriceIndex	0.3305	0	255.1031
Copper	0.3120	0	-401.0174
SugarEU	-0.2932	2	-8 793.1311
Metals&MineralsPriceIndex	0.2826	0	657.9696
AgriculturePriceIndex	0.2819	0	-14.9359

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-2 044.0242}}_{}{\mathrm{+255.1031}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-401.0174}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-8 793.1311}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+657.9696}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-14.9359}}_{}x{\mathrm{AgriculturePriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -22 235.98% и стойност от 378 525 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0959, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -581 495 хил.лв. с изменение от -15 897.19%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.3386) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена корелация с изменението на Metals&MineralsPriceIndex (0.3217) и с изменението на Copper (0.3217).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.3386	2	-1 280.3741
Metals&MineralsPriceIndex	0.3217	0	161.4995
Copper	0.3119	0	-34.5762
BaseMetalsPriceIndex	0.2691	0	-20.2673
Chicken	-0.2682	1	-22.3997

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+478.6385}}_{}{\mathrm{-1 280.3741}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+161.4995}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-34.5762}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-20.2673}}_{}x{\mathrm{BaseMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-22.3997}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -1 311.42% и стойност от -19 795 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0888, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.3278), умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.3129) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на Zinc (-0.3129).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BeveragesPriceIndex	0.3278	0	37.5820
SugarEU	-0.3129	2	-1 609.8773
Zinc	0.3080	0	108.2848
Metals&MineralsPriceIndex	0.2993	0	212.1414
BaseMetalsPriceIndex	0.2958	0	-247.2071

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-752.7395}}_{}{\mathrm{+37.5820}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-1 609.8773}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+108.2848}}_{}x{\mathrm{Zinc}}_{}{\mathrm{+212.1414}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-247.2071}}_{}x{\mathrm{BaseMetalsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -3 664.40% и стойност от -97 415 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1884, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв. (nan лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв. (nan лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Високата волатилност на Свободния паричен поток FCFF, измерена чрез Коефициента на вариация (624.40%), предполага несигурност в оценката на Пи Ар Си АДСИЦ пoлучена чрез модела на Дисконтираните парични потоци (DCF).
Прогнозния период е пет години, а терминалната стойност се изчислява по модела на Гордън за устойчив растеж. $$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum _{t=1}^n\frac{{\mathrm{FCFF}}_t}{{(1+\mathrm{WACC})}^t}+\frac{\mathrm{TV}}{{(1+\mathrm{WACC})}^n}$$ Прогнозни Свободни парични потоци FCFF
Чрез линейна регресия на факторите и на Свободния паричен поток се изчисляват стойностите му за следващите 5 години, които участват в общата прогноза претеглени на база точността на регресията (R²) и вариацията на данните (CV). $$\mathrm{FCFF}=\mathrm{EBIT}\times (1-\mathrm{Tax\; rate})+\text{Depreciation and amortization}-\text{Capital expenditure}-\text{ΔOperating net working capital}$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Печалба преди данъци и лихви (EBIT)	8 434	9 632	10 831	12 029	13 227
2. Средна ефективна данъчна ставка (Tax rate)	0.2132	0.2132	0.2132	0.2132	0.2132
3. Амортизация и обезценки (D&A)	2 235	2 514	2 794	3 073	3 353
4. Капиталови разходи (CapEx)	1 893	2 199	2 505	2 811	3 116
5. Оперативен нетен оборотен капитал (ONWC)	12 925	14 790	16 654	18 518	20 382
6. Изменение ОНОК (Change ONWC)	1 864	1 864	1 864	1 864	1 864
7. СПП от регресия на факторите (Calculated FCFF) [7]=[1]×(1−[2])+[3]−[4]−[6]	8 339	11 818	15 820	20 347	25 396
8. СПП екстраполиран (Extrapolated FCFF)	-6 795	-8 197	-9 598	-11 000	-12 402
9. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-3 556	-3 914	-4 159	-4 293	-4 314

Дисконтов фактор - среднопретеглена цена на капитала WACC
$$\mathrm{WACC}=\frac{E}{E+D}\times \mathrm{Re}+\frac{D}{E+D}\times \mathrm{Rd}\times (1-T)$$ Цена на собствения капитал Re
$$\mathrm{Re}=\mathrm{Rf}+\beta \times \mathrm{Rm}+\mathrm{Rb}$$За безрискова норма на възвръщаемост (Rf) е приета доходността на 10-годишните германски облигации, която е 2.85%.
За коефициента Бета е използвана бездълговата Бета изчислена от проф. Дамодаран за Investments & Asset Management (0.4146), който съответства на икономичекaта дейнoст на Пи Ар Си АДСИЦ - 6430 - Фондове за инвестиране и подобни финансови субекти. Тя е коригирана с очакваната дългова структура на компанията. $${\beta }_l={\beta }_u\times (1+\left(\frac{D}{E}\right)\times (1-T))$$

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Бездълговата Бета (βu)	0.4146	0.4146	0.4146	0.4146	0.4146
2. Собствен капитал (E)	61 266	67 092	72 919	78 745	84 571
3. Лихвносен дълг (D)	10 770	11 856	12 942	14 029	15 115
4. Данъчна ставка (T)	0.2132	0.2132	0.2132	0.2132	0.2132
5. Бета с дълг (βl) [5]=[1]*(1+([3]/[2])*(1-[4]))	0.4719	0.4722	0.4725	0.4727	0.4729

Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm) е според актуалните данни на проф. Дамодаран - Equity Risk Premium (ERP) 3.79%.
Риска на местния пазар на акции, измерен чрез стандартното отклонение (σ) на седмичната доходност, се калкулира като Премия за странови риск (Rb) по два подхода:

• спрямо Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)
• спрямо рисковата премия на държавните облигации на България

Показател	Стойност
1. Стандартно отклонение на доходността на местен пазар на акции на седмична база (σSOFIX)	0.1273
2. Стандартно отклонение на доходността на развит пазар на акции на седмична база (σS&P500)	0.1612
3. Базисната рискова премия за развит пазар на акции (Rm)%	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)% I подход [4]=[3]*([1]/[2])-[3]	-0.7966
5. Стандартно отклонение на доходността на 10 г. Български правителствени облигации на седмична база (σBGbond)	0.1404
6. Премия (спред) на 10 г. Български правителствени облигации спрямо Безрисковата доходност (Rf)%	0.8360
7. Премия за странови риск (Rb)% II подход [7]=[6]*([1]/[5])	0.7580
8. Премия за странови риск (Rb)% [8]=Max([4],[6],[7])	0.8360

Тъй като σSOFIX е по-малък от σS&P500 и от σBGbond, би следвало риска на местните акции да е по-нисък от този на развит пазар и на правитествени облигации. Това противоречи на логиката на CAPM за изчисление на Цената на собствения капитал (Re) и вероятно се дължи на временни пазарни аномалии, слаб и неликвиден местен пазар на акции. Затова тези изчисления не се вземат в предвид.
Като минимално необходима Премия за странови риск (Rb) се определя Премията (спреда) на Българските правителствени облигации.
Премия за странови риск (Rb) 0.8360%.

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Безрискова норма на възвръщаемост (Rf)%	2.8538	2.8538	2.8538	2.8538	2.8538
2. Бета с дълг (βl)%	0.4719	0.4722	0.4725	0.4727	0.4729
3. Базисна рискова премия за развит пазар на акции (Rm)	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900	3.7900
4. Премия за странови риск (Rb)%	0.8360	0.8360	0.8360	0.8360	0.8360
5. Цена на собствения капитал (Re)% [5]=[1]+[2]*[3]+[4]	5.4785	5.4796	5.4806	5.4814	5.4821

Цена на дълга Rd
Цената на дълга представлява съотношението на платените лихви и лихвоносния капитал на компанията.

Показател	Стойност
1. Разходи за лихви	0
2. Лихвоносен дълг (D)	74
3. Цена на дълга (Rd)% [3]=[1]/[2]*100	0.0000

Среднопретеглена цена на капитала WACC, Дисконтирани свободни парични потоци

Показател	I година	II година	III година	IV година	V година
1. Собствен капитал (E)	61 266	67 092	72 919	78 745	84 571
2. Лихвносен дълг (D)	10 770	11 856	12 942	14 029	15 115
3. Цена на собствения капитал (Re)%	5.4785	5.4796	5.4806	5.4814	5.4821
4. Цена на дълга (Rd)%	0.0000	0.0000	0.0000	0.0000	0.0000
5. Данъчна ставка (T)	0.2132	0.2132	0.2132	0.2132	0.2132
6. Среднопретеглена цена на капитала (WACC)% [6]=[1]/([1]+[2]*[3]+[2]/([1]+[2]*[4]*(1-[5])	4.6594	4.6567	4.6545	4.6525	4.6509
7. СПП прогнозен (Predict FCFF)	-3 556	-3 914	-4 159	-4 293	-4 314
8. СПП дисконтиран (PV(FCFF)) [8]=[7]/(1+[6])t	-3 398	-3 573	-3 629	-3 579	-3 437
9. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-17 616

Сумата на дисконтираните парични потоци за първата 5 годишна част от прогнозния период е -17 616 хил.лв.
Терминална стойност TV
Терминалната стойност е определена по модела на Гордън за безкраен растеж (Terminal Value Gordon Growth Model). $$\mathrm{TV}=\frac{{\mathrm{FCFF}}_n\times (1+g)}{\mathrm{WACC}-g}$$Постоянен темп на растеж g
Постоянният темп на растеж за втория от прогнозираните периоди се базира на два варианта на фундаментален подход, макроикономически подход и минимален темп на растеж.
Фундаменталния подход е устойчивият растеж на компанията определен от финансовите й показатели.

Показател	Текуща стойност
1. Възвръщаемост на инвестирания капитал %	2.9643
2. Процент на реинвестиране % (Нетни инвестиции/NOPAT)	-12.3130
3. Устойчив темп на растеж % I подход [3]=[1]*[2]	-0.3650
4. Процент на реинвестиране % (1 - коефициент на изплащане на дивиденти)	51.4827
5. Устойчив темп на растеж % II подход [5]=[1]*[4]	1.5261

Макроикономическия подход използва като темп на растеж очаквания растеж на номиналения брутен вътрешен продукт на страната. Това е и максимално допустимата стойност на Постоянния темп на растеж (g).

Показател	Текуща стойност
1. Растеж на БВП (GDP grow) %	3.2000
2. Инфлация ХИПЦ (HICP) %	3.5000
3. Номинален растеж на БВП % [3]=[1]+[2]	6.7000

За минимален темп на растеж е възприета очакваната Безрисковата доходност (Rf) с 2.8538% текуща стойност.
Окончателния очакван Постоянен темп на растеж (g) е изчислен въз основа на усреднени стойности на определените темпове за 10 години назад, като са претеглени с точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV). Приложени са правилата за максимален и минимален темп на растеж и са ингорирани резултатите без икономически смисъл.

Показател	Средна стойност
1. Устойчив темп на растеж % I подход	5.1709
2. Устойчив темп на растеж % II подход	-115.9872
3. Номинален растеж на БВП %	6.5267
4. Безрискова доходност (Rf) %	0.8705
5. Постоянен темп на растеж (g) % (среднопретеглен)	0.8705

Дисконтирана терминална стойност PV_(TV)

Показател	Стойност
1. СПП прогнозен (Predict FCFF) V година	-4 314
2. Постоянен темп на растеж (g) %	0.8705
3. Среднопретеглена цена на капитала (WACC) % V година	4.6509
4. Терминална стойност (TV) [4]=[1]*(1+[2]/100)/([3]-[2])/100	-115 108
5. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV)) [5]=[4]/(1+[3])n	-91 705

Стойност на компанията Enterprise Value
$$\mathrm{Enterprise\; Value}=\sum \mathrm{PV}\left({\mathrm{FCFF}}_t\right)+\mathrm{PV}\left(\mathrm{TV}\right)$$

Показател	Стойност
1. Сума на СПП дисконтирани (Amount of PV(FCFF))	-17 616
2. Дисконтирана терминална стойност (PV(TV))	-91 705
3. Стойност на компанията (Enterprise Value) [3]=[1]+[2]	-109 320

Стойност на собствения капитал Equity Value
Стойността на собствения капитал се получава след коригиране на стойността на компанията с нетния дълг, неоперативни активи и малцинствено участие.

Показател	Стойност
1. Стойност на компанията (Enterprise Value)	-109 320
2. Нетен лихвоносен дълг	-533
3. Неоперативни активи	31 687
4. Малцинствено участие	0
5. Стойност на собствения капитал (Equity Value) [5]=[1]-[2]+[3]-[4]	-77 100
6. Брой акции	1 969 245
7. Стойност на една акция [7]=[5]/[6]	-39.1522

Стойността на една акция от капитала на Пи Ар Си АДСИЦ чрез модела на дисконтираните парични потоци е определенa на -39.1522 лв., което е nan% над текущата цена на акцията от 0 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (254) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	254	256	%	хил.лв.
Инвестиции общо	109 100	0	-100.00 %	-109 100
Инвестиции в дъщерни предприятия	99 865	0	-100.00 %	-99 865
Инвестиции в други предприятия	9 235	0	-100.00 %	-9 235
Финансови активи нетекущи	109 100	0	-100.00 %	-109 100
Нетекущи активи	146 941	31 723	-78.41 %	-115 218
Текущи вземания от свързани предприятия	24 962	0	-100.00 %	-24 962
Търговски и други /текущи/ вземания	27 640	292	-98.94 %	-27 348
Текущи активи	34 669	905	-97.39 %	-33 764
Общо активи	181 610	32 628	-82.03 %	-148 982
Записан и внесен капитал т ч	48 764	19 692	-59.62 %	-29 072
Обикновенни акции	48 764	19 692	-59.62 %	-29 072
Основен капитал	48 764	19 692	-59.62 %	-29 072
Премийни резерви при емитиране на ценни книжа	37 784	450	-98.81 %	-37 334
Резерв от последващи оценки на активите и пасивите	1 714	6 512	+279.93 %	+4 798
Целеви резерви, в т ч	40	2 420	+5 950.00 %	+2 380
Общи резерви	0	2 420	+2 420.00 %	+2 420
Резерви	39 538	9 382	-76.27 %	-30 156
Текуща печалба	0	3 476	+3 476.00 %	+3 476
Финансов резултат	158	3 476	+2 100.00 %	+3 318
Собствен капитал	88 460	32 550	-63.20 %	-55 910
Нетекущи задължения по получени заеми от банки и небанкови ФИ	28 258	0	-100.00 %	-28 258
Нетекущи задължения по облигационни заеми	34 500	0	-100.00 %	-34 500
Търговски и други нетекущи задължения	63 412	0	-100.00 %	-63 412
Нетекущи пасиви	67 314	0	-100.00 %	-67 314
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ	25 350	0	-100.00 %	-25 350
Търговски и други текущи задължения	25 836	78	-99.70 %	-25 758
Текущи пасиви	25 836	78	-99.70 %	-25 758
Собствен капитал, малцинствено участие и пасиви	181 610	32 628	-82.03 %	-148 982

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	254	256	%	хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м.	173	-143	-182.66 %	-316
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	-303	565	+286.47 %	+868
Разходи по икономически елементи-3м.	-125	493	+494.40 %	+618
Разходи за лихви-3м.	2 061	-2 061	-200.00 %	-4 122
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	77	-77	-200.00 %	-154
Други финансови разходи-3м.	68	-65	-195.59 %	-133
Финансови разходи-3м.	2 206	-2 203	-199.86 %	-4 409
Разходи за дейността-3м.	2 081	-1 710	-182.17 %	-3 791
Печалба от дейността-3м.	0	3 681	+3 681.00 %	+3 681
Общо разходи-3м.	2 081	-1 710	-182.17 %	-3 791
Печалба преди облагане с данъци-3м.	0	3 681	+3 681.00 %	+3 681
Печалба след облагане с данъци-3м.	0	3 681	+3 681.00 %	+3 681
Нетна печалба за периода-3м.	0	3 681	+3 681.00 %	+3 681
Общо разходи и печалба-3м.	1 026	1 766	+72.12 %	+740
Други нетни приходи от продажби-3м.	-1 429	2 750	+292.44 %	+4 179
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	-1 408	2 729	+293.82 %	+4 137
Приходи от лихви-3м.	921	-921	-200.00 %	-1 842
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	1 308	118	-90.98 %	-1 190
Финансови приходи-3м.	2 229	-758	-134.01 %	-2 987
Приходи от дейността-3м.	821	1 971	+140.07 %	+1 150
Загуба от дейността-3м.	1 260	0	-100.00 %	-1 260
Общо приходи-3м.	821	1 971	+140.07 %	+1 150
Загуба преди облагане с данъци-3м.	1 260	0	-100.00 %	-1 260
Загуба след облагане с данъци-3м.	1 260	0	-100.00 %	-1 260
Нетна загуба за периода-3м.	1 260	0	-100.00 %	-1 260
Общо приходи и загуба-3м.	1 026	1 766	+72.12 %	+740

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	254	256	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	-768	3 774	+591.41 %	+4 542
Плащания на доставчици-3м.	85	-268	-415.29 %	-353
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	384	-716	-286.46 %	-1 100
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-316	2 733	+964.87 %	+3 049
Покупка на инвестиции-3м.	-14 276	14 017	+198.19 %	+28 293
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	13 565	-13 565	-200.00 %	-27 130
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	-735	521	+170.88 %	+1 256
Постъпления от заеми-3м.	6 500	-6 500	-200.00 %	-13 000
Платени заеми-3м.	-3 038	3 038	+200.00 %	+6 076
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	-2 307	2 307	+200.00 %	+4 614
Изплатени дивиденти-3м.	0	-1 602	-1 602.00 %	-1 602
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м.	-55	52	+194.55 %	+107
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	1 100	-2 705	-345.91 %	-3 805
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	49	549	+1 020.41 %	+500
Парични средства в началото на периода-3м.	75	-75	-200.00 %	-150
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	124	474	+282.26 %	+350
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	124	-133	-207.26 %	-257