Телелинк бизнес сървисис груп АД (TBS)

консолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (255)

публикуван на 2025.12.01 18:45:23 в x3news.com
- 2025.12.01 18:46:47 -

Index	255	253	245
Цена (Price)	8.85	9.20	8.70
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	14 615	5 402	2 733
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	23 645	11 763	7 806
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	93 355	60 626	49 700
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	287 259	243 604	196 987
Цена/Печалба 12м.(P/E)	4.68	9.78	13.93
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	2.09	3.00	3.43
Цена/Продажби 12м.(P/S)	0.39	0.47	0.55
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	16.33	3.78	8.75
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	5.47	8.05	9.79
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	434.76	1 665.80	-45.92
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	250.71	468.36	-24.08
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	87.84	92.58	-2.35
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-166.44	-221.76	2 626.63
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	67.49	32.11	32.99
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	52.98	12.13	9.32
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	8.23	4.83	3.96
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	58.07	33.25	26.66
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	14.21	7.85	5.81
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	61.63	63.47	49.93
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	70.89	76.13	72.73
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	122.55	109.78	115.15
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1)	3.68	3.54	3.78
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	25.23	18.88	1.13
Очаквана цена (Expected price)	11.08	10.94	8.80
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	35.30	23.67	25.77
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	11.97	11.38	10.94
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	-51.96	9.78	13.59
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	114.60	-3.72	-55.64

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 14 615 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 434.76 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 23 645 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 202.91 %
• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 4.68
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 18 237 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 250.71 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 34 877 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 130.07 %
• EV/EBITDA под 8: 5.47
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 87.84 %
• Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 45.83 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 88.78/66.77 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 52.75/45.22 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.39
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 67.49 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 58.07 %
• Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 14.21 %
• Средна дивидентна доходност от TBS за 5 години: 3.68 %
• Очакван ръст в капитализацията над 5%: 25.23 %
• Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 35.30 %

• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.09
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 29.11 %
• Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 61.63 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 70.89 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 52.98 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 61.23 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -7 096 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -144.22 %
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -45.46 %
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -9 461 хил.лв.
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -166.44 %
• Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 12m.): -45.47 %
• Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCFF) над 15: 16.33
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 128.27 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 14 615 хил.лв., като нараства с 434.76 %. За последните 12 месеца печалбата достига 23 645 хил.лв., което представлява 1.89 лв. на акция при изменение с 202.91 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 8.85 лв. е 4.68.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 250.71 % и е 18 237 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 130.07 % до 34 877 хил.лв. (2.79 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 5.47, а на P/EBITDA 3.17.

Телелинк бизнес сървисис груп АД формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 93 355 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са нагоре с 87.84 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 45.83 % до 22.98 лв. (общо 287 259 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.39, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 8.23 %.

През тримесечието финансовите приходи са 2.99 % от приходите от дейността (2 877 от 96 333 хил.лв.). От тях най-голям дял имат положителните разлики от промяна на валутни курсове (2 877 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 66.77 % и са 80 445 хил.лв., а за годината са 262 520 хил.лв. с изменение от 45.22 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 31 534 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 24 729 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 94 815 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 82 590 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и отрицателните разлики от промяна на валутни курсове, които са 3 684 хил.лв. 89.79 % от финансовите разходи (4 103 хил. лв.). Те от своя страна са 5.10 % от разходите за дейността (80 445 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват -7.33 % и са -1 072 хил.лв. За последните дванадесет месеца са -2 888 хил.лв., а делът им е -12.21 %. С най-голяма тежест за тримесечието са операциите с валути (-807 хил.лв.), нетните лихви (-295 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (-124 хил.лв.), а на годишна база операциите с валути (-1 523 хил.лв.), нетните лихви (-1 146 хил.лв.) и финансиранията (816 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на 15 687 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на 26 533 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 0 хил.лв. до 20 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на -50 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Консолидираният собствен капитал на Телелинк бизнес сървисис груп АД към края на септември 2025 г. от 53 033 хил.лв., прави 4.24 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 67.49 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 58.07 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.09.

Резервите от -14 759 хил.лв. формират -27.83 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 38 549 хил.лв. (72.69 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 29.11 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 16 873 хил.лв., а краткосрочните за 112 298 хил.лв., което прави общо 129 171 хил.лв. 22 884 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 61.63 %. Общо дълговете са 70.89 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 243.57 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 52.98 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 56.94 %. Kъм края на септември 2025 г. всички активи са за 182 204 хил.лв. От тях текущите са 75.53 % (137 617 хил.лв.), а нетекущите 24.47 % (44 587 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 25 319 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 122.55 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 47.74 % от собствения капитал и 13.90 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 14.21 %, а обращаемостта им е 1.73 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 39.45 %. Стойността на фирмата (EV) e 190 661 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 7 121 хил.лв., което е 15.33 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 4 360 хил.лв. и покриват 61.23 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 9.38 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 6 516 хил.лв. (3.58 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 5.80 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -7 096 хил.лв. с изменение от -144.22 %. Отношението му към продажбите е -7.60 %. За година назад ОПП е 8 754 хил.лв. (-45.46 % спад), а ОПП/Продажби 3.05 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -3 096 хил.лв., а за 12 м. -6 814 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -3 080 хил.лв. и -1 731 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -13 272 хил.лв, а за период от 1 година 209 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -166.44 % до -9 461 хил.лв., а за 12 месеца е 6 776 хил.лв. (-45.47 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCFF) е 16.33.

Телелинк бизнес сървисис груп АД има емитирани акции с борсов код: TBS-обикновени 12 500 000 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
TBS	12 500 000	1	BGN	08.06.2020 г.

Емисия TBS поевтинява от 90 дни преди публикуването на отчета с -3.80 % до цена 8.85 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +0.57 %. Капитализацията на дружеството е 110.63 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия TBS от 8.5 лв. определя 4.12 % ръст до текущата цена, като тя остава на 23.04 % спрямо върха от 11.5 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Телелинк бизнес сървисис груп АД са сключени 909 сделки за 616 448 бр. книжа и 6 659 782 лв.

Усредненият спред по емисия TBS за година назад тестван с 10 хил.лв. е 10.42 %, с 15 хил.лв. е 36.57 %, с 20 хил.лв. е 90.26 %.

Към 30.09.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия TBS са 12 500 000 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 1 630 159 (13.04 %). Броят на акционерите е 917.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 7.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 51.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
За предходните 5 години средният дивидент по емисия TBS е 0.3260 лв. 3.68 % дивидентна доходност.

Емисия	Дата	Дивидент	Обща сума	Валута
TBS	03.10.2022 г.	0.810	10 125 000.00	BGN
TBS	24.09.2021 г.	0.820	10 250 000.00	BGN
TBS	21.09.2020 г.	0.016	195 625.00	BGN

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 31.97 %, а на дванадесет месечна 58.07 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +16.83 % и +24.82 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат общата рентабилност на приходите (+12.44%) и обращаемостта на краткотрайните активи (+4.52%), а на дванадесет месечна база общата рентабилност на приходите (+23.02%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (+2.76%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Телелинк бизнес сървисис груп АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на свободния паричен поток (128.27).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	15.24
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	26.33
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	26.13
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	7.80
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	17.30
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	128.27

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Телелинк бизнес сървисис груп АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 25.23 %. Очакваната цена на емисия TBS е 11.08 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	2.8818	2.0860	3.00
Цена/Печалба 12м.(P/E)	9.4045	4.6786	2.05
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	7.7317	4.1693	1.96
Цена/Продажби 12м.(P/S)	0.4541	0.3851	14.90
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	7.8457	5.4667	3.41
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	3.6336	16.3266	-0.09
Общо очаквана промяна			25.23

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 314 757 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 24 850 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 36 170 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	53 033	48 866	53 545	52 465	2.88
Нетен резултат	23 645	17 324	26 907	24 850	2.26
Коригиран резултат	26 533	19 991	29 003	27 069	2.04
Нетни продажби	287 259	287 974	336 165	314 757	24.29
Оперативен резултат	34 877	29 425	39 836	36 170	3.83
Своб. паричен поток	6 776	34 324	29 590	30 518	0.00
Общо екстраполирана промяна					35.30

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Телелинк бизнес сървисис груп АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 35.30 %, което съответства на цена за емисия TBS от 11.97 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна корелация с изменението на PreciousMetalsPriceIndex (0.6065) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна обратна корелация с изменението на Lead (-0.5991) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна корелация с изменението на EuroDollar (-0.5991).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
PreciousMetalsPriceIndex	0.6065	2	6.9937
Lead	-0.5991	1	-0.2554
EuroDollar	0.5545	0	-0.4512
Gold	0.5493	2	-5.6383
BalticDryIndex	-0.5472	2	-0.3160

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+14.9619}}_{}{\mathrm{+6.9937}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-0.2554}}_{}x{\mathrm{Lead}}_{}{\mathrm{-0.4512}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}{\mathrm{-5.6383}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}{\mathrm{-0.3160}}_{}x{\mathrm{BalticDryIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +35.05% и стойност от 130 101 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5122, показва добра обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Lead (-0.6130) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна корелация с изменението на EuroDollar (0.5768) и значителна обратна корелация с изменението на BalticDryIndex (0.5768) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Lead	-0.6130	1	0.7631
EuroDollar	0.5768	0	1.7789
BalticDryIndex	-0.5587	2	-0.1590
PreciousMetalsPriceIndex	0.5544	2	1.1979
GDP	-0.5379	2	-1.7592

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+16.1805}}_{}{\mathrm{+0.7631}}_{}x{\mathrm{Lead}}_{}{\mathrm{+1.7789}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}{\mathrm{-0.1590}}_{}x{\mathrm{BalticDryIndex}}_{}{\mathrm{+1.1979}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-1.7592}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +53.19% и стойност от 123 231 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3620, показва умерена обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 6 869 хил.лв. с изменение от -56.76%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна корелация с изменението на PreciousMetalsPriceIndex (0.6037) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на Gold (0.5484) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Orange (0.5484).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
PreciousMetalsPriceIndex	0.6037	2	-0.8347
Gold	0.5484	1	-0.0984
Orange	-0.5433	0	-2.1869
Lead	-0.4674	0	-4.5379
Soybean	-0.4189	2	-0.3564

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+153.8744}}_{}{\mathrm{-0.8347}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-0.0984}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}{\mathrm{-2.1869}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-4.5379}}_{}x{\mathrm{Lead}}_{}{\mathrm{-0.3564}}_{}x{\mathrm{Soybean}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +272.67% и стойност от 67 964 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2131, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна корелация с изменението на RubberRSS3 (0.6195), с изменението на Cocoa (0.5472) и с изменението на BeveragesPriceIndex (0.5472).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
RubberRSS3	0.6195	0	-0.9110
Cocoa	0.5472	0	0.5729
BeveragesPriceIndex	0.5437	0	-0.7692
RubberTSR20	0.5184	0	6.6633
Uranium	0.5120	2	2.8352

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-185.5216}}_{}{\mathrm{-0.9110}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}{\mathrm{+0.5729}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{-0.7692}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+6.6633}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}{\mathrm{+2.8352}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -301.62% и стойност от 14 307 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3372, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.2406), с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.2971), с изменението на EBITDA 3м. (0.1471) и с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.0123). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.6868.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.2406	1	-4.0333
Разходи за дейността 3м.	0.2971	1	3.9841
EBITDA 3м.	0.1471	1	0.2466
Опер. паричен поток 3м.	0.0123	1	0.0093

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-20.3585}}_{}{\mathrm{-4.0333}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{+3.9841}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{+0.2466}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{+0.0093}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от -51.96% и стойност от 53 147 хил.лв. (4.25 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +114.60% и стойност от 237 399 хил.лв. (18.99 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2795, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2025 г. (253) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	253	255	%	хил.лв.
Разходи за бъдещи периоди нетекущи	12 782	9 474	-25.88 %	-3 308
Материални запаси	13 139	9 619	-26.79 %	-3 520
Текущи вземания от клиенти и доставчици	60 552	102 019	+68.48 %	+41 467
Търговски и други /текущи/ вземания	68 525	110 866	+61.79 %	+42 341
Парични средства в безсрочни депозити	19 705	6 456	-67.24 %	-13 249
Парични средства и парични еквиваленти	19 788	6 516	-67.07 %	-13 272
Текущи активи	112 065	137 617	+22.80 %	+25 552
Текуща печалба	2 128	16 743	+686.80 %	+14 615
Финансов резултат	40 671	55 292	+35.95 %	+14 621
Собствен капитал	38 387	53 033	+38.15 %	+14 646
Текущи задължения по получени аванси	9 051	12 027	+32.88 %	+2 976
Провизии	11 758	18 098	+53.92 %	+6 340

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	253	255	%	хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м.	15 755	31 534	+100.15 %	+15 779
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м.	16 724	24 729	+47.87 %	+8 005
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	11 508	8 276	-28.08 %	-3 232
Разходи по икономически елементи-3м.	53 843	76 342	+41.79 %	+22 499
Разходи за дейността-3м.	54 484	80 445	+47.65 %	+25 961
Печалба от дейността-3м.	6 044	15 888	+162.87 %	+9 844
Общо разходи-3м.	54 603	80 402	+47.25 %	+25 799
Печалба преди облагане с данъци-3м.	5 902	15 991	+170.94 %	+10 089
Печалба след облагане с данъци-3м.	5 402	14 615	+170.55 %	+9 213
Нетна печалба за периода-3м.	5 402	14 615	+170.55 %	+9 213
Общо разходи и печалба-3м.	57 231	96 393	+68.43 %	+39 162
Нетни приходи от продажби на услуги-3м.	26 275	54 211	+106.32 %	+27 936
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	60 626	93 355	+53.99 %	+32 729
Приходи от дейността-3м.	60 528	96 333	+59.15 %	+35 805
Общо приходи-3м.	60 505	96 393	+59.31 %	+35 888
Общо приходи и загуба-3м.	57 231	96 393	+68.43 %	+39 162

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	253	255	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	47 478	66 121	+39.27 %	+18 643
Плащания на доставчици-3м.	-42 467	-57 201	-34.70 %	-14 734
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м.	-1 004	-6 342	-531.67 %	-5 338
Постъпления от заеми-3м.	9 762	-4 968	-150.89 %	-14 730
Платени заеми-3м.	-4 833	3 226	+166.75 %	+8 059
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	3 976	-3 080	-177.46 %	-7 056
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	-3 742	-13 272	-254.68 %	-9 530
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	-3 742	-13 272	-254.68 %	-9 530
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	-3 742	-13 272	-254.68 %	-9 530