КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София (CGRN, C4P, CGR1)

консолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (255)

публикуван на 2025.12.01 15:37:00 в Investor.bg
- 2025.12.01 15:40:18 -

Index	255	253	245
Цена (Price)	2.10	2.00	1.80
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	1 031	154	320
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	1 791	1 080	n/a
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	1 014	183	638
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	1 487	1 111	n/a
Цена/Печалба 12м.(P/E)	42.02	66.36	n/a
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.40	1.36	1.25
Цена/Продажби 12м.(P/S)	50.61	64.51	n/a
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	36.22	42.11	n/a
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	222.19	-35.29	n/a
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	66.53	-70.71	n/a
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	58.93	-51.72	n/a
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-318.82	-78.45	n/a
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	3.94	1.31	n/a
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	26.72	3.43	n/a
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	120.44	97.21	n/a
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	3.40	2.07	n/a
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	1.68	1.05	n/a
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	21.59	35.06	30.37
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	49.26	45.65	44.28
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	299.83	196.85	235.70
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	4.88	-0.90	-0.62
Очаквана цена (Expected price)	2.20	1.98	1.79
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-8.74	-59.93	-66.29
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	1.92	0.80	0.61
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	179.50	211.59	0.00
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	269.99	-256.95	0.00

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 1 031 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 222.19 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 1 791 хил.лв.
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 1 980 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 66.53 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 3 675 хил.лв.
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 58.93 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 99.02/82.32 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 120.44 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 3.94 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.83 %
• Ръст в цената на CGRN (C4P) за 360 дни над 10%: 16.67 %
• Ръст на CGRN (C4P) от год. минимум повече от 10%: 16.67 %

• Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 42.02
• EV/EBITDA над 20: 36.22
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 178.95 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 183.19 %
• Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 50.61
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 47.53 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 26.72 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 25.18 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.21 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -4 472 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -1 188.08 %
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -22 932 хил.лв.
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -318.82 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 714.96 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 1 031 хил.лв., като нараства с 222.19 %. За последните 12 месеца печалбата достига 1 791 хил.лв., което представлява 0.05 лв. на акция Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.1 лв. е 42.02.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 66.53 % и е 1 980 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e 3 675 хил.лв. (0.10 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 36.22, а на P/EBITDA 20.48.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 1 014 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са нагоре с 58.93 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция са 0.04 лв. (общо 1 487 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 50.61, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 120.44 %.

През тримесечието финансовите приходи са 58.50 % от приходите от дейността (1 773 от 3 031 хил.лв.). От тях най-голям дял имат другите финансови приходи (2 042 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 82.32 % и са 2 000 хил.лв., а за годината са 3 834 хил.лв. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 339 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 488 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 791 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 729 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 866 хил.лв. 87.21 % от финансовите разходи (993 хил. лв.). Те от своя страна са 49.65 % от разходите за дейността (2 000 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 178.95 % и са 1 845 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 3 281 хил.лв., а делът им е 183.19 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите финансови приходи и разходи (1 910 хил.лв.), нетните лихви (-1 078 хил.лв.) и другите нетни продажби (821 хил.лв.), а на годишна база другите финансови приходи и разходи (1 703 хил.лв.), финансиранията (1 253 хил.лв.) и другите нетни продажби (821 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -814 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -1 490 хил.лв. Възможно е през тримесечието да извършена продажба на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 2 042 хил.лв. до 6 642 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 1 862 хил.лв. до 4 400 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на 821 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Консолидираният собствен капитал на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София към края на септември 2025 г. от 53 673 хил.лв., прави 1.50 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 3.94 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 3.40 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.40.

Резервите от 12 203 хил.лв. формират 22.74 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 3 716 хил.лв. (6.92 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 47.53 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 31 250 хил.лв., а краткосрочните за 24 383 хил.лв., което прави общо 55 633 хил.лв. 5 977 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 21.59 %. Общо дълговете са 49.26 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 103.65 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 26.72 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 13.91 %. Kъм края на септември 2025 г. всички активи са за 112 930 хил.лв. От тях текущите са 64.74 % (73 108 хил.лв.), а нетекущите 35.26 % (39 822 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 48 725 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 299.83 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 90.78 % от собствения капитал и 43.15 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 1.68 %, а обращаемостта им е 0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 2.58 %. Стойността на фирмата (EV) e 133 124 хил.лв.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 274 хил.лв., което е 0.83 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 69 хил.лв. и покриват 25.18 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.21 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 904 хил.лв. (0.80 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв., а 423 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 111.53 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -4 472 хил.лв. с изменение от -1 188.08 %. Отношението му към продажбите е -441.03 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -22 143 хил.лв., а за 12 м. -32 425 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 26 845 хил.лв. и 28 644 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 230 хил.лв, а за период от 1 година 208 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -318.82 % до -22 932 хил.лв.

КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София има емитирани акции с борсов код: CGRN (C4P)-обикновени 35 835 868 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
CGRN (C4P)	500 000	1	BGN	01.01.2000 г.
CGRN (C4P)	100 000	5	BGN	04.04.2011 г.
CGRN (C4P)	100 000	1	BGN	01.09.2011 г.
CGRN (C4P)	1 208 520	1	BGN	10.08.2012 г.
CGRN (C4P)	13 335 870	1	BGN	12.09.2016 г.
CGRN (C4P)	35 835 868	1	BGN	12.09.2022 г.
CGR1	13 335 870	1	BGN	10.05.2022 г.
CGR1	0	1	BGN	26.05.2022 г.

Емисия CGRN (C4P) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 5.00 % до цена 2.1 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +16.67 %. Капитализацията на дружеството е 75.26 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия CGRN (C4P) от 1.8 лв. определя 16.67 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 2.1 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София са сключени 93 сделки за 2 909 520 бр. книжа и 5 493 854 лв.

Усредненият спред по емисия CGRN (C4P) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 30.09.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия CGRN (C4P) са 35 835 868 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 10 104 365 (28.20 %). Броят на акционерите е 52.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите расте с 1.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е 1.94 %, а на дванадесет месечна 3.40 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно +1.65 % и +1.33 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$ Въз основа на усреднения метод на верижни замествания за тримесечието най-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитал имат цената на привлечения капитал (-1.65%) и обращаемостта на краткотрайните активи (+1.51%), а на дванадесет месечна база обращаемостта на краткотрайните активи (+1.08%) и поглъщаемостта на дълготрайните активи (+0.33%).

Бизнес рискът свързан с дейността на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на коригирания резултат (714.96).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	16.10
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	43.11
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	714.96
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	20.62
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	22.97

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 4.88 %. Очакваната цена на емисия CGRN (C4P) е 2.20 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.4296	1.4021	1.81
Цена/Печалба 12м.(P/E)	69.6809	42.0186	0.76
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	-128.4221	-50.5069	0.09
Цена/Продажби 12м.(P/S)	67.7366	50.6088	0.68
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	43.3493	36.2243	1.54
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			4.88

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 4 253 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 4 675 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 8 043 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	53 673	48 516	27 587	34 992	-31.00
Нетен резултат	1 791	1 948	4 675	4 675	3.84
Коригиран резултат	-1 490	-1 813	-1 190	-1 190	0.06
Нетни продажби	1 487	1 480	4 253	4 253	5.66
Оперативен резултат	3 675	4 092	8 043	8 043	12.71
Своб. паричен поток	nan	nan	nan	nan	nan
Общо екстраполирана промяна					-8.74

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на КМ Грийн Енерджи Фонд АД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -8.74 %, което съответства на цена за емисия CGRN (C4P) от 1.92 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Orange (-0.6260) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на SugarEU (0.6130) и значителна обратна корелация с изменението на Groundnuts (0.6130) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Orange	-0.6260	2	-0.4936
SugarEU	0.6130	0	37.1104
Groundnuts	-0.5714	1	-0.9560
Lamb	0.5176	0	0.7306
Rice	-0.4970	1	0.3287

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+44.5958}}_{}{\mathrm{-0.4936}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{+37.1104}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-0.9560}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{+0.7306}}_{}x{\mathrm{Lamb}}_{}{\mathrm{+0.3287}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +119.17% и стойност от 6 643 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има висока корелация с изменението на SugarEU (0.8232), значителна обратна корелация с изменението на Orange (-0.5917) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на Tea (-0.5917) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	0.8232	0	94.0064
Orange	-0.5917	2	-0.0953
Tea	-0.5844	1	-2.6296
DollarIndex	-0.5522	1	23.5589
EuroDollar	0.5317	1	2.2488

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-34.9580}}_{}{\mathrm{+94.0064}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-0.0953}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{-2.6296}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{+23.5589}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{+2.2488}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +48.31% и стойност от 2 966 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.8052, показва висока обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 3 677 хил.лв. с изменение от +256.64%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има значителна корелация с изменението на Silver (0.5994), значителна обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.5421) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна корелация с изменението на Copper (-0.5421).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Silver	0.5994	0	-3.8020
SugarEU	-0.5421	2	-64.4629
Copper	0.5343	0	7.8409
PreciousMetalsPriceIndex	0.5322	0	-2.4208
Sugar	-0.5235	2	-3.1869

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+96.0234}}_{}{\mathrm{-3.8020}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{-64.4629}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+7.8409}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-2.4208}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-3.1869}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +90.18% и стойност от 3 766 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5352, показва добра обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има висока обратна корелация с изменението на Silver (-0.7151), значителна корелация с изменението на Sugar (0.6790) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на PreciousMetalsPriceIndex (0.6790).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Silver	-0.7151	0	-200.9385
Sugar	0.6790	2	31.4497
PreciousMetalsPriceIndex	-0.6512	0	389.4970
Coffee	-0.6381	0	-65.8923
Uranium	0.6222	0	22.4369

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-4 228.3437}}_{}{\mathrm{-200.9385}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}{\mathrm{+31.4497}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}{\mathrm{+389.4970}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-65.8923}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+22.4369}}_{}x{\mathrm{Uranium}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -1 276.28% и стойност от 52 603 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7210, показва висока обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е умерена с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.4023), с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.4296), слаба с изменението на EBITDA 3м. (0.2252) и с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.2397). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.7568.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.4023	1	4.7382
Разходи за дейността 3м.	0.4296	1	-1.7201
EBITDA 3м.	0.2252	1	-2.6722
Опер. паричен поток 3м.	0.2397	1	0.0035

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+33.9050}}_{}{\mathrm{+4.7382}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-1.7201}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{-2.6722}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{+0.0035}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +179.50% и стойност от 210 338 хил.лв. (5.87 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +269.99% и стойност от 278 438 хил.лв. (7.77 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2025 г. (253) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	253	255	%	хил.лв.
Разходи за придобиване и ликвидация на ДМА	191	6 224	+3 158.64 %	+6 033
Имоти, машини, съоръжения, оборудване	6 501	12 452	+91.54 %	+5 951
Нетекущи активи	32 087	39 822	+24.11 %	+7 735
Текущи вземания по предоставени аванси	1 486	8 057	+442.19 %	+6 571
Текущи вземания по предоставени търговски заеми	9 996	16 368	+63.75 %	+6 372
Търговски и други /текущи/ вземания	32 519	45 819	+40.90 %	+13 300
Други текущи финансови активи	19 590	7 556	-61.43 %	-12 034
Финансови активи текущи	38 212	26 291	-31.20 %	-11 921
Нетекущи задължения по облигационни заеми	5 000	25 426	+408.52 %	+20 426
Търговски и други нетекущи задължения	10 542	30 821	+192.36 %	+20 279
Нетекущи пасиви	10 971	31 250	+184.84 %	+20 279
Текущи задължения, в т ч	30 615	23 416	-23.51 %	-7 199
Търговски и други текущи задължения	36 295	24 383	-32.82 %	-11 912
Текущи пасиви	36 295	24 383	-32.82 %	-11 912

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	253	255	%	хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м.	159	339	+113.21 %	+180
Разходи за възнаграждения-3м.	39	77	+97.44 %	+38
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	-24	488	+2 133.33 %	+512
Обезценка на активи-3м.	-24	382	+1 691.67 %	+406
Разходи по икономически елементи-3м.	253	1 007	+298.02 %	+754
Разходи за лихви-3м.	38	866	+2 178.95 %	+828
Финансови разходи-3м.	43	993	+2 209.30 %	+950
Разходи за дейността-3м.	296	2 000	+575.68 %	+1 704
Печалба от дейността-3м.	154	1 031	+569.48 %	+877
Общо разходи-3м.	296	2 000	+575.68 %	+1 704
Печалба преди облагане с данъци-3м.	154	1 031	+569.48 %	+877
Печалба след облагане с данъци-3м.	154	1 031	+569.48 %	+877
Нетна печалба за периода-3м.	154	1 031	+569.48 %	+877
Общо разходи и печалба-3м.	450	3 031	+573.56 %	+2 581
Нетни приходи от продажби на продукция-3м.	150	193	+28.67 %	+43
Други нетни приходи от продажби-3м.	33	821	+2 387.88 %	+788
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	183	1 014	+454.10 %	+831
Приходи от лихви-3м.	-2	-212	-10 500.01 %	-210
Други финансови приходи-3м.	0	2 042	+2 042.00 %	+2 042
Финансови приходи-3м.	7	1 773	+25 228.57 %	+1 766
Приходи от дейността-3м.	450	3 031	+573.56 %	+2 581
Общо приходи-3м.	450	3 031	+573.56 %	+2 581
Общо приходи и загуба-3м.	450	3 031	+573.56 %	+2 581

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	253	255	%	хил.лв.
Плащания на доставчици-3м.	-4 893	-13 957	-185.24 %	-9 064
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	4 298	-4 472	-204.05 %	-8 770
Предоставени заеми-3м.	3 883	-238	-106.13 %	-4 121
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м.	0	2 744	+2 744.00 %	+2 744
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	-141	827	+686.52 %	+968
Покупка на инвестиции-3м.	1 129	-32 178	-2 950.13 %	-33 307
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	-803	6 642	+927.15 %	+7 445
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	4 033	-22 143	-649.05 %	-26 176
Постъпления от заеми-3м.	-4 268	50 003	+1 271.58 %	+54 271
Платени заеми-3м.	-5 152	-22 409	-334.96 %	-17 257
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	105	-667	-735.24 %	-772
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	-9 319	26 845	+388.07 %	+36 164
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м.	-988	230	+123.28 %	+1 218
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м.	-988	230	+123.28 %	+1 218
Наличност в касата и по банкови сметки-3м.	-986	230	+123.33 %	+1 216