Химснаб България АД (CHSB, EMPI/58E)

консолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (255)

публикуван на 2025.11.28 14:43:00 в Infostock.bg
- 2025.11.28 14:44:13 -

Index	255	253	245
Цена (Price)	68.00	66.00	65.50
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	2 669	n/a	2 924
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	14 081	n/a	13 503
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.13	1.12	1.17
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-8.72	n/a	-12.59
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	8.92	n/a	-24.79
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	4.28	n/a	-17.91
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-12.55	n/a	32.80
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	7.22	5.79	6.10
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	-2.49	-2.34	-0.73
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	21.35	22.02	20.18
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	25.82	26.76	28.05
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	237.89	228.78	247.42
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	1.81	4.00	0.07
Очаквана цена (Expected price)	69.23	68.64	65.55
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-0.15	1.63	-2.79
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	67.90	67.07	63.67
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	6.02	n/a	5.99
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	4.66	3.29	5.35

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 2 669 хил.лв.
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 3 225 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 8.92 %
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 4.28 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 7.22 %

• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -8.72 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: 7.82/9.23 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -192 хил.лв.
• Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -109.26 %
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -12.55 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 96.86 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 77.47 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 56.34 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 25 730.42 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 2 669 хил.лв., като намалява с -8.72 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 8.92 % и е 3 225 хил.лв.

Химснаб България АД формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 14 081 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са нагоре с 4.28 %.

През тримесечието финансовите приходи са 7.20 % от приходите от дейността (1 092 от 15 173 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (1 016 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 9.23 % и са 12 389 хил.лв. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 7 756 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 282 хил.лв. 68.78 % от финансовите разходи (410 хил. лв.). Те от своя страна са 3.31 % от разходите за дейността (12 389 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 15.81 % и са 422 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Химснаб България АД към края на септември 2025 г. от 150 272 хил.лв., прави 60.24 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 7.22 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.13.

Резервите от 78 312 хил.лв. формират 52.11 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 61 119 хил.лв. (40.67 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 63.00 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 10 650 хил.лв., а краткосрочните за 50 924 хил.лв., което прави общо 61 574 хил.лв. 5 017 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 21.35 %. Общо дълговете са 25.82 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 40.98 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -2.49 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 5.96 %. Kъм края на септември 2025 г. всички активи са за 238 513 хил.лв. От тях текущите са 50.79 % (121 141 хил.лв.), а нетекущите 49.21 % (117 372 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 70 217 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 237.89 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 46.73 % от собствения капитал и 29.44 % от всички активи. Стойността на фирмата (EV) e 213 421 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 14 855 хил.лв. (6.23 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 37.17 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -192 хил.лв. с изменение от -109.26 %. Отношението му към продажбите е -1.36 %.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -12.55 % до 1 377 хил.лв.

Химснаб България АД има емитирани акции с борсов код: CHSB (EMPI/58E)-обикновени 2 494 631 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
CHSB (EMPI/58E)	16 394	1	BGN	01.01.2000 г.
CHSB (EMPI/58E)	50 821	1	BGN	25.12.2002 г.
CHSB (EMPI/58E)	2 494 631	1	BGN	22.06.2011 г.

Емисия CHSB (EMPI/58E) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 3.03 % до цена 68 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +3.82 %. Капитализацията на дружеството е 169.63 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия CHSB (EMPI/58E) от 65.5 лв. определя 3.82 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 68 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Химснаб България АД са сключени 277 сделки за 48 582 бр. книжа и 3 238 073 лв.

Усредненият спред по емисия CHSB (EMPI/58E) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 30.09.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия CHSB (EMPI/58E) са 2 494 631 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 1 123 269 (45.03 %). Броят на акционерите е 294.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 29 700 броя (1.190%). Броят на акционерите намалява с 1.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float расте с 32 005 броя (1.290%). Броят на акционерите намалява с 4.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Химснаб България АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (96.86), коригирания резултат (77.47), оперативния резултат (56.34) и свободния паричен поток (25 730.42).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	3.17
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	96.86
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	77.47
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	21.69
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	56.34
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	25 730.42

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Химснаб България АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 1.81 %. Очакваната цена на емисия CHSB (EMPI/58E) е 69.23 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	1.1493	1.1289	1.81
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	nan
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	nan	nan	nan
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			1.81

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Химснаб България АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -0.15 %, което съответства на цена за емисия CHSB (EMPI/58E) от 67.90 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена корелация с изменението на Sugar (0.3672), умерена обратна корелация с изменението на Copper (-0.3252) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на Zinc (-0.3252).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Sugar	0.3672	0	1.0312
Copper	-0.3252	2	-1.7541
Zinc	0.3173	0	1.3248
GroundnutOil	-0.3055	2	-1.0593
RubberTSR20	0.2925	0	0.1606

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+37.1203}}_{}{\mathrm{+1.0312}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}{\mathrm{-1.7541}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{+1.3248}}_{}x{\mathrm{Zinc}}_{}{\mathrm{-1.0593}}_{}x{\mathrm{GroundnutOil}}_{}{\mathrm{+0.1606}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +24.44% и стойност от 18 882 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3468, показва умерена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на Rice (-0.3484) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, слаба обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.2998) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и слаба обратна корелация с изменението на Wheat (-0.2998).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Rice	-0.3484	2	-1.1568
SugarEU	-0.2998	2	-28.2768
Wheat	-0.2869	0	-1.2056
Coffee	0.2773	0	0.4251
Beef	0.2693	0	1.3220

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+35.6428}}_{}{\mathrm{-1.1568}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}{\mathrm{-28.2768}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-1.2056}}_{}x{\mathrm{Wheat}}_{}{\mathrm{+0.4251}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+1.3220}}_{}x{\mathrm{Beef}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +144.26% и стойност от 30 261 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3000, показва умерена обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -11 380 хил.лв. с изменение от -508.75%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена корелация с изменението на Orange (0.3256) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, с изменението на Fish (0.3217) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и с изменението на Sugar (0.3217) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Orange	0.3256	1	0.9217
Fish	0.3217	1	7.0158
Sugar	0.3054	1	3.7622
Groundnuts	0.2786	0	-0.8838
Copper	-0.2777	2	-4.9666

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-8.6828}}_{}{\mathrm{+0.9217}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{+7.0158}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}{\mathrm{+3.7622}}_{}x{\mathrm{Sugar}}_{}{\mathrm{-0.8838}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-4.9666}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -129.19% и стойност от -941 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1718, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена обратна корелация с изменението на PreciousMetalsPriceIndex (-0.3682), с изменението на GroundnutOil (-0.3673) и с изменението на Gold (-0.3673).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
PreciousMetalsPriceIndex	-0.3682	0	-126.8484
GroundnutOil	-0.3673	0	-18.3490
Gold	-0.3604	0	75.4685
Groundnuts	-0.3434	0	-8.3214
Silver	-0.3088	0	26.3600

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+403.1572}}_{}{\mathrm{-126.8484}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}{\mathrm{-18.3490}}_{}x{\mathrm{GroundnutOil}}_{}{\mathrm{+75.4685}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}{\mathrm{-8.3214}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{+26.3600}}_{}x{\mathrm{Silver}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +173.08% и стойност от -524 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1153, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.1470), слаба обратна с изменението на Разходите за дейността 3м. (-0.1097), слаба с изменението на EBITDA 3м. (0.1194) и слаба обратна с изменението на Опер. паричен поток 3м. (-0.1748). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.2894.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.1470	1	0.0121
Разходи за дейността 3м.	-0.1097	1	-0.0106
EBITDA 3м.	0.1194	1	-0.0003
Опер. паричен поток 3м.	-0.1748	1	-0.0006

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+5.9606}}_{}{\mathrm{+0.0121}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-0.0106}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{-0.0003}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{-0.0006}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +6.02% и стойност от 179 855 хил.лв. (72.10 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +4.66% и стойност от 177 538 хил.лв. (71.17 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2025 г. (253) няма.