Специализирани бизнес системи АД (SBS, SBS/6SP)

неконсолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (254)

публикуван на 2025.10.30 22:43:00 в Investor.bg
- 2025.10.30 22:46:04 -

Index	254	252	244
Цена (Price)	2.00	2.04	2.02
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-10	n/a	-93
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	942	n/a	460
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.36	0.36	0.36
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	89.25	n/a	-27.40
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	130.99	n/a	-47.92
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	104.78	n/a	-11.03
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-225.00	n/a	71.61
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	-0.11	-1.56	-2.44
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	95.79	2.39	-57.48
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	13.94	8.63	6.03
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	17.19	12.08	9.58
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	452.39	709.07	1 047.86
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-0.18	-3.52	-1.63
Очаквана цена (Expected price)	2.00	1.97	1.99
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-8.41	-5.81	-24.04
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	1.83	1.92	1.53
MLR изменение на капитализацията с данни от отчета	16.24	n/a	3.47
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	4.31	-3.92	0.49

• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 89.25 %
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 22 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 130.99 %
• Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 104.78 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 103.21/71.25 %
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.36
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 82.81 %
• Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 185.71 %
• Ръст на SBS (SBS/6SP) от год. минимум повече от 10%: 6 351.61 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -10 хил.лв.
• Спад на собствения капитал (Equity Growth): -0.11 %
• Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 95.79 %
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -143 хил.лв.
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -225.00 %
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 1 537.82 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 271.05 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 63.95 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 1 240.52 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -10 хил.лв., като нараства с 89.25 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 130.99 % и е 22 хил.лв.

Специализирани бизнес системи АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 942 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са нагоре с 104.78 %.

През тримесечието финансовите приходи са 0.74 % от приходите от дейността (7 от 949 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (7 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 71.25 % и са 959 хил.лв. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 319 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 422 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 4 хил.лв. 57.14 % и другите финансови разходи, които са 3 хил.лв. 42.86 % от финансовите разходи (7 хил. лв.). Те от своя страна са 0.73 % от разходите за дейността (959 хил.лв.).

Неконсолидираният собствен капитал на Специализирани бизнес системи АД към края на септември 2025 г. от 5 602 хил.лв., прави 5.60 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -0.11 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.36.

Резервите от 1 175 хил.лв. формират 20.97 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -404 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 82.81 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 220 хил.лв., а краткосрочните за 943 хил.лв., което прави общо 1 163 хил.лв. 147 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 13.94 %. Общо дълговете са 17.19 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 20.76 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 95.79 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 9.08 %. Kъм края на септември 2025 г. всички активи са за 6 765 хил.лв. От тях текущите са 63.06 % (4 266 хил.лв.), а нетекущите 36.94 % (2 499 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 3 323 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 452.39 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 59.32 % от собствения капитал и 49.12 % от всички активи. Стойността на фирмата (EV) e 2 887 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 16 хил.лв. (0.24 % от Актива), от които парите в брои са 12 хил.лв. Незабавната ликвидност е 1.70 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 36 хил.лв. с изменение от 185.71 %. Отношението му към продажбите е 3.82 %.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -225.00 % до -143 хил.лв.

Специализирани бизнес системи АД има емитирани акции с борсов код: SBS (SBS/6SP)-обикновени 1 000 000 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
SBS (SBS/6SP)	100 000	50	BGN	01.01.2000 г.
SBS (SBS/6SP)	1 000 000	5	BGN	11.01.2008 г.

Емисия SBS (SBS/6SP) поевтинява от 90 дни преди публикуването на отчета с -1.96 % до цена 2 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е -0.99 %. Капитализацията на дружеството е 2.00 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия SBS (SBS/6SP) от 0.031 лв. определя 6 351.61 % ръст до текущата цена, като тя остава на 1.96 % спрямо върха от 2.04 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на Специализирани бизнес системи АД са сключени 20 сделки за 1 500 бр. книжа и 1 822 лв.

Усредненият спред по емисия SBS (SBS/6SP) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 30.09.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия SBS (SBS/6SP) са 1 000 000 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 247 767 (24.78 %). Броят на акционерите е 114.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите намалява с 1.
За последната година общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float намалява с 30 900 броя (3.090%). Броят на акционерите намалява с 3.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Специализирани бизнес системи АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (1 537.82), коригирания резултат (271.05), оперативния резултат (63.95) и свободния паричен поток (1 240.52).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	12.66
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	1 537.82
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	271.05
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	29.15
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	63.95
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	1 240.52

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Специализирани бизнес системи АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -0.18 %. Очакваната цена на емисия SBS (SBS/6SP) е 2.00 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	0.3564	0.3570	-0.18
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	nan
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	nan	nan	nan
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			-0.18

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Специализирани бизнес системи АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -8.41 %, което съответства на цена за емисия SBS (SBS/6SP) от 1.83 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена обратна корелация с изменението на BondYieldBul (-0.4832) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена обратна корелация с изменението на FedFundsRate (-0.4500) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и умерена корелация с изменението на Lumber (-0.4500).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BondYieldBul	-0.4832	2	-0.1677
FedFundsRate	-0.4500	1	-0.0455
Lumber	0.3371	0	0.6901
CoalAustralian	-0.3209	2	0.3528
Cotton	-0.2988	2	-0.6083

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+1.1854}}_{}{\mathrm{-0.1677}}_{}x{\mathrm{BondYieldBul}}_{}{\mathrm{-0.0455}}_{}x{\mathrm{FedFundsRate}}_{}{\mathrm{+0.6901}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{+0.3528}}_{}x{\mathrm{CoalAustralian}}_{}{\mathrm{-0.6083}}_{}x{\mathrm{Cotton}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +15.75% и стойност от 1 098 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2382, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна обратна корелация с изменението на FedFundsRate (-0.5499) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, значителна обратна корелация с изменението на BondYieldBul (-0.5393) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена обратна корелация с изменението на CoalAustralian (-0.5393) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
FedFundsRate	-0.5499	1	-0.0771
BondYieldBul	-0.5393	2	-0.0929
CoalAustralian	-0.4170	2	0.0883
NaturalGasIndex	-0.3966	2	-0.0147
Lumber	0.3627	0	0.7607

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-2.4189}}_{}{\mathrm{-0.0771}}_{}x{\mathrm{FedFundsRate}}_{}{\mathrm{-0.0929}}_{}x{\mathrm{BondYieldBul}}_{}{\mathrm{+0.0883}}_{}x{\mathrm{CoalAustralian}}_{}{\mathrm{-0.0147}}_{}x{\mathrm{NaturalGasIndex}}_{}{\mathrm{+0.7607}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +8.76% и стойност от 1 043 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2752, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 55 хил.лв. с изменение от -654.62%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена обратна корелация с изменението на EuroDollar (-0.3506) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия, умерена корелация с изменението на Urea (0.3377) и умерена корелация с изменението на Chicken (0.3377) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
EuroDollar	-0.3506	1	-20.6229
Urea	0.3377	0	2.1980
Chicken	0.3340	2	4.7436
Aluminum	0.3261	2	-2.8107
GDP	0.3257	0	53.1792

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-47.3807}}_{}{\mathrm{-20.6229}}_{}x{\mathrm{EuroDollar}}_{}{\mathrm{+2.1980}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{+4.7436}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}{\mathrm{-2.8107}}_{}x{\mathrm{Aluminum}}_{}{\mathrm{+53.1792}}_{}x{\mathrm{GDP}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +163.15% и стойност от 58 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2084, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена корелация с изменението на Coffee (0.3520), умерена обратна корелация с изменението на GroundnutOil (-0.3099) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и слаба обратна корелация с изменението на Groundnuts (-0.3099) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Coffee	0.3520	0	7.5703
GroundnutOil	-0.3099	1	-18.6203
Groundnuts	-0.2952	2	5.9173
BananaEurope	0.2801	0	28.4014
BeveragesPriceIndex	0.2633	0	-7.1259

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-72.4364}}_{}{\mathrm{+7.5703}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{-18.6203}}_{}x{\mathrm{GroundnutOil}}_{}{\mathrm{+5.9173}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{+28.4014}}_{}x{\mathrm{BananaEurope}}_{}{\mathrm{-7.1259}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +179.09% и стойност от 100 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2520, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба обратна с изменението на Приходите от дейността 3м. (-0.0696), с изменението на Разходите за дейността 3м. (-0.0882), с изменението на EBITDA 3м. (-0.1287) и слаба с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.0810). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.2352.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	-0.0696	1	0.4736
Разходи за дейността 3м.	-0.0882	1	-0.4846
EBITDA 3м.	-0.1287	1	-0.0236
Опер. паричен поток 3м.	0.0810	1	0.0063

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+3.8145}}_{}{\mathrm{+0.4736}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{-0.4846}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{-0.0236}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{+0.0063}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от +16.24% и стойност от 2 325 хил.лв. (2.32 лв. на акция).
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от +4.31% и стойност от 2 086 хил.лв. (2.09 лв. на акция).
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2025 г. (252) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	252	254	%	хил.лв.
Текущи вземания от клиенти и доставчици	169	383	+126.63 %	+214
Текущи задължения, в т ч	399	756	+89.47 %	+357
Текущи задължения към доставчици и клиенти	147	380	+158.50 %	+233
Търговски и други текущи задължения	551	943	+71.14 %	+392
Текущи пасиви	551	943	+71.14 %	+392