ФС холдинг АД (HFSI, HFSI/6F2, HFSA, HFSB)

неконсолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (254)

публикуван на 2025.10.30 18:13:00 в Infostock.bg
- 2025.10.30 18:13:57 -

Index	254	252
Цена (Price)	43.00	42.40
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-61	218
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	456	0
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	22.57	20.50
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	1.33	1.01
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	98.47	98.33
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	7 541.14	9 703.20
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-7.91	39.42
Очаквана цена (Expected price)	39.60	59.11
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-40.75	-109.93
Екстраполирана цена (Extrapolated price)	25.48	n/a
MLR изменение на капитализацията с данни от MLR прогнозите	-9.50	-26.13

• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 864 хил.лв.
• Ръст в цената на HFSI (HFSI/6F2) за 360 дни над 10%: 4 426.32 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -61 хил.лв.
• Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 22.57
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 1.53 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 98.47 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -113 хил.лв.
• По-малко от една сделка на борсова сесия за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.) над 40%: 481.22 %
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 1 498.73 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 419.86 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 117.41 %
• Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 50%: 1 461.78 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 569.69 %
• Очакван спад в капитализацията над -5%: -7.91 %
• Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -40.75 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -61 хил.лв.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) е 864 хил.лв.

ФС холдинг АД формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 456 хил.лв.

През тримесечието финансовите приходи са 62.16 % от приходите от дейността (749 от 1 205 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (734 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието са 1 270 хил.лв. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 48 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 120 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 929 хил.лв. 85.54 % от финансовите разходи (1 086 хил. лв.). Те от своя страна са 85.51 % от разходите за дейността (1 270 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват -195.08 % и са 119 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на ФС холдинг АД към края на септември 2025 г. от 710 хил.лв., прави 1.91 лв. счетоводна стойност на акция. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 22.57.

Резервите от 17 хил.лв. формират 2.39 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -77 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 1.53 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 45 053 хил.лв., а краткосрочните за 615 хил.лв., което прави общо 45 668 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 1.33 %. Общо дълговете са 98.47 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 6 432.11 %.

Kъм края на септември 2025 г. всички активи са за 46 378 хил.лв. От тях текущите са 100.00 % (46 378 хил.лв.), а нетекущите 0.00 % (0 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 45 763 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 7 541.14 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 6 445.49 % от собствения капитал и 98.67 % от всички активи. Стойността на фирмата (EV) e 61 636 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 1 хил.лв. (0.00 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 5 697.56 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -113 хил.лв. Отношението му към продажбите е -24.78 %.

ФС холдинг АД има емитирани акции с борсов код: HFSI (HFSI/6F2)-обикновени 372 689 бр.

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
HFSI (HFSI/6F2)	372 689	1	BGN	01.01.2000 г.
HFSB	18 000	1000	BGN	26.07.2025 г.
HFSA	27 000	1000	BGN	29.07.2025 г.

Емисия HFSI (HFSI/6F2) поскъпва от 90 дни преди публикуването на отчета с 0.00 % до цена 43 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е +4 426.32 %. Капитализацията на дружеството е 16.03 млн.лв.
12 месечният минимум на емисия HFSI (HFSI/6F2) от 42.4 лв. определя 1.42 % ръст до текущата цена, като тя остава на 0.00 % спрямо върха от 43 лв.
За последните 12 месеца с емисиите акции на ФС холдинг АД са сключени 4 сделки за 48 890 бр. книжа и 2 080 970 лв.

Усредненият спред по емисия HFSI (HFSI/6F2) за година назад показва липса на ликвидност.

Към 30.09.2025 г. регистрираните в Централен депозитар АД акции от емисия HFSI (HFSI/6F2) са 372 689 броя. Книжата собственост на акционери притежаващи под 5 % от емисията (free-float) са 330 494 (88.68 %). Броят на акционерите е 12 288.
Спрямо предходното тримесечие общият брой на книжата от емисията е без изменение. Free-float е без изменение. Броят на акционерите е без промяна.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на ФС холдинг АД измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на собствения капитал (481.22), нетния резултат (1 498.73), коригирания резултат (419.86), приходите от продажби (117.41), оперативния резултат (1 461.78) и свободния паричен поток (569.69).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	481.22
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	1 498.73
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	419.86
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	117.41
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	1 461.78
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	569.69

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на ФС холдинг АД, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -7.91 %. Очакваната цена на емисия HFSI (HFSI/6F2) е 39.60 лв.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	20.7855	22.5713	-7.91
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	nan
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	nan
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	nan	nan	nan
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	nan
Общо очаквана промяна			-7.91

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. Наличните данни не позволяват надежден регресионен анализ и екстраполация.Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на ФС холдинг АД, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -40.75 %, което съответства на цена за емисия HFSI (HFSI/6F2) от 25.48 лв.

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има умерена корелация с изменението на Beef (0.4655), умерена обратна корелация с изменението на Orange (-0.3555) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена корелация с изменението на Coffee (-0.3555).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Beef	0.4655	0	11.3882
Orange	-0.3555	2	-8.7186
Coffee	0.3518	0	6.1441
TripleSuperphosphate	0.3487	0	-4.7008
Fish	0.3374	0	13.1391

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-11.0418}}_{}{\mathrm{+11.3882}}_{}x{\mathrm{Beef}}_{}{\mathrm{-8.7186}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}{\mathrm{+6.1441}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{-4.7008}}_{}x{\mathrm{TripleSuperphosphate}}_{}{\mathrm{+13.1391}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +397.01% и стойност от 5 989 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2010, показва слаба обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има висока корелация с изменението на Cocoa (0.7745) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.6610) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и умерена обратна корелация с изменението на Rice (0.6610).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cocoa	0.7745	2	47.7829
BeveragesPriceIndex	0.6610	2	18.4610
Rice	-0.4219	0	-54.0802
Coffee	0.3900	1	3.7429
Gold	0.3620	1	39.2484

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-340.3492}}_{}{\mathrm{+47.7829}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{+18.4610}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-54.0802}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}{\mathrm{+3.7429}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+39.2484}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от +2 977.05% и стойност от 39 079 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.6848, показва добра обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -33 090 хил.лв. с изменение от +50 807.16%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има висока корелация с изменението на Cocoa (0.7882) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (0.6868) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и умерена обратна корелация с изменението на Rice (0.6868).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cocoa	0.7882	2	93.7377
BeveragesPriceIndex	0.6868	1	-65.0141
Rice	-0.4316	0	-76.2362
Coffee	0.4139	1	35.0287
Gold	0.3763	1	55.1113

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-426.8382}}_{}{\mathrm{+93.7377}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{-65.0141}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-76.2362}}_{}x{\mathrm{Rice}}_{}{\mathrm{+35.0287}}_{}x{\mathrm{Coffee}}_{}{\mathrm{+55.1113}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +4 458.41% и стойност от 39 385 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.7199, показва висока обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има умерена корелация с изменението на BananaEurope (0.3713), умерена корелация с изменението на Fish (0.3475) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на Gold (0.3475) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
BananaEurope	0.3713	0	10.0681
Fish	0.3475	2	5.5901
Gold	0.3125	2	-11.7819
Plywood	0.3093	2	8.9988
PreciousMetalsPriceIndex	0.2974	2	10.8715

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-100.2858}}_{}{\mathrm{+10.0681}}_{}x{\mathrm{BananaEurope}}_{}{\mathrm{+5.5901}}_{}x{\mathrm{Fish}}_{}{\mathrm{-11.7819}}_{}x{\mathrm{Gold}}_{}{\mathrm{+8.9988}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{+10.8715}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -209.98% и стойност от 124 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1509, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е слаба с изменението на Приходите от дейността 3м. (0.0349), много висока с изменението на Разходите за дейността 3м. (0.9983), с изменението на EBITDA 3м. (0.9920) и слаба с изменението на Опер. паричен поток 3м. (0.0753). Общата корелация на факторите с капитализацията е 0.2077.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	0.0349	1	-0.0003
Разходи за дейността 3м.	0.9983	1	-0.0031
EBITDA 3м.	0.9920	1	-0.0002
Опер. паричен поток 3м.	0.0753	1	0.0010

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2025 г. (252) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	252	254	%	хил.лв.
Текущи вземания от клиенти и доставчици	44 807	0	-100.00 %	-44 807
Текущи вземания по предоставени аванси	0	2 753	+2 753.00 %	+2 753
Текущи вземания по предоставени търговски заеми	0	8 204	+8 204.00 %	+8 204
Търговски и други /текущи/ вземания	44 871	11 285	-74.85 %	-33 586
Финансови активи, държани за търгуване в т ч	637	35 039	+5 400.63 %	+34 402
Държани за търгуване дългови ценни книжа	2	2 961	+147 949.93 %	+2 959
Други държани за търгуване финансови активи	635	32 078	+4 951.65 %	+31 443
Финансови активи текущи	637	35 039	+5 400.63 %	+34 402

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	252	254	%	хил.лв.
Други разходи за дейността, в т ч-3м.	0	120	+120.00 %	+120
Обезценка на активи-3м.	0	130	+130.00 %	+130
Разходи по икономически елементи-3м.	68	184	+170.59 %	+116
Разходи за лихви-3м.	494	929	+88.06 %	+435
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	0	157	+157.00 %	+157
Финансови разходи-3м.	495	1 086	+119.39 %	+591
Разходи за дейността-3м.	563	1 270	+125.58 %	+707
Печалба от дейността-3м.	242	0	-100.00 %	-242
Общо разходи-3м.	563	1 270	+125.58 %	+707
Печалба преди облагане с данъци-3м.	242	0	-100.00 %	-242
Разходи за данъци, в т ч-3м.	51	-4	-107.84 %	-55
Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата-3м.	51	-39	-176.47 %	-90
Печалба след облагане с данъци-3м.	191	0	-100.00 %	-191
Нетна печалба за периода-3м.	218	0	-100.00 %	-218
Общо разходи и печалба-3м.	805	1 205	+49.69 %	+400
Други нетни приходи от продажби-3м.	0	456	+456.00 %	+456
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	0	456	+456.00 %	+456
Приходи от дейността-3м.	805	1 205	+49.69 %	+400
Загуба от дейността-3м.	0	65	+65.00 %	+65
Общо приходи-3м.	805	1 205	+49.69 %	+400
Загуба преди облагане с данъци-3м.	0	65	+65.00 %	+65
Загуба след облагане с данъци-3м.	0	61	+61.00 %	+61
Нетна загуба за периода-3м.	0	61	+61.00 %	+61
Общо приходи и загуба-3м.	805	1 205	+49.69 %	+400

- Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:

Наименование	252	254	%	хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м.	-107	107	+200.00 %	+214
Плащания на доставчици-3м.	113	-202	-278.76 %	-315
Плащания/постъпления, свързани с финансови активи, държани с цел търговия-3м.	-24	24	+200.00 %	+48
Плащания, свързани с възнаграждения-3м.	7	-33	-571.43 %	-40
Платени корпоративни данъци върху печалбата-3м.	0	-27	-27.00 %	-27
Курсови разлики-3м.	-19	19	+200.00 %	+38
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м.	-28	-113	-303.57 %	-85
Покупка на дълготрайни активи-3м.	0	-20 001	-20 001.00 %	-20 001
Предоставени заеми-3м.	0	-642	-642.00 %	-642
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м.	0	2 077	+2 077.00 %	+2 077
Получени лихви по предоставени заеми-3м.	457	-597	-230.63 %	-1 054
Покупка на инвестиции-3м.	0	-15 318	-15 318.00 %	-15 318
Постъпления от продажба на инвестиции-3м.	0	35 614	+35 614.00 %	+35 614
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м.	457	1 133	+147.92 %	+676
Постъпления от заеми-3м.	876	-876	-200.00 %	-1 752
Платени заеми-3м.	-271	156	+157.56 %	+427
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м.	-1 049	-299	+71.50 %	+750
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м.	15	0	-100.00 %	-15
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м.	-429	-1 019	-137.53 %	-590