Булфинанс инвестмънт АД-София (BINB, 0BVA)

неконсолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (254)

публикуван на 2025.10.29 11:09:00 в x3news.com
- 2025.10.29 11:11:20 -

Index	254	252	244
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	405	-65	21
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	641	257	297
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	1 828.57	-1 183.33	-38.24
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	7.02	79.27	69.42
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	-29.98	108.34	-31.61
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	7.89	3.17	-31.71
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	-1.66	2.33	37.07
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	7.55	3.09	3.68
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	1.57	0.63	0.74
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	30.14	32.36	31.54
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	78.38	79.74	79.91
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	256.83	240.41	244.84
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	5.97	0.17	0.77
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	-23.51	-38.94	-12.80

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 405 хил.лв.
• Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 1 828.57 %
• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 641 хил.лв.
• Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 115.82 %
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 747 хил.лв.
• Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 7.02 %
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 2 110 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 23.32 %
• Приходите за 3м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 3м.: 87.01/-2.20 %
• Приходите за 12м. растат по-бързо/намаляват по-бавно от разходите за 12м.: 4.92/-11.98 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 7.89 %
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 7.55 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.03 %
• Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 915.56 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 127.36 %
• Очакван ръст в капитализацията над 5%: 5.97 %

• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -100.00 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 3м.: 109.88 %
• Неоперативните приходи и разходи формират над 30% от финансовия резултат за 12м.: 135.57 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 21.62 %
• Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 30.14 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 78.38 %
• Коефициент на възпроизводство на дълготрайните активи под 80% (не се подменят активите): 0.00 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -13 619 хил.лв.
• Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -795.99 %
• Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCFF Growth 3m.): -29.98 %
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 80%: 85.61 %
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 147.97 %
• Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 40%: 134.15 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 591.44 %
• Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -23.51 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 405 хил.лв., като нараства с 1 828.57 %. За последните 12 месеца печалбата достига 641 хил.лв., което представлява nan лв. на акция при изменение с 115.82 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 7.02 % и е 747 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 23.32 % до 2 110 хил.лв. (nan лв. на акция).

Булфинанс инвестмънт АД-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 0 хил.лв.

През тримесечието финансовите приходи са 100.00 % от приходите от дейността (806 от 806 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (166 хил.лв.) и положителните разлики от операции с финансови активи (572 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -2.20 % и са 401 хил.лв., а за годината са 1 683 хил.лв. с изменение от -11.98 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 16 хил.лв., разходите за възнаграждения с 15 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 8 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 110 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 67 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 341 хил.лв. 94.46 % от финансовите разходи (361 хил. лв.). Те от своя страна са 90.02 % от разходите за дейността (401 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват 109.88 % и са 445 хил.лв. За последните дванадесет месеца са 869 хил.лв., а делът им е 135.57 %. С най-голяма тежест за тримесечието са операциите с финансови активи (553 хил.лв.), нетните лихви (-175 хил.лв.) и дивидентите (67 хил.лв.), а на годишна база операциите с финансови активи (1 282 хил.лв.), нетните лихви (-752 хил.лв.) и другите финансови приходи и разходи (199 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -40 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на -228 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извъшена преоценка на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер на 1 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена преоценка на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер на 204 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Булфинанс инвестмънт АД-София към края на септември 2025 г. от 8 767 хил.лв.Нарастването за последната година е 7.89 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 7.55 %.

Резервите от 5 715 хил.лв. формират 65.19 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 2 603 хил.лв. (29.69 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 21.62 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 19 558 хил.лв., а краткосрочните за 12 220 хил.лв., което прави общо 31 778 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 30.14 %. Общо дълговете са 78.38 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 362.47 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -1.66 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от 0.26 %. Kъм края на септември 2025 г. всички активи са за 40 545 хил.лв. От тях текущите са 77.41 % (31 385 хил.лв.), а нетекущите 22.59 % (9 160 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 19 165 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 256.83 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 218.60 % от собствения капитал и 47.27 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 1.57 %, а обращаемостта им е 0.00 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 2.29 %.

Амортизационните разходи за последните 12 месеца са 3 хил.лв., което е 0.03 % от средната стойността на дълготрайните активи (износване). Капиталовите разходи са 0 хил.лв. и покриват 0.00 % от амортизациите (възпроизводство). Съотношението Капиталови разходи/Дълготрайни активи (обновяване) е 0.00 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 25 хил.лв. (0.06 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 102.10 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 367 хил.лв. с изменение от 915.56 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -441 хил.лв., а за 12 м. -3 375 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 38 хил.лв. и 16 900 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -36 хил.лв, а за период от 1 година -94 хил.лв.
Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -29.98 % до 612 хил.лв., а за 12 месеца е 2 021 хил.лв. (127.36 %).

Булфинанс инвестмънт АД-София има емитирани акции с борсов код:

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
0BVA	10 000	1000	BGN	18.10.2018 г.
0BVA	0	1000	BGN	17.06.2024 г.
BINB	10 000	1000	EUR	16.07.2024 г.

.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Булфинанс инвестмънт АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на нетния резултат (85.61), коригирания резултат (147.97), приходите от продажби (134.15) и свободния паричен поток (591.44).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	17.76
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	85.61
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	147.97
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	134.15
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	25.58
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	591.44

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Булфинанс инвестмънт АД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е 5.97 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	4.08
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	1.91
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	0.00
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	nan
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	9.6410	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	-0.03
Общо очаквана промяна			5.97

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 2 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 399 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 1 999 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	8 767	6 145	6 070	6 092	-22.89
Нетен резултат	641	324	431	399	0.71
Коригиран резултат	-228	155	-8	41	-0.31
Нетни продажби	0	3	2	2	nan
Оперативен резултат	2 110	2 213	1 794	1 999	0.00
Своб. паричен поток	2 021	-7 092	-1 481	-1 582	-1.02
Общо екстраполирана промяна					-23.51

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Булфинанс инвестмънт АД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -23.51 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има значителна корелация с изменението на Urea (0.6954), значителна корелация с изменението на Lumber (0.6838) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на Copper (0.6838) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Urea	0.6954	0	2.5170
Lumber	0.6838	2	0.4361
Copper	0.6201	2	-2.0147
FertilizersPriceIndex	0.6007	0	-2.3688
Metals&MineralsPriceIndex	0.5900	2	2.3173

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+4.9458}}_{}{\mathrm{+2.5170}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}{\mathrm{+0.4361}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}{\mathrm{-2.0147}}_{}x{\mathrm{Copper}}_{}{\mathrm{-2.3688}}_{}x{\mathrm{FertilizersPriceIndex}}_{}{\mathrm{+2.3173}}_{}x{\mathrm{Metals\&MineralsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от +23.45% и стойност от 995 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.5527, показва добра обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна корелация с изменението на Oats (0.5622), значителна обратна корелация с изменението на DollarIndex (-0.5186) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия и с изменението на VolatilityIndex (-0.5186) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Oats	0.5622	0	0.7382
DollarIndex	-0.5186	2	2.1121
VolatilityIndex	-0.5103	2	-0.4180
Cotton	0.4879	0	0.0931
Urea	0.4635	0	-0.1627

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+6.5962}}_{}{\mathrm{+0.7382}}_{}x{\mathrm{Oats}}_{}{\mathrm{+2.1121}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{-0.4180}}_{}x{\mathrm{VolatilityIndex}}_{}{\mathrm{+0.0931}}_{}x{\mathrm{Cotton}}_{}{\mathrm{-0.1627}}_{}x{\mathrm{Urea}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -25.72% и стойност от 298 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.1891, показва слаба обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e 697 хил.лв. с изменение от +72.14%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена корелация с изменението на Chicken (0.4468) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена обратна корелация с изменението на IronOre (-0.4406) и умерена обратна корелация с изменението на Plywood (-0.4406) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Chicken	0.4468	2	0.9774
IronOre	-0.4406	0	0.2505
Plywood	-0.4006	2	-6.2789
Groundnuts	-0.3555	2	-1.3369
Lumber	-0.3513	1	-0.5780

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+18.5627}}_{}{\mathrm{+0.9774}}_{}x{\mathrm{Chicken}}_{}{\mathrm{+0.2505}}_{}x{\mathrm{IronOre}}_{}{\mathrm{-6.2789}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{-1.3369}}_{}x{\mathrm{Groundnuts}}_{}{\mathrm{-0.5780}}_{}x{\mathrm{Lumber}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от +57.97% и стойност от 1 180 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2006, показва слаба обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Cocoa (-0.6743) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, умерена обратна корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (-0.4543) и с изменението на RubberRSS3 (-0.4543).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cocoa	-0.6743	2	-189.3892
BeveragesPriceIndex	-0.4543	0	99.9622
RubberRSS3	-0.4399	0	-20.8299
RubberTSR20	-0.4268	0	-207.9854
PreciousMetalsPriceIndex	-0.4093	0	255.0078

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+166.1736}}_{}{\mathrm{-189.3892}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{+99.9622}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-20.8299}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}{\mathrm{-207.9854}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}{\mathrm{+255.0078}}_{}x{\mathrm{PreciousMetalsPriceIndex}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от +11 850.94% и стойност от 43 860 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.3566, показва умерена обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2025 г. (252) в:

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	252	254	%	хил.лв.
Разходи за възнаграждения-3м.	20	15	-25.00 %	-5
Печалба от дейността-3м.	0	405	+405.00 %	+405
Печалба преди облагане с данъци-3м.	0	405	+405.00 %	+405
Печалба след облагане с данъци-3м.	0	405	+405.00 %	+405
Нетна печалба за периода-3м.	0	405	+405.00 %	+405
Общо разходи и печалба-3м.	384	776	+102.08 %	+392
Приходи от дивиденти-3м.	0	67	+67.00 %	+67
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	31	572	+1 745.16 %	+541
Други финансови приходи-3м.	160	1	-99.37 %	-159
Финансови приходи-3м.	354	806	+127.68 %	+452
Приходи от дейността-3м.	354	806	+127.68 %	+452
Загуба от дейността-3м.	65	0	-100.00 %	-65
Общо приходи-3м.	354	806	+127.68 %	+452
Загуба преди облагане с данъци-3м.	65	0	-100.00 %	-65
Загуба след облагане с данъци-3м.	65	0	-100.00 %	-65
Нетна загуба за периода-3м.	65	0	-100.00 %	-65
Общо приходи и загуба-3м.	384	776	+102.08 %	+392