Дивелъпмънт Асетс ЕАД-София (DASB, 3D4A)

неконсолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2025 г. (254)

публикуван на 2025.10.28 10:43:00 в Infostock.bg
- 2025.10.28 10:45:07 -

Index	254	252	244
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.)	-25	48	-6
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)	190	209	194
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	187	0	376
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)	593	782	1 067
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.)	-316.67	175.00	-146.15
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.)	-23.35	32.64	14.65
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.)	-50.27	-100.00	n/a
Изменение на СПП 3м.(FCFF Growth 3m.)	93.91	-67.46	-806.53
Изменение на собствения капитал 12m.(Equity Growth 12m.)	3.26	3.60	3.45
Изменение на дълга 12м.(Total Debt Growth)	-4.10	50.66	48.75
Нетен маржин, печалба/продажби 12m.(Net Margin 12m.)	32.04	26.73	18.18
Възвръщаемост на СК 12m.(ROE 12m.)	3.17	3.51	3.32
Възвръщаемост на активите 12m.(ROA 12m.)	0.43	0.47	0.51
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets)	28.93	31.50	31.14
Общо дълг/Общо активи 12m.(Total Debt/Total Аssets 12m.)	85.92	86.40	86.79
Текуща ликвидност 12m.(Current Ratio 12m.)	328.52	302.40	305.71
Очаквана промяна на цената (Expected price change)	-0.40	1.24	1.62
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change)	4.08	8.90	7.53

• 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 190 хил.лв.
• Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 348 хил.лв.
• Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 1 833 хил.лв.
• Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 3.68 %
• Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 32.04 %
• Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 3.26 %
• Коефициент на износване (амортизиране) на дълготрайните активи под 5% (дълъг живот на активите): 0.00 %
• Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 99.16 %
• Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 154.15 %
• Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 3m.): 93.91 %
• Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCFF Growth 12m.): 149.91 %

• Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -25 хил.лв.
• Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -316.67 %
• Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -2.06 %
• Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -23.35 %
• Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -50.27 %
• Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -44.42 %
• Приходите за 3м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 3м.: -33.37/-26.61 %
• Приходите за 12м. растат по-бавно/намаляват по-бързо от разходите за 12м.: -3.76/-0.92 %
• Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 14.08 %
• Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 85.92 %
• Коефициент на обновяване на дълготрайните активи под 5%: 0.00 %
• Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -98 хил.лв.
• Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCFF 3m.): -1 048 хил.лв.
• Липсва ликвидност при тест с 10 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 15 хил. лв. за последната година
• Липсва ликвидност при тест с 20 хил. лв. за последната година
• Няма дивидент за предходната година
• Не са изплащани дивиденти предходните 5 години
• Коригиран резултат 12м.(VAR% Аdjusted Income 12m.) над 60%: 143.64 %
• Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCFF 12m.) над 90%: 263.57 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -25 хил.лв., като намалява с -316.67 %. За последните 12 месеца печалбата достига 190 хил.лв., което представлява nan лв. на акция при изменение с -2.06 %.

Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -23.35 % и е 348 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 3.68 % до 1 833 хил.лв. (nan лв. на акция).

Дивелъпмънт Асетс ЕАД-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 187 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са надолу с -50.27 %. Формираният нетен марж (печалба/продажби) е 32.04 %.

През тримесечието финансовите приходи са 70.36 % от приходите от дейността (444 от 631 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (254 хил.лв.) и другите финансови приходи (191 хил.лв.).

Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -26.61 % и са 662 хил.лв., а за годината са 2 487 хил.лв. с изменение от -0.92 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 8 хил.лв., разходите за възнаграждения с 13 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 14 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 52 хил.лв., разходите за възнаграждения с 50 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 29 хил.лв.

През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 379 хил.лв. 60.45 % и другите финансови разходи, които са 150 хил.лв. 23.92 % от финансовите разходи (627 хил. лв.). Те от своя страна са 94.71 % от разходите за дейността (662 хил.лв.).

В тримесечния финансов резултат нетираните приходи и разходи с неоперативен характер съставляват -16.00 % и са 4 хил.лв. За последните дванадесет месеца са -102 хил.лв., а делът им е -53.68 %. С най-голяма тежест за тримесечието са другите нетни продажби (187 хил.лв.), нетните лихви (-125 хил.лв.) и операциите с финансови активи (-99 хил.лв.), а на годишна база нетните лихви (-650 хил.лв.), другите финансови приходи и разходи (298 хил.лв.) и другите нетни продажби (187 хил.лв.)
Коригираният тримесечен резултат е в размер на -29 хил.лв., а дванадесетмесечният е в размер на 292 хил.лв. Възможно е през тримесечието да извършена продажба на финансови активи и да са отчетени приходи от нея в размер от 191 хил.лв. до 1 179 хил.лв. През дванадесетмесечието вероятно е извършена продажба на финансови активи и са отчетени приходи от нея в размер от 848 хил.лв. до 3 379 хил.лв. Възможно е през тримесечието да е извършена преоценка на дълготрайни активи в резултат на която е отчетен приход в размер на 187 хил.лв. За дванадесетмесечието вероятно има преоценка на дълготрайни активи от която е възможно да са отчетени неоперативни приходи.

Неконсолидираният собствен капитал на Дивелъпмънт Асетс ЕАД-София към края на септември 2025 г. от 6 010 хил.лв.Нарастването за последната година е 3.26 %.
Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 3.17 %.

Резервите от 142 хил.лв. формират 2.36 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 1 227 хил.лв. (20.42 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 14.08 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 24 327 хил.лв., а краткосрочните за 12 352 хил.лв., което прави общо 36 679 хил.лв. 230 хил.лв. от задълженията са към финансови институции.
Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 28.93 %. Общо дълговете са 85.92 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 610.30 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -4.10 %.

За последните 12 месеца активите имат изменение от -3.13 %. Kъм края на септември 2025 г. всички активи са за 42 689 хил.лв. От тях текущите са 95.06 % (40 579 хил.лв.), а нетекущите 4.94 % (2 110 хил.лв.)

Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 28 227 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 328.52 %.
Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 469.67 % от собствения капитал и 66.12 % от всички активи.
Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.43 %, а обращаемостта им е 0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 0.62 %.

Паричните средства и еквиваленти са за 19 хил.лв. (0.04 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 163.07 %.

Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -98 хил.лв. с изменение от 99.16 %. Отношението му към продажбите е -52.41 %. За година назад ОПП е 10 865 хил.лв. (154.15 % ръст), а ОПП/Продажби 1 832.21 %.
Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 607 хил.лв., а за 12 м. 1 608 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -537 хил.лв. и -12 470 хил.лв.
Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -28 хил.лв, а за период от 1 година 3 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 93.91 % до -1 048 хил.лв., а за 12 месеца е 1 166 хил.лв. (149.91 %).

Дивелъпмънт Асетс ЕАД-София има емитирани акции с борсов код:

Емисия	Брой книжа	Номинал	Валута	от дата
3D4A	22 000	1000	BGN	29.05.2019 г.
DASB	24 000	1000	BGN	04.02.2025 г.
3D4A	0	1000	BGN	13.02.2025 г.

.
Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Рентабилността на собствения капитал (ROE) на тримесечна база е -0.42 %, а на дванадесет месечна 3.17 %.
Изменението спрямо предходния отчетен период е съответно и -0.34 %. $$\begin{array}{l}\mathrm{РСК}=\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}+\mathrm{КЗ}x(\frac{1}{\frac{1}{\mathrm{ПДА}}+\frac{1}{\mathrm{ОКА}}}x\mathrm{ОРП}-\mathrm{ЦПК})\\ \\ \mathbf{РСК}\text{– Рентабилност на собствения капитал}\\ \mathbf{ПДА}\text{– Поглъщаемост на дълготр. активи}\\ \mathbf{ОКА}\text{– Обращаемост на краткотр. активи}\\ \mathbf{ОРП}\text{– Обща рентабилност на база приходи}\\ \mathbf{КЗ}\text{– Коефициент на задлъжнялост}\\ \mathbf{ЦПК}\text{– Цена на привлечения капитал}\end{array}$$
Въз основа на усреднения метод на верижни замествания на дванадесет месечна база, няй-голямо влияние върху промените на възвръщаемостта на собствения капитали имат обращаемостта на краткотрайните активи (-8.08%) и общата рентабилност на приходите (+7.94%).

Бизнес рискът свързан с дейността на Дивелъпмънт Асетс ЕАД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели, изчистени от тенденция чрез регресионен анализ, е висок по отношение на коригирания резултат (143.64) и свободния паричен поток (263.57).

Коефициенти на вариация
Собствен капитал (VAR% Equity 12m)	2.21
Нетен резултат (VAR% Earning 12m)	53.41
Коригиран резултат (VAR% Аdjusted Income 12m)	143.64
Приходи от продажби (VAR% Sales 12m)	39.42
Оперативна печалба (VAR% EBITDA 12m)	8.22
Своб. паричен поток (VAR% FCFF 12m)	263.57

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Дивелъпмънт Асетс ЕАД-София, претеглена с коефициента на вариация на показателите и тяхната абсолютна стойност е -0.40 %.

Пазарен множител	до този отчет	след този отчет	очаквана промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)	nan	nan	-0.39
Цена/Печалба 12м.(P/E)	nan	nan	-0.01
Цена/Коригирана печалба 12м.(P/Adj.income)	nan	nan	-0.04
Цена/Продажби 12м.(P/S)	nan	nan	-0.12
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA)	19.7071	nan	0.00
Цена/СПП 12м.(P/FCFF)	nan	nan	0.16
Общо очаквана промяна			-0.40

Въз основа на регресионен анализ на 12 месечните и 3 месечните данни на основни финансови показатели, са екстраполирани прогнози за тенденцията и за сезонността. Те са претеглени на база точността на модела (R²) и вариацията на данните (CV) за получаването на обща прогноза. За следващото тримесечие се прогнозират Нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 359 хил.лв., Нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 53 хил.лв. и Оперативен резултат (EBITDA 12m.) от 1 680 хил.лв.

Показател	Сегашна ст-ст	Екстраполирана стойност			Екстр. промяна в оценката %
		12м. (тенденция)	3м. (сезонност)	обща претеглена
Собствен капитал	6 010	6 242	6 399	6 323	4.36
Нетен резултат	190	28	88	53	-0.09
Коригиран резултат	292	530	669	588	-0.00
Нетни продажби	593	779	94	359	-0.27
Оперативен резултат	1 833	1 764	1 590	1 680	0.00
Своб. паричен поток	1 166	-17 171	3 511	-6 412	0.09
Общо екстраполирана промяна					4.08

Съпоставяйки екстраполираните данни, претеглени с волатилността и абсолютната им стойност, с моментното финансово състояние на Дивелъпмънт Асетс ЕАД-София, се стига до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 4.08 %

Приходи от дейността 3м.

Изменението на Приходи от дейността 3м. има висока корелация с изменението на SugarEU (0.7151) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на BalticDryIndex (0.6382) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и значителна обратна корелация с изменението на DollarIndex (0.6382) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Приходи от дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	0.7151	2	26.1979
BalticDryIndex	0.6382	1	-0.0825
DollarIndex	-0.6059	2	-2.4220
IronOre	0.5593	2	0.4182
Tin	0.5261	0	-0.1628

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+13.4256}}_{}{\mathrm{+26.1979}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{-0.0825}}_{}x{\mathrm{BalticDryIndex}}_{}{\mathrm{-2.4220}}_{}x{\mathrm{DollarIndex}}_{}{\mathrm{+0.4182}}_{}x{\mathrm{IronOre}}_{}{\mathrm{-0.1628}}_{}x{\mathrm{Tin}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Приходи от дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Приходи от дейността 3м. от -30.63% и стойност от 438 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4875, показва умерена обяснителна сила на модела.

Разходи за дейността 3м., Резултат 3м.

Изменението на Разходи за дейността 3м. има значителна обратна корелация с изменението на VolatilityIndex (-0.6365) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия, значителна корелация с изменението на RubberTSR20 (0.6226) и значителна обратна корелация с изменението на BananaEurope (0.6226) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Разходи за дейността 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
VolatilityIndex	-0.6365	2	-0.6218
RubberTSR20	0.6226	0	-2.7455
BananaEurope	-0.5894	1	-1.5292
BeveragesPriceIndex	0.5794	0	1.3697
RubberRSS3	0.5727	0	0.3308

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{-10.7470}}_{}{\mathrm{-0.6218}}_{}x{\mathrm{VolatilityIndex}}_{}{\mathrm{-2.7455}}_{}x{\mathrm{RubberTSR20}}_{}{\mathrm{-1.5292}}_{}x{\mathrm{BananaEurope}}_{}{\mathrm{+1.3697}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{+0.3308}}_{}x{\mathrm{RubberRSS3}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Разходи за дейността 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Разходи за дейността 3м. от -25.10% и стойност от 496 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.4369, показва умерена обяснителна сила на модела.
Прогнозният Резултат от дейността 3м. формиран като разлика между приходите и разходите изчислени чрез MLR e -58 хил.лв. с изменение от +87.48%.

EBITDA 3м.

Изменението на EBITDA 3м. има умерена обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.4050), умерена корелация с изменението на Tea (0.3761) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и умерена корелация с изменението на Nickel (0.3761) със забавяне (лаг) от 2 тримесечия.
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на EBITDA 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
SugarEU	-0.4050	0	-21.9737
Tea	0.3761	1	0.2822
Nickel	0.3537	2	-0.1534
PalmOil	0.3446	2	-0.0873
GroundnutOil	0.3125	0	1.1397

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+8.0144}}_{}{\mathrm{-21.9737}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+0.2822}}_{}x{\mathrm{Tea}}_{}{\mathrm{-0.1534}}_{}x{\mathrm{Nickel}}_{}{\mathrm{-0.0873}}_{}x{\mathrm{PalmOil}}_{}{\mathrm{+1.1397}}_{}x{\mathrm{GroundnutOil}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на EBITDA 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на EBITDA 3м. от -23.15% и стойност от 267 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj nan, показва неоределена обяснителна сила на модела.

Опер. паричен поток 3м.

Изменението на Опер. паричен поток 3м. има значителна обратна корелация с изменението на Cocoa (-0.5665), значителна обратна корелация с изменението на SugarEU (-0.5642) със забавяне (лаг) от 1 тримесечия и умерена обратна корелация с изменението на BeveragesPriceIndex (-0.5642).
Корелации на 3 месечното изменение Q_n/Q_n-1 на Опер. паричен поток 3м.

Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Cocoa	-0.5665	0	-20.7224
SugarEU	-0.5642	1	-1 189.2188
BeveragesPriceIndex	-0.4647	0	11.6901
Plywood	0.4497	2	-19.4214
Orange	-0.4078	2	-7.1675

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{+494.3619}}_{}{\mathrm{-20.7224}}_{}x{\mathrm{Cocoa}}_{}{\mathrm{-1 189.2188}}_{}x{\mathrm{SugarEU}}_{}{\mathrm{+11.6901}}_{}x{\mathrm{BeveragesPriceIndex}}_{}{\mathrm{-19.4214}}_{}x{\mathrm{Plywood}}_{}{\mathrm{-7.1675}}_{}x{\mathrm{Orange}}_{}$$ Чрез Множествена линейна регресия (MLR) на изменението на Опер. паричен поток 3м. въз основа на петте най-силно колериращи индикатора се прогнозира изменение на Опер. паричен поток 3м. от -172.56% и стойност от 71 хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.2472, показва слаба обяснителна сила на модела.

Капитализация

Корелацията на 3-месечното изменение на Капитализацията със забавяне (лаг) от едно тримесечие е . Общата корелация на факторите с капитализацията е nan.

Корелации на 3 месечното изменение Qn/Qn-1 на Капитализацията
Индикатор	Корелация	лаг 3 мес	Коефициент MLR
Приходи от дейността 3м.	nan	1	nan
Разходи за дейността 3м.	nan	1	nan
EBITDA 3м.	nan	1	nan
Опер. паричен поток 3м.	nan	1	nan

$$\mathrm{MLR}={\mathrm{nan}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Income}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{Costs}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{EBITDA}}_{}{\mathrm{nan}}_{}x{\mathrm{CFO}}_{}$$ Използвайки данните от текущия отчет за 3 месечните изменения на Приходите от дейността, Разходите за дейността, EBITDA и Опер. паричен поток, чрез Множествена линейна регресия (MLR) се очаква изменение на капитализацията от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Въз основа на MLR прогнозите за отделните фактори, MLR на капитализацията прогнозира изменение от 0.00% и стойност от nan хил.лв.
Коригираният коефициент на детерминация R²_adj 0.0000, показва слаба обяснителна сила на модела.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2025 г. (252) в:

- Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование	252	254	%	хил.лв.
Текущи вземания от клиенти и доставчици	4 300	3 295	-23.37 %	-1 005

- Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование	252	254	%	хил.лв.
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м.	23	98	+326.09 %	+75
Печалба от дейността-3м.	41	0	-100.00 %	-41
Печалба преди облагане с данъци-3м.	41	0	-100.00 %	-41
Печалба след облагане с данъци-3м.	48	0	-100.00 %	-48
Нетна печалба за периода-3м.	48	0	-100.00 %	-48
Други нетни приходи от продажби-3м.	0	187	+187.00 %	+187
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.)	0	187	+187.00 %	+187
Други финансови приходи-3м.	400	191	-52.25 %	-209
Финансови приходи-3м.	648	444	-31.48 %	-204