-- 2024.02.26 16:59:28
Захарни заводи АД-Горна Оряховица, 3Z9, ZAHZA, 3Z9M, 3Z9N; 237 - консолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2023 г. публикуван на 2024.02.26 16:57:00 в x3news.com

Показатели:

Index 237.00 235.00 227.00
Цена (Price) 6.15 5.00 3.72
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -3 492.00 3 043.00 4 915.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 994.00 9 129.00 32 379.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 58 364.00 70 931.00 68 379.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 259 776.00 269 906.00 233 243.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 68.76 6.09 1.28
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.19 0.91 0.74
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.26 0.21 0.18
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 1.12 3.91 -1.59
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 12.71 6.59 3.70
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -175.21 -83.36 1 956.49
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -114.83 -75.45 388.33
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -14.79 -3.66 72.78
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 491.90 -122.60 -1 253.10
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 3.95 19.99 133.90
Изменение на дълга (Total Debt Growth) -59.01 -24.37 57.01
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 0.38 3.38 13.88
Възвръщаемост на СК (ROE) 1.70 15.64 97.36
Възвръщаемост на активите (ROA) 0.64 5.86 25.47
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 31.29 42.73 57.77
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 46.32 58.77 68.41
Текуща ликвидност (Current Ratio) 162.04 148.51 116.88
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.86 1.06 1.42
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.78 0.95 1.28
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -38.86 -13.96 16.35
Очаквана цена (Expected price) 3.76 4.30 4.33
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -50.64 -13.37 49.55
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 3.04 4.33 5.56

 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 994 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 9 149 хил.лв.
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 11.32 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.26
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 3.95 %
 + Дълговете спадат с над -5% (Total Debt Growth): -59.01 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 580.51 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 567.02 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 491.90 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 406.23 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 1.12
 + Ръст в цената на 3Z9 (ZAHZA) за 90 дни над 10%: 23.00 %
 + Ръст в цената на 3Z9 (ZAHZA) за 360 дни над 10%: 25.51 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 0.86 %
 + Средна дивидентна доходност от 3Z9 (ZAHZA) за 5 години: 0.78 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -3 492 хил.лв.
 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -175.21 %
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -96.90 %
 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 68.76
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -114.83 %
 - Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -1 556 хил.лв.
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -78.83 %
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -14.79 %
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): 0.38 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: 1.70 %
 - Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 31.29 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 74.30 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 49.04 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 120.82 %
 - Очакван спад в капитализацията над -10%: -38.86 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -50.64 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -3 492 хил.лв., като намалява с -175.21 %. За последните 12 месеца печалбата достига 994 хил.лв., което представлява 0.09 лв. на акция при изменение с -96.90 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 6.15 лв. е 68.76.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -114.83 % и е -1 556 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -78.83 % до 9 149 хил.лв. (0.82 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 12.71, а на P/EBITDA 7.47.

Захарни заводи АД-Горна Оряховица формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 58 364 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са надолу с -14.79 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 11.32 % до 23.38 лв. (общо 259 776 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.26, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 0.38 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 1.49 % и са 61 904 хил.лв., а за годината са 259 190 хил.лв. с изменение от 29.10 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 40 963 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 9 676 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 175 919 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Захарни заводи АД-Горна Оряховица към края на декември 2023 г. от 57 456 хил.лв., прави 5.17 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 3.95 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 1.70 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.19. Резервите от 37 689 хил.лв. формират 65.60 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 7 660 хил.лв. (13.33 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 53.68 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 16 084 хил.лв., а краткосрочните за 33 494 хил.лв., което прави общо 49 578 хил.лв. 25 726 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 31.29 %. Общо дълговете са 46.32 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 86.29 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -59.01 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -39.26 %. Kъм края на декември 2023 г. всички активи са за 107 034 хил.лв. От тях текущите са 50.71 % (54 274 хил.лв.), а нетекущите 49.29 % (52 760 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 20 780 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 162.04 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 36.17 % от собствения капитал и 19.41 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.64 %, а обръщаемостта им е 1.67 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 1.18 %. Стойността на фирмата (EV) e 116 277 452 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 1 645 хил.лв. (1.54 % от Актива), от които парите в брои са 29 хил.лв. Незабавната ликвидност е 4.91 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 38 561 хил.лв. с изменение от 580.51 %. Отношението му към продажбите е 66.07 %. За година назад ОПП е 66 499 хил.лв. (567.02 % ръст), а ОПП/Продажби 25.60 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -3 657 хил.лв., а за 12 м. -3 856 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -35 888 хил.лв. и -61 463 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -984 хил.лв, а за период от 1 година 1 180 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 491.90 % до 37 278 хил.лв., а за 12 месеца е 60 991 хил.лв. (406.23 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 1.12.

Захарни заводи АД-Горна Оряховица има емитирани акции с борсов код: 3Z9 (ZAHZA)-обикновени 11 112 919 бр.. Емисия 3Z9 (ZAHZA) поскъпва за предходните 90 дни с 23.00 % до цена 6.15 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 25.51 %. Капитализацията на дружеството е 68.34 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 588 985 лв., което е 59.25 % от текущата 12 месечна печалба и са 0.86 % спрямо капитализацията (3Z9 (ZAHZA) - 0.053 лв. 0.86 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 3Z9 (ZAHZA) е 0.0477 лв. 0.78 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Захарни заводи АД-Горна Оряховица измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)2.32
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)74.30
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)3.38
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)49.04
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)120.82

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Захарни заводи АД-Горна Оряховица е -38.86 %. Очакваната цена на емисия 3Z9 (ZAHZA) е 3.76 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.12141.1895-5.73
Цена/Печалба 12м.(P/E)7.486568.7570-89.11
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.25320.2631-3.75
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)3.22397.4702-56.84
Цена/СПП 12м.(P/FCF)4.81271.1206329.48

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 259 403 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -2 605 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал23.9275 5241.8262 058
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-122.86-2 087-134.20-3 122
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)-2.70262 625-5.09256 181
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-77.554 760-88.442 451
Свободен паричен поток 12м.(FCF)691.92112 4611 697.47255 259

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Захарни заводи АД-Горна Оряховица и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -50.64 %, което съответства на цена за емисия 3Z9 (ZAHZA) от 3.04 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. (235) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 235 237 % хил.лв.
Материали 44 248 15 484 -65.01 % -28 764
Материални запаси 62 338 34 476 -44.70 % -27 862
Текущи вземания по данъци за възстановяване 13 876 1 053 -92.41 % -12 823
Търговски и други /текущи/ вземания 28 446 17 191 -39.57 % -11 255
Текущи активи 93 790 54 274 -42.13 % -39 516
Общо активи 147 808 107 034 -27.59 % -40 774
Финансов резултат 12 146 8 654 -28.75 % -3 492
Нетекущи задължения към свързани предприятия 7 758 5 444 -29.83 % -2 314
Нетекущи задължения по получени заеми от банки и небанкови ФИ 13 982 8 804 -37.03 % -5 178
Търговски и други нетекущи задължения 21 740 14 248 -34.46 % -7 492
Нетекущи пасиви 23 708 16 084 -32.16 % -7 624
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ 47 319 16 922 -64.24 % -30 397
Търговски и други текущи задължения 63 119 33 369 -47.13 % -29 750
Текущи пасиви 63 152 33 494 -46.96 % -29 658
Собствен капитал, малцинствено участие и пасиви 147 808 107 034 -27.59 % -40 774


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 235 237 % хил.лв.
Разходи за материали-3м. 24 841 40 963 +64.90 % +16 122
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м. 2 891 9 676 +234.69 % +6 785
Изменение на запасите от продукция и незавършено производство-3м. 29 262 -1 106 -103.78 % -30 368
Загуба от дейността-3м. 0 3 492 +3 492.00 % +3 492
Загуба преди облагане с данъци-3м. 0 3 492 +3 492.00 % +3 492
Загуба след облагане с данъци-3м. 0 3 492 +3 492.00 % +3 492
Нетна загуба за периода-3м. 0 3 492 +3 492.00 % +3 492


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 235 237 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 81 198 45 498 -43.97 % -35 700
Плащания на доставчици-3м. -74 898 -1 008 +98.65 % +73 890
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 780 38 561 +4 843.72 % +37 781
Покупка на дълготрайни активи-3м. -95 -3 657 -3 749.47 % -3 562
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -95 -3 657 -3 749.47 % -3 562
Платени заеми-3м. -45 026 -75 446 -67.56 % -30 420
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 887 -35 888 -4 146.00 % -36 775