-- 2024.02.20 15:38:53
Българска Холдингова Компания АД-София, 5BA, BHC; 237 - консолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2023 г. публикуван на 2024.02.20 15:37:00 в Investor.bg

Показатели:

Index 237.00 235.00 227.00
Цена (Price) 0.86 0.75 0.80
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -551.00 424.00 -699.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -572.00 -721.00 -489.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 4 973.00 5 708.00 4 632.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 18 644.00 18 303.00 17 363.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -9.84 -6.85 -10.77
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.15 0.13 0.14
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.30 0.27 0.30
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -22.16 17.09 10.37
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 23.30 18.66 11.44
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 21.29 103.85 -150.54
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -12.14 43.02 -420.00
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 7.36 15.52 69.67
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -123.13 175.33 32.57
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -1.45 -1.84 -1.41
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 7.60 12.10 -12.31
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) -3.07 -3.94 -2.82
Възвръщаемост на СК (ROE) -1.54 -1.94 -1.29
Възвръщаемост на активите (ROA) -1.11 -1.40 -0.94
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 6.15 5.87 5.48
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 8.66 8.34 8.00
Текуща ликвидност (Current Ratio) 476.92 517.91 535.40
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 2.41 45.24 12.97
Очаквана цена (Expected price) 0.88 1.09 0.90
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 9.39 -22.93 -10.35
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 0.94 0.58 0.72

 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 21.29 %
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 605 хил.лв.
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 7.36 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 7.38 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.30
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.15
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 71.91 %
 + Ръст в цената на 5BA (BHC) за 90 дни над 10%: 14.00 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -551 хил.лв.
 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -572 хил.лв.
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -16.73 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -12.14 %
 - Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -730 хил.лв.
 - Оперативния 12 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 12m.): -48.42 %
 - EV/EBITDA над 20: 23.30
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -3.07 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -1.45 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -1.54 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 7.60 %
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -726 хил.лв.
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -467.19 %
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -46.50 %
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -984 хил.лв.
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -123.13 %
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -254 хил.лв.
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -150.00 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 33.33 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 257.95 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -551 хил.лв., като нараства с 21.29 %. За последните 12 месеца загубата достига -572 хил.лв., което представлява -0.09 лв. на акция при изменение с -16.73 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 0.855 лв. е -9.84.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -12.14 % и е -730 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e със спад от -48.42 % до 605 хил.лв. (0.09 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 23.30, а на P/EBITDA 9.30.

Българска Холдингова Компания АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 4 973 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 7.36 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 7.38 % до 2.83 лв. (общо 18 644 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.30, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -3.07 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 9.17 % и са 5 975 хил.лв., а за годината са 19 451 хил.лв. с изменение от 4.47 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 922 хил.лв., разходите за възнаграждения с 2 727 хил.лв. и балансовата стойност на продадени активи (без продукция) с 1 314 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за възнаграждения с 8 909 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Българска Холдингова Компания АД-София към края на декември 2023 г. от 36 819 хил.лв., прави 5.59 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -1.45 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -1.54 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.15. Резервите от 20 379 хил.лв. формират 55.35 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 10 428 хил.лв. (28.32 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 71.91 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 1 284 хил.лв., а краткосрочните за 3 150 хил.лв., което прави общо 4 434 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 6.15 %. Общо дълговете са 8.66 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 12.04 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 7.60 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -0.56 %. Kъм края на декември 2023 г. всички активи са за 51 201 хил.лв. От тях текущите са 29.34 % (15 023 хил.лв.), а нетекущите 70.66 % (36 178 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 11 873 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 476.92 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 32.25 % от собствения капитал и 23.19 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -1.11 %, а обръщаемостта им е 0.36 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -1.49 %. Стойността на фирмата (EV) e 14 099 152 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 5 912 хил.лв. (11.55 % от Актива), от които парите в брои са 212 хил.лв., а 38 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 409.14 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -726 хил.лв. с изменение от -467.19 %. Отношението му към продажбите е -14.60 %. За година назад ОПП е 941 хил.лв. (-46.50 % спад), а ОПП/Продажби 5.05 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -292 хил.лв., а за 12 м. -950 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 2 хил.лв. и -40 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -1 016 хил.лв, а за период от 1 година -49 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -123.13 % до -984 хил.лв., а за 12 месеца е -254 хил.лв. (-150.00 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -22.16.

Българска Холдингова Компания АД-София има емитирани акции с борсов код: 5BA (BHC)-обикновени 6 583 803 бр.. Емисия 5BA (BHC) поскъпва за предходните 90 дни с 14.00 % до цена 0.855 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 6.88 %. Капитализацията на дружеството е 5.63 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Българска Холдингова Компания АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)0.51
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)18.31
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)2.54
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)33.33
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)257.95

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Българска Холдингова Компания АД-София е 2.41 %. Очакваната цена на емисия 5BA (BHC) е 0.88 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.15080.1529-1.33
Цена/Печалба 12м.(P/E)-7.8074-9.841220.67
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.30760.30191.86
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)8.22989.3044-11.55
Цена/СПП 12м.(P/FCF)19.4780-22.1620-187.89

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 19 340 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -492 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал-2.6736 320-1.9036 607
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)32.74-48530.89-498
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)3.2718 9018.0619 779
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-18.3955823.11842
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-247.87-427-64.24103

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Българска Холдингова Компания АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 9.39 %, което съответства на цена за емисия 5BA (BHC) от 0.94 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. (235) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 235 237 % хил.лв.
Разходи за материали-3м. 745 381 -48.86 % -364
Разходи за външни услуги-3м. 561 922 +64.35 % +361
Разходи за възнаграждения-3м. 2 131 2 727 +27.97 % +596
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м. 368 1 314 +257.07 % +946
Разходи по икономически елементи-3м. 4 679 5 851 +25.05 % +1 172
Разходи за дейността-3м. 4 660 5 975 +28.22 % +1 315
Печалба от дейността-3м. 1 116 0 -100.00 % -1 116
Общо разходи-3м. 4 673 5 975 +27.86 % +1 302
Печалба преди облагане с данъци-3м. 1 073 0 -100.00 % -1 073
Печалба след облагане с данъци-3м. 1 077 0 -100.00 % -1 077
Печалба след облагане с данъци за малцинствено участие-3м. 653 0 -100.00 % -653
Нетна печалба за периода-3м. 424 0 -100.00 % -424
Нетни приходи от продажби на продукция-3м. 396 269 -32.07 % -127
Загуба от дейността-3м. 0 971 +971.00 % +971
Загуба преди облагане с данъци-3м. 0 1 009 +1 009.00 % +1 009
Загуба след облагане с данъци-3м. 0 1 016 +1 016.00 % +1 016
Загуба за малцинствено участие-3м. 0 465 +465.00 % +465
Нетна загуба за периода-3м. 0 551 +551.00 % +551


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 235 237 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -2 217 -3 170 -42.99 % -953
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 1 121 -726 -164.76 % -1 847
Покупка на дълготрайни активи-3м. -146 -306 -109.59 % -160
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -31 -292 -841.94 % -261
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 1 091 -1 016 -193.13 % -2 107
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 1 091 -1 016 -193.13 % -2 107
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 1 091 -1 016 -193.13 % -2 107