-- 2024.01.30 17:32:21
Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София, 5BU, BREF, 5BUM; 236 - неконсолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2023 г. публикуван на 2024.01.30 17:29:00 в x3news.com

Показатели:

Index 236.00 234.00 226.00
Цена (Price) 2.64 2.28 2.06
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 14 571.00 743.00 8 041.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 16 775.00 9 518.00 13 261.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 16 467.00 2 060.00 8 894.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 22 853.00 14 550.00 29 819.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 5.45 8.30 5.38
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.69 0.67 0.61
Цена/Продажби 12м.(P/S) 4.00 5.43 2.39
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 41.44 15.65 -64.23
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 6.80 10.40 7.15
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 99.22 -15.76 679.92
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 97.08 -7.35 537.37
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 101.70 -31.40 241.42
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -141.13 462.36 -133.35
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 14.43 4.97 8.67
Изменение на дълга (Total Debt Growth) -21.03 -8.26 -0.41
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 73.40 65.42 44.47
Възвръщаемост на СК (ROE) 13.80 8.11 11.77
Възвръщаемост на активите (ROA) 10.58 6.08 8.66
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 4.21 5.27 8.62
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 19.96 23.03 26.25
Текуща ликвидност (Current Ratio) 79.11 89.14 94.92
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 4.28 4.96 2.34
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 3.55 4.11 3.64
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 20.81 -1.92 59.67
Очаквана цена (Expected price) 3.19 2.24 3.29
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 28.41 -31.97 25.55
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 3.39 1.55 2.59

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 14 571 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 99.22 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 16 775 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 33.84 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 5.45
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 97.08 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 14 834 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 17 721 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 31.57 %
 + EV/EBITDA под 8: 6.80
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 101.70 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 73.40 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 14.43 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 13.80 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.69
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 80.04 %
 + Дълговете спадат с над -5% (Total Debt Growth): -21.03 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 10.58 %
 + Ръст в цената на 5BU (BREF) за 90 дни над 10%: 13.79 %
 + Ръст в цената на 5BU (BREF) за 360 дни над 10%: 24.53 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 20.81 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 28.41 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 4.28 %
 + Средна дивидентна доходност от 5BU (BREF) за 5 години: 3.55 %

 - Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -21.44 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 4.00
 - Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -1 462 хил.лв.
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -826 хил.лв.
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -141.01 %
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -7.41 %
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -828 хил.лв.
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -141.13 %
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -7.31 %
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 41.44
 - Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 25%: 27.29 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 36.71 %

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 14 571 хил.лв., като нараства с 99.22 %. За последните 12 месеца печалбата достига 16 775 хил.лв., което представлява 0.48 лв. на акция при изменение с 33.84 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 2.64 лв. е 5.45.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 97.08 % и е 14 834 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 31.57 % до 17 721 хил.лв. (0.51 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 6.80, а на P/EBITDA 5.16.

Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 16 467 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 101.70 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -21.44 % до 0.66 лв. (общо 22 853 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 4.00, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 73.40 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 123.71 % и са 1 915 хил.лв., а за годината са 6 097 хил.лв. с изменение от -63.18 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 962 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 3 355 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 783 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 261 хил.лв. 99.62 % от финансовите разходи (262 хил. лв.). Те от своя страна са 13.68 % от разходите за дейността (1 915 хил.лв.).

Неконсолидираният собствен капитал на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София към края на декември 2023 г. от 133 022 хил.лв., прави 3.84 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 14.43 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 13.80 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.69. Резервите от 59 380 хил.лв. формират 44.64 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 22 225 хил.лв. (16.71 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 80.04 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 26 171 хил.лв., а краткосрочните за 7 000 хил.лв., което прави общо 33 171 хил.лв. 26 199 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 4.21 %. Общо дълговете са 19.96 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 24.94 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -21.03 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 5.02 %. Kъм края на декември 2023 г. всички активи са за 166 193 хил.лв. От тях текущите са 3.33 % (5 538 хил.лв.), а нетекущите 96.67 % (160 655 хил.лв.)
Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -1 462 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 79.11 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -1.10 % от собствения капитал и -0.88 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 10.58 %, а обръщаемостта им е 0.14 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 11.23 %. Стойността на фирмата (EV) e 120 434 682 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 4 191 хил.лв. (2.52 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 59.87 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -826 хил.лв. с изменение от -141.01 %. Отношението му към продажбите е -5.02 %. За година назад ОПП е 2 213 хил.лв. (-7.41 % спад), а ОПП/Продажби 9.68 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 231 хил.лв., а за 12 м. -411 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 366 хил.лв. и -9 173 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -1 961 хил.лв, а за период от 1 година -7 371 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -141.13 % до -828 хил.лв., а за 12 месеца е 2 207 хил.лв. (-7.31 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 41.44.

Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София има емитирани акции с борсов код: 5BU (BREF)-обикновени 34 641 925 бр.. Емисия 5BU (BREF) поскъпва за предходните 90 дни с 13.79 % до цена 2.64 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 24.53 %. Капитализацията на дружеството е 91.45 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 3 914 614 лв., което е 23.34 % от текущата 12 месечна печалба и са 4.28 % спрямо капитализацията (5BU (BREF) - 0.1130022 лв. 4.28 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 5BU (BREF) е 0.0936 лв. 3.55 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на приходите от продажби и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)5.48
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)24.46
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)27.29
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)23.02
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)36.71

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София е 20.81 %. Очакваната цена на емисия 5BU (BREF) е 3.19 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.77210.687512.30
Цена/Печалба 12м.(P/E)9.60865.451876.25
Цена/Продажби 12м.(P/S)6.28554.001957.07
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)8.78195.160870.17
Цена/СПП 12м.(P/FCF)18.117041.4385-56.28

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 26 224 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 19 290 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал6.86126 57413.30134 203
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)79.2417 060126.1021 520
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)54.4022 465106.0729 984
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)73.5618 075121.3323 049
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-56.432 199-91.83412

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 28.41 %, което съответства на цена за емисия 5BU (BREF) от 3.39 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. (234) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 234 236 % хил.лв.
Текуща печалба 2 204 16 775 +661.12 % +14 571
Финансов резултат 24 429 39 000 +59.65 % +14 571


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 234 236 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 746 962 +28.95 % +216
Разходи по икономически елементи-3м. 1 040 1 653 +58.94 % +613
Разходи за дейността-3м. 1 317 1 915 +45.41 % +598
Печалба от дейността-3м. 743 14 571 +1 861.10 % +13 828
Общо разходи-3м. 1 317 1 915 +45.41 % +598
Печалба преди облагане с данъци-3м. 743 14 571 +1 861.10 % +13 828
Печалба след облагане с данъци-3м. 743 14 571 +1 861.10 % +13 828
Нетна печалба за периода-3м. 743 14 571 +1 861.10 % +13 828
Общо разходи и печалба-3м. 2 060 16 486 +700.29 % +14 426
Други нетни приходи от продажби-3м. 1 14 053 +1 405 198.59 % +14 052
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 2 060 16 467 +699.37 % +14 407
Приходи от дейността-3м. 2 060 16 486 +700.29 % +14 426
Общо приходи-3м. 2 060 16 486 +700.29 % +14 426
Общо приходи и загуба-3м. 2 060 16 486 +700.29 % +14 426


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 234 236 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 4 234 3 184 -24.80 % -1 050
Плащания на доставчици-3м. -1 541 -2 965 -92.41 % -1 424
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. -222 -989 -345.50 % -767
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 2 437 -826 -133.89 % -3 263
Покупка на инвестиции-3м. -303 10 +103.30 % +313
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 0 238 +238.00 % +238
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -303 231 +176.24 % +534
Изплатени дивиденти-3м. -3 839 1 +100.03 % +3 840
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -5 211 -1 366 +73.79 % +3 845
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -3 077 -1 961 +36.27 % +1 116
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. -3 077 -1 961 +36.27 % +1 116
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. -3 078 -1 960 +36.32 % +1 118