-- 2024.01.30 15:06:20
Гленмоор Кепитал АДСИЦ-Варна, GE5, GE5R; 236 - неконсолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2023 г. публикуван на 2024.01.30 15:04:00 в Investor.bg

Показатели:

Index 236.00 234.00 226.00
Цена (Price) 1.03 1.03 1.03
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 45.00 25.00 19.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 105.00 79.00 59.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 72.00 58.00 49.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 232.00 209.00 186.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 6.38 8.47 11.35
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.77 0.73 0.78
Цена/Продажби 12м.(P/S) 2.89 3.20 3.60
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 6.69 9.85 12.63
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 7.01 8.73 11.53
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 136.84 92.31 18.75
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 136.84 92.31 18.75
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 46.94 28.89 8.89
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 188.24 -14.29 -26.09
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 1.63 3.26 0.94
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 57.14 -3.70 8.45
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 45.26 37.80 31.72
Възвръщаемост на СК (ROE) 11.81 8.92 6.75
Възвръщаемост на активите (ROA) 10.88 8.31 6.32
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 12.16 2.75 8.22
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 12.16 2.75 8.22
Текуща ликвидност (Current Ratio) 47.93 61.54 87.01
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 7.77 7.77 6.31
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 5.64 5.64 4.09
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 17.98 6.12 2.39
Очаквана цена (Expected price) 1.22 1.09 1.05
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 29.92 219.24 0.25
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 1.34 3.29 1.03

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 45 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 136.84 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 105 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 77.97 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 6.38
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 136.84 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 45 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 105 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 77.97 %
 + EV/EBITDA под 8: 7.01
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 46.94 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 24.73 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 45.26 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 1.63 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 11.81 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.77
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 87.84 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 10.88 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 188.24 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 88.68 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 188.24 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 88.68 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 6.69
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 17.98 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 29.92 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 7.77 %
 + Средна дивидентна доходност от GE5 за 5 години: 5.64 %

 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 2.89
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 57.14 %
 - Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -63 хил.лв.

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 45 хил.лв., като нараства с 136.84 %. За последните 12 месеца печалбата достига 105 хил.лв., което представлява 0.16 лв. на акция при изменение с 77.97 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 1.03 лв. е 6.38.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 136.84 % и е 45 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 77.97 % до 105 хил.лв. (0.16 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 7.01, а на P/EBITDA 6.38.

Гленмоор Кепитал АДСИЦ-Варна формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 72 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 46.94 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 24.73 % до 0.36 лв. (общо 232 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 2.89, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 45.26 %.
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -10.00 % и са 27 хил.лв., а за годината са 127 хил.лв. с изменение от 0.00 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 6 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 17 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 40 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 72 хил.лв.

Неконсолидираният собствен капитал на Гленмоор Кепитал АДСИЦ-Варна към края на декември 2023 г. от 874 хил.лв., прави 1.34 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 1.63 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 11.81 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.77. Резервите от 140 хил.лв. формират 16.02 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 70 хил.лв. (8.01 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 87.84 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 0 хил.лв., а краткосрочните за 121 хил.лв., което прави общо 121 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 12.16 %. Общо дълговете са 12.16 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 13.84 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 57.14 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 6.19 %. Kъм края на декември 2023 г. всички активи са за 995 хил.лв. От тях текущите са 5.83 % (58 хил.лв.), а нетекущите 94.17 % (937 хил.лв.)
Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -63 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 47.93 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -7.21 % от собствения капитал и -6.33 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 10.88 %, а обръщаемостта им е 0.24 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 11.81 %. Стойността на фирмата (EV) e 736 500 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 54 хил.лв. (5.43 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 44.63 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 49 хил.лв. с изменение от 188.24 %. Отношението му към продажбите е 68.06 %. За година назад ОПП е 100 хил.лв. (88.68 % ръст), а ОПП/Продажби 43.10 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 0 хил.лв., а за 12 м. -59 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 хил.лв. и -53 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 48 хил.лв, а за период от 1 година -12 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 188.24 % до 49 хил.лв., а за 12 месеца е 100 хил.лв. (88.68 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 6.69.

Гленмоор Кепитал АДСИЦ-Варна има емитирани акции с борсов код: GE5-обикновени 650 000 бр.. Емисия GE5 поскъпва за предходните 90 дни с 0.00 % до цена 1.03 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 0.00 %. Капитализацията на дружеството е 0.67 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 52 000 лв., което е 49.52 % от текущата 12 месечна печалба и са 7.77 % спрямо капитализацията (GE5 - 0.08 лв. 7.77 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия GE5 е 0.0581 лв. 5.64 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Гленмоор Кепитал АДСИЦ-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели не е висок.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)2.24
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)24.20
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)8.67
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)24.20
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)23.44

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Гленмоор Кепитал АДСИЦ-Варна е 17.98 %. Очакваната цена на емисия GE5 е 1.22 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.72850.7660-4.90
Цена/Печалба 12м.(P/E)8.47476.376232.91
Цена/Продажби 12м.(P/S)3.20332.885811.00
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)8.47476.376232.91
Цена/СПП 12м.(P/FCF)9.84566.695047.06

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 253 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 120 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал-3.47887-4.04882
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)45.2911557.32124
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)18.4424823.19257
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)45.2911557.32124
Свободен паричен поток 12м.(FCF)55.8810659.85109

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Гленмоор Кепитал АДСИЦ-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 29.92 %, което съответства на цена за емисия GE5 от 1.34 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. (234) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 234 236 % хил.лв.
Парични средства в безсрочни депозити 6 54 +800.00 % +48
Парични средства и парични еквиваленти 6 54 +800.00 % +48
Текущи активи 16 58 +262.50 % +42
Специализирани резерви 65 0 -100.00 % -65
Други резерви 0 65 +65.00 % +65
Текуща печалба 60 14 -76.67 % -46
Финансов резултат 129 84 -34.88 % -45
Други текущи задължения 18 108 +500.00 % +90
Търговски и други текущи задължения 26 121 +365.38 % +95
Текущи пасиви 26 121 +365.38 % +95


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 234 236 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 10 6 -40.00 % -4
Разходи за осигуровки-3м. 4 3 -25.00 % -1
Разходи по икономически елементи-3м. 33 26 -21.21 % -7
Печалба от дейността-3м. 25 45 +80.00 % +20
Печалба преди облагане с данъци-3м. 25 45 +80.00 % +20
Печалба след облагане с данъци-3м. 25 45 +80.00 % +20
Нетна печалба за периода-3м. 25 45 +80.00 % +20
Общо разходи и печалба-3м. 58 72 +24.14 % +14
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 58 72 +24.14 % +14
Приходи от дейността-3м. 58 72 +24.14 % +14
Общо приходи-3м. 58 72 +24.14 % +14
Общо приходи и загуба-3м. 58 72 +24.14 % +14


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 234 236 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -37 21 +156.76 % +58
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. 0 -32 -32.00 % -32
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 12 49 +308.33 % +37
Покупка на дълготрайни активи-3м. -59 0 +100.00 % +59
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -59 0 +100.00 % +59
Изплатени дивиденти-3м. -52 0 +100.00 % +52
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -52 -1 +98.08 % +51
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -99 48 +148.48 % +147
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. -99 48 +148.48 % +147
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 0 54 +54.00 % +54

При елементарна проверка на данните в Баланса и Отчета за доходите, се откриват следните несъответствия:
- Разлика в Текуща печалба в Баланс (14) и ОД (105): -91 хил.лв.