-- 2024.01.30 13:43:53
Алтерон АДСИЦ-Варна, 2AL, 2AL2, 2AL3; 236 - неконсолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2023 г. публикуван на 2024.01.30 13:34:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 236.00 234.00 226.00
Цена (Price) 25.00 24.80 24.20
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -448.00 1 431.00 -321.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 1 121.00 1 248.00 1 409.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 10.00 688.00 1 257.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 1 764.00 3 011.00 3 229.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 33.56 29.91 25.85
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.10 1.08 1.25
Цена/Продажби 12м.(P/S) 21.33 12.40 11.28
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 18.69 -89.08 27.06
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 37.29 60.02 16.71
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -39.56 43.53 95.50
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 86.40 35.38 84.32
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -99.20 -15.69 121.86
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 168.42 -112.09 83.18
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 16.67 0.58 -10.15
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 7 099.60 17.38 -98.45
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 63.55 41.45 43.64
Възвръщаемост на СК (ROE) 3.32 3.83 4.36
Възвръщаемост на активите (ROA) 1.25 1.67 2.05
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 22.56 17.45 2.38
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 61.43 61.64 2.52
Текуща ликвидност (Current Ratio) 146.25 120.27 1 722.24
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 1.75 24.43 94.28
Очаквана цена (Expected price) 25.44 30.86 47.02
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -21.86 -145.40 97.63
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 19.54 n/a 47.83

 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 1 121 хил.лв.
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 86.40 %
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 2 465 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 44.24 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 63.55 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 16.67 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 175.88 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 35.28 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 168.42 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 49.55 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -448 хил.лв.
 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -39.56 %
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -20.44 %
 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 33.56
 - Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -145 хил.лв.
 - EV/EBITDA над 20: 37.29
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -99.20 %
 - Продажбите за 12м. намаляват (Sales Growth 12m.): -45.37 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 21.33
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 38.57 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 61.43 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 7 099.60 %
 - Незабавна ликвидност (Cash ratio) под 1: 0.35
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 18.69
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 37.27 %
 - Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 25%: 25.80 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 31.52 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 74.89 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -21.86 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -448 хил.лв., като намалява с -39.56 %. За последните 12 месеца печалбата достига 1 121 хил.лв., което представлява 0.74 лв. на акция при изменение с -20.44 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 25 лв. е 33.56.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 86.40 % и е -145 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 44.24 % до 2 465 хил.лв. (1.64 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 37.29, а на P/EBITDA 15.26.

Алтерон АДСИЦ-Варна формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 10 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са надолу с -99.20 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция намаляват с -45.37 % до 1.17 лв. (общо 1 764 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 21.33, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 63.55 %.
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -17.63 % и са 458 хил.лв., а за годината са 1 882 хил.лв. с изменение от -8.82 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 73 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 36 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 202 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 145 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 303 хил.лв. 89.12 % от финансовите разходи (340 хил. лв.). Те от своя страна са 74.24 % от разходите за дейността (458 хил.лв.).

Неконсолидираният собствен капитал на Алтерон АДСИЦ-Варна към края на декември 2023 г. от 34 126 хил.лв., прави 22.68 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 16.67 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 3.32 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.10. Резервите от 22 007 хил.лв. формират 64.49 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 9 493 хил.лв. (27.82 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 38.57 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 34 393 хил.лв., а краткосрочните за 19 964 хил.лв., което прави общо 54 357 хил.лв. 32 429 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 22.56 %. Общо дълговете са 61.43 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 159.28 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 7 099.60 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 194.88 %. Kъм края на декември 2023 г. всички активи са за 88 483 хил.лв. От тях текущите са 33.00 % (29 197 хил.лв.), а нетекущите 67.00 % (59 286 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 9 233 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 146.25 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 27.06 % от собствения капитал и 10.43 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 1.25 %, а обръщаемостта им е 0.02 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 1.56 %. Стойността на фирмата (EV) e 91 911 950 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 70 хил.лв. (0.08 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 0.35 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 988 хил.лв. с изменение от 175.88 %. Отношението му към продажбите е 9 880.00 %. За година назад ОПП е 2 013 хил.лв. (35.28 % ръст), а ОПП/Продажби 114.12 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 799 хил.лв., а за 12 м. 532 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 777 хил.лв. и -2 948 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 10 хил.лв, а за период от 1 година -403 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 168.42 % до 988 хил.лв., а за 12 месеца е 2 013 хил.лв. (49.55 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 18.69.

Алтерон АДСИЦ-Варна има емитирани акции с борсов код: 2AL-обикновени 1 504 998 бр.. Емисия 2AL поскъпва за предходните 90 дни с 0.81 % до цена 25 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 0.00 %. Капитализацията на дружеството е 37.62 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Алтерон АДСИЦ-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, приходите от продажби, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.62
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)37.27
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)25.80
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)31.52
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)74.89

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Алтерон АДСИЦ-Варна е 1.75 %. Очакваната цена на емисия 2AL е 25.44 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.09101.1025-1.04
Цена/Печалба 12м.(P/E)30.148233.5637-10.18
Цена/Продажби 12м.(P/S)12.495821.3293-41.41
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)24.368515.263759.65
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-89.797018.6910580.43

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 866 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 621 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал2.0935 2073.2335 601
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-43.13710-57.42531
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)-67.26986-75.24746
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)61.722 4971.131 561
Свободен паричен поток 12м.(FCF)579.102 007933.323 492

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Алтерон АДСИЦ-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -21.86 %, което съответства на цена за емисия 2AL от 19.54 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. (234) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 234 236 % хил.лв.
Инвестиционни имоти 54 635 43 694 -20.03 % -10 941
Незавършено производство 0 8 937 +8 937.00 % +8 937
Материални запаси 0 8 937 +8 937.00 % +8 937
Текущи активи 18 865 29 197 +54.77 % +10 332
Текуща част от нетекущите задължения 2 017 5 823 +188.70 % +3 806
Търговски и други текущи задължения 15 685 19 964 +27.28 % +4 279
Текущи пасиви 15 685 19 964 +27.28 % +4 279


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 234 236 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 41 73 +78.05 % +32
Разходи за възнаграждения-3м. 9 6 -33.33 % -3
Разходи по икономически елементи-3м. 81 118 +45.68 % +37
Разходи за лихви-3м. 379 303 -20.05 % -76
Печалба от дейността-3м. 1 431 0 -100.00 % -1 431
Печалба преди облагане с данъци-3м. 1 431 0 -100.00 % -1 431
Печалба след облагане с данъци-3м. 1 431 0 -100.00 % -1 431
Нетна печалба за периода-3м. 1 431 0 -100.00 % -1 431
Общо разходи и печалба-3м. 1 927 10 -99.48 % -1 917
Други нетни приходи от продажби-3м. 685 7 -98.98 % -678
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 688 10 -98.55 % -678
Други финансови приходи-3м. 1 239 0 -100.00 % -1 239
Финансови приходи-3м. 1 239 0 -100.00 % -1 239
Приходи от дейността-3м. 1 927 10 -99.48 % -1 917
Загуба от дейността-3м. 0 448 +448.00 % +448
Общо приходи-3м. 1 927 10 -99.48 % -1 917
Загуба преди облагане с данъци-3м. 0 448 +448.00 % +448
Загуба след облагане с данъци-3м. 0 448 +448.00 % +448
Нетна загуба за периода-3м. 0 448 +448.00 % +448
Общо приходи и загуба-3м. 1 927 10 -99.48 % -1 917


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 234 236 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -223 -71 +68.16 % +152
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. 187 -313 -267.38 % -500
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. -229 1 372 +699.13 % +1 601
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. -263 988 +475.67 % +1 251
Покупка на дълготрайни активи-3м. 3 338 0 -100.00 % -3 338
Покупка на инвестиции-3м. -22 267 +1 313.64 % +289
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м. 0 532 +532.00 % +532
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 3 316 799 -75.90 % -2 517
Постъпления от заеми-3м. 10 621 +6 110.00 % +611
Платени заеми-3м. -2 447 -1 955 +20.11 % +492
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -546 -415 +23.99 % +131
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -41 -28 +31.71 % +13
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -3 024 -1 777 +41.24 % +1 247
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 29 10 -65.52 % -19
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 29 10 -65.52 % -19
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 29 10 -65.52 % -19