-- 2024.01.29 16:43:18
Недвижими имоти София АДСИЦ-София, RSS, NIS, RSSA; 236 - неконсолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2023 г. публикуван на 2024.01.29 16:40:00 в Investor.bg

Показатели:

Index 236.00 234.00 226.00
Цена (Price) 7.70 7.90 7.30
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 1 766.00 196.00 537.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 1 839.00 1 128.00 328.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 2 887.00 909.00 1 137.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 4 383.00 3 155.00 2 194.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 2.72 4.55 14.47
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.30 0.34 0.33
Цена/Продажби 12м.(P/S) 1.14 1.63 2.16
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 4.86 9.22 -1.23
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 20.07 24.57 29.97
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 67.39 376.06 -83.59
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 73.51 281.46 -76.86
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 74.02 230.55 -94.79
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 473.00 -88.26 1 100.00
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 12.39 8.18 2.34
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 87.19 56.44 -15.90
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 41.96 35.75 14.95
Възвръщаемост на СК (ROE) 12.03 7.61 2.35
Възвръщаемост на активите (ROA) 2.95 2.08 0.68
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 35.61 23.37 29.34
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 79.51 78.79 70.71
Текуща ликвидност (Current Ratio) 64.52 148.62 85.55
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 6.99
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 1.96 1.91 2.07
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 38.64 6.37 -37.68
Очаквана цена (Expected price) 10.68 8.40 4.55
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 40.07 68.19 -60.63
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 10.79 13.29 2.87

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 1 766 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 67.39 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 1 839 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 117.38 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 2.72
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 73.51 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 2 358 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 3 450 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 89.04 %
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 74.02 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 61.38 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 41.96 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 12.39 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 12.03 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.30
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 2.95 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 473.00 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 126.77 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 473.00 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 126.77 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 4.86
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 38.64 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 40.07 %
 + Средна дивидентна доходност от RSS (NIS) за 5 години: 1.96 %

 - EV/EBITDA над 20: 20.07
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 20.49 %
 - Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 35.61 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 79.51 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 87.19 %
 - Отрицателен нетен капитал (Net Working Capital): -10 281 хил.лв.
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 34.27 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 26.04 %
 - Няма дивидент за предходната година

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 1 766 хил.лв., като нараства с 67.39 %. За последните 12 месеца печалбата достига 1 839 хил.лв., което представлява 2.83 лв. на акция при изменение с 117.38 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 7.7 лв. е 2.72.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 73.51 % и е 2 358 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 89.04 % до 3 450 хил.лв. (5.31 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 20.07, а на P/EBITDA 1.45.

Недвижими имоти София АДСИЦ-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 2 887 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 74.02 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 61.38 % до 6.74 лв. (общо 4 383 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 1.14, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 41.96 %.
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 85.60 % и са 1 121 хил.лв., а за годината са 2 544 хил.лв. с изменение от 36.04 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 411 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 340 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 475 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 592 хил.лв. 90.52 % от финансовите разходи (654 хил. лв.). Те от своя страна са 58.34 % от разходите за дейността (1 121 хил.лв.).

Неконсолидираният собствен капитал на Недвижими имоти София АДСИЦ-София към края на декември 2023 г. от 16 679 хил.лв., прави 25.66 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 12.39 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 12.03 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.30. Резервите от 844 хил.лв. формират 5.06 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 13 346 хил.лв. (80.02 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 20.49 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 35 731 хил.лв., а краткосрочните за 28 979 хил.лв., което прави общо 64 710 хил.лв. 28 337 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 35.61 %. Общо дълговете са 79.51 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 387.97 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 87.19 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 64.72 %. Kъм края на декември 2023 г. всички активи са за 81 389 хил.лв. От тях текущите са 22.97 % (18 698 хил.лв.), а нетекущите 77.03 % (62 691 хил.лв.)
Текущите активи са по-малко от текущите пасиви. Разликата им (нетен капитал) е отрицателна в размер на -10 281 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 64.52 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е -61.64 % от собствения капитал и -12.63 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 2.95 %, а обръщаемостта им е 0.07 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 4.25 %. Стойността на фирмата (EV) e 69 238 000 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 477 хил.лв. (0.59 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 41.20 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 573 хил.лв. с изменение от 473.00 %. Отношението му към продажбите е 19.85 %. За година назад ОПП е 1 030 хил.лв. (126.77 % ръст), а ОПП/Продажби 23.50 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 1 407 хил.лв., а за 12 м. -18 212 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 819 хил.лв. и 17 486 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 161 хил.лв, а за период от 1 година 304 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 473.00 % до 573 хил.лв., а за 12 месеца е 1 030 хил.лв. (126.77 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 4.86.

Недвижими имоти София АДСИЦ-София има емитирани акции с борсов код: RSS (NIS)-обикновени 650 000 бр.. Емисия RSS (NIS) поевтинява за предходните 90 дни с -2.53 % до цена 7.7 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 5.48 %. Капитализацията на дружеството е 5.01 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. За предходните 5 години средният дивидент по емисия RSS (NIS) е 0.1508 лв. 1.96 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Недвижими имоти София АДСИЦ-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, оперативния резултат.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)5.30
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)34.27
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)22.63
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)26.04
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)24.97

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Недвижими имоти София АДСИЦ-София е 38.64 %. Очакваната цена на емисия RSS (NIS) е 10.68 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.33560.300111.84
Цена/Печалба 12м.(P/E)4.43712.721663.03
Цена/Продажби 12м.(P/S)1.58641.141938.92
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)2.04201.450740.76
Цена/СПП 12м.(P/FCF)8.98564.859284.92

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 4 396 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 1 860 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал8.2816 14811.7116 659
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)65.701 86964.061 851
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)44.964 57433.714 219
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)49.263 65842.863 502
Свободен паричен поток 12м.(FCF)125.881 258-13 881.35-76 762

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Недвижими имоти София АДСИЦ-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 40.07 %, което съответства на цена за емисия RSS (NIS) от 10.79 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. (234) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 234 236 % хил.лв.
Инвестиционни имоти 35 732 52 130 +45.89 % +16 398
Нетекущи активи 45 896 62 691 +36.59 % +16 795
Текущи вземания по предоставени аванси 11 310 6 746 -40.35 % -4 564
Търговски и други /текущи/ вземания 12 650 6 759 -46.57 % -5 891
Текущи активи 24 428 18 698 -23.46 % -5 730
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ 11 770 14 606 +24.10 % +2 836
Текущи задължения, в т ч 1 432 11 898 +730.87 % +10 466
Текущи задължения към доставчици и клиенти 312 10 831 +3 371.47 % +10 519
Търговски и други текущи задължения 16 437 28 979 +76.30 % +12 542
Текущи пасиви 16 437 28 979 +76.30 % +12 542


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 234 236 % хил.лв.
Разходи за външни услуги-3м. 186 46 -75.27 % -140
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 31 411 +1 225.81 % +380
Обезценка на активи-3м. 0 190 +190.00 % +190
Разходи по икономически елементи-3м. 229 467 +103.93 % +238
Разходи за лихви-3м. 483 592 +22.57 % +109
Финансови разходи-3м. 484 654 +35.12 % +170
Разходи за дейността-3м. 713 1 121 +57.22 % +408
Печалба от дейността-3м. 196 1 766 +801.02 % +1 570
Общо разходи-3м. 713 1 121 +57.22 % +408
Печалба преди облагане с данъци-3м. 196 1 766 +801.02 % +1 570
Печалба след облагане с данъци-3м. 196 1 766 +801.02 % +1 570
Нетна печалба за периода-3м. 196 1 766 +801.02 % +1 570
Общо разходи и печалба-3м. 786 2 887 +267.30 % +2 101
Други нетни приходи от продажби-3м. 625 2 604 +316.64 % +1 979
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 909 2 887 +217.60 % +1 978
Приходи от дейността-3м. 909 2 887 +217.60 % +1 978
Общо приходи-3м. 909 2 887 +217.60 % +1 978
Общо приходи и загуба-3м. 786 2 887 +267.30 % +2 101


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 234 236 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -61 -233 -281.97 % -172
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. -39 724 +1 956.41 % +763
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. -203 -270 -33.00 % -67
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 27 573 +2 022.22 % +546
Покупка на дълготрайни активи-3м. 0 -8 032 -8 032.00 % -8 032
Постъпления от продажба на дълготрайни активи-3м. 125 0 -100.00 % -125
Покупка на инвестиции-3м. -22 485 16 940 +175.34 % +39 425
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м. 1 190 -7 501 -730.34 % -8 691
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -21 170 1 407 +106.65 % +22 577
Постъпления от заеми-3м. 21 909 0 -100.00 % -21 909
Платени заеми-3м. -299 -1 401 -368.56 % -1 102
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -265 -357 -34.72 % -92
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -1 -61 -6 000.01 % -60
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 21 344 -1 819 -108.52 % -23 163