-- 2024.01.22 10:18:23
Българска Холдингова Компания АД-София, 5BA, BHC; 236 - неконсолидиран отчет за четвърто тримесечие Q4 на 2023 г. публикуван на 2024.01.22 10:16:00 в Investor.bg

Показатели:

Index 236.00 234.00 226.00
Цена (Price) 0.87 0.85 0.80
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) -152.00 0.00 -347.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -395.00 -590.00 -584.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 99.00 97.00 39.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 312.00 252.00 152.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -14.50 -9.49 -9.02
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.21 0.21 0.19
Цена/Продажби 12м.(P/S) 18.36 22.21 34.65
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -10.85 -9.08 -10.93
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) -10.85 -6.89 -6.42
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 56.20 100.00 -554.72
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 56.81 105.56 -590.00
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 153.85 162.16 -31.58
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 43.14 29.29 -195.65
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -1.33 -2.05 -2.25
Изменение на дълга (Total Debt Growth) -2.15 -1.20 -55.44
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) -126.60 -234.13 -384.21
Възвръщаемост на СК (ROE) -1.46 -2.17 -2.11
Възвръщаемост на активите (ROA) -1.44 -2.14 -2.07
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 1.27 1.28 1.28
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 1.49 1.50 1.51
Текуща ликвидност (Current Ratio) 2 106.30 2 075.92 2 031.27
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 17.70 8.18 -37.31
Очаквана цена (Expected price) 1.02 0.92 0.50
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 28.03 15.50 -46.09
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 1.11 0.98 0.43

 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 56.20 %
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 32.36 %
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 56.81 %
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 36.03 %
 + EV/EBITDA под 8: -10.85
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 153.85 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 105.26 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.21
 + Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) над 70%: 98.51 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 43.28 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 43.14 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 17.70 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 28.03 %

 - Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е загуба: -152 хил.лв.
 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -395 хил.лв.
 - Оперативна 3 месечна загуба (EBITDA 3m.): -149 хил.лв.
 - Оперативна 12 месечна загуба (EBITDA 12m.): -380 хил.лв.
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 18.36
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -126.60 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -1.33 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -1.46 %
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -114 хил.лв.
 - Отрицателен 12м. Нетен ОПП (Operating Cash Flow 12m.): -515 хил.лв.
 - Спад в 12м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 12m.): -9.81 %
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -116 хил.лв.
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -528 хил.лв.
 - Спад в 12м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 12m.): -9.54 %
 - Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 25%: 26.71 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Неконсолидираният нетен тримесечен резултат е загуба в размер на -152 хил.лв., като нараства с 56.20 %. За последните 12 месеца загубата достига -395 хил.лв., което представлява -0.06 лв. на акция при изменение с 32.36 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 0.87 лв. е -14.50.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 56.81 % и е -149 хил.лв. За 12 месеца оперативната загуба e с повишение от 36.03 % до -380 хил.лв. (-0.06 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e -10.85, а на P/EBITDA -15.07.

Българска Холдингова Компания АД-София формира приходи от продажби на неконсолидиранa тримесечна основа в размер на 99 хил.лв. , които спрямо четвъртото тримесечие на предходната година са нагоре с 153.85 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 105.26 % до 0.05 лв. (общо 312 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 18.36, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -126.60 %.
През тримесечието финансовите приходи са 34.44 % от приходите от дейността (52 от 151 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (68 хил.лв.) и положителните разлики от промяна на валутни курсове (-16 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 19.29 % и са 303 хил.лв., а за годината са 984 хил.лв. с изменение от -15.10 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за възнаграждения с 168 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за възнаграждения с 671 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и отрицателните разлики от промяна на валутни курсове, които са 78 хил.лв. 82.11 % от финансовите разходи (95 хил. лв.). Те от своя страна са 31.35 % от разходите за дейността (303 хил.лв.).

Неконсолидираният собствен капитал на Българска Холдингова Компания АД-София към края на декември 2023 г. от 26 991 хил.лв., прави 4.10 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -1.33 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -1.46 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.21. Резервите от 20 379 хил.лв. формират 75.50 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 423 хил.лв. (1.57 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 98.51 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 60 хил.лв., а краткосрочните за 349 хил.лв., което прави общо 409 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 1.27 %. Общо дълговете са 1.49 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 1.52 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -2.15 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -1.35 %. Kъм края на декември 2023 г. всички активи са за 27 400 хил.лв. От тях текущите са 26.83 % (7 351 хил.лв.), а нетекущите 73.17 % (20 049 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 7 002 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 2 106.30 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 25.94 % от собствения капитал и 25.55 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -1.44 %, а обръщаемостта им е 0.01 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -1.45 %. Стойността на фирмата (EV) e 4 121 909 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 2 015 хил.лв. (7.35 % от Актива), от които парите в брои са 2 хил.лв., а 38 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 1 380.80 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -114 хил.лв. с изменение от 43.28 %. Отношението му към продажбите е -115.15 %. За година назад ОПП е -515 хил.лв. (-9.81 % спад), а ОПП/Продажби -165.06 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -28 хил.лв., а за 12 м. 216 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно 116 хил.лв. и 442 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -26 хил.лв, а за период от 1 година 143 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 43.14 % до -116 хил.лв., а за 12 месеца е -528 хил.лв. (-9.54 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -10.85.

Българска Холдингова Компания АД-София има емитирани акции с борсов код: 5BA (BHC)-обикновени 6 583 803 бр.. Емисия 5BA (BHC) поскъпва за предходните 90 дни с 2.35 % до цена 0.87 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 8.75 %. Капитализацията на дружеството е 5.73 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Българска Холдингова Компания АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на приходите от продажби.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)0.26
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)18.76
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)26.71
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)20.15
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)8.82

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Българска Холдингова Компания АД-София е 17.70 %. Очакваната цена на емисия 5BA (BHC) е 1.02 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.21140.2122-0.37
Цена/Печалба 12м.(P/E)-9.7083-14.501033.05
Цена/Продажби 12м.(P/S)22.729818.358723.81
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)-9.9443-15.073434.03
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-9.2986-10.848314.29

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 363 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -308 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал-1.6426 645-0.7126 899
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)47.24-31148.27-305
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)44.9736543.44361
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)49.31-29249.79-289
Свободен паричен поток 12м.(FCF)15.94-51826.74-451

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Българска Холдингова Компания АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 28.03 %, което съответства на цена за емисия 5BA (BHC) от 1.11 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо неконсолидирания отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. (234) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 234 236 % хил.лв.
Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове-3м. -41 78 +290.24 % +119
Други финансови разходи-3м. 13 16 +23.08 % +3
Финансови разходи-3м. -27 95 +451.85 % +122
Разходи за дейността-3м. 182 303 +66.48 % +121
Общо разходи-3м. 182 303 +66.48 % +121
Общо разходи и печалба-3м. 182 303 +66.48 % +121
Положителни разлики от промяна на валутни курсове-3м. 16 -16 -200.00 % -32
Финансови приходи-3м. 85 52 -38.82 % -33
Загуба от дейността-3м. 0 152 +152.00 % +152
Загуба преди облагане с данъци-3м. 0 152 +152.00 % +152
Загуба след облагане с данъци-3м. 0 152 +152.00 % +152
Нетна загуба за периода-3м. 0 152 +152.00 % +152
Общо приходи и загуба-3м. 182 303 +66.48 % +121


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 234 236 % хил.лв.
Курсови разлики-3м. 11 -16 -245.45 % -27
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. -95 -114 -20.00 % -19
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м. 113 -28 -124.78 % -141
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 112 -28 -125.00 % -140
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -7 21 +400.00 % +28
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 88 116 +31.82 % +28
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 105 -26 -124.76 % -131
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 105 -26 -124.76 % -131
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 105 -26 -124.76 % -131