-- 2023.11.29 11:06:58
Алтерон АДСИЦ-Варна, 2AL, 2AL2, 2AL3; 235 - консолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. публикуван на 2023.11.29 11:01:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 235.00 233.00 225.00
Цена (Price) 24.00 24.60 24.00
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 2 486.00 -48.00 971.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 1 615.00 100.00 1 796.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 3 170.00 23.00 816.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 4 225.00 1 871.00 2 442.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 22.37 370.23 20.11
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 0.86 0.94 0.90
Цена/Продажби 12м.(P/S) 8.55 19.79 14.79
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 41.81 11.05 -6.17
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 28.86 65.06 26.71
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 156.02 -105.29 324.25
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 131.88 -70.92 1 108.46
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 288.48 -97.00 27 100.00
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -114.30 -1.07 -16.02
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 4.22 0.47 4.90
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 17.14 17.99 62.30
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 38.22 5.34 73.55
Възвръщаемост на СК (ROE) 4.04 0.25 4.59
Възвръщаемост на активите (ROA) 1.67 0.11 2.03
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 16.90 18.86 6.36
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 57.34 59.90 54.46
Текуща ликвидност (Current Ratio) 225.75 175.74 182.53
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 43.78 -16.67 32.25
Очаквана цена (Expected price) 34.51 20.50 31.74
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 76.64 -25.82 226.35
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 42.39 18.25 78.33

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 2 486 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 156.02 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 1 615 хил.лв.
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 131.88 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 3 040 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 3 204 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 1.68 %
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 288.48 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 73.01 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 38.22 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 4.22 %
 + Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) под 1: 0.86
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 114.76 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 114.76 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 43.78 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 76.64 %

 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -10.08 %
 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 22.37
 - EV/EBITDA над 20: 28.86
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 8.55
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 42.66 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 57.34 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 17.14 %
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -311 хил.лв.
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -114.30 %
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -311 хил.лв.
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -114.30 %
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 41.81
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 77.70 %
 - Вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.) над 25%: 35.37 %
 - Вариация на оперативния резултат 12м.(VAR% EBITDA 12m.) над 25%: 31.23 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 39.55 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 2 486 хил.лв., като нараства с 156.02 %. За последните 12 месеца печалбата достига 1 615 хил.лв., което представлява 1.07 лв. на акция при изменение с -10.08 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 24 лв. е 22.37.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 131.88 % и е 3 040 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 1.68 % до 3 204 хил.лв. (2.13 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 28.86, а на P/EBITDA 11.27.

Алтерон АДСИЦ-Варна формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 3 170 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са нагоре с 288.48 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 73.01 % до 2.81 лв. (общо 4 225 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 8.55, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 38.22 %.
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -2.67 % и са 510 хил.лв., а за годината са 2 939 хил.лв. с изменение от 14.40 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 42 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 43 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 221 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 1 135 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 380 хил.лв. 91.57 % от финансовите разходи (415 хил. лв.). Те от своя страна са 81.37 % от разходите за дейността (510 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Алтерон АДСИЦ-Варна към края на септември 2023 г. от 41 971 хил.лв., прави 27.89 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 4.22 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 4.04 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 0.86. Резервите от 21 919 хил.лв. формират 52.22 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 15 524 хил.лв. (36.99 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 42.66 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 39 783 хил.лв., а краткосрочните за 16 631 хил.лв., което прави общо 56 414 хил.лв. 37 696 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 16.90 %. Общо дълговете са 57.34 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 134.41 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 17.14 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 11.26 %. Kъм края на септември 2023 г. всички активи са за 98 385 хил.лв. От тях текущите са 38.16 % (37 545 хил.лв.), а нетекущите 61.84 % (60 840 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 20 914 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 225.75 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 49.83 % от собствения капитал и 21.26 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 1.67 %, а обръщаемостта им е 0.04 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 2.06 %. Стойността на фирмата (EV) e 92 457 952 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 76 хил.лв. (0.08 % от Актива), от които парите в брои са 1 хил.лв. Незабавната ликвидност е 79.94 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -311 хил.лв. с изменение от -114.30 %. Отношението му към продажбите е -9.81 %. За година назад ОПП е 864 хил.лв. (114.76 % ръст), а ОПП/Продажби 20.45 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 3 338 хил.лв., а за 12 м. 2 256 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -2 983 хил.лв. и -3 192 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 44 хил.лв, а за период от 1 година -72 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -114.30 % до -311 хил.лв., а за 12 месеца е 864 хил.лв. (114.76 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 41.81.

Алтерон АДСИЦ-Варна има емитирани акции с борсов код: 2AL-обикновени 1 504 998 бр.. Емисия 2AL поевтинява за предходните 90 дни с -2.44 % до цена 24 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 0.00 %. Капитализацията на дружеството е 36.12 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Алтерон АДСИЦ-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат, приходите от продажби, оперативния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)2.93
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)77.70
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)35.37
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)31.23
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)39.55

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Алтерон АДСИЦ-Варна е 43.78 %. Очакваната цена на емисия 2AL е 34.51 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)0.91480.86066.30
Цена/Печалба 12м.(P/E)361.199522.36531 515.00
Цена/Продажби 12м.(P/S)19.30528.5491125.82
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)24.488111.2734117.22
Цена/СПП 12м.(P/FCF)10.782141.8055-74.21

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 6 325 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 1 751 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал1.1739 9485.3141 584
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)2 565.922 666735.45835
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)126.494 238349.658 413
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)159.333 825153.293 736
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-74.60851-107.52-252

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Алтерон АДСИЦ-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 76.64 %, което съответства на цена за емисия 2AL от 42.39 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. (233) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 233 235 % хил.лв.
Текущи вземания от клиенти и доставчици 7 021 12 447 +77.28 % +5 426
Търговски и други /текущи/ вземания 19 381 24 251 +25.13 % +4 870


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 233 235 % хил.лв.
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 54 43 -20.37 % -11
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. -29 0 +100.00 % +29
Други финансови разходи-3м. 82 35 -57.32 % -47
Печалба от дейността-3м. 22 2 660 +11 990.91 % +2 638
Печалба преди облагане с данъци-3м. 22 2 660 +11 990.91 % +2 638
Разходи за данъци, в т ч-3м. 70 174 +148.57 % +104
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м. 51 154 +201.96 % +103
Печалба след облагане с данъци-3м. 0 2 486 +2 486.00 % +2 486
Нетна печалба за периода-3м. 0 2 486 +2 486.00 % +2 486
Общо разходи и печалба-3м. 534 3 170 +493.63 % +2 636
Други нетни приходи от продажби-3м. 21 3 167 +14 980.95 % +3 146
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 23 3 170 +13 682.61 % +3 147
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 511 0 -100.00 % -511
Финансови приходи-3м. 511 0 -100.00 % -511
Приходи от дейността-3м. 534 3 170 +493.63 % +2 636
Общо приходи-3м. 534 3 170 +493.63 % +2 636
Загуба след облагане с данъци-3м. 48 0 -100.00 % -48
Нетна загуба за периода-3м. 48 0 -100.00 % -48
Общо приходи и загуба-3м. 534 3 170 +493.63 % +2 636


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 233 235 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 269 11 -95.91 % -258
Плащания на доставчици-3м. 37 -86 -332.43 % -123
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. 22 190 +763.64 % +168
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. 421 -416 -198.81 % -837
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 737 -311 -142.20 % -1 048
Покупка на инвестиции-3м. 0 201 +201.00 % +201
Други постъпления/ плащания от инвестиционна дейност-3м. -3 311 3 137 +194.74 % +6 448
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -3 311 3 338 +200.82 % +6 649
Постъпления от заеми-3м. 3 194 10 -99.69 % -3 184
Платени заеми-3м. -460 -2 447 -431.96 % -1 987
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -144 -546 -279.17 % -402
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -27 0 +100.00 % +27
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 2 563 -2 983 -216.39 % -5 546
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -11 44 +500.00 % +55
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. -11 44 +500.00 % +55
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. -11 44 +500.00 % +55