-- 2023.11.29 09:01:41
Българска фондова борса АД-София, BSO; 235 - консолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. публикуван на 2023.11.29 08:59:00 в x3news.com

Показатели:

Index 235.00 233.00 225.00
Цена (Price) 10.80 8.94 9.05
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 4 134.00 2 678.00 1 699.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 8 542.00 6 107.00 6 414.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 5 075.00 4 008.00 4 249.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 18 130.00 17 304.00 17 788.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 8.32 9.64 9.29
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 2.44 2.36 2.18
Цена/Продажби 12м.(P/S) 3.92 3.40 3.35
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 0.44 0.49 2.16
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 19.23 24.59 43.78
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 143.32 80.09 -11.28
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 127.64 70.41 -9.87
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 19.44 -5.07 4.32
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 203.32 -40.20 -157.60
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 6.72 -2.85 0.18
Изменение на дълга (Total Debt Growth) -27.19 -17.78 106.20
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 47.12 35.29 36.06
Възвръщаемост на СК (ROE) 31.14 22.64 24.30
Възвръщаемост на активите (ROA) 2.31 1.52 1.48
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 92.18 93.05 94.51
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 92.34 93.21 94.64
Текуща ликвидност (Current Ratio) 103.34 102.19 102.22
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 9.63 11.63 5.33
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 4.10 4.95 2.63
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 22.94 -2.78 0.41
Очаквана цена (Expected price) 13.28 8.69 9.09
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 32.45 9.47 -26.95
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 14.30 9.79 6.61

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 4 134 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 143.32 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 8 542 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 33.18 %
 + Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) под 10: 8.32
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 127.64 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 4 801 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 10 400 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 30.62 %
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 19.44 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 1.92 %
 + Нетен марж (печалба/продажби) над 10% (Net Margin): 47.12 %
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 6.72 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 31.14 %
 + Дълговете спадат с над -5% (Total Debt Growth): -27.19 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 2.31 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 205.30 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 475.15 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 203.32 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 488.18 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 0.44
 + Ръст в цената на BSO за 90 дни над 10%: 15.14 %
 + Ръст в цената на BSO за 360 дни над 10%: 19.34 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 22.94 %
 + Екстраполиран ръст в капитализацията над 10%: 32.45 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 9.63 %
 + Средна дивидентна доходност от BSO за 5 години: 4.10 %

 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 3.92
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.44
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 7.66 %
 - Висока кратк. задлъжнялост Текущи пасиви/Общо активи (Short Term Debt/Total Assets) над 30%: 92.18 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 92.34 %
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 25.98 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 88.94 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 4 134 хил.лв., като нараства с 143.32 %. За последните 12 месеца печалбата достига 8 542 хил.лв., което представлява 1.30 лв. на акция при изменение с 33.18 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 10.8 лв. е 8.32.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 127.64 % и е 4 801 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 30.62 % до 10 400 хил.лв. (1.58 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 19.23, а на P/EBITDA 6.84.

Българска фондова борса АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 5 075 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са нагоре с 19.44 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 1.92 % до 2.75 лв. (общо 18 130 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 3.92, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 47.12 %.
През тримесечието финансовите приходи са 33.61 % от приходите от дейността (2 569 от 7 644 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (2 569 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието се увеличават с 25.61 % и са 3 036 хил.лв., а за годината са 14 685 хил.лв. с изменение от 36.57 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 1 452 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 859 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 5 667 хил.лв., разходите за възнаграждения с 3 570 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 3 225 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и другите финансови разходи, които са 325 хил.лв. 99.69 % от финансовите разходи (326 хил. лв.). Те от своя страна са 10.74 % от разходите за дейността (3 036 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Българска фондова борса АД-София към края на септември 2023 г. от 29 171 хил.лв., прави 4.43 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 6.72 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 31.14 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.44. Резервите от 7 347 хил.лв. формират 25.19 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 6 649 хил.лв. (22.79 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 7.66 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 582 хил.лв., а краткосрочните за 350 927 хил.лв., което прави общо 351 509 хил.лв. Oт тях няма задължения към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 92.18 %. Общо дълговете са 92.34 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 1 204.99 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -27.19 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -25.38 %. Kъм края на септември 2023 г. всички активи са за 380 680 хил.лв. От тях текущите са 95.27 % (362 655 хил.лв.), а нетекущите 4.73 % (18 025 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 11 728 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 103.34 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 40.20 % от собствения капитал и 3.08 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 2.31 %, а обръщаемостта им е 0.05 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 30.45 %. Стойността на фирмата (EV) e 199 980 888 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 222 623 хил.лв. (58.48 % от Актива), от които парите в брои са 20 хил.лв., а 280 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 63.84 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 21 472 хил.лв. с изменение от 205.30 %. Отношението му към продажбите е 423.09 %. За година назад ОПП е 162 751 хил.лв. (475.15 % ръст), а ОПП/Продажби 897.69 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -348 хил.лв., а за 12 м. -1 245 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -9 614 хил.лв. и -132 632 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 11 510 хил.лв, а за период от 1 година 28 874 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 203.32 % до 21 268 хил.лв., а за 12 месеца е 161 931 хил.лв. (488.18 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 0.44.

Българска фондова борса АД-София има емитирани акции с борсов код: BSO-обикновени 6 582 860 бр.. Емисия BSO поскъпва за предходните 90 дни с 15.14 % до цена 10.8 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 19.34 %. Капитализацията на дружеството е 71.09 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 6 846 174 лв., което е 80.15 % от текущата 12 месечна печалба и са 9.63 % спрямо капитализацията (BSO - 1.04 лв. 9.63 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия BSO е 0.4430 лв. 4.10 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Българска фондова борса АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)6.56
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)25.98
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)1.72
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)22.94
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)88.94

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Българска фондова борса АД-София е 22.94 %. Очакваната цена на емисия BSO е 13.28 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)2.85682.437217.22
Цена/Печалба 12м.(P/E)11.64158.323039.87
Цена/Продажби 12м.(P/S)4.10863.92144.77
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)9.22356.836034.92
Цена/СПП 12м.(P/FCF)0.59210.439034.85

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 18 808 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 9 641 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал10.5927 52013.8928 343
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)49.399 12366.3510 159
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)5.7218 29411.6619 322
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)40.4510 82661.5112 449
Свободен паричен поток 12м.(FCF)131.34277 78492.24230 839

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Българска фондова борса АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 32.45 %, което съответства на цена за емисия BSO от 14.30 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. (233) в:

-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:

Наименование 233 235 % хил.лв.
Печалба от дейността-3м. 2 983 4 608 +54.48 % +1 625
Печалба преди облагане с данъци-3м. 2 993 4 596 +53.56 % +1 603
Разходи за данъци, в т ч-3м. 315 462 +46.67 % +147
Разходи за текущи корпоративни данъци върху печалбата-3м. -318 1 111 +449.37 % +1 429
Разход/(икономия) на отсрочени корпорат данъци върху печалбата-3м. 633 -649 -202.53 % -1 282
Печалба след облагане с данъци-3м. 2 678 4 134 +54.37 % +1 456
Нетна печалба за периода-3м. 2 678 4 134 +54.37 % +1 456
Общо разходи и печалба-3м. 6 006 7 644 +27.27 % +1 638
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 3 928 4 738 +20.62 % +810
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 4 008 5 075 +26.62 % +1 067
Приходи от лихви-3м. 1 998 2 569 +28.58 % +571
Финансови приходи-3м. 1 998 2 569 +28.58 % +571
Приходи от дейността-3м. 6 006 7 644 +27.27 % +1 638
Общо приходи-3м. 6 006 7 644 +27.27 % +1 638
Общо приходи и загуба-3м. 6 006 7 644 +27.27 % +1 638