-- 2023.11.28 12:18:58
Велграф Асет Мениджмънт АД-София, 1VX, VAMB, 1VXA, 1VXB; 235 - консолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. публикуван на 2023.11.28 12:14:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 235.00 233.00 225.00
Цена (Price) 4.62 4.62 4.42
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 256.00 170.00 -595.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) -765.00 -1 616.00 -1 101.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 1 917.00 1 713.00 1 694.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 7 653.00 7 430.00 7 578.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) -416.58 -197.21 -276.92
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 2.73 2.73 2.59
Цена/Продажби 12м.(P/S) 41.64 42.89 40.23
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 89.57 243.09 -635.19
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 93.99 98.65 124.73
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 143.03 -81.58 -1 819.35
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 22.24 26.42 -29.96
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) 13.16 -5.46 -1.45
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 91.23 119.81 -260.46
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -0.85 -1.53 -0.52
Изменение на дълга (Total Debt Growth) -2.94 14.61 53.26
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) -10.00 -21.75 -14.53
Възвръщаемост на СК (ROE) -0.66 -1.38 -0.94
Възвръщаемост на активите (ROA) -0.31 -0.65 -0.46
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 6.71 4.89 24.57
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 52.15 52.28 52.65
Текуща ликвидност (Current Ratio) 652.68 896.73 174.11
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 15.19 -19.63 -29.16
Очаквана цена (Expected price) 5.32 3.71 3.13
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) -31.21 -17.80 -31.36
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 3.18 3.80 3.03

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 256 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 143.03 %
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 30.52 %
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 22.24 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 1 220 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 4 775 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 35.73 %
 + Тримесечните продажби растат (Sales Growth 3m.): 13.16 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 0.99 %
 + Ръст в 3м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 3m.): 98.77 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 1 589.27 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 91.23 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 841.25 %
 + Очакван ръст в капитализацията над 10%: 15.19 %

 - 12 месечна загуба (Net Income 12m.): -765 хил.лв.
 - EV/EBITDA над 20: 93.99
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 41.64
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): -10.00 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -0.85 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: -0.66 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 2.73
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 47.23 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 52.15 %
 - Отрицателен 3м. нетен оперативен ПП (Operating Cash Flow 3m.): -28 хил.лв.
 - Отрицателен 3м. Свободен ПП (FCF 3m.): -216 хил.лв.
 - Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) над 15: 89.57
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 54.55 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 59.00 %
 - Екстраполиран спад в капитализацията над -10%: -31.21 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 256 хил.лв., като нараства с 143.03 %. За последните 12 месеца загубата достига -765 хил.лв., което представлява -0.01 лв. на акция при изменение с 30.52 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 4.62 лв. е -416.58.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 22.24 % и е 1 220 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 35.73 % до 4 775 хил.лв. (0.07 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 93.99, а на P/EBITDA 66.74.

Велграф Асет Мениджмънт АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 1 917 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са нагоре с 13.16 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 0.99 % до 0.11 лв. (общо 7 653 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 41.64, а формираният нетен марж (печалба/продажби) -10.00 %.
През тримесечието финансовите приходи са 13.49 % от приходите от дейността (299 от 2 216 хил.лв.). От тях най-голям дял имат приходите от лихви (279 хил.лв.).
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -26.67 % и са 1 960 хил.лв., а за годината са 11 302 хил.лв. с изменение от 13.46 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за външни услуги с 282 хил.лв., разходите за амортизации с 188 хил.лв. и Другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 359 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за външни услуги с 1 367 хил.лв., разходите за амортизации с 1 324 хил.лв. и другите разходи за дейността (обезценки, провизии) с 2 051 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 776 хил.лв. 78.54 % от финансовите разходи (988 хил. лв.). Те от своя страна са 50.41 % от разходите за дейността (1 960 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Велграф Асет Мениджмънт АД-София към края на септември 2023 г. от 116 826 хил.лв., прави 1.69 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -0.85 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига -0.66 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 2.73. Резервите от 48 330 хил.лв. формират 41.37 % от собствения капитал, а натрупаната загуба е -1 001 хил.лв. Със собствен капитал са финансирани 47.23 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 112 393 хил.лв., а краткосрочните за 16 606 хил.лв., което прави общо 128 999 хил.лв. 80 188 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 6.71 %. Общо дълговете са 52.15 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 110.42 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -2.94 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -2.00 %. Kъм края на септември 2023 г. всички активи са за 247 377 хил.лв. От тях текущите са 43.81 % (108 384 хил.лв.), а нетекущите 56.19 % (138 993 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 91 778 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 652.68 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 78.56 % от собствения капитал и 37.10 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от -0.31 %, а обръщаемостта им е 0.03 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е -0.36 %. Стойността на фирмата (EV) e 448 802 482 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 435 хил.лв. (0.18 % от Актива), от които парите в брои са 435 хил.лв. Незабавната ликвидност е 232.11 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е -28 хил.лв. с изменение от 98.77 %. Отношението му към продажбите е -1.46 %. За година назад ОПП е 4 882 хил.лв. (1 589.27 % ръст), а ОПП/Продажби 63.79 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 1 256 хил.лв., а за 12 м. -2 738 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -1 286 хил.лв. и -2 367 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -58 хил.лв, а за период от 1 година -223 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 91.23 % до -216 хил.лв., а за 12 месеца е 3 558 хил.лв. (841.25 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 89.57.

Велграф Асет Мениджмънт АД-София има емитирани акции с борсов код: 1VX-обикновени 68 979 758 бр.. Емисия 1VX поскъпва за предходните 90 дни с 0.43 % до цена 4.62 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 4.52 %. Капитализацията на дружеството е 318.69 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Велграф Асет Мениджмънт АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)0.17
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)54.55
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)1.09
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)5.17
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)59.00

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Велграф Асет Мениджмънт АД-София е 15.19 %. Очакваната цена на емисия 1VX е 5.32 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)2.73382.72790.22
Цена/Печалба 12м.(P/E)-197.2070-416.583752.66
Цена/Продажби 12м.(P/S)42.891941.64203.00
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)69.994866.74064.88
Цена/СПП 12м.(P/FCF)243.086689.5690171.40

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 7 758 хил.лв. и нетна загуба (Net Income 12m.) в размер на -3 614 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал-1.32115 034-1.56114 750
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)14.06-1 389-261.28-5 838
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)3.367 6805.477 836
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)5.454 801-13.833 923
Свободен паричен поток 12м.(FCF)433.576 995-476.94-4 942

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Велграф Асет Мениджмънт АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от -31.21 %, което съответства на цена за емисия 1VX от 3.18 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. (233) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 233 235 % хил.лв.
Търговски и други текущи задължения 10 725 15 149 +41.25 % +4 424
Текущи пасиви 12 097 16 606 +37.27 % +4 509


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 233 235 % хил.лв.
Разходи за амортизации-3м. 275 188 -31.64 % -87
Други разходи за дейността, в т ч-3м. 213 359 +68.54 % +146
Разходи за лихви-3м. 1 517 776 -48.85 % -741
Отрицателни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 112 185 +65.18 % +73
Други финансови разходи-3м. 167 27 -83.83 % -140
Финансови разходи-3м. 1 796 988 -44.99 % -808
Разходи за дейността-3м. 2 708 1 960 -27.62 % -748
Печалба от дейността-3м. 170 256 +50.59 % +86
Общо разходи-3м. 2 708 1 960 -27.62 % -748
Печалба преди облагане с данъци-3м. 170 256 +50.59 % +86
Печалба след облагане с данъци-3м. 170 256 +50.59 % +86
Нетна печалба за периода-3м. 170 256 +50.59 % +86
Общо разходи и печалба-3м. 2 878 2 216 -23.00 % -662
Други нетни приходи от продажби-3м. 1 222 +22 099.98 % +221
Приходи от лихви-3м. 449 279 -37.86 % -170
Положителни разлики от операции с финансови активи и инструменти-3м. 716 20 -97.21 % -696
Финансови приходи-3м. 1 165 299 -74.33 % -866
Приходи от дейността-3м. 2 878 2 216 -23.00 % -662
Общо приходи-3м. 2 878 2 216 -23.00 % -662
Общо приходи и загуба-3м. 2 878 2 216 -23.00 % -662


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 233 235 % хил.лв.
Плащания на доставчици-3м. -565 -912 -61.42 % -347
Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху печалбата)-3м. -423 -636 -50.35 % -213
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 381 -28 -107.35 % -409
Покупка на дълготрайни активи-3м. -117 0 +100.00 % +117
Предоставени заеми-3м. -217 -459 -111.52 % -242
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м. 143 302 +111.19 % +159
Покупка на инвестиции-3м. -888 -2 +99.77 % +886
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 3 032 1 362 -55.08 % -1 670
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. 1 962 1 256 -35.98 % -706
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -1 457 -690 +52.64 % +767
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -164 -3 +98.17 % +161
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. -2 244 -1 286 +42.69 % +958
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 99 -58 -158.59 % -157
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 99 -58 -158.59 % -157
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 99 -58 -158.59 % -157