-- 2023.11.28 10:35:49
Стара планина Холд АД-София, 5SR, CENHL; 235 - консолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. публикуван на 2023.11.28 10:33:00 в x3news.com

Показатели:

Index 235.00 233.00 225.00
Цена (Price) 10.10 10.40 9.00
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 4 258.00 4 308.00 6 019.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 15 979.00 17 740.00 16 854.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 92 599.00 103 718.00 98 466.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 397 629.00 403 496.00 356 299.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 13.27 12.31 11.21
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.59 1.69 1.53
Цена/Продажби 12м.(P/S) 0.53 0.54 0.53
Цена/СПП 12м.(P/FCF) 5.46 5.30 10.14
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 5.37 5.36 5.03
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) -29.26 -19.60 69.55
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) -16.86 0.03 61.52
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -5.96 8.05 36.33
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) -20.64 -48.36 9 473.11
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) 8.25 9.95 13.96
Изменение на дълга (Total Debt Growth) 15.09 35.86 24.49
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 4.02 4.40 4.73
Възвръщаемост на СК (ROE) 12.22 13.84 14.17
Възвръщаемост на активите (ROA) 4.80 5.48 5.91
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 16.51 25.05 18.37
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 21.22 29.49 20.75
Текуща ликвидност (Current Ratio) 305.39 215.53 286.13
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 3.13 3.04 3.31
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 2.68 2.60 2.81
Очаквана промяна на цената (Expected price change) -2.08 -1.56 11.11
Очаквана цена (Expected price) 9.89 10.24 10.00
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 2.20 0.78 20.48
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 10.32 10.48 10.84

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 4 258 хил.лв.
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 15 979 хил.лв.
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 17 285 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 69 778 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 9.47 %
 + EV/EBITDA под 8: 5.37
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 11.60 %
 + Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) под 1: 0.53
 + Ръст на собствения капитал (Equity Growth): 8.25 %
 + Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) над 5%: 12.22 %
 + Възвръщаемост на активите (ROA) над 2%: 4.80 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 61.68 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 108.58 %
 + Коефициент Цена/СПП 12м.(P/FCF) под 10: 5.46
 + Ръст в цената на 5SR (CENHL) за 360 дни над 10%: 12.22 %
 + Обща дивидентна доходност за последната фин. година: 3.13 %
 + Средна дивидентна доходност от 5SR (CENHL) за 5 години: 2.68 %

 - Спад на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): -29.26 %
 - Спад в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): -5.19 %
 - Оперативния 3 месечен резултат намалява (EBITDA Growth 3m.): -16.86 %
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -5.96 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.59
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 40.28 %
 - Дълговете растат с над 5% (Total Debt Growth): 15.09 %
 - Спад в 3м. Нетен ОПП над -5% (CFO Growth 3m.): -13.46 %
 - Спад в 3м. Свободен ПП над -5% (FCF Growth 3m.): -20.64 %

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 4 258 хил.лв., като намалява с -29.26 %. За последните 12 месеца печалбата достига 15 979 хил.лв., което представлява 0.76 лв. на акция при изменение с -5.19 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 10.1 лв. е 13.27.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) намалява с -16.86 % и е 17 285 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 9.47 % до 69 778 хил.лв. (3.32 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 5.37, а на P/EBITDA 3.04.

Стара планина Холд АД-София формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 92 599 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са надолу с -5.96 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 11.60 % до 18.93 лв. (общо 397 629 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 0.53, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 4.02 %.
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -6.48 % и са 79 784 хил.лв., а за годината са 349 050 хил.лв. с изменение от 9.82 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 41 298 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 18 950 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 200 129 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 80 307 хил.лв.

Консолидираният собствен капитал на Стара планина Холд АД-София към края на септември 2023 г. от 133 619 хил.лв., прави 6.36 лв. счетоводна стойност на акция. Нарастването за последната година е 8.25 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 12.22 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.59. Резервите от 46 643 хил.лв. формират 34.91 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 52 801 хил.лв. (39.52 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 40.28 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 15 646 хил.лв., а краткосрочните за 54 747 хил.лв., което прави общо 70 393 хил.лв. 2 361 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 16.51 %. Общо дълговете са 21.22 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 52.68 %. Спрямо една година назад дълговете са се повишили с 15.09 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от 12.52 %. Kъм края на септември 2023 г. всички активи са за 331 696 хил.лв. От тях текущите са 50.41 % (167 194 хил.лв.), а нетекущите 49.59 % (164 502 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 112 447 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 305.39 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 84.15 % от собствения капитал и 33.90 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 4.80 %, а обръщаемостта им е 1.19 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 11.08 %. Стойността на фирмата (EV) e 374 436 000 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 35 741 хил.лв. (10.78 % от Актива), от които парите в брои са 249 хил.лв., а 1 962 хил.лв. са блокирани. Незабавната ликвидност е 65.28 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 13 111 хил.лв. с изменение от -13.46 %. Отношението му към продажбите е 14.16 %. За година назад ОПП е 55 443 хил.лв. (61.68 % ръст), а ОПП/Продажби 13.94 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е -5 146 хил.лв., а за 12 м. -36 220 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -22 777 хил.лв. и -23 053 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е -14 812 хил.лв, а за период от 1 година -3 830 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието намалява с -20.64 % до 8 852 хил.лв., а за 12 месеца е 38 867 хил.лв. (108.58 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е 5.46.

Стара планина Холд АД-София има емитирани акции с борсов код: 5SR (CENHL)-обикновени 21 000 000 бр.. Емисия 5SR (CENHL) поевтинява за предходните 90 дни с -2.88 % до цена 10.1 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 12.22 %. Капитализацията на дружеството е 212.10 млн.лв.

Последно изплатените дивиденти са за 6 631 590 лв., което е 41.50 % от текущата 12 месечна печалба и са 3.13 % спрямо капитализацията (5SR (CENHL) - 0.31579 лв. 3.13 % дивидентна доходност). За предходните 5 години средният дивидент по емисия 5SR (CENHL) е 0.2702 лв. 2.68 % дивидентна доходност.

Бизнес рискът свързан с дейността на Стара планина Холд АД-София измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели не е висок.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)1.86
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)5.74
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)2.71
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)3.43
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)19.96

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Стара планина Холд АД-София е -2.08 %. Очакваната цена на емисия 5SR (CENHL) е 9.89 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.64301.58733.51
Цена/Печалба 12м.(P/E)11.956013.2737-9.93
Цена/Продажби 12м.(P/S)0.52570.5334-1.45
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)2.89433.0396-4.78
Цена/СПП 12м.(P/FCF)5.15195.4571-5.59

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 402 308 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 15 948 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал8.57140 1508.03139 459
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)-11.4115 716-8.7916 180
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)0.38405 045-0.97399 571
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)-4.0270 337-3.2670 895
Свободен паричен поток 12м.(FCF)7.6444 3131.2341 674

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Стара планина Холд АД-София и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 2.20 %, което съответства на цена за емисия 5SR (CENHL) от 10.32 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. (233) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 233 235 % хил.лв.
Парични средства в безсрочни депозити 50 213 33 527 -33.23 % -16 686
Парични средства и парични еквиваленти 50 553 35 741 -29.30 % -14 812
Обикновенни акции 0 21 000 +21 000.00 % +21 000
Текущи задължения, в т ч 78 514 51 058 -34.97 % -27 456
Текущи задължения към свързани предприятия 24 213 7 217 -70.19 % -16 996
Търговски и други текущи задължения 87 864 54 071 -38.46 % -33 793
Текущи пасиви 88 620 54 747 -38.22 % -33 873


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 233 235 % хил.лв.
Разходи за материали-3м. 52 164 41 298 -20.83 % -10 866
Нетни приходи от продажби на стоки-3м. 3 904 5 353 +37.12 % +1 449


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 233 235 % хил.лв.
Други постъпления /плащания от оперативна дейност-3м. -11 065 790 +107.14 % +11 855
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. 7 628 13 111 +71.88 % +5 483
Покупка на дълготрайни активи-3м. -3 413 -5 967 -74.83 % -2 554
Платени заеми-3м. -3 216 -8 016 -149.25 % -4 800
Изплатени дивиденти-3м. -23 -17 646 -76 621.74 % -17 623
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 310 -22 777 -7 447.42 % -23 087
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. 4 251 -14 812 -448.44 % -19 063
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. 4 251 -14 812 -448.44 % -19 063
Наличност в касата и по банкови сметки-3м. 4 251 -16 594 -490.36 % -20 845