-- 2023.11.27 13:53:48
Холдинг Варна АД-Варна, 5V2, HVAR, 5V2C, 5V2A, BHVAR, 5V2M; 235 - консолидиран отчет за трето тримесечие Q3 на 2023 г. публикуван на 2023.11.27 13:50:00 в Infostock.bg

Показатели:

Index 235.00 233.00 225.00
Цена (Price) 44.00 43.40 42.80
Нетен резултат 3м.(Earnings, Net Income 3m.) 4 255.00 -1 728.00 3 855.00
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.) 1 664.00 1 264.00 -599.00
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 33 157.00 19 514.00 33 984.00
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.) 79 695.00 80 522.00 73 918.00
Цена/Печалба 12м.(P/E) 171.50 222.70 -463.43
Цена/Счетоводна стойност (P/B) 1.50 1.51 1.46
Цена/Продажби 12м.(P/S) 3.58 3.50 3.76
Цена/СПП 12м.(P/FCF) -49.14 -45.70 -39.33
Стойност на фирмата/EBITDA 12м.(EV/EBITDA) 39.11 42.92 53.38
Изменение на печалбата 3м.(Net Income Growth 3m.) 10.38 -169.51 -35.06
Изменение на печалбата преди данъци, лихви и аморт. 3м.(EBITDA Growth 3m.) 11.62 -80.60 -28.20
Изменение на приходите от продажби 3м.(Sales Growth 3m.) -2.43 13.88 2.98
Изменение на СПП 3м.(FCF Growth 3m.) 14.23 -1 972.00 -74.74
Изменение на собствения капитал (Equity Growth) -0.06 -0.37 0.44
Изменение на дълга (Total Debt Growth) -0.40 1.76 -3.22
Нетен маржин, печалба/продажби (Net Margin) 2.09 1.57 -0.81
Възвръщаемост на СК (ROE) 0.89 0.67 -0.32
Възвръщаемост на активите (ROA) 0.36 0.27 -0.13
Краткосрочен дълг/Общо активи (Short Term Debt/Total Аssets) 20.02 23.87 20.95
Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Аssets) 51.29 53.38 51.22
Текуща ликвидност (Current Ratio) 134.02 117.29 131.72
Доходност от дивидент ОБЩА (Dividend Yield ALL) 0.00 0.00 0.00
Доходност среден дивидент 1 (Avg Dividend Yield 1) 0.00 0.00 0.00
Очаквана промяна на цената (Expected price change) 3.67 -22.64 -40.74
Очаквана цена (Expected price) 45.62 33.57 25.36
Екстраполирана промяна на цената (Extrapolated price change) 8.24 -8.42 -101.59
Екстраполирана цена (Extrapolated price) 47.62 39.75 n/a

 + Тримесечният резултат (Net Income 3m.) е печалба: 4 255 хил.лв.
 + Ръст на тримесечния резултат (Net Income Growth 3m.): 10.38 %
 + 12 месечна печалба (Net Income 12m.): 1 664 хил.лв.
 + Ръст в 12 месечния резултат (Net Income Growth 12m.): 377.80 %
 + Оперативния 3 месечен резултат расте (EBITDA Growth 3m.): 11.62 %
 + Оперативна 3 месечна печалба (EBITDA 3m.): 9 835 хил.лв.
 + Оперативна 12 месечна печалба (EBITDA 12m.): 13 896 хил.лв.
 + Оперативния 12 месечен резултат расте (EBITDA Growth 12m.): 38.23 %
 + Продажбите за 12м. растат (Sales Growth 12m.): 7.82 %
 + Ръст в 12м. Нетен ОПП над 5% (CFO Growth 12m.): 175.89 %
 + Ръст в 3м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 3m.): 14.23 %
 + Ръст в 12м. Свободен ОПП над 5% (FCF Growth 12m.): 17.72 %

 - Коефициент Цена/Печалба 12м.(P/E) над 15: 171.50
 - EV/EBITDA над 20: 39.11
 - Тримесечните продажби намаляват (Sales Growth 3m.): -2.43 %
 - Коефициент Цена/Продажби 12м.(P/S) над 2: 3.58
 - Нетен марж (печалба/продажби) под 3% (Net Margin): 2.09 %
 - Спад на собствения капитал (Equity Growth): -0.06 %
 - Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) под 2%: 0.89 %
 - Коефициент Цена/Счетоводна стойност (P/B) над 1.5: 1.50
 - Собствен капитал/Общо активи (Equity/Total Assets) под 50%: 41.13 %
 - Висока обща задлъжнялост Общо дълг/Общо активи (Total Debt/Total Assets) над 50%: 51.29 %
 - Отрицателен 12м. Свободен ПП (FCF 12m.): -5 807 хил.лв.
 - Вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.) над 25%: 62.24 %
 - Вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.) над 25%: 64.14 %
 - Няма дивидент за предходната година
 - Не са изплащани дивиденти предходните 5 години

Консолидираният нетен тримесечен резултат е печалба в размер на 4 255 хил.лв., като нараства с 10.38 %. За последните 12 месеца печалбата достига 1 664 хил.лв., което представлява 0.26 лв. на акция при изменение с 377.80 %. Коефициентът Цена/Печалба 12м.(P/E), при цена на акция 44 лв. е 171.50.
Постигнатият тримесечен резултат преди данъци, лихви и амортизации (EBITDA) расте с 11.62 % и е 9 835 хил.лв. За 12 месеца оперативната печалба e с повишение от 38.23 % до 13 896 хил.лв. (2.14 лв. на акция). Стойността на EV/EBITDA e 39.11, а на P/EBITDA 20.54.

Холдинг Варна АД-Варна формира приходи от продажби на консолидиранa тримесечна основа в размер на 33 157 хил.лв. , които спрямо третото тримесечие на предходната година са надолу с -2.43 %. За последните 12 месеца продажбитe на акция се увеличават с 7.82 % до 12.29 лв. (общо 79 695 хил.лв.). Коефициента Цена/Продажби 12м.(P/S) е 3.58, а формираният нетен марж (печалба/продажби) 2.09 %.
Разходите за дейността през тримесечието намаляват с -0.90 % и са 27 833 хил.лв., а за годината са 84 532 хил.лв. с изменение от 2.26 %. По икономически елеметни за 3-те месеца водещи са разходите за материали с 5 138 хил.лв., разходите за външни услуги с 6 759 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 7 592 хил.лв., за 12-те месеца - разходите за материали с 12 248 хил.лв., разходите за външни услуги с 21 743 хил.лв. и разходите за възнаграждения с 25 219 хил.лв.
През тримесечието внимание заслужават и разходите за лихви, които са 2 022 хил.лв. 65.95 % и другите финансови разходи, които са 951 хил.лв. 31.02 % от финансовите разходи (3 066 хил. лв.). Те от своя страна са 11.02 % от разходите за дейността (27 833 хил.лв.).

Консолидираният собствен капитал на Холдинг Варна АД-Варна към края на септември 2023 г. от 189 636 хил.лв., прави 29.24 лв. счетоводна стойност на акция. Спада за последната година е -0.06 %. Възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) достига 0.89 %. Коефициента Цена/Счетоводна стойност (P/B) е 1.50. Резервите от 165 168 хил.лв. формират 87.10 % от собствения капитал, а натрупаната печалба е 15 650 хил.лв. (8.25 % от СК). Със собствен капитал са финансирани 41.13 % от активите на дружеството.

Дългосрочните пасиви са на стойност 144 170 хил.лв., а краткосрочните за 92 326 хил.лв., което прави общо 236 496 хил.лв. 135 765 хил.лв. от задълженията са към финансови институции. Краткосрочната задлъжнялост измерена чрез коефициента Краткосрочен дълг/Общо активи възлиза на 20.02 %. Общо дълговете са 51.29 % от балансовото число, като съотношението Дълг/СК е 124.71 %. Спрямо една година назад дълговете са спаднали с -0.40 %.
За последните 12 месеца активите имат изменение от -0.54 %. Kъм края на септември 2023 г. всички активи са за 461 079 хил.лв. От тях текущите са 26.84 % (123 733 хил.лв.), а нетекущите 73.16 % (337 346 хил.лв.)
Превишението на текущите активи над текущите пасиви (нетен капитал) е в размер на 31 407 хил.лв., а съотношението им (текуща ликвидност) е 134.02 %. Нетният капитал (чист оборотен капитал) е 16.56 % от собствения капитал и 6.81 % от всички активи. Възвръщаемостта на активите (ROA) е със стойност от 0.36 %, а обръщаемостта им е 0.17 пъти годишно. Възвръщаемостта на инвестициите е 0.51 %. Стойността на фирмата (EV) e 543 515 468 хил.лв.

Паричните средства и еквиваленти са за 13 307 хил.лв. (2.89 % от Актива), от които парите в брои са 0 хил.лв. Незабавната ликвидност е 47.97 %.
Нетният паричен поток от оперативна дейност за тримесечието е 4 392 хил.лв. с изменение от 3.00 %. Отношението му към продажбите е 13.25 %. За година назад ОПП е 340 хил.лв. (175.89 % ръст), а ОПП/Продажби 0.43 %. Нетният паричен поток от инвестиционна дейност за 3 м. е 3 043 хил.лв., а за 12 м. -1 315 хил.лв. Нетните финансови потоци са съответно -6 620 хил.лв. и -461 хил.лв. Общото изменение на паричните средства за последните 3 месеца е 815 хил.лв, а за период от 1 година -1 436 хил.лв. Свободният паричен поток през тримесечието се увеличава с 14.23 % до 2 826 хил.лв., а за 12 месеца е -5 807 хил.лв. (17.72 %). Коефициентът Цена/СПП 12м.(P/FCF) е -49.14.

Холдинг Варна АД-Варна има емитирани акции с борсов код: 5V2 (HVAR)-обикновени 6 485 897 бр.. Емисия 5V2 (HVAR) поскъпва за предходните 90 дни с 1.38 % до цена 44 лв. за брой, а за 360 дни изменението на цената е 1.85 %. Капитализацията на дружеството е 285.38 млн.лв.

За предходната финансова година дружеството не е изплащало дивиденти. Няма информация за изплащани дивиденти за предходните 5 години.

Бизнес рискът свързан с дейността на Холдинг Варна АД-Варна измерен чрез волатилността на основните 12 месечни счетоводни показатели е висок по отношение на нетния резултат и свободния паричен поток.

Коефициент на вариация на собствения капитал 12м.(VAR% Equity 12m.)0.73
Коефициент на вариация на нетния резултат 12м.(VAR% Net Income 12m.)62.24
Коефициент на вариация на приходите от продажби 12м.(VAR% Sales 12m.)1.48
Коефициент на вариация на оперативната печалба 12м.(VAR% EBITDA 12m.)6.41
Коефициент на вариация на своб. паричен поток 12м.(VAR% FCF 12m.)64.14

Сравнявайки пазарните множители изчислени на база финансовата информация съдържаща се в този отчет със съответните показатели от предходния, очакваната промяна в капитализацията на Холдинг Варна АД-Варна е 3.67 %. Очакваната цена на емисия 5V2 (HVAR) е 45.62 лв.

Пазарен множителдо този отчетслед този отчетнужна промяна в пазарната оценка %
Цена/Счетоводна стойност (P/B)1.53561.50492.04
Цена/Печалба 12м.(P/E)225.7749171.502131.65
Цена/Продажби 12м.(P/S)3.54413.5809-1.03
Цена/EBITDA 12м.(P/EBITDA)22.170620.53687.96
Цена/СПП 12м.(P/FCF)-46.3354-49.14405.72

Чрез осредняване на резултатите от екстраполирането на развитието през последната година и на сезонните изменения, за следващото тримесечие се прогнозират 12 месечни нетни приходи от продажби (Sales 12m.) за 80 335 хил.лв. и нетна печалба (Net Income 12m.) в размер на 53 хил.лв.

Екстраполация на развитиетоЕкстраполация на сезонността
Показателпромяна %стойност хил.лв.промяна %стойност хил.лв.
Собствен капитал1.43188 5110.27186 354
Нетен резултат 12м.(Earnings, Net Income 12m.)20.771 527-212.44-1 421
Нетни приходи от продажби 12м.(Sales 12m.)-0.3980 211-0.0880 458
Печалба преди данъци, лихви и амортизации 12м.(EBITDA 12m.)8.4513 960-6.2112 073
Свободен паричен поток 12м.(FCF)-232.09-20 45341.62-3 595

Екстраполираните данни за основните финансови показатели през следващото тримесечие съпоставени с моментното финансово състояние на Холдинг Варна АД-Варна и изхождайки от запазването на пазарната ситуация, водят до прогнозата за промяна в пазарната оценка на дружеството от 8.24 %, което съответства на цена за емисия 5V2 (HVAR) от 47.62 лв.

Пера със съществена тежест (5 %) и изменение (±20 %) спрямо консолидирания отчет за второ тримесечие Q2 на 2023 г. (233) в:

-Баланс с над 5 % от Актива:

Наименование 233 235 % хил.лв.
Текущи вземания от клиенти и доставчици 13 469 31 464 +133.60 % +17 995
Финансови активи текущи 44 511 30 978 -30.40 % -13 533
Нетекущи задължения по облигационни заеми 21 912 31 093 +41.90 % +9 181
Текущи задължения по получени заеми към банки и небанкови ФИ 35 190 27 805 -20.99 % -7 385
Текущи задължения по получени търговски заеми 21 390 28 051 +31.14 % +6 661


-Отчет за доходите 3 мес. с над 5 % от Общо разходи+печалба:
Наименование 233 235 % хил.лв.
Разходи за материали-3м. 3 449 5 138 +48.97 % +1 689
Балансова стойност на продадени активи (без продукция)-3м. 1 151 1 576 +36.92 % +425
Разходи по икономически елементи-3м. 20 241 24 767 +22.36 % +4 526
Разходи за дейността-3м. 23 036 27 833 +20.82 % +4 797
Печалба от дейността-3м. 0 6 247 +6 247.00 % +6 247
Общо разходи-3м. 23 036 27 833 +20.82 % +4 797
Печалба преди облагане с данъци-3м. 0 6 247 +6 247.00 % +6 247
Печалба след облагане с данъци-3м. 0 6 221 +6 221.00 % +6 221
Печалба след облагане с данъци за малцинствено участие-3м. 0 1 966 +1 966.00 % +1 966
Нетна печалба за периода-3м. 0 4 255 +4 255.00 % +4 255
Общо разходи и печалба-3м. 23 182 29 205 +25.98 % +6 023
Нетни приходи от продажби на стоки-3м. 2 455 3 977 +62.00 % +1 522
Нетни приходи от продажби на услуги-3м. 17 054 28 662 +68.07 % +11 608
Нетни приходи от продажби 3м.(Sales 3m.) 19 514 33 157 +69.91 % +13 643
Приходи от дейността-3м. 20 059 34 080 +69.90 % +14 021
Загуба от дейността-3м. 2 977 0 -100.00 % -2 977
Общо приходи-3м. 20 059 34 080 +69.90 % +14 021
Загуба преди облагане с данъци-3м. 2 977 0 -100.00 % -2 977
Загуба след облагане с данъци-3м. 3 123 0 -100.00 % -3 123
Загуба за малцинствено участие-3м. 1 395 0 -100.00 % -1 395
Нетна загуба за периода-3м. 1 728 0 -100.00 % -1 728
Общо приходи и загуба-3м. 23 182 29 205 +25.98 % +6 023


-Отчет за паричните потоци 3 мес. с над 5 % от Постъпления от клиенти:
Наименование 233 235 % хил.лв.
Постъпления от клиенти-3м. 18 044 31 629 +75.29 % +13 585
Плащания, свързани с възнаграждения-3м. -6 798 -8 488 -24.86 % -1 690
Нетен паричен поток от оперативна дейност (А):-3м. -4 511 4 392 +197.36 % +8 903
Предоставени заеми-3м. -9 271 36 +100.39 % +9 307
Възстановени (платени) предоставени заеми, в т.ч. по финансов лизинг-3м. 9 086 1 653 -81.81 % -7 433
Покупка на инвестиции-3м. -3 653 -222 +93.92 % +3 431
Постъпления от продажба на инвестиции-3м. 725 3 862 +432.69 % +3 137
Нетен поток от инвестиционна дейност (Б):-3м. -4 634 3 043 +165.67 % +7 677
Постъпления от заеми-3м. 40 192 20 790 -48.27 % -19 402
Платени лихви, такси, комисиони по заеми с инвестиционно предназначение-3м. -1 799 -2 593 -44.14 % -794
Други постъпления/ плащания от финансова дейност-3м. -1 055 978 +192.70 % +2 033
Нетен паричен поток от финансова дейност (В):-3м. 8 165 -6 620 -181.08 % -14 785
Изменения на паричните средства през периода (А+Б+В):-3м. -980 815 +183.16 % +1 795
Парични средства в края на периода, в т.ч.:-3м. -980 815 +183.16 % +1 795